無(wú)疑，股東和公眾已經(jīng)對高管薪酬制度失去了信心。自澳洲MFS公司在倒閉的幾個(gè)月前支付了數百萬(wàn)澳元的業(yè)績(jì)獎金之后，澳洲電訊在股價(jià)下滑時(shí)向其前首席執行官Sol Trujillo支付了四千多萬(wàn)澳元??這些昂貴的突發(fā)事件再一次激起了公眾對于高管貪婪感的憤怒。
但是，RiskMetrics治理顧問(wèn)公司澳新研究部主任勞倫斯(Martin Lawrence)并不認為是高管們的高薪造成了糟糕的結果，“制度性風(fēng)險當然存在，但還有其他問(wèn)題，薪酬只是一個(gè)現象而非原因。”Roy Morgan調查公司收集的數據表明，只有16%的澳大利亞人認為首席執行官擁有高度的道德感和誠信度。另外兩項調查顯示，90%的人認為CEO的薪酬太高，75%的人認為，政府應該對他們的薪酬設立上限。
雖然澳洲政府不太可能設立薪酬上限。但去年，澳洲生產(chǎn)力委員會(huì )(Productivity Commission) 就高管薪酬問(wèn)題提出了一些建議，對此，政府已經(jīng)做出了回應。
嚴控優(yōu)厚解雇費
澳大利亞審慎監管局(Australian Prudential Regulation Authority， APRA)已經(jīng)制定了薪酬指南。另外，澳洲政府已經(jīng)開(kāi)始嚴格控制優(yōu)厚解雇費(golden handshake)和猖狂的解聘費，規定這些費用不得超過(guò)一年的基本工資(但不包括股票期權和其他工具)，并要經(jīng)股東同意。生產(chǎn)力委員會(huì )的報告發(fā)現，20家最大公司的CEO平均年薪大約為720萬(wàn)澳元，這是澳大利亞平均工資的110倍。而緊排其后的20家大公司的CEO年薪要少三分之一，約為 470萬(wàn)澳元。在金融危機前的那些年，前300家公司所披露的CEO報酬增長(cháng)原因幾乎都是激勵工資的增加。該委員會(huì )承認，有些報酬超出正常范圍。
前100家公司有20% 在去年的股東大會(huì )上遭到了股東的強烈抗議。普華永道的調查數據顯示，澳交所100指數所含公司中，21%的公司薪酬報告得到股東的支持率不足80%.這表明，20%以上的股東對薪酬決議投了反對票或棄權，或沒(méi)有委托他人代投。然而，這個(gè)結果已經(jīng)比上年有了改善。
金融危機的影響
毫無(wú)疑問(wèn)，金融危機對薪酬是有影響的。普華永道一篇名為“我們如何重建對高管薪酬的信任”的調查報告顯示，前100家公司中有三分之一已經(jīng)宣布：為了對2009-2010年度的薪酬進(jìn)行復審，固定工資將被凍結，獎金也要下調。大約有21%的公司按計劃數額或超過(guò)計劃數額支付了獎金，而2008 年這個(gè)比例為45%.除了獎金更低外，許多高管也沒(méi)有從股票期權掙到錢(qián)，因為股票價(jià)格比2007年更低。羅賓遜(Michael Robinson)是Guerdon 公司的董事，負責幫助客戶(hù)的董事會(huì )調整薪酬政策，并教他們如何讓股東參與意見(jiàn)。他說(shuō)：“有些公司喜歡某個(gè)特定指標，如每股盈利增長(cháng)，但對杠桿比率控制不力。它們必須確保對杠桿比率和產(chǎn)生那些盈利的資本成本有充分的控制。”目前，澳交所100指數公司約有70% 將年薪與股東總回報(包括股價(jià)和與同行業(yè)績(jì)水平有關(guān)的股利)掛鉤。它們這么做已經(jīng)有5~6年了。與90年代相比，這個(gè)變化相當大，因為以前不管投資者的回報如何都會(huì )發(fā)放少量的股票期權。如果股價(jià)上升，高管就可以行權，而全然不顧股東或公司的利益。
然而在澳洲，將薪酬與參考其他公司的股東總體回報掛鉤存在一個(gè)問(wèn)題，那就是，可比較的公司數量太少。
羅賓遜說(shuō)：“比較股價(jià)總數是最普遍使用的衡量方法，但如果你要比較的公司屬于完全不同的類(lèi)型，那這種指標就有點(diǎn)像彩票。然而，有時(shí)候公司與一群直接競爭對手 比較相關(guān)股東回報，那么這種指標就很有相關(guān)性。”澳洲銀行是公司直接與競爭對手進(jìn)行比較的好例子。四大銀行中的每一家都在與其它三家和10至15家金融服務(wù)公司、保險公司進(jìn)行競爭。大銀行有壽險業(yè)務(wù)和其它保險業(yè)務(wù)，也有基金管理和養老金業(yè)務(wù)。羅賓遜說(shuō)，許多資本密集型公司現在都將薪酬與經(jīng)濟利潤或扣除包含風(fēng)險的資本成本之后的利潤進(jìn)行掛鉤。風(fēng)險越高，回報也就越高。例如，如果某公司在 扣除12% 的資本成本后仍給股東帶來(lái) 回報，那么高管就可以?huà)赍X(qián)了。