全球經(jīng)濟失衡的宏觀(guān)調節機制研究論文
摘要：自上個(gè)世紀末以來(lái)，世界經(jīng)濟陷入持續失衡。全球經(jīng)濟失衡給世界經(jīng)濟造成了嚴重的危害，同時(shí)也引起了各國政府對這一問(wèn)題的廣泛關(guān)注。對全球經(jīng)濟失衡的宏觀(guān)調節機制進(jìn)行研究，研究結果表明：財政政策、利率政策和匯率政策等宏觀(guān)經(jīng)濟政策均對當前的全球經(jīng)濟失衡有一定的調節作用。
關(guān)鍵詞：全球經(jīng)濟失衡；財政政策；利率政策；匯率政策；調節機制
自上個(gè)世紀末以來(lái)，世界經(jīng)濟陷入持續失衡。全球經(jīng)濟失衡一方面表現為美國經(jīng)常項目的巨額逆差；另一方面表現為中國等亞洲國家經(jīng)常項目的大量順差。隨著(zhù)美國經(jīng)常項目赤字的進(jìn)一步擴大，全球經(jīng)濟雖然在整體上仍然能夠保持動(dòng)態(tài)均衡，但是其靜態(tài)失衡狀況卻趨于嚴重，全球經(jīng)濟失衡的調節已經(jīng)是勢在必行。然而，如何對當前的這種全球經(jīng)濟失衡狀況進(jìn)行調節呢?對于這一問(wèn)題，各界仍然存在較大的爭議。本文將從財政政策、利率政策和匯率政策等三個(gè)方面對對全球經(jīng)濟失衡的宏觀(guān)調節機制進(jìn)行研究。
1 全球經(jīng)濟失衡的財政調節機制
財政政策對經(jīng)常賬戶(hù)的調節主要是通過(guò)以下兩個(gè)微觀(guān)機制來(lái)實(shí)現的：第一，根據國民收入恒等式有CA=x-M=S-I，這表明財政政策可以通過(guò)影響儲蓄和投資，進(jìn)而影響經(jīng)常項目收支，我們將其稱(chēng)之為財政政策的儲蓄——投資效應；第二，從吸收分析法來(lái)看，一國的國際收支等于總產(chǎn)出與總吸收之差，即CA=Y-A，財政政策可以通過(guò)改變總產(chǎn)出和總吸收，進(jìn)而影響經(jīng)常項目收支，我們將其稱(chēng)之為財政政策的產(chǎn)出——吸收效應。下面我們分別對財政政策的這兩大效應進(jìn)行分析，以說(shuō)明全球經(jīng)濟失衡的財政調節機制。
1.1 財政政策的儲蓄－投資效應
在跨時(shí)預算約束條件下，政府支出是暫時(shí)性增加還是持久性增加，對經(jīng)常賬戶(hù)的影響是不同的，下面我們分兩種情形對財政政策的儲蓄－投資效應進(jìn)行分析。如果政府支出是暫時(shí)性增加；而在跨時(shí)預算約束條件下，政府暫時(shí)性支出增加必定以增加稅收為前提。假設第一期政府支出G1和稅收收入T1等量增加，第二期政府支出G2和稅收收入T2保持不變。從跨時(shí)消費模型可知，由于稅收增加將導致消費者的可支配收入暫時(shí)減少，因此第一期消費C1也將隨之下降，但幅度沒(méi)有T1上升那么大；這是因為稅收的暫時(shí)性增加意味著(zhù)可支配收入暫時(shí)下降，所以試圖維持穩定消費的家庭將在稅收暫時(shí)提高時(shí)以未來(lái)的收入作為擔保去借貸消費，這樣私人儲蓄將會(huì )有所下降。對于無(wú)法改變世界利率水平的開(kāi)放小國而言，投資不變而儲蓄下降將導致經(jīng)常項目順差減少；對于實(shí)行資本控制的國家而言，私人儲蓄下降將導致國內利率上升和資本帳戶(hù)收支狀況惡化；對于資本可自由流動(dòng)的大國而言，儲蓄下降將可能使國際利率上升。同時(shí)又會(huì )導致該國經(jīng)常項目收支狀況惡化，而國際利率水平提高將使其他國家的儲蓄增加、投資下降，從而改善了這些國家的經(jīng)常項目收支狀況。
如果政府支出是持久性增加，在跨時(shí)預算約束條件下，政府持久性支出增加同樣必定以增加稅收為前提。假設第一期政府支出G1和第二期政府支出G2等量增加，第一期稅收收入T1和第二期稅收收入T2也增加相同的量，而政府儲蓄則保持不變。從跨時(shí)消費模型可知，由于稅收增加將導致消費者的可支配收入持久減少，因此家庭將對其消費習慣作出調整，并減少支出，而且幅度比在稅收暫時(shí)增加時(shí)要大。因此，在政府持久性增加稅收的情況下，私人儲蓄不會(huì )下降太多，甚至根本不會(huì )下降。對于資本自由流動(dòng)的小國而言，國內儲蓄將小幅下降，經(jīng)常賬戶(hù)順差亦將小幅減少；對于實(shí)行資本控制的國家而言，國內儲蓄將小幅下降，但對經(jīng)常賬戶(hù)無(wú)影響，同時(shí)國內利率上升；對于資本可自由流動(dòng)的大國而言，國內儲蓄將小幅下降，對經(jīng)常賬戶(hù)造成的影響也較小，利率則將有小幅的上升。
1.2 財政政策的產(chǎn)出－收效應
財政政策影響經(jīng)常賬戶(hù)的第二個(gè)微觀(guān)機制是產(chǎn)出－吸收效應。擴張性財政政策不僅會(huì )刺激投資與公共消費，使進(jìn)口增加，同時(shí)也提高了產(chǎn)出。根據蒙代爾－弗萊明模型，在固定匯率制度下，增加對國內產(chǎn)品的公共支出以及提高稅收將會(huì )導致國內產(chǎn)出相應增加，但經(jīng)常賬戶(hù)收支將保持不變；由于產(chǎn)出和稅收都有所增加，因此居民的可支配收入將保持不變。在浮動(dòng)匯率制度下，財政擴張將導致對國內產(chǎn)品的需求增加，并最終導致經(jīng)常賬戶(hù)出現赤字；由于經(jīng)常賬戶(hù)赤字將會(huì )被初始總需求的增加抵消，因此國內總產(chǎn)出將保持不變。
2 全球經(jīng)濟失衡的利率調節機制
利率政策對經(jīng)常賬戶(hù)的調節主要是通過(guò)以下兩個(gè)微觀(guān)機制來(lái)實(shí)現的：第一，根據國民收入恒等式有CA=x-M-S-I，這表明一國的經(jīng)常項目收支受儲蓄和投資影響，而儲蓄和投資又是利率的函數，因此利率政策可以通過(guò)影響儲蓄和投資，進(jìn)而影響經(jīng)常項目收支，我們將其稱(chēng)之為利率政策的儲蓄——投資效應；第二，從國際資本流動(dòng)的角度來(lái)看，一國的國際收支一方面受匯率因素的影響，另外一方面還受貿易產(chǎn)品產(chǎn)能的影響，因此利率政策可以通過(guò)影響國際資本流動(dòng)影響匯率和國際直接投資，進(jìn)而影響經(jīng)常項目收支，我們將其稱(chēng)之為利率政策的資本流動(dòng)效應。下面我們分別對利率政策的這兩大效應進(jìn)行分析，以說(shuō)明全球經(jīng)濟失衡的利率調節機制。
2.1 利率政策的儲蓄－投資效應
在國際金融市場(chǎng)上，一國貨幣當局是暫時(shí)加息還是持久加息對其經(jīng)常帳戶(hù)的影響是不同的。如果利率只是暫時(shí)性提高，居民的儲蓄意愿將有所加強，但投資意愿將保持不變。這是因為投資具有長(cháng)期性和滯后性，居民的投資決策往往在貨幣當局加息之前就做出了，因此暫時(shí)加息不會(huì )對加息之前確定的投資造成影響；同樣，由于人們普遍預期未來(lái)貨幣當局將降息，因此即使在加息之時(shí)居民的投資也不會(huì )受到很大影響。對于實(shí)行資本控制的國家而言，利率暫時(shí)提高將導致私人儲蓄增加而投資不變，從而使得儲蓄——投資缺口擴大，進(jìn)而導致經(jīng)常項目順差增大；對于資本可自由流動(dòng)的小國而言，由于其利率上升無(wú)法影響國際利率，因此暫時(shí)加息將會(huì )吸引大量國際資本流入該國，改善其資本項目收支，并引起該國貨幣升值，惡化其經(jīng)常項目收支；對于資本可自由流動(dòng)的大國而言，其利率上升將直接導致國際利率隨之上升，國際資本不會(huì )發(fā)生大規模流動(dòng)，資本項目將不受影響，在儲蓄——投資缺口擴大的情況下，經(jīng)常項目收支狀況將得到一定程度的改善。
如果利率是持續性提高，居民的儲蓄意愿將會(huì )大大增強t同時(shí)投資意愿大大減小。利率持續提高意味著(zhù)投資的資金成本大大增加，在其他條件保持不變的情況下，居民將會(huì )減少投資，并將以往用于投資的資金轉為儲蓄；這樣一來(lái)在儲蓄與投資之間就出現了一種此起彼落的情形。對于實(shí)行資本控制的國家而言，利率持續提高將導致私人儲蓄增加而投資減少，從而使得儲蓄——投資缺口進(jìn)一步擴大，進(jìn)而導致經(jīng)常項目收支改善；對于資本可自由流動(dòng)的小國而言，由于其利率上升無(wú)法影響國際利率，因此持續加息將會(huì )吸引大量國際資本流入該國，改善該國的資本項目收支，但是這又會(huì )引起該國貨幣升值，惡化其經(jīng)常項目收支；對于資本可自由流動(dòng)的大國而言，其利率上升將直接導致國際利率隨之上升，國際資本不會(huì )發(fā)生大規模流動(dòng)，資本項目將不受影響，在儲蓄——投資缺口擴大的情況下，經(jīng)常項目收支狀況將得到很大的改善。
2.2 利率政策的資本流動(dòng)效應
利潤是資本運動(dòng)的內在動(dòng)力和唯一目標。如果資本投資于國內能夠獲得多于投資于國外的利潤，那么它就不會(huì )流向國外；而作為資本的價(jià)格，利率的差異則是導致國際資本流動(dòng)的重要原因。利率差異帶來(lái)的國際資本流動(dòng)將從經(jīng)常項目和資本項目?jì)蓚�(gè)方面對各國的國際收支產(chǎn)生影響。從經(jīng)常項目來(lái)看，加息將使得國內資本的收益提高，資本從國外流向國內，貨幣市場(chǎng)對本幣的需求增加，本幣出現一定幅度的升值；本幣升值將使得本國進(jìn)口增加而出口減少，經(jīng)常項目將出現逆差。從資本項目來(lái)看，加息將使得國內資本的收益提高，資本將從國外流向國內，并導致資本項目出現順差，從而在一定程度上彌補了經(jīng)常項目的逆差，使國際收支在整體上達到基本平衡。
對于不同類(lèi)型的國家來(lái)說(shuō)，利率政策的資本流動(dòng)效應是有所不同的。對于實(shí)行資本控制的國家而言，利率上升使得本幣資產(chǎn)的收益增加，在資本無(wú)法自由流動(dòng)的情況下，國外資金只能通過(guò)經(jīng)常項目變相進(jìn)入，從而導致經(jīng)常項目出現一定額度的順差，同時(shí)由于利率上升，投資的資金成本增加，在其他條件保持不變的情況下，外國直接投資將可能減少，從而使得長(cháng)期資本流入減少，并導致資本項目出現逆差；對于資本可自由流動(dòng)的小國而言，由于其利率上升無(wú)法影響國際利率，因此持續加息將會(huì )吸引大量國際資本流入該國，改善該國的資本項目收支，但是這又會(huì )引起該國貨幣升值，導致其經(jīng)常項目出現逆差；對于資本可自由流動(dòng)的大國而言，其利率上升將直接導致國際利率隨之上升，國際資本不會(huì )發(fā)生大規模流動(dòng)，經(jīng)常項目和資本項目都將基本上不受影響。
3 全球經(jīng)濟失衡的匯率調節機制
匯率政策對經(jīng)常賬戶(hù)的調節主要是通過(guò)匯率政策的彈性調節效應來(lái)實(shí)現的：根據國際貿易相關(guān)理論，僅僅出口增加、進(jìn)口減少并不一定導致經(jīng)常項目收支改善，還需考慮進(jìn)口和出口的價(jià)格彈性，而進(jìn)口和出口的價(jià)格彈性對經(jīng)常項目收支狀況的改善起著(zhù)決定性作用，我們將其稱(chēng)之為匯率政策的彈性調節效應。
匯率政策一般包括貨幣升值政策和貨幣貶值政策，而貶值政策在各國的匯率政策中似乎出現的次數更多，因此我們在這里也以貶值政策為例對匯率政策的彈性調節效應進(jìn)行分析。當一國貨幣貶值時(shí)，以外幣表示的出口價(jià)格就會(huì )按貶值的比率下跌，從而導致出口數量增加；然而出口數量的增加不等于出口額的增加，只有當出口數量增加的幅度大于出口價(jià)格下跌的幅度時(shí)，出口額才會(huì )增加。出口數量的變動(dòng)情況則取決于出口需求彈性的大小。如果出口需求彈性小于1，即出口數量的增加幅度小于出口價(jià)格的下跌幅度，貶值后以外幣表示的出口額將會(huì )減少；只有出口需求彈性大于1，即出口數量的增加幅度大于出口價(jià)格的下跌幅度時(shí)，貶值后以外幣表示的出口額才會(huì )增加。
相比之下，貨幣貶值對進(jìn)口的影響則有所不同：本幣貶值只會(huì )引起以外幣表示的進(jìn)口額減少，不會(huì )引起以外幣表示的進(jìn)口額增加。本幣貶值將導致以本幣表示的進(jìn)口價(jià)格上漲，進(jìn)而使得進(jìn)口數量減少；但是值得注意的是，本幣貶值對進(jìn)口商品的外幣價(jià)格并無(wú)影響，周此本幣貶值后本國的進(jìn)口額將按進(jìn)口數量減少的幅度減少，而進(jìn)口數量減少的幅度又取決于商品的進(jìn)口需求彈性。如果進(jìn)口需求彈性較小，則進(jìn)口數量減少的幅度將較小，進(jìn)口額減少的幅度也會(huì )相應較��；如果進(jìn)口需求彈性較大，則進(jìn)口數量減少的幅度將較大，進(jìn)口額減少的幅度也會(huì )相應較大。
綜上所述，當出口需求彈性大于1時(shí)，無(wú)論進(jìn)口需求彈性為多少，本幣貶值都將導致本國貿易收支改善；當出口需求彈性小于l時(shí)，則需考慮進(jìn)口需求彈性的大小。此時(shí)本幣貶值雖然會(huì )導致以外幣表示的出口額減少，但同時(shí)也會(huì )導致以外幣表示的進(jìn)口額減少，而本幣貶值對本國貿易收支狀況的影響則將取決于出口額和進(jìn)口額分別減少的數額。通過(guò)理論推導，我們可以得出以下結論：當出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性之和大于1時(shí)，本幣貶值將導致貿易收支狀況改善；當出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性之和小于1時(shí)，本幣貶值將導致貿易收支狀況惡化；當出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性之和等于1時(shí)，本幣貶值將對貿易收支狀況沒(méi)有影響。
【全球經(jīng)濟失衡的宏觀(guān)調節機制研究論文】相關(guān)文章：
失衡的天平隨筆11-26
失衡的天平隨筆2篇11-22
失衡的天平隨筆(2篇)12-07
研究生論文致謝07-23
研究生論文致謝08-27
研究生論文評語(yǔ)10-25
課題研究論文范文01-30
研究生論文的開(kāi)題報告10-09
研究生論文開(kāi)題報告11-01