試論區域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展和區域貨幣政策選擇論文
在理論界,一直以來(lái)的典型觀(guān)點(diǎn)是財政政策實(shí)行結構調節為主,而貨幣政策實(shí)行總量調節為主,因而強調在貨幣政策上的全國統一性,而以財政轉移支付縮小地區經(jīng)濟差距。但是,對于一個(gè)發(fā)展不平衡的大國來(lái)說(shuō),政策的可行性應該比政策的一致性更為重要,特別是,面對東西部差距越來(lái)越大的趨勢,反思全國統一的貨幣政策的實(shí)際效果很有必要。聯(lián)系到最優(yōu)貨幣區理論,差距較大的國家不能組成單一貨幣,如果把最優(yōu)貨幣區理論運用到一國范圍內,在各地區存在較大差距時(shí),實(shí)行全國統一貨幣政策是否有其不當之處呢?
一、最優(yōu)貨幣區理論及其在我國范圍內的應用
二戰后,在對固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較中,蒙代爾提出了最優(yōu)貨幣區理論。他認為,在單一貨幣的流通區內,人們無(wú)需兌換貨幣,節約了社會(huì )資源,也無(wú)需承擔匯率風(fēng)險,擴大了經(jīng)濟交易范圍,有利于經(jīng)濟發(fā)展。因而,一種貨幣的流通范圍越大就越能促進(jìn)微觀(guān)經(jīng)濟效率。但是,由于各國經(jīng)濟發(fā)展存在差異,經(jīng)濟周期也不完全同步,此冷彼熱是經(jīng)�，F象,這時(shí)就需用貨幣政策加以調節。從這個(gè)角度考慮,貨幣區就該盡量細分,貨幣區越多越好。這樣,當某一地區經(jīng)濟緊縮時(shí)可采取積極的貨幣政策,刺激經(jīng)濟,避免經(jīng)濟衰退。反之,如出現經(jīng)濟過(guò)熱,則實(shí)行緊縮性貨幣政策,使經(jīng)濟降溫。如上所述,貨幣政策的靈活性需要增加貨幣種類(lèi),縮小貨幣流通范圍,微觀(guān)經(jīng)濟效率則需擴大貨幣流通范圍,減少貨幣種類(lèi)。那么,貨幣種類(lèi)的最恰當范圍,即最適度的貨幣區是怎樣確定的呢?蒙代爾認為,判斷一個(gè)貨幣區是否最優(yōu)貨幣區,關(guān)鍵在于要素的充分流動(dòng)性。如果一個(gè)貨幣區域內要素能充分流動(dòng),區域外則存在流動(dòng)性障礙,該貨幣區便是一個(gè)最優(yōu)貨幣區。值得注意的是,他同時(shí)指出,最優(yōu)貨幣區既可能大于一國范圍,也可能小于一國范圍。最優(yōu)貨幣區理論引起了廣泛關(guān)注,在蒙代爾之后,不少經(jīng)濟學(xué)家對最優(yōu)貨幣區的劃分標準,提出了多種見(jiàn)解,比較典型的有經(jīng)濟的開(kāi)放度與通貨膨脹的相似性。
正如蒙代爾指出的那樣,最優(yōu)貨幣區既可能大于一國范圍,也可能小于一國范圍。一個(gè)國家使用一種貨幣并不等于說(shuō)該國就是一個(gè)最優(yōu)貨幣區,除非在經(jīng)濟方面滿(mǎn)足一系列條件。因為一國通行一種貨幣主要是國家主權的表現,由政治力量主導,其貨幣流通范圍取決于國家政權力量所能達到的地域,而最優(yōu)貨幣區則主要是由經(jīng)濟力量決定的。但由于歐洲經(jīng)濟一體化的實(shí)踐,人們更多地把注意力集中在幾個(gè)國家的貨幣聯(lián)合組成一個(gè)更大的貨幣區上。實(shí)際上,這隱含了一個(gè)條件:各國本身已是一個(gè)最優(yōu)貨幣區。對經(jīng)濟發(fā)展水平比較均衡的小國來(lái)說(shuō),或許基本上可以這樣認為。但對一個(gè)大國,特別是對我國這樣的發(fā)展中大國來(lái)說(shuō),各地經(jīng)濟發(fā)展水平存在顯著(zhù)差異,該國本身是不是一個(gè)最優(yōu)貨幣區,或者說(shuō),是否存在實(shí)行全國統一的貨幣政策的條件是值得探討的。下面,我們按照上述對最優(yōu)貨幣區劃分標準的典型觀(guān)點(diǎn),對我國是否是最優(yōu)貨幣區加以判別。
從生產(chǎn)要素具有高度流動(dòng)性來(lái)看。我國戶(hù)籍制度管制嚴重,各地差異甚大的社會(huì )保障標準,都極大地阻礙了勞動(dòng)力的自由流動(dòng)。另一種主要要素——土地,其高度流動(dòng)性更是無(wú)從談起。
從經(jīng)濟的開(kāi)放度來(lái)看。經(jīng)濟開(kāi)放度可用外貿依存度,即進(jìn)出口額占GDP的比重來(lái)衡量,從全國范圍來(lái)看,我國整體經(jīng)濟開(kāi)放度在不斷提高。但是,我國地區之間外貿依存度存在著(zhù)巨大差距,東部沿海地區經(jīng)濟開(kāi)放度高,其差距是顯而易見(jiàn)的。
從通貨膨脹的相似性來(lái)看。各地的經(jīng)濟發(fā)展水平不同,各方面的具體條件不同,我國各地的通貨膨脹率也存在很大差異,如1994年全國通貨膨脹率達21.7%,最高的陜西(25.9%)與最低的上海(15.6%)相差10.3%。在其它時(shí)期,地區間的通貨膨脹率也存在較大的差異,物價(jià)水平的不一致,使執行統一的貨幣政策存在相當困難。
二、統一的貨幣政策對西部地區經(jīng)濟的不利影響
按世界標準來(lái)衡量,部分經(jīng)濟發(fā)達地區已達中等收入國家(地區)水平;而落后地區仍處于世界最貧窮國家(地區)之列。存在這么顯著(zhù)的地區差距,無(wú)論從哪個(gè)判斷標準看,我國都不是一個(gè)最優(yōu)貨幣區,因而執行統一的貨幣政策存在困難。從我國貨幣政策的實(shí)踐看,實(shí)行統一的貨幣政策,不利于全國經(jīng)濟的均衡協(xié)調發(fā)展,也引起了一些地區或明或暗的抵觸。
首先,由于東部在全國經(jīng)濟中占較大比重,因而全國經(jīng)濟狀況的判斷就主要是基于東部地區的形勢而做出的。東部地區市場(chǎng)經(jīng)濟相對發(fā)達,其經(jīng)濟對外界環(huán)境的變化比較敏感,在一個(gè)經(jīng)濟周期中,東部地區要快于西部地區�，F實(shí)情況就很可能是東部已過(guò)熱,而西部則仍屬正常范圍。此時(shí),實(shí)行緊縮貨幣政策就對東部來(lái)說(shuō)是適宜的,就全國整體來(lái)說(shuō),也可能是適宜的,但對西部這一局部范圍來(lái)看,則不啻于一記悶棍,使發(fā)展勢頭良好的經(jīng)濟遭受沉重打擊。因而,我們說(shuō)這種全國統一的貨幣政策在改善整體經(jīng)濟狀況的同時(shí)阻礙了部分地區特別是西部地區的發(fā)展。
第二,貨幣政策最終效應取決于宏觀(guān)經(jīng)濟主體與微觀(guān)經(jīng)濟主體對貨幣政策的反應靈敏程度。貨幣化程度高的東部地區,貨幣資金的運動(dòng)對整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟的影響更為顯著(zhù)。而在貨幣化程度低的西部,在經(jīng)濟發(fā)展中有一個(gè)貨幣化程度逐漸提高的過(guò)程,因而即使相同的貨幣政策力度調控力度,對東西部產(chǎn)生的實(shí)際作用也不同。就“基礎貨幣-貨幣乘數”機制來(lái)說(shuō),簡(jiǎn)單地,貨幣乘數=1/(法定準備金率+現金漏損率),由于法定準備金率是全國統一的,而西部地區的貨幣化程度遠遠低于東部地區,因而其現金漏損率較高,再加上西部地區向東部地區的資金漏出,使西部地區貨幣乘數低于東部地區,從而使西部地區支持經(jīng)濟發(fā)展的資金遠遠少于東部地區,帶來(lái)區域經(jīng)濟發(fā)展不平衡。另一方面,東部地區市場(chǎng)經(jīng)濟較發(fā)達。一般而言,受?chē)业呢泿耪哒{整影響最大的是國有企業(yè),東部地區國有經(jīng)濟比重較小,西部地區國有經(jīng)濟所占比重較大,也就意味著(zhù)同樣的貨幣政策調控力度,對東西部產(chǎn)生的影響是不一樣的,東部地區受到的影響要比西部小。
第三,同樣的利率客觀(guān)上造成對東西部的差別利率,東部在享受“優(yōu)惠利率”。根據經(jīng)濟理論,利率的范圍在0與利潤率之間。資金的使用效率受到基礎設施,管理水平等多方面影響,而在諸多方面東部都要優(yōu)于西部,造成東部地區的資金使用效率較高,企業(yè)的利潤率較高。企業(yè)是否借用資金,關(guān)鍵在于,所借資金獲得的利潤能否補償成本后仍有剩余。就是說(shuō)所借資金的邊際利潤率是否高于借款利率。由于全國統一的利率政策,東西部的借款利率基本一樣,而資金的邊際利潤率存在差異,東部要高于西部。東部資金利潤率高于西部而實(shí)行統一利率,其隱含意義就是東部地區實(shí)際上在享受“優(yōu)惠利率”,不可避免地造成西部資金需求旺盛但同時(shí)又有大量資金流出的現象,制約了西部經(jīng)濟的發(fā)展。
三、用區域貨幣政策促進(jìn)區域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展
地區差距是各國在經(jīng)濟發(fā)展中普遍存在的問(wèn)題,一度被廣泛認為只是暫時(shí)現象,市場(chǎng)力量將使之達到平衡,但現實(shí)無(wú)情地擊碎了對市場(chǎng)的迷信。瑞典經(jīng)濟學(xué)家繆爾達爾提出的一種具有深遠影響的理
論認為,存在地區差距時(shí),既有回波效應,即由不發(fā)達地區向發(fā)達地區轉移勞動(dòng)力、資金、資源并增加發(fā)達地區有效需求,從而有利于發(fā)達地區進(jìn)一步發(fā)展的力量;也有擴散效應,即發(fā)達地區向不發(fā)達地區傳播技術(shù)、購買(mǎi)原料等有利于不發(fā)達地區發(fā)展的力量。但在市場(chǎng)的力量下,回波效應通�？偞笥跀U散效應,也就是說(shuō),更可能造成地區差距的進(jìn)一步擴大,而不是縮小地區差距。從各國發(fā)展經(jīng)驗看,在縮小本國地區間差距上,都是通過(guò)自覺(jué)的調整來(lái)促使地區經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展的,不采取有差別的區域性貨幣政策。如美國頒布了地區再開(kāi)發(fā)法,成立區域開(kāi)發(fā)機構以保障區域扶持政策的落實(shí);意大利則對到相對落后的南方地區投資的,給予特殊優(yōu)惠和信貸支持。
我國的地區發(fā)展差距,特別是東西部差距問(wèn)題對我國經(jīng)濟的持續發(fā)展、國家的長(cháng)治久安都將帶來(lái)不小的影響。這一問(wèn)題已引起廣泛關(guān)注,也采取了一些財政轉移支付措施,但收效不明顯。前面我們論述了我國范圍內本身還不是一個(gè)最優(yōu)貨幣區,因而實(shí)行統一的貨幣政策是不適宜的。實(shí)踐上,我國原來(lái)實(shí)行的統一貨幣政策,客觀(guān)上是對東部地區的“優(yōu)惠”,進(jìn)一步加大了地區差距。自然地,我們可以得出結論,實(shí)行有差別的貨幣政策,以緩解地區差距,是目前可行選擇。
1、針對東西部地區差距,實(shí)行有差別的利率、準備金率
目前,我國利率仍未市場(chǎng)化,中央銀行可對西部地區實(shí)行有別于東部地區的貸款利率,使其與西部地區企業(yè)的經(jīng)濟效益和承受能力相適應,同時(shí)對西部金融機構在稅收和利潤留成上給予一定優(yōu)惠,以彌補貸款利率所帶來(lái)的損失。中央銀行的再貸款利率也對西部實(shí)行優(yōu)惠,同時(shí)規定西部銀行必須為所在地提供較大比例的貸款,防止銀行資金通過(guò)拆借等形式流出西部。我國現行存款準備金主要作為資金調節的工具而非作為安全性的保證措施,可將東部地區的存款準備金率定得稍高于西部,使發(fā)達地區的資金通過(guò)中央銀行的調節流入西部地區,支持西部地區經(jīng)濟發(fā)展。
2、在各地經(jīng)濟冷熱存在明顯差異時(shí),根據一地的經(jīng)濟冷熱決定實(shí)行緊縮或松弛的貨幣政策
我們已說(shuō)明了由于全國的經(jīng)濟周期不同,西部地區在一個(gè)經(jīng)濟周期中慢于東部地區,根據東部地區的經(jīng)濟狀況來(lái)決定貨幣政策的松緊,實(shí)際上形成了對西部經(jīng)濟的損害,對西部而言難免有“瞎指揮”之嫌,這也就是為什么西部對治理整頓屢有怨言的關(guān)鍵所在。我國中央銀行已建立大區分行,可以充分發(fā)揮其作用,擴大其制定本轄區內貨幣政策的自主權,針對本區實(shí)際決定實(shí)行松或緊的貨幣政策,或者至少在松緊幅度上具有自主權。
3、適當放寬西部企業(yè)直接融資條件,為西部發(fā)展籌集更多資金
目前,我國企業(yè)發(fā)行股票、債券的資格是全國統一的,不利于西部企業(yè)在股票、債券市場(chǎng)上籌集發(fā)展資金。我國西部地區的上市公司數不到全國的20%,通過(guò)一級市場(chǎng)融資的比例更低。西部地區的資金積累能力薄弱,如果不能提供有力的資金支持,則難于促進(jìn)區域經(jīng)濟的協(xié)調發(fā)展。
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