復雜適應性系統視角下的金融演進(jìn)論文

　　[摘要] 本文通過(guò)提出金融演進(jìn)這一概念，建立了一個(gè)包含交互作用在內的金融分析框架。并根據這一框架的要求，提出了考察金融演進(jìn)所必須的新視角：復雜的適應性系統（Complex Adaptive Systems）。進(jìn)而初步考察了政府、金融機構和企業(yè)在金融演進(jìn)過(guò)程中的行為特征。

　　[關(guān)鍵詞]金融演進(jìn)；復雜的適應性系統；行為主體特性

　　主流經(jīng)濟學(xué)對于金融活動(dòng)的解釋在邏輯上缺乏完整性，即使運用博弈論等現代研究方法，大多數研究也只是在特定條件下來(lái)研究行為主體對于利率、貨幣供應量以及金融制度等總體性經(jīng)濟變量的認知和影響。由于分析技術(shù)和研究目的的局限，對于行為主體之間多樣化交互作用解釋的忽視，成為形成現代金融理論分析結論的系統性偏差的重要因素。本文通過(guò)金融演進(jìn)概念的引入，建立了一個(gè)包含行為主體的活動(dòng)和他們之間多樣化交互作用的分析框架，在復雜適應性系統的視角下，歸納政府、金融機構和企業(yè)在金融活動(dòng)中的行為特征。

　　一 、金融演進(jìn)及其解釋

　　金融演進(jìn)（Evolution of Finance）是指在金融體系中利率、資本流動(dòng)、制度等總體性（collective）因素的變遷過(guò)程，行為主體在此過(guò)程中的適應性行為，以及行為主體相應的認知調整過(guò)程。

　　這里，總體性因素變遷是指金融體系中以利率、資本流動(dòng)、法律和慣例等為主要表現形式的因素變化，它是次一級行為主體的活動(dòng)和交互作用聯(lián)合生成的行為結果；適應性行為包括各行為主體針對制度等總體性因素變遷的適應性調整（接受）和非適應性調整（反抗）；相應的認知調整過(guò)程指行為主體由總體性因素變遷而對于其下一期的行為和決策模式的或然性調整。

　　在現實(shí)經(jīng)濟過(guò)程中，金融演進(jìn)覆蓋了金融體系變遷的全過(guò)程，其成因來(lái)源于金融體系中的政府、金融機構、企業(yè)等行為主體的活動(dòng)和它們之間交互作用的變化，而結果體現為利率形成過(guò)程、資本流動(dòng)以及金融體制變遷等現象。作為一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，金融演進(jìn)在時(shí)間上是長(cháng)期的、連續性的，其進(jìn)程可以理解為有關(guān)金融演進(jìn)的事件在時(shí)間軸上的分布狀況。這些內生的和外生的事件在時(shí)間軸上的分布具有一定的隨機性，它們對金融體系的影響程度和作用時(shí)限也存在差異，所以金融演進(jìn)不是一個(gè)穩定的封閉過(guò)程。

　　競爭和合作是行為主體之間交互作用的兩種基本表現形式，普遍存在于金融演進(jìn)的整個(gè)過(guò)程之中。由于分析技術(shù)和研究目的的局限，主流經(jīng)濟學(xué)在行為主體之間交互作用兩種基本模式之間進(jìn)行相機抉擇：行為主體評價(jià)函數的具體設定決定了他們之間交互關(guān)系的性質(zhì)，對于競爭與合作之間的模式轉換沒(méi)有充分的關(guān)注和一個(gè)合理的內生性解釋?zhuān)�形成了其對于金融演進(jìn)過(guò)程解釋的系統性偏差。

　　二、復雜適應性系統：一個(gè)新的視角

　　20世紀80年代以來(lái)，包括肯尼斯·阿羅（Kenneth Arrow）在內的，來(lái)自物理學(xué)、生物學(xué)、經(jīng)濟學(xué)等學(xué)科的頂尖科學(xué)家們，認識到了既有研究范式中決定論和還原論的局限。為克服這一缺陷，他們創(chuàng )建了桑塔菲研究所（Santa Fe Institute），建立了一套自下而上（bottom—up）的研究模式和分析工具，其基本理念可以歸結為約翰·荷蘭德（John Holland）提出的“復雜適應性系統”（CAS）：

　　第一，每一個(gè)復雜適應性系統都是由許多平行發(fā)生作用的作用者組成的網(wǎng)絡(luò )。

　　第二，每一個(gè)復雜適應性系統都具有多層次組織，每一層次的作用者對于更高層次的作用者來(lái)說(shuō)都起著(zhù)建設磚塊的作用。而更重要的是這樣的系統能夠汲取經(jīng)驗，具有學(xué)習能力，從而經(jīng)常改善和重新安排他們的建設磚塊。

　　第三，所有的復雜適應性系統都會(huì )預期未來(lái)。

　　第四，這樣的系統總是會(huì )有很多小生境（niche）。

　　每一個(gè)這樣的小生境都可以被一個(gè)能夠使自己適應在其中發(fā)展的作用者所利用。這些系統具備發(fā)展的能力，總是處于不斷展開(kāi)與變化之中，因此討論這樣的系統的均衡是無(wú)意義的，因為該系統一旦達到均衡進(jìn)入穩定狀態(tài)，便變成了一個(gè)死系統。第五，這樣的系統中的每個(gè)作用者都是自主實(shí)體，它們不只是環(huán)境變化的反映器，而且擁有各自的特定利益及價(jià)值標準。

　　復雜適應性系統包含了恒新性、適應性和層級性等多個(gè)基本特征，使其有別于以往的分析模式，而且更加接近于金融體系中行為主體實(shí)際情況。秉承這一基本理念，桑塔菲研究所的經(jīng)濟學(xué)家們對于競爭與合作這兩種交互作用的成因和相互關(guān)系展開(kāi)了廣泛而深入的研究。其中，赫伯特·金蒂斯和塞繆爾·鮑爾斯（Herbert Gintis & Samuel Bowles，2003，2004）等人對于強互惠（strong reciprocity）主體在合作形成過(guò)程中作用的研究，證明了利己性行為主體和（部分）利他性行為主體之間存在共生（symbiosis）的可能性，揭示出合作行為更為廣泛的存在基礎。隨著(zhù)量子博弈論（Quantum Game Theory）的創(chuàng )立和發(fā)展，行為主體決策模式的并行問(wèn)題得以初步解決，利己動(dòng)機和利他動(dòng)機可以并存于同一行為主體的決策模式集合之中，不會(huì )由于某一次的（利己性或者利他性）的決策而否定另一模式的存在以及在未來(lái)作用的實(shí)現。

　　上述研究成果從理論上證明了，在復雜適應性系統的分析框架下，競爭與合作兩種基本交互作用并存的合理性。從而為從行為主體的活動(dòng)和他們之間的交互關(guān)系入手，全面理解和分析金融演進(jìn)過(guò)程奠定了理論基礎。

　　三、金融演進(jìn)過(guò)程中的政府、金融機構和企業(yè)

　　政府、金融機構和企業(yè)等行為主體在金融演進(jìn)過(guò)程中的作用是不平衡的：政府對正式制度等總體性因素變遷的影響較大，后兩者主要在利率、資本流動(dòng)和非正式制度（如慣例等）的形成過(guò)程中占據主導地位，單一金融機構或者企業(yè)對總體性因素的影響都是間接的；作為金融演進(jìn)過(guò)程中利益和風(fēng)險的直接承載者，金融機構的作用比企業(yè)更為顯著(zhù)和直接。這些差異使它們在金融演進(jìn)的過(guò)程中具有不同的行為特征。

　�。ㄒ唬┱�府的行為特征

　　政府憑借法律賦予的強制力，成為金融演進(jìn)過(guò)程中正式制度的主要供給者，并對于利率和資本流動(dòng)等總體性行為實(shí)施監管。其主要行為特征包括：

　　1、政策制定。通過(guò)收集宏觀(guān)經(jīng)濟總量和經(jīng)濟結構、金融機構和企業(yè)對總體性變量的訴求等多層次信息，政府依照金融理論，對于原有政策內容進(jìn)行調整或者向立法機構申請有關(guān)法律的建立、修正、廢止等。

　　2、政策執行。通過(guò)法律賦予的強制力和執行機構系統將金融政策付諸實(shí)施。執行效果來(lái)自于：

　�。�1）政府可控制的經(jīng)濟規模。如果政府及附屬機構直接控制著(zhù)較大規模的經(jīng)濟主體，就能夠憑借行政命令等手段較快地實(shí)施新的決策，同時(shí)對其他經(jīng)濟成分產(chǎn)生執行壓力和示范作用，提高其在整體經(jīng)濟中的擴散速度。

　�。�2）執行機構的重新設置和安排。根據具體決策的內容和原有執行機構的構架和權責范圍，或者設置新的機構，或者重新安排原有機構的權責范圍。

　�。�3）其它行為主體和政府之間交互關(guān)系的類(lèi)型。如果金融機構和企業(yè)對于政府主導的決策內容持合作態(tài)度，必然會(huì )大大節約執行成本，提高執行效率；反之，會(huì )造成執行的低效甚至失效。因此，交互關(guān)系的類(lèi)型決定了決策執行效果的發(fā)展方向。

　　3、政策評價(jià)。作為新一輪政策過(guò)程的起始階段，對于既有政策績(jì)效的信息進(jìn)行分析、判斷，決定是否采取新的認知模式（經(jīng)濟理論），改變與其他行為主體的交互關(guān)系類(lèi)型選擇和采用關(guān)于正式制度和金融監管新政策。

　�。ǘ�）金融機構和企業(yè)的行為特征

　　金融機構和企業(yè)是金融演進(jìn)過(guò)程實(shí)現的微觀(guān)經(jīng)濟主體，其主要行為特征包括：

　　1、金融演進(jìn)過(guò)程中金融機構和企業(yè)自我實(shí)施行為。在金融活動(dòng)中，金融機構和企業(yè)的自發(fā)性競爭行為，是形成非正式制度（如慣例）、市場(chǎng)利率和資本流動(dòng)等總體性變量的（下轉第88頁(yè)）（上接第84頁(yè)）基礎；同時(shí)，通過(guò)向政府提出有關(guān)訴求的途徑，影響正式制度、對于利率和資本流動(dòng)的監管等總體性變量。以利己動(dòng)機為心理基礎的競爭性交互關(guān)系決定了金融機構和企業(yè)行為的主要方面；作為社會(huì )組織形成的必要條件，金融機構和企業(yè)的包含利他動(dòng)機的合作性交互關(guān)系，構成了金融體系穩定運行的微觀(guān)基礎，同樣具有自我實(shí)施的特征。

　　2、金融機構和企業(yè)在金融演進(jìn)過(guò)程中的行為特征也存在差異。金融機構作為金融體系的直接組成部分，其全部行為都包含在金融演進(jìn)的過(guò)程之中。企業(yè)在從事生產(chǎn)性活動(dòng)之外，通過(guò)在資本市場(chǎng)中的直接融資模式和與金融機構的資金交流，成為金融演進(jìn)過(guò)程的一個(gè)重要部分。

　�。ㄈ�）政府與金融機構、企業(yè)之間的界限

　　在金融演進(jìn)過(guò)程的初期，金融機構和企業(yè)等微觀(guān)經(jīng)濟主體發(fā)育不成熟，難以滿(mǎn)足為社會(huì )提供一個(gè)運行穩定的金融體系的必要條件，必須由政府憑借有關(guān)法律賦予的強制力來(lái)確保這些條件的實(shí)現。這也是發(fā)展中國家在微觀(guān)經(jīng)濟主體不健全的情況下，以國家信用補充商業(yè)信用的不足，提升整個(gè)社會(huì )的信用水平的理論基礎。在金融機構和企業(yè)等行為主體實(shí)現金融活動(dòng)的穩定運行條件下，政府在金融演進(jìn)過(guò)程中的行為應該具有或然性，逐步退出商業(yè)信用創(chuàng )造領(lǐng)域。

　　四、結束語(yǔ)

　　綜上所述，在復雜適應性系統的視角下，我們獲得了在競爭和合作兩種交互關(guān)系并存狀態(tài)下，對于政府、金融機構和企業(yè)在金融演進(jìn)過(guò)程中的行為特征的全面理解。雖然不是所有關(guān)于金融活動(dòng)的研究都必須實(shí)現這樣完整的分析過(guò)程，量子博弈論在多樣化交互行為分析中的結論還有待深化，但是這一邏輯上完整的金融分析框架已經(jīng)指明了未來(lái)金融學(xué)研究的一個(gè)重要發(fā)展方向。

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