2011年3月2日，美國證交會(huì )（SEC）發(fā)布新規，將對金融經(jīng)紀商、自營(yíng)商和投資顧問(wèn)公司的高額薪酬實(shí)施更嚴格的監管，并首次要求接受監管的公司每年向SEC報告詳細的薪酬計劃，而SEC則有權禁止相關(guān)公司發(fā)放那些被其判定為屬于激勵過(guò)度的薪酬安排。新規被認為是美國監管機構十幾年來(lái)限制金融公司薪酬努力的最高峰，一旦確定實(shí)施，將置美國華爾街于史上最嚴格的薪酬監管之下，而監管將成為影響華爾街薪酬激勵體系發(fā)展演變的最重要的因素。
最嚴格限薪令來(lái)襲
《多德—弗蘭克法案》第956條要求：美國證交會(huì )（SEC）和美聯(lián)儲（FED）、美國貨幣監理署（OCC）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、美國儲蓄機構監理局（OTS）、美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）、美國全國信貸聯(lián)盟署（NCUA）等其他六家金融監管機構共同制定規則或指導措施，來(lái)監管特定金融機構的薪酬激勵方案。按照這個(gè)要求，2011年3月2日，SEC提出了一個(gè)監管特定金融機構的薪酬激勵方案的草案，待上述其他六家金融監管機構都贊同后再向公眾公布，公示期45天。草案的主要內容包含四個(gè)方面。
首先，要求管理資產(chǎn)超過(guò)10億美元的美國金融經(jīng)紀商、自營(yíng)商和投資顧問(wèn)公司，每年向SEC遞交報告，披露激勵性薪酬安排。其次，SEC有權中止任何其認為存在過(guò)度激勵并有可能導致企業(yè)遭受“實(shí)質(zhì)性金融損失”的薪酬方案。再次，對于資產(chǎn)達到500億美元的金融機構有更嚴格的要求：對職務(wù)可能將公司置于重大風(fēng)險之下的高級管理人員，SEC有權批準或延遲他們的獎金發(fā)放。這些高管至少50%的激勵性薪酬將被延遲至少三年并按比例發(fā)放。如果公司虧損，已發(fā)放的獎金還要退還。此外，要求特定金融機構制定相關(guān)的政策和程序，以監控和確保所提出的激勵性薪酬方案符合監管要求，以確保防止過(guò)度激勵的監管要求能夠得到有效落實(shí)。特定金融機構只有在制定有關(guān)的政策和程序并得到董事會(huì )的批準后，才能進(jìn)行激勵性薪酬安排，否則不準安排薪酬激勵。
華爾街薪酬與監管體系的演變
由于在不同的發(fā)展階段有著(zhù)不同的業(yè)績(jì)表現，也面臨著(zhù)不同的監管環(huán)境，華爾街薪酬激勵體系在不同的發(fā)展階段有不同的特點(diǎn)。
總的來(lái)說(shuō)，在2002年網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅以前，華爾街處于業(yè)務(wù)增長(cháng)階段，監管環(huán)境寬松，華爾街薪酬激勵體系呈現出現金式（現期收入為主）、公式化（按照一定公式化模型來(lái)計算薪酬）的特點(diǎn)。但在2002年到2007年期間，行業(yè)從高速增長(cháng)進(jìn)入了成熟階段，期間也經(jīng)歷了一次危機，監管處于均衡狀態(tài)，而報酬則進(jìn)入了會(huì )計利潤主導的時(shí)代。由于會(huì )計利潤的可預測性低，華爾街薪酬激勵體系中董事會(huì )酌情裁量的因素越來(lái)越重要，薪酬遞延支付出現了。2008年以后，由于金融危機的出現，業(yè)績(jì)經(jīng)受風(fēng)險，監管大大加強，幾乎是無(wú)處不在，華爾街薪酬激勵體系呈現出了更加結構化的特點(diǎn)，薪酬遞延支付比例加大。
2010年，華爾街從金融危機中開(kāi)始復蘇，業(yè)績(jì)趨于穩定，監管者積極介入，出臺了一些強制性的政策，薪酬福利占凈收益的40%，占凈收入的66%，但薪酬激勵體系是全新的還是回歸了常態(tài)，目前還不確定。專(zhuān)家分析，激進(jìn)性的（proactive）監管將會(huì )是影響華爾街薪酬激勵體系發(fā)展演變的最重要的因素。
2011年及以后對薪酬監管將更加嚴格，出臺的規則將會(huì )強制實(shí)施，對資本的要求會(huì )對盈利產(chǎn)生不利影響，薪酬如何與資本要求掛鉤，是華爾街薪酬激勵面臨的新問(wèn)題。展望未來(lái)，華爾街薪酬激勵的趨勢將是固定工資上升，福利津貼持平，現金紅利降低，遞延支付補償提高。特別是，未來(lái)薪酬管理的一個(gè)重要特點(diǎn)是，監管機構將要求提高薪酬激勵的透明度、加強信息披露，通過(guò)薪酬監管來(lái)抑制不恰當的薪酬激勵導致的業(yè)務(wù)創(chuàng )新與冒進(jìn)的風(fēng)險。
全球薪酬監管在行動(dòng)
華爾街引發(fā)的金融危機，激起了各國對金融機構薪酬制度的反思和監管。由于各國的國情不同，對金融危機的看法也不完全相同，因而各國出臺的對金融機構薪酬監管的規則也不相同，歐洲監管主要基于要求，而亞洲（香港等）則主要是基于指導，北美居于兩者之中。
2009年4月，G20倫敦峰會(huì )設立的金融穩定理事會(huì )（FSB）發(fā)布《穩健薪酬做法原則》，標志著(zhù)危機爆發(fā)后高管薪酬監管的開(kāi)始。7月31日，美國眾議院通過(guò)《2009企業(yè)與金融機構薪酬公平法案》，對1934年的證券交易法案進(jìn)行了修改，以防止金融機構薪酬實(shí)踐中產(chǎn)生不恰當的激勵。8月12日，英國出臺《高層管理規定、制度及監控：2009薪酬法案》，此外還發(fā)布了《薪酬準則》，將風(fēng)險管理因素納入薪酬體系，要求金融企業(yè)在薪酬制度的設計方面必須考慮與風(fēng)險管理的關(guān)系，強化董事和其他高管人員的風(fēng)險管理責任，并要求在業(yè)績(jì)滑坡的情況下退還部分獎金。
新準則還要求各金融機構公布年度薪酬和獎金報告，明確各自薪酬和獎金發(fā)放的具體細節。法國除了對金融機構進(jìn)行限薪外，還專(zhuān)門(mén)設置了金融業(yè)薪酬監察員，主要職責是監察金融從業(yè)人員的薪酬情況，接受法國政府扶持的各大銀行提供的薪酬機制和發(fā)放標準等信息。9月29日，金融穩定理事會(huì )在匹茲堡峰會(huì )之際，在《穩健薪酬做法原則》的基礎上發(fā)布《實(shí)施標準》，督促各國把解決不合理的薪酬體系納入到金融監管改革計劃之中。