金融支持實(shí)體經(jīng)濟論文

　　一、理論層面

　　實(shí)體經(jīng)濟的固有問(wèn)題，不能都歸咎于金融體系。以小微企業(yè)發(fā)展為例，目前確實(shí)存在一些商業(yè)銀行不愿意向小微企業(yè)發(fā)放貸款，主要是由于個(gè)別地區和行業(yè)的小微企業(yè)風(fēng)險積聚，究其原因，除了企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題之外，還要綜合考慮財稅政策、準入政策造成的成本上升。因此，從經(jīng)濟政策入手，切實(shí)減輕小微企業(yè)的負擔，對于其發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。長(cháng)期以來(lái)，我國經(jīng)濟創(chuàng )新動(dòng)力不足，稅負過(guò)重，行政審批過(guò)多，創(chuàng )業(yè)成本過(guò)高；運行成本過(guò)大，內生增長(cháng)動(dòng)力不足。這些問(wèn)題都需要通過(guò)經(jīng)濟政策改革，推動(dòng)經(jīng)濟轉型升級，釋放被禁錮的活力，尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)�？傊�，金融支持實(shí)體經(jīng)濟的問(wèn)題需要從經(jīng)濟金融互動(dòng)的角度出發(fā)，深入分析其相互作用機制，并且，做好宏觀(guān)制度及微觀(guān)傳導設計，才能促使二者兩性互動(dòng)。

　　二、貨幣政策層面與金融制度層面

　�。ㄒ唬┴泿耪�策應該為經(jīng)濟提供良好的貨幣環(huán)境。金融制度的供給也是影響金融支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的重要變量。事實(shí)表明，過(guò)度寬松的貨幣環(huán)境是助長(cháng)投機因素的溫床。如果在資產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)的階段，即使對企業(yè)發(fā)放貸款，這些資金也很有可能避實(shí)向虛，而不是真正應用于生產(chǎn)領(lǐng)域。

　�。ǘ�）貨幣政策調控不應使經(jīng)濟形成對貨幣的依賴(lài)。多年以來(lái)，中國的實(shí)體經(jīng)濟與貨幣政策之間的關(guān)系可以概括為“一放就亂、一緊就死”，經(jīng)濟下行時(shí)刺激政策出臺、經(jīng)濟好轉時(shí)刺激政策退出。目前，我國M2/GDP比率已經(jīng)很高，意味著(zhù)資金的產(chǎn)出效率明顯下降，也意味著(zhù)整個(gè)社會(huì )的杠桿率較高。在此貨幣環(huán)境下，金融機構面臨兩難抉擇。

　�。ㄈ�）貨幣政策要關(guān)注融資成本，運用相關(guān)工具進(jìn)行調節。這一方面要求貨幣政策從數量型向價(jià)格型轉化，另一方面需要加快資金價(jià)格改革，從而充分發(fā)揮金融市場(chǎng)配置資源的作用。

　�。ㄋ模┮�進(jìn)一步加快金融體制改革。通過(guò)改革準入制度，推動(dòng)金融機構良性競爭，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的水平。加快資本市場(chǎng)發(fā)展，通過(guò)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，提高金融動(dòng)員資金的能力。大力鼓勵社會(huì )創(chuàng )業(yè)，使資本、科技與企業(yè)家精神充分結合。從宏觀(guān)審慎管理的角度，抑制地方政府的投資沖動(dòng)，確保實(shí)體經(jīng)濟健康有序發(fā)展。加快金融領(lǐng)域的簡(jiǎn)政放權，是引導金融支持實(shí)體經(jīng)濟的重要途徑。

　　三、監管政策層面

　�。ㄒ唬�從監管上杜絕層層加水、體內循環(huán)的問(wèn)題。2014年4月中國人民銀行、中國銀監會(huì )、中國證監會(huì )、中國保監會(huì )、國家外匯局聯(lián)合出臺的《關(guān)于規范金融機構同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》即是很好的范例。在此之前，金融機構通過(guò)一系列產(chǎn)品和交易結構的復雜創(chuàng )新，銀行信貸資產(chǎn)化身為理財產(chǎn)品、信托計劃、券商資產(chǎn)管理計劃等，旨在規避監管。企業(yè)通過(guò)資金池等非信貸渠道獲取資金，導致融資成本提高。此類(lèi)問(wèn)題必須從監管層面加以杜絕。

　�。ǘ�）信貸資金的監管應嚴格按照《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》《個(gè)人貸款管理暫行辦法》《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項目融資業(yè)務(wù)指引》的規定，堅持受托支付，避免挪用，堅決打擊挪用信貸資金進(jìn)行投機炒作的行為。

　�。ㄈ�）注重高頻交易的監管。隨著(zhù)技術(shù)的發(fā)展，在金融市場(chǎng)上出現了利用高頻交易套利的行為。高頻交易對于市場(chǎng)具有強烈的影響，對于金融市場(chǎng)的發(fā)展有利也有弊，需要結合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的目標健全相應的管理機制。

　�。ㄋ模┘訌妼�金融創(chuàng )新的引導。金融產(chǎn)品的設計和金融業(yè)務(wù)的延伸應以國家的產(chǎn)業(yè)政策為前提導向，禁入產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，對于新興產(chǎn)業(yè)中的中小微企業(yè)應定向投放，降低其融資成本。對于金融領(lǐng)域的創(chuàng )新產(chǎn)品，特別是交易結構復雜的創(chuàng )新產(chǎn)品，應要求金融機構充分披露信息，監管者要充分掌握產(chǎn)品功能、設計原理及其風(fēng)控措施，以正確作出引導、加強監管。

　�。ㄎ澹┨接懡�立全國性資金流向監控系統，及時(shí)掌握信貸資金、銀行表外業(yè)務(wù)、類(lèi)信貸業(yè)務(wù)等各類(lèi)金融工具融入資金的流向，以保證監管實(shí)效。

　　四、金融機構層面

　　金融機構要不斷提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，在經(jīng)濟周期中始終保持穩健。一要不斷完善內部控制機制，增強市場(chǎng)反應能力，抓住市場(chǎng)機遇，在支持經(jīng)濟實(shí)體的發(fā)展同時(shí)，提高壯大自身實(shí)力。二要健全全面風(fēng)險管理體系，努力防控經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險及其他各類(lèi)風(fēng)險，健全審慎經(jīng)營(yíng)機制，運用風(fēng)險抵補措施緩沖經(jīng)濟周期帶來(lái)的影響。三要不斷開(kāi)發(fā)金融技術(shù)，努力控制成本，延伸服務(wù)范圍。四要堅持金融創(chuàng )新。創(chuàng )新始終是金融機構發(fā)展的重要動(dòng)力。金融機構要加強對經(jīng)濟形勢的解讀，由此找準支持的對象、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。金融機構應當創(chuàng )新金融工具、設計出新型的融資方案，為新興產(chǎn)業(yè)提供更多的融資渠道，積極引導企業(yè)轉型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，推動(dòng)整體經(jīng)濟形成內生增長(cháng)動(dòng)力。

　　五、金融基礎設施、金融生態(tài)及金融技術(shù)的層面

　�。ㄒ唬┘訌娊鹑诨�礎建設。盡快建立金融業(yè)統一征信平臺，完善登記、托管、支付、清算等金融基礎設施，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟提供便利。

　�。ǘ�）從金融基礎設施的源頭根絕監管漏洞。很多看似監管的問(wèn)題實(shí)際上與金融基礎設施有著(zhù)很強的關(guān)聯(lián)。比如，如果企業(yè)賬戶(hù)管理規范、絕大多數交易以及全部大額交易都通過(guò)電子渠道結算，資金流向清晰且有跡可循，則資金監控就較容易，防范信貸資金挪用的成本就會(huì )降低。又如，如果合同管理、發(fā)票管理規范，那么利用假合同、假票據騙取金融機構融資的可能性就大大降低。

　�。ㄈ�）優(yōu)化金融生態(tài)是吸引資金的重要手段。在不同經(jīng)濟階段、不同地區，由于地區經(jīng)濟水平、金融生態(tài)狀況存在差異，因而金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度也不一，持續優(yōu)化金融生態(tài)是提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度的重要途經(jīng)。

　�。ㄋ模┩苿�(dòng)金融技術(shù)的進(jìn)步，不斷拓展金融支持實(shí)體經(jīng)濟的范圍。批量授信技術(shù)的發(fā)展，極大地拓寬了小微金融的范圍；互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的發(fā)展，使得低門(mén)檻甚至無(wú)門(mén)檻融資產(chǎn)品大量面世。因此，金融技術(shù)的進(jìn)步有助于解決金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的問(wèn)題。

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