汽車(chē)企業(yè)資產(chǎn)評估報告
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XX汽車(chē)制造廠(chǎng)擬合資項目
資產(chǎn)評估報告書(shū)
XX評報字(2011)第001號
珠海市XX資產(chǎn)評估有限責任公司(INSECT TEARS)
二〇一一年十一月
關(guān)于評估報告的聲明
XX汽車(chē)制造廠(chǎng)委托的評估工作于2011年11月15日由珠海市XX資產(chǎn)評估有限責任公司完成，并出具XX評報字(2011)第001號《資產(chǎn)評估報告書(shū)》，現對其評估報告使用聲明如下：
1、注冊資產(chǎn)評估師恪守獨立、客觀(guān)和公正的原則，遵循有關(guān)法律、法規和資產(chǎn)評估準則的規定，并承擔相應的責任;
2、評估報告使用者應關(guān)注評估報告中特別事項說(shuō)明和使用限制;
3、本評估機構及參加評估工作的全體人員與經(jīng)濟行為各方無(wú)任何特殊利害關(guān)系，評估人員在評估過(guò)程中恪守職業(yè)道德和規范，并進(jìn)行了充分努力。評估結論是本評估機構出具的，受本機構具體參加本項目評估人員的執業(yè)水平和能力的影響，評估機構及評估人員僅對委托評估的XX汽車(chē)制造廠(chǎng)擬合資事宜提供資產(chǎn)價(jià)值參考依據，評估結論不應當被認為是對評估對象可實(shí)現價(jià)格的保證;
4、本評估報告僅供XX汽車(chē)制造廠(chǎng)合資項目的出資公證使用，因使用不當造成的后果，與本評估報告無(wú)關(guān)。
XX汽車(chē)制造廠(chǎng)擬合資項目
資產(chǎn)評估報告書(shū)摘要
XX評報字(2011)第001號
珠海市XX資產(chǎn)評估有限責任公司接受XX汽車(chē)制造廠(chǎng)的委托，對貴公司因擬合資事宜而涉及的企業(yè)股東全部權益價(jià)值進(jìn)行了評估工作，評估基準日為2011年1月1日。根據國家有關(guān)資產(chǎn)評估的規定，本著(zhù)客觀(guān)、獨立、公正、科學(xué)的原則，按照公認的資產(chǎn)評估方法和評估程序對委托評估的企業(yè)實(shí)施了實(shí)地查勘、財務(wù)、統計資料分析與詢(xún)證。根據委托方的要求，以及評估人員對本次評估目的及相關(guān)條件的分析，同意將持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值作為本次評估結果的價(jià)值類(lèi)型，評估結果如下：
以評估基準日為基準，納入評估范圍的企業(yè)評估價(jià)值為49,120.2萬(wàn)元，大寫(xiě)人民幣肆拾玖億壹仟貳佰萬(wàn)貳仟元整。
本評估結論系對基于評估基準日企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值的反映。評估結論系根據本報告書(shū)所述評估假設、原則、依據、前提、方法、程序得出，評估結論只有在上述評估假設、原則、依據、前提存在的條件下，以及委托方所提供的所有原始文件都是真實(shí)與合法的條件下成立。評估結果沒(méi)有考慮將來(lái)可能承擔的特殊交易方可能追加付出的價(jià)格等對其評估價(jià)值的影響，也未考慮國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策發(fā)生變化、有關(guān)法規政策變化以及遇有自然力或其他不可抗力對資產(chǎn)價(jià)值的影響。
評估基準日后，評估報告有效期以?xún)�，�?jīng)營(yíng)結構若發(fā)生變化，應根據原評估方法對參數進(jìn)行相應調整，若資產(chǎn)價(jià)值類(lèi)型或價(jià)值標準發(fā)生變化，并對評估價(jià)值產(chǎn)生明顯影響時(shí)，委托方應及時(shí)聘請評估機構重新確定評估值。
本評估結論的有效使用期限從評估基準日起計算,即有效期從2011年11月16日至2012年11月15日。
以上內容摘自資產(chǎn)評估報告書(shū)，但未包括有關(guān)事項說(shuō)明，報告使用人在使用本摘要時(shí)，應特別關(guān)注報告書(shū)正文中的特別事項說(shuō)明，欲了解本評估項目的全面情況，應認真閱讀資產(chǎn)評估報告書(shū)全文。
資產(chǎn)評估報告書(shū)
XX評報字(2011)第001號
XX汽車(chē)制造廠(chǎng)：
珠海市XX資產(chǎn)評估有限責任公司接受貴公司的委托，對貴公司因擬合資事宜而涉及的企業(yè)股東全部權益價(jià)值進(jìn)行了評估工作，評估基準日為2011年1月1日。根據國家有關(guān)資產(chǎn)評估的規定，本著(zhù)客觀(guān)、獨立、公正、科學(xué)的原則，按照公認的資產(chǎn)評估方法和評估程序對委托評估的企業(yè)實(shí)施了實(shí)地查勘、財務(wù)、統計資料分析與詢(xún)證。根據委托方的要求，以及評估人員對本次評估目的及相關(guān)條件的分析，同意將持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值作為本次評估結果的價(jià)值類(lèi)型，評估結果如下：
一、委托方、資產(chǎn)持有方及評估報告其他使用方
1、委托方、資產(chǎn)持有方：XX汽車(chē)制造廠(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車(chē)制造，該制造廠(chǎng)屬于本行業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品的中型骨干企業(yè)，目前經(jīng)營(yíng)狀況良好。
2、評估報告其他使用方：企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)相對應的出資公證機構及法律、法規另有規定的使用方。
二、評估目的
為委托方合資項目出資公證這一經(jīng)濟行為提供資產(chǎn)價(jià)值參考依據。
三、評估對象及評估范圍
本次評估對象為委托方委托評估的以企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值反映的企業(yè)股東全部權益價(jià)值。
本次評估的范圍為委托方擬進(jìn)行合資的汽車(chē)制造廠(chǎng)整體持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值，具體包含企業(yè)近3年來(lái)的各項收入支出現金流，以及對未來(lái)5年的凈現金流量的測算。
四、價(jià)值類(lèi)型及定義
本次評估所使用的價(jià)值類(lèi)型為持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值。
持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值是指被評估企業(yè)按照評估基準日時(shí)的用途、經(jīng)營(yíng)方式、管理模式等持續經(jīng)營(yíng)下去所能實(shí)現的預期收益或現金流量的折現值。
五、評估基準日
本項目評估基準日定為2011年1月1日，這樣與實(shí)際現場(chǎng)勘察、評估信息資料分析以及評估目的的實(shí)現日期較為接近，有利于評估目的的實(shí)現。評估中所采用的價(jià)值標準是評估基準日有效的持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值標準。
六、評估依據
1、法律法規依據
(1)中華人民共和國國務(wù)院令第91 號(1991 年)《國有資產(chǎn)評估管理辦法》;
(2)原國家國有資產(chǎn)管理局國資發(fā)[1992]第36 號《國有資產(chǎn)評估管理辦法施行細則》;
(3)國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )第12 號令(2005 年)《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》;
(4)其他與本項評估有關(guān)的法律法規。
2、評估準則依據
(1)財政部發(fā)布的《資產(chǎn)評估準則—基本準則》、《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則—基本準則》、《資產(chǎn)評估準則—評估報告》、《資產(chǎn)評估準則—評估程序》、《資產(chǎn)評估準則—工作底稿》、《資產(chǎn)評估價(jià)值類(lèi)型指導意見(jiàn)》;
(2)財政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì )計準則》、《企業(yè)會(huì )計制度》;
(3)中評協(xié)發(fā)布的《資產(chǎn)評估操作規范意見(jiàn)(試行)》、《企業(yè)價(jià)值評估指導意見(jiàn)(試行)》、《企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南》;
(4)中注協(xié)發(fā)布的《注冊資產(chǎn)評估師關(guān)注評估對象法律權屬指導意見(jiàn)》;
(5)其他與本項評估有關(guān)的評估準則、規范。
3、取價(jià)依據及參考依據
(1)企業(yè)于評估基準日的會(huì )計報表;
(2)企業(yè)最近三年的財務(wù)報表;
(3)企業(yè)提供的銀行對賬單、有關(guān)財務(wù)憑證等;
(4)企業(yè)提供的有關(guān)事項說(shuō)明。
七、評估方法
本次評估所使用的主要方法為企業(yè)永續經(jīng)營(yíng)假設前提下的分段收益法。
收益法是指通過(guò)估測被評估資產(chǎn)未來(lái)預期收益的現值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的方法。由于企業(yè)發(fā)展的某一個(gè)期間，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可能處于不穩定狀態(tài)，因此企業(yè)的收益也是不穩定的，而在這個(gè)不穩定期間之后，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可能會(huì )達到某種均衡狀態(tài)，其收益是穩定的或按某種規律進(jìn)行變化的，故而采用企業(yè)永續經(jīng)營(yíng)假設前提下的分段收益法進(jìn)行評估。
八、評估過(guò)程
評估時(shí)間從2011年11月16日至2011年11月17日，經(jīng)過(guò)接受委托、資產(chǎn)清查、評定估算、評定匯總、提交報告等過(guò)程，具體如下：
1、接受委托：2011年11月16日，評估機構接受委托方項目委托、明確評估目的、確定評估對象及范圍，選定評估基準日和擬定評估工作方案。
2、資產(chǎn)清查：2011年11月16日—17日，評估人員首先指導委托方收集準備資料，并與委托方工作人員一起共同現場(chǎng)清查核實(shí)委托評估的資產(chǎn)，驗證有關(guān)資料。
3、評定估算：本次股東權益評估采用收益法
(1)被評估企業(yè)有關(guān)歷史資料的統計分析
根據本次評估目的及價(jià)值類(lèi)型對評估信息資料的要求，對評估企業(yè)評估基準日以前年度的財務(wù)決算和有關(guān)資料進(jìn)行了整理分析。評估人員采用的主要指標有銷(xiāo)售收入、成本、利潤以及企業(yè)凈現金流量。通過(guò)該制造廠(chǎng)工作人員的介紹以及現場(chǎng)調查，并根據制造廠(chǎng)提供的近3年的財務(wù)、統計資料，在整理分析的基礎上，評估機構人員熟悉了改制造廠(chǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現實(shí)狀況及發(fā)展前景，并進(jìn)行了企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財務(wù)與獲利能力分析。得出了以下基本結論：
(1.1)該制造廠(chǎng)成長(cháng)較快。根據該企業(yè)提供的財務(wù)報表可知，企業(yè)前幾年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤等都為正數，平穩增長(cháng)且波動(dòng)幅度不大，表明該制造廠(chǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較穩定。從近3年的實(shí)際運行情況來(lái)看，企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力是可以合理預期的。
(1.2)企業(yè)的盈利除了運用于加薪和獎勵以外，其他主要用于產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和技術(shù)更新，并開(kāi)始注重職工的培訓。
(1.3)企業(yè)已由生產(chǎn)導向轉向了主動(dòng)式市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)導向，已初步建立起管理信息系統、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )以及技術(shù)情報網(wǎng)絡(luò )。
(2)企業(yè)未來(lái)發(fā)展情況的分析、預測
(2.1)經(jīng)過(guò)數年的技術(shù)更新和改造，該制造廠(chǎng)的技術(shù)基礎已經(jīng)基本達到了中等先進(jìn)水平，技術(shù)裝備處于同行業(yè)中的上等水平。如果能夠籌集到足夠的資金，經(jīng)過(guò)兩年的努力，該制造廠(chǎng)將能追上中等發(fā)達國家同行業(yè)的企業(yè)的技術(shù)水平。
(2.2)該制造廠(chǎng)的內部資產(chǎn)結構合理，資信等級高，籌資渠道暢通。
(2.3)一方面，由于產(chǎn)品的改型，該制造廠(chǎng)已經(jīng)贏(yíng)得市場(chǎng);另一方面，由于代理商以及企業(yè)直銷(xiāo)的努力，該制造廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生品牌效應。目前，該制造廠(chǎng)所生產(chǎn)新型車(chē)的性?xún)r(jià)比偏高，但還具有較大的成本降低空間，隨著(zhù)技術(shù)組織措施的到位以及產(chǎn)銷(xiāo)規模的不斷擴大，可望在半年左右的時(shí)間內降價(jià)、增加利潤。
(2.4)在今后的一段時(shí)間內，國家的經(jīng)濟政策不會(huì )發(fā)生重大的變化，經(jīng)濟將繼續保持平穩增長(cháng)。經(jīng)過(guò)合理的預測和多方論證發(fā)現，企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景是樂(lè )觀(guān)的。該制造廠(chǎng)未來(lái)5年的預期收益預測如下：
附表 某汽車(chē)制造廠(chǎng)未來(lái)收益預測 單位：萬(wàn)元
(3)相關(guān)參數說(shuō)明
為了增強發(fā)展后勁，該制造廠(chǎng)在未來(lái)頭兩年進(jìn)一步加大技術(shù)改造方面的資金投入，到未來(lái)第三年基本掃尾，然后堅持追加發(fā)展投入。從未來(lái)的發(fā)展趨勢來(lái)看，該制造廠(chǎng)的收益在永續期仍將保持4%左右的增長(cháng)速度。所得稅率按25%計算。
結合銀行利率為參照的安全利率和行業(yè)平均風(fēng)險報酬率，該制造廠(chǎng)所在行業(yè)的平均收益率水平大約為11%。
(4)評定估算
由于該企業(yè)在未來(lái)用續期內的收益將保持4%左右的增長(cháng)速度，而未來(lái)頭兩年的將加大技術(shù)改造的資金投入，到第三年基本掃尾，故對該企業(yè)的價(jià)值評估基于評估基準日后的未來(lái)五年凈現值與固定增速的永續期凈現值分段計算。分段法數學(xué)表達式為：
九、評估假設
本項目采用持續經(jīng)營(yíng)假設。
十、評估結果
按收益法中的分段法評估思路估算，企業(yè)股東全部權益價(jià)值為49,120.2萬(wàn)元。企業(yè)股東全部權益價(jià)值的評估步驟為：
(1)計算未來(lái)5年(2011-2015)企業(yè)凈現金流量的折現值之和：
2693.6+2667.2+3118.6+3651.6+3767.6=15898.6(萬(wàn)元)
(2)從未來(lái)第6年(2016)年開(kāi)始，計算永久性現金流量現值
�、賹⑽磥�(lái)永久性收益折成未來(lái)第5年(2015年)的價(jià)值：
�、诎吹�5年的折現系數，將企業(yè)預期第二段收益價(jià)值折成現值：
(3)企業(yè)股東全部權益價(jià)值的評估價(jià)值
2693.6+2667.2+3118.6+3651.6+3767.6+33221.6=49120.2(萬(wàn)元)
截止評估基準日，納入評估范圍的企業(yè)股東全部權益評估價(jià)值為49,120.2萬(wàn)元，大寫(xiě)人民幣肆拾玖億壹仟貳佰萬(wàn)貳仟元整。
本評估結論系對基于評估基準日企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值的反映。評估結論系根據本報告書(shū)所述評估假設、原則、依據、前提、方法、程序得出，評估結論只有在上述評估假設、原則、依據、前提存在的條件下，以及委托方所提供的所有原始文件都是真實(shí)與合法的條件下成立。評估結果沒(méi)有考慮將來(lái)可能承擔的特殊交易方可能追加付出的價(jià)格等對其評估價(jià)值的影響，也未考慮國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策發(fā)生變化、有關(guān)法規政策變化以及遇有自然力或其他不可抗力對資產(chǎn)價(jià)值的影響。
評估基準日后，評估報告有效期以?xún)�，�?jīng)營(yíng)結構若發(fā)生變化，應根據原評估方法對參數進(jìn)行相應調整，若資產(chǎn)價(jià)值類(lèi)型或價(jià)值標準發(fā)生變化，并對評估價(jià)值產(chǎn)生明顯影響時(shí)，委托方應及時(shí)聘請評估機構重新確定評估值。
本評估結論的有效使用期限從評估基準日起計算,即有效期從2011年11月16日至2012年11月15日。
十一、特別事項說(shuō)明
1、本次評估依據委托方提供的委托范圍進(jìn)行評估，如產(chǎn)權及其他方面出現問(wèn)題由委托方承擔一切法律責任;
2、委托方對申報材料負完全的法律責任，對所申報資產(chǎn)以及所提供資料的完整性、合法性和真實(shí)性負責，并對其提供的文件資料的真實(shí)性承擔法律責任;
3、委托方承諾委估股東全部權益未涉及抵押、擔保及相關(guān)法律訴訟等事項。
4、在評估中，注冊資產(chǎn)評估師運用了職業(yè)判斷。職業(yè)判斷的合理與否既與委托方提供的與本次評估相關(guān)資料的真實(shí)、合法、完整、有效相關(guān)，亦與注冊資產(chǎn)評估師的執業(yè)能力相關(guān)。因此本次評估目的的相關(guān)各方在使用本報告時(shí)，應綜合考慮影響評估結論的各種因素。對于無(wú)法觀(guān)察到的資產(chǎn)是注冊資產(chǎn)評估師及評估人員能力所無(wú)法達到的，不能僅靠本評估結論作為決斷�？傊�，本評估報告的使用人應審慎使用本報告。
以上特別事項敬請報告使用人予以特別關(guān)注。
十二、評估報告的限制說(shuō)明
1、注冊資產(chǎn)評估師執行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的目的是對評估對象價(jià)值進(jìn)行估算并發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，對評估對象法律權屬確認或發(fā)表意見(jiàn)超出了注冊資產(chǎn)評估師執業(yè)范圍，本報告不具有對評估對象法律權屬確認或發(fā)表意見(jiàn)的效力。評估機構及評估人員僅對委托評估資產(chǎn)的價(jià)值提供參考依據。評估結論不應當被認為是對評估對象可實(shí)現價(jià)格的保證。
2、評估報告成立的前提條件適用持續經(jīng)營(yíng)假設。即對評估的資產(chǎn)是在持續經(jīng)營(yíng)的價(jià)值標準下進(jìn)行作價(jià)評定。
3、評估結果是反映評估對象在本次評估目的下，根據持續經(jīng)營(yíng)原則確定的持續經(jīng)營(yíng)價(jià)值，沒(méi)有考慮特殊的交易方可能追加付出的價(jià)格等對其評估價(jià)值的影響，也未考慮國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策發(fā)生變化以及遇有自然力和其他不可抗力對資產(chǎn)價(jià)值的影響。當前述評估目的等條件以及評估中遵循的持續使用原則等情況發(fā)生變化時(shí)，評估結果一般會(huì )失效。
4、本評估報告依據法律法規的有關(guān)規定發(fā)生法律效力。本評估結論的使用期限為一年，即從2011年11月16日起到2012年11月15日止的期限內有效。
5、本評估結論僅供委托方擬合資經(jīng)營(yíng)這一經(jīng)濟目的使用，不能作為其他經(jīng)濟目的使用。
6、本評估結論僅供僅供XX汽車(chē)制造廠(chǎng)合資項目的出資公證使用，因使用不當造成的后果，與本評估報告無(wú)關(guān)。
十三、評估報告提出日期
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