財務(wù)分析方法介紹

　　大家了解過(guò)財務(wù)分析報告嗎?知道專(zhuān)業(yè)的財務(wù)分析方法嗎?各位財務(wù)工作的朋友們，以下是小編分享給大家的財務(wù)分析方法介紹，一起學(xué)習吧!

　　財務(wù)分析方法介紹【1】

　　財務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和財務(wù)狀況的真實(shí)面目，從晦澀的會(huì )計程序中將會(huì )計數據背后的經(jīng)濟涵義挖掘出來(lái)，為投資者和債權人提供決策基礎。

　　由于會(huì )計系統只是有選擇地反映經(jīng)濟活動(dòng)，而且它對一項經(jīng)濟活動(dòng)的確認會(huì )有一段時(shí)間的滯后，再加上會(huì )計準則自身的不完善性，以及管理者有選擇會(huì )計方法的自由，使得財務(wù)報告不可避免地會(huì )有許多不恰當的地方。

　　雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務(wù)報表的真實(shí)性和恰當性，他們的工作只是為報表的使用者作出正確的決策提供一個(gè)合理的基礎，所以即使是經(jīng)過(guò)審計，并獲得無(wú)保留意見(jiàn)審計報告的財務(wù)報表，也不能完全避免這種不恰當性。

　　這使得財務(wù)分析變得尤為重要。

　　一、財務(wù)分析的主要方法

　　一般來(lái)說(shuō)，財務(wù)分析的方法主要有以下四種：

　　1.比較分析：是為了說(shuō)明財務(wù)信息之間的數量關(guān)系與數量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。

　　這種比較可以是將實(shí)際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比;

　　2.趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預測未來(lái)。

　　用于進(jìn)行趨勢分析的數據既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據;

　　3.因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對某一財務(wù)指標的影響程度，一般要借助于差異分析的方法;

　　4.比率分析：是通過(guò)對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。

　　上述各方法有一定程度的重合。

　　在實(shí)際工作當中，比率分析方法應用最廣。

　　二、財務(wù)比率分析

　　財務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規模的影響，用來(lái)比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。

　　它可以評價(jià)某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。

　　由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。

　　1.財務(wù)比率的分類(lèi)

　　一般來(lái)說(shuō)，用三個(gè)方面的比率來(lái)衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系：

　　1) 償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力;

　　2) 營(yíng)運能力：反映企業(yè)利用資金的效率;

　　3) 盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。

　　上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)的。

　　例如，盈利能力會(huì )影響短期和長(cháng)期的流動(dòng)性，而資產(chǎn)運營(yíng)的效率又會(huì )影響盈利能力。

　　因此，財務(wù)分析需要綜合應用上述比率。

　　2. 主要財務(wù)比率的計算與理解：

　　下面，我們仍以ABC公司的財務(wù)報表(年末數據)為例，分別說(shuō)明上述三個(gè)方面財務(wù)比率的計算和使用。

　　1) 反映償債能力的財務(wù)比率：

　　短期償債能力：

　　短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。

　　短期償債能力不足，不僅會(huì )影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至破產(chǎn)。

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)應該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負債，而不應靠變賣(mài)長(cháng)期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的數量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力。

　　以ABC公司為例：

　　流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負債 = 1.53

　　速動(dòng)比率 = (流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費用)/ 流動(dòng)負債 =1.53

　　現金比率 = (現金+有價(jià)證券)/ 流動(dòng)負債 =0.242

　　流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負債，也可以用于支付日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。

　　所以，流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但如果過(guò)高，則會(huì )影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。

　　究竟多少合適沒(méi)有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，這使得其流動(dòng)性也各不相同;另外，這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現金、應收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因為它們的變現能力不同。

　　為此，可以用速動(dòng)比率(剔除了存貨和待攤費用)和現金比率(剔除了存貨、應收款、預付帳款和待攤費用)輔助進(jìn)行分析。

　　一般認為流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1比較安全，過(guò)高有效率低之嫌，過(guò)低則有管理不善的可能。

　　但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的不同，應結合實(shí)際情況具體分析。

　　長(cháng)期償債能力：

　　長(cháng)期償債能力是指企業(yè)償還長(cháng)期利息與本金的能力。

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)借長(cháng)期負債主要是用于長(cháng)期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。

　　通常以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業(yè)的長(cháng)期償債能力。

　　以ABC公司為例：

　　負債比率 = 負債總額 / 資產(chǎn)總額 = 0.33

　　利息收入倍數=經(jīng)營(yíng)凈利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用=32.2

　　負債比率又稱(chēng)財務(wù)杠桿，由于所有者權益不需償還，所以財務(wù)杠桿越高，債權人所受的保障就越低。

　　但這并不是說(shuō)財務(wù)杠桿越低越好，因為一定的負債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規模的經(jīng)營(yíng)，所以財務(wù)杠桿過(guò)低說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有很好地利用其資金。

　　一般來(lái)說(shuō)，象ABC公司這樣的財務(wù)杠桿水平比較合適。

　　利息收入倍數考察企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力方面分析其長(cháng)期償債能力。

　　一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)比率越大，長(cháng)期償債能力越強。

　　從這個(gè)比率來(lái)看，ABC公司的長(cháng)期償債能力較強。

　　2) 反映營(yíng)運能力的財務(wù)比率

　　營(yíng)運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。

　　周轉速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營(yíng)效率自然就越高。

　　一般來(lái)說(shuō)，包括以下五個(gè)指標：

　　應收帳款周轉率 = 賒銷(xiāo)收入凈額 / 應收帳款平均余額 =17.78

　　存貨周轉率 = 銷(xiāo)售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉率 = 銷(xiāo)售收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 = 1.47

　　固定資產(chǎn)周轉率 = 銷(xiāo)售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85

　　總資產(chǎn)周轉率 = 銷(xiāo)售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.52

　　由于上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來(lái)自資產(chǎn)負債表和損益表，而資產(chǎn)負債表數據是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數據，損益表數據則是整個(gè)報告期的動(dòng)態(tài)數據，所以為了使分子、分母在時(shí)間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負債表上的數據折算成整個(gè)報告期的平均額。

　　通常來(lái)講，上述指標越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高。

　　但數量只是一個(gè)方面的問(wèn)題，在進(jìn)行分析時(shí)，還應注意各資產(chǎn)項目的組成結構，如各種類(lèi)型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。

　　3) 反映盈利能力的財務(wù)比率：

　　盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長(cháng)期盈利，企業(yè)才能真正做到持續經(jīng)營(yíng)。

　　因此無(wú)論是投資者還是債權人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。

　　一般用下面幾個(gè)指標衡量企業(yè)的盈利能力，再以ABC公司為例：

　　毛利率=(銷(xiāo)售收入-成本)/ 銷(xiāo)售收入 = 71.73%

　　營(yíng)業(yè)利潤率 =營(yíng)業(yè)利潤 / 銷(xiāo)售收入=(凈利潤+所得稅+利息費用)/ 銷(xiāo)售收入 = 36.64%

　　凈利潤率 = 凈利潤 / 銷(xiāo)售收入 = 35.5%

　　總資產(chǎn)報酬率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 = 18.48%

　　權益報酬率 = 凈利潤 / 權益平均值 = 23.77%

　　每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687(假設該企業(yè)共有流通股10‚000‚000股)

　　上述指標中， 毛利率、營(yíng)業(yè)利潤率和凈利潤率分別說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)(或銷(xiāo)售)過(guò)程、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強;資產(chǎn)報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力;權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。

　　權益報酬率是股東最為關(guān)心的內容，它與財務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務(wù)杠桿越高的企業(yè)權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實(shí)現了同等的收益能力。

　　每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡(jiǎn)潔地表示權益資本的盈利情況。

　　衡量上述盈利指標是高還是低，一般要通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結論。

　　就一般情況而言，ABC公司的盈利指標是比較高的。

　　對于上市公司來(lái)說(shuō)，由于其發(fā)行的股票有價(jià)格數據，一般還計算一個(gè)重要的比率，就是市盈率。

　　市盈率=每股市價(jià)/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢(qián)利潤所愿意支付的價(jià)格。

　　它一方面可以用來(lái)證實(shí)股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價(jià)的尺度，體現了投資該股票的風(fēng)險程度。

　　假設ABC公司為上市公司，股票價(jià)格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。

　　該項比率越高，表明投資者認為企業(yè)獲利的潛力越大，愿意付出更高的價(jià)格購買(mǎi)該企業(yè)的股票，但同時(shí)投資風(fēng)險也高。

　　市盈率也有一定的局限性，因為股票市價(jià)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數據，而每股收益則是一個(gè)時(shí)段數據，這種數據口徑上的差異和收益預測的準確程度都為投資分析帶來(lái)一定的困難。

　　同時(shí)，會(huì )計政策、行業(yè)特征以及人為運作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統一，給準確分析帶來(lái)困難。

　　在實(shí)際當中，我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來(lái)的盈利能力，即成長(cháng)性。

　　成長(cháng)性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。

　　一般來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)企業(yè)在過(guò)去幾年中銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售利潤、凈利潤等指標的增長(cháng)幅度來(lái)預測其未來(lái)的增長(cháng)前景。

　　銷(xiāo)售收入增長(cháng)率=(本期銷(xiāo)售收入-上期銷(xiāo)售收入)/上期銷(xiāo)售收入×100% = 95%

　　營(yíng)業(yè)利潤增長(cháng)率=(本期銷(xiāo)售利潤-上期銷(xiāo)售利潤)/上期銷(xiāo)售利潤×100% = 113%

　　凈利潤增長(cháng)率 =(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100% = 83%

　　從這幾項指標來(lái)看，ABC公司的獲利能力和成長(cháng)性都比較好。

　　當然，在評價(jià)企業(yè)成長(cháng)性時(shí)，最好掌握該企業(yè)連續若干年的數據，以保證對其獲利能力、經(jīng)營(yíng)效率、財務(wù)風(fēng)險和成長(cháng)性趨勢的綜合判斷更加精確。

　　三、現金流分析

　　在財務(wù)比率分析當中，沒(méi)有考慮現金流的問(wèn)題，而我們在前面已經(jīng)講過(guò)現金流對于一個(gè)企業(yè)的重要意義，因此，下面我們就來(lái)具體地看一看如何對現金流進(jìn)行分析。

　　分析現金流要從兩個(gè)方面考慮。

　　一個(gè)方面是現金流的數量，如果企業(yè)總的現金流為正，則表明企業(yè)的現金流入能夠保證現金流出的需要。

　　但是，企業(yè)是如何保證其現金流出的需要的呢?這就要看其現金流各組成部分的關(guān)系了。

　　這方面的分析我們在前面已經(jīng)詳細論述過(guò)，這里不再重復。

　　另一個(gè)方面是現金流的質(zhì)量。

　　這包括現金流的波動(dòng)情況、企業(yè)的管理情況，如銷(xiāo)售收入的增長(cháng)是否過(guò)快，存貨是否已經(jīng)過(guò)時(shí)或流動(dòng)緩慢，應收帳款的可收回性如何，各項成本控制是否有效等等。

　　最后是企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內的競爭格局，產(chǎn)品的生命周期等。

　　所有這些因素都會(huì )影響企業(yè)產(chǎn)生未來(lái)現金流的能力。

　　在部分一的分析中我們已經(jīng)指出，ABC公司的現金流狀況令人擔憂(yōu)，但從上面的比率分析中卻很難發(fā)現這一點(diǎn)，這使我們從另一個(gè)方面深刻認識到現金流分析不可替代的作用。

　　四、 小結

　　對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的分析主要通過(guò)比率分析實(shí)現。

　　常用的財務(wù)比率衡量企業(yè)三個(gè)方面的情況，即償債能力、營(yíng)運能力和盈利能力。

　　使用杜邦圖可以將上述比率有機地結合起來(lái)，深入了解企業(yè)的整體狀況。

　　對現金流的分析一般不能通過(guò)比率分析實(shí)現，而是要求從現金流的數量和質(zhì)量?jì)蓚�(gè)方面評價(jià)企業(yè)的現金流動(dòng)情況，并據此判斷其產(chǎn)生未來(lái)現金流的能力。

　　比率分析與現金流分析作用各不相同，不可替代。

　　企業(yè)財務(wù)分析存在的十個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題【2】

　　問(wèn)題一：重會(huì )計核算，輕財務(wù)分析

　　目前,我國仍處于經(jīng)濟轉軌期。

　　一方面,由于市場(chǎng)和自身的原因,有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財務(wù)信息支持,造成使用者對財務(wù)信息的需求不足;另一方面,由于企業(yè)會(huì )計準則和制度調整頻繁,為了跟上變化,大部分企業(yè)的財會(huì )人員沒(méi)能處理好企業(yè)會(huì )計核算反映調整與財會(huì )工作服務(wù)經(jīng)營(yíng)管理兩者之間的關(guān)系,把大量時(shí)間和精力花費在學(xué)習新準則、新制度以及調整核算體系和會(huì )計信息系統上,很少有時(shí)間進(jìn)行財務(wù)分析,從而也難以通過(guò)財務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財務(wù)信息產(chǎn)品。

　　在會(huì )計核算按照國家強制提供的標準照章處理,企業(yè)對財務(wù)分析的需求和供給都不足的情況下,大部分企業(yè)仍存在重會(huì )計核算,輕財務(wù)分析的現象。

　　問(wèn)題二：找不準需求，不知為誰(shuí)服務(wù)

　　在現實(shí)中,有些企業(yè)財務(wù)人員因不了解或不全了解相關(guān)各方對財會(huì )工作的需求程度,導致其不清楚財會(huì )工作為誰(shuí)服務(wù),反映在財務(wù)分析上則表現為:不清楚應為誰(shuí)提供財務(wù)分析產(chǎn)品,應該提供哪些產(chǎn)品。

　　這些企業(yè)的財務(wù)部門(mén)不習慣與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對接,習慣以總部為據點(diǎn)運營(yíng),將本部門(mén)定位為居高臨下的總部職能部門(mén),不清楚財務(wù)分析的“客戶(hù)”,不愿意為業(yè)務(wù)部門(mén)提供個(gè)性化的財務(wù)需求。

　　財務(wù)分析一種模式走天下、只出一種財務(wù)分析產(chǎn)品,財務(wù)分析報告專(zhuān)業(yè)晦澀,讓人看不懂。

　　問(wèn)題三：定位不清，作用不明

　　有些企業(yè)對財務(wù)分析的定位和作用認識不清,片面地重視企業(yè)財務(wù)分析,分析得很細,分析結果提示的問(wèn)題也很到位,然而分析完后卻到此為止,沒(méi)有下文。

　　他們錯將財務(wù)分析當作戰略執行分析的核心,而不是戰略與戰略行動(dòng)方案。

　　這樣一來(lái),導致財務(wù)分析發(fā)現的問(wèn)題越來(lái)越多,財務(wù)分析的作用似乎也越來(lái)越大,但企業(yè)仍在走老路,戰略執行或偏離目標,或困難重重。

　　問(wèn)題四：只檢查過(guò)去，不指導未來(lái)

　　受管理者控制性思維習慣的影響,有些企業(yè)習慣于對過(guò)去已完成、不變化、有結果的活動(dòng)進(jìn)行財務(wù)分析和檢查,而不能夠基于過(guò)去,結合當前,著(zhù)眼未來(lái)進(jìn)行分析和溝通。

　　不服務(wù)于未來(lái)的財務(wù)分析,只會(huì )發(fā)現過(guò)去的問(wèn)題和滿(mǎn)足于已取得的成績(jì)。

　　在信息的收集與處理上,這些企業(yè)的財務(wù)分析以?xún)炔康�、靜態(tài)的的信息為主材料,很少采用外部競爭者提供的動(dòng)態(tài)環(huán)境信息,從而使財務(wù)分析結果無(wú)法為企業(yè)戰略的動(dòng)態(tài)調整提供指導和幫助,那么沿著(zhù)這條路走下去是陽(yáng)光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。

　　問(wèn)題五：找不到標桿，不知優(yōu)劣

　　由于沒(méi)有戰略、或戰略不清晰,或戰略沒(méi)有轉化為可執行的標準,有些企業(yè)對外不清晰行業(yè)競爭情況,不找或找不到外部標桿,不分析或分析不出自身的優(yōu)勢與劣勢,看不到機遇與威脅。

　　對內,缺乏走向戰略目標的明確的行軍路線(xiàn)和階段目標,走到哪算哪,甚至不清楚企業(yè)走到了哪一階段。

　　找不到外部標桿的結果是習慣于自我比較,習慣于與本企業(yè)的計劃比,與過(guò)去同期比,是計劃和過(guò)去存在問(wèn)題還是當前存在問(wèn)題,不得而知。

　　沒(méi)有正確的比較就沒(méi)有真正動(dòng)力,就不能找準正確的方向,找不準方向就不知企業(yè)存亡。

　　問(wèn)題六：不考慮風(fēng)險，或過(guò)于保守

　　有些企業(yè)缺乏風(fēng)險意識,決策不進(jìn)行風(fēng)險分析,過(guò)去運氣比較好,膽子大,財務(wù)分析從不考慮或很少考慮風(fēng)險,對分析結果不進(jìn)行風(fēng)險調整,把偶然的成功當成決策系統的必然成功,導致企業(yè)決策層夸大自身能力,喜歡沖擊小概率事件,看不到前方萬(wàn)丈深淵,直到風(fēng)險變損失時(shí),企業(yè)已陷入萬(wàn)劫不復,難以重生的境地。

　　由于缺乏對風(fēng)險的正確認識,有些企業(yè)懼怕風(fēng)險,或缺乏風(fēng)險管理制度和風(fēng)險責任制度,要么視風(fēng)險為洪水猛獸,要么但求無(wú)過(guò),對存在風(fēng)險的業(yè)務(wù)一律回避,滿(mǎn)足于賺取微薄的利潤,看不到風(fēng)險中蘊藏的機會(huì ),錯失發(fā)展良機,以致落后遭致淘汰。

　　問(wèn)題七：不計資金成本，影響效率

　　有些企業(yè)財大氣粗,攤子很大,特別是一些壟斷企業(yè),項目分析與內部核算不計資金占用成本,企業(yè)內占用大量資金的業(yè)務(wù)單元明為貢獻實(shí)為包袱。

　　這類(lèi)企業(yè)有時(shí)為了做大,并購了大量不計資金成本的微利企業(yè),其結果是股東投資回報不斷受到侵蝕而企業(yè)卻渾然不知。

　　這些企業(yè)雖長(cháng)年盈利,凈資產(chǎn)回報率卻大大低于市場(chǎng)利率,占用股東和社會(huì )的大量資源低效運轉。

　　問(wèn)題八：重財務(wù)指標，輕非財務(wù)指標

　　貨幣計量假設雖然為財會(huì )工作提供了處理企業(yè)信息的便利,但也容易使一些企業(yè)只重視結果而不顧過(guò)程。

　　有些企業(yè)重財務(wù)指標分析,輕非財務(wù)指標分析;分析的過(guò)程是從大結果到小結果;只出數字結果,而不清楚數字內涵,始終找不到產(chǎn)生結果的驅動(dòng)因素,更沒(méi)有涉及解決問(wèn)題的行動(dòng)方案。

　　以?xún)r(jià)值為管理基礎的企業(yè),傾向于降低成本和強化資產(chǎn)結構等較易達的的目標,常忽略外部眾多難以用貨幣計量的不可控因素的影響,遺漏一些非貨幣性的外部戰略性信息,對威脅與機遇的反應較慢;對內僅以財務(wù)指標評價(jià),否決事關(guān)企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展的具有核心競爭力的新業(yè)務(wù)。

　　問(wèn)題九：習慣使用靜態(tài)分析，缺乏動(dòng)態(tài)分析

　　有些企業(yè)習慣于用靜態(tài)的思維、靜態(tài)的企業(yè)發(fā)展戰略、靜態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境、靜態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃和靜態(tài)的員工需求與能力對企業(yè)進(jìn)行靜態(tài)的分析。

　　這些企業(yè)很少關(guān)注外部和內部的變化,很少動(dòng)態(tài)地去修正和完善企業(yè)的戰略規劃,很少調整行動(dòng)方案。

　　從而難以做到與時(shí)消息,與時(shí)偕行,與時(shí)俱進(jìn)。

　　問(wèn)題十：不解剖整體，個(gè)體分析不足

　　有些大企業(yè)、大集團規模越做越大,財務(wù)越分析越來(lái)越宏觀(guān),出現了重視整體分析,輕視個(gè)體分析的一鍋煮現象。

　　他們沒(méi)有像解剖麻雀一樣對企業(yè)各分部中心、各業(yè)務(wù)流程、各作業(yè)單元分別進(jìn)行財務(wù)分析,因此也就分析不出個(gè)體的戰略貢獻,從而難以挖掘和培育企業(yè)核心競爭力;對分部中心的分析不客觀(guān),不到位,就會(huì )造成低效率擠占戰略單位和高效分部資源的現象,而企業(yè)整體資源配置的低效,最終將影響企業(yè)整體效益。

　　資產(chǎn)質(zhì)量分析的基本方法【3】

　　長(cháng)期以來(lái)，中國國內許多上市公司屢屢出現一種不正常的現象，即在連續幾年收入和利潤持續穩定增長(cháng)的情況下，卻突然陷入嚴重的財務(wù)危機。

　　當然這一現象涉及到很多方面的原因，但是如果從財務(wù)報表分析的角度來(lái)看，原因就在于企業(yè)在追求“良好”財務(wù)業(yè)績(jì)的同時(shí)，制造了大量的不良資產(chǎn)，致使企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量日趨惡化，最終使其陷入財務(wù)困境而無(wú)法自拔。

　　因此，資產(chǎn)質(zhì)量會(huì )計信息被其使用者用以評價(jià)上市公司的資產(chǎn)真實(shí)狀況的一個(gè)首選要素。

　　這是因為，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量狀況在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，是投資者進(jìn)行決策的重要參考依據，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣決定著(zhù)上市公司的生存狀態(tài)和獲取利潤的難易程度，制約著(zhù)公司的長(cháng)期發(fā)展戰略。

　　一、資產(chǎn)質(zhì)量分析的涵義

　　資產(chǎn)質(zhì)量：指資產(chǎn)的變現能力、能被企業(yè)在未來(lái)進(jìn)一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量。

　　資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現為資產(chǎn)的賬面價(jià)值量與其變現價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量(可以用資產(chǎn)的可變現凈值或公允價(jià)值來(lái)計量)之間的差異上。

　　高質(zhì)量的資產(chǎn)，應當表現為按照高于或等于相應資產(chǎn)的賬款價(jià)值變現或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或有較高的與其他資源組合增值的潛力。

　　反之，低質(zhì)量的資產(chǎn)，則表現為按照低于相應資產(chǎn)的賬面價(jià)值變現或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或難以與其他資源組合增值。

　　在傳統的財務(wù)分析模式中，無(wú)論是定量分析，還是定性分析，都撇開(kāi)了資產(chǎn)質(zhì)量這個(gè)根本問(wèn)題。

　　資產(chǎn)質(zhì)量分析是通過(guò)對資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)進(jìn)行分析，了解企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況，分析是否存在變現能力受限，如呆滯資產(chǎn)、壞賬、抵押、擔保等情況，確定各項資產(chǎn)的實(shí)際獲利能力和變現能力。

　　企業(yè)對資產(chǎn)的安排和使用程度上的差異，即資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，將直接導致企業(yè)實(shí)現利潤、創(chuàng )造價(jià)值水平方面的差異，因此不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)資產(chǎn)的新陳代謝，保持資產(chǎn)的良性循環(huán)，是決定企業(yè)是否能夠長(cháng)久的保持競爭優(yōu)勢的源泉。

　　通過(guò)對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，能使各利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有一個(gè)全面、清晰的了解和認識。

　　二、資產(chǎn)質(zhì)量分析的內容

　　(一)資產(chǎn)按照其質(zhì)量的分類(lèi)。

　　為了便于對企業(yè)的各項資產(chǎn)按質(zhì)量進(jìn)行分類(lèi)，可以簡(jiǎn)單的以資產(chǎn)的賬面價(jià)值與其變現價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值(可以用資產(chǎn)的可變現凈值或公允價(jià)值來(lái)計量)之間的差異來(lái)對其進(jìn)行較為準確的衡量。

　　資產(chǎn)按照其質(zhì)量可以分為以下三類(lèi)：

　　第一類(lèi)：按照賬款價(jià)值等金額實(shí)現的資產(chǎn)，主要包括企業(yè)的貨幣資金。

　　第二類(lèi)：按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現的資產(chǎn)，是指賬面價(jià)值較高，以及其可變現價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值(可以用資產(chǎn)的可變現凈值或公允價(jià)值來(lái)計量)較低的資產(chǎn)。

　　這些資產(chǎn)包括以下幾個(gè)方面：

　　1.短期債權，主要包括應收票據，應收賬款和其他應收款。

　　2.部分交易性金融資產(chǎn)，是指能夠隨時(shí)變現并且持有時(shí)間不準備超過(guò)一年的企業(yè)短期投資。

　　3.部分存貨，在企業(yè)的報表披露上，存貨可以計提存貨跌價(jià)準備，它可以反映企業(yè)對其自己的存貨跌價(jià)(貶值)的認識。

　　因此，可以說(shuō)，存貨跌價(jià)準備在質(zhì)量方面的含義是反映了企業(yè)對其存貨貶值程度的認識水平和企業(yè)可接受的貶值水平。

　　4.部分長(cháng)期投資，為了揭示導致長(cháng)期投資貶值的因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負債表中計提長(cháng)期投資減值準備。

　　5.部分固定資產(chǎn)，它反映的是企業(yè)的設備和技術(shù)水平。

　　一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量主要體現在其被進(jìn)一步利用的質(zhì)量上。

　　6.純攤銷(xiāo)性的“資產(chǎn)”，是指那些由于應計制的要求而暫作“資產(chǎn)”處理的有關(guān)項目，包括長(cháng)期待攤費用等項目。

　　第三類(lèi)：按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現的資產(chǎn)，是指那些賬面價(jià)值較低，而其變現價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值(可用資產(chǎn)的可變現凈值或公允價(jià)值來(lái)計量)較高的資產(chǎn)，主要包括：

　　1.大部分存貨，對于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)，其主要經(jīng)營(yíng)與銷(xiāo)售的商品就是存貨。

　　因此，其大多數的存貨應該是按照高于賬面價(jià)值的金額增值來(lái)實(shí)現。

　　2.一部分對外投資，從總體上來(lái)看，企業(yè)的對外投資應該是通過(guò)轉讓或者收回投資、持有并獲得股利或者債權投資收益等方式來(lái)實(shí)現增值。

　　3.部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，企業(yè)的大部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)都應該而且必須通過(guò)經(jīng)營(yíng)運用的方式實(shí)現增值。

　　4.賬面上未體現凈值，但可以增值實(shí)現的“表外資產(chǎn)”，那些因會(huì )計處理的原因或計量手段的限制而未能在資產(chǎn)負債表中體現凈值，但可以為企業(yè)在未來(lái)做出貢獻的資產(chǎn)項目，主要包括：

　　1).已經(jīng)提足折舊，但是企業(yè)仍然繼續使用的固定資產(chǎn)。

　　2).企業(yè)正在使用的，但是已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷(xiāo)到費用中去、資產(chǎn)負債表中沒(méi)有體現價(jià)值的資產(chǎn)。

　　3).已經(jīng)成功地研究和部分已經(jīng)列入費用的開(kāi)發(fā)項目的成果。

　　4).人力資源，它是企業(yè)最重要的一項無(wú)形資產(chǎn)。

　　只是目前的財務(wù)會(huì )計依然有困難將人力資源作為資產(chǎn)進(jìn)入企業(yè)的資產(chǎn)負債表。

　　因此，了解和分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只能借助于非貨幣因素的分析。

　　(二)對資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析的常用方法。

　　1、資產(chǎn)結構細化分析法。

　　資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(cháng)期投資、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)(含無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn))等板塊;這四大類(lèi)資產(chǎn)又可以細化分成若干子資產(chǎn)以及更細的資產(chǎn)。

　　因此，分析這些塊、子、細資產(chǎn)之間相互所占的比重，能夠比較直觀(guān)地反映出資產(chǎn)結構是否合理、是否有效的內涵。

　　例如，分析總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)同固定資產(chǎn)所占比重，如果固定資產(chǎn)比重偏高，則會(huì )削弱營(yíng)運資金的作用;如果固定資產(chǎn)比重偏低，則企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。

　　分析流動(dòng)資產(chǎn)中結算資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)所占比重，如果結算資產(chǎn)的比重過(guò)高，則容易出現不良資產(chǎn)，其潛在的風(fēng)險也越大。

　　分析存貨時(shí)，庫存商品(產(chǎn)成品)雖是保證商品經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)條件，但應進(jìn)一步分析其中適銷(xiāo)對路、冷背呆滯、殘損變質(zhì)等各占的比例。

　　在采用比重法的同時(shí)還可采用比率法作補充。

　　此方法包括如下指標：

　　1).資產(chǎn)增長(cháng)率，計算企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(cháng)額與年初資產(chǎn)總額的比率，來(lái)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規�？偭可蠑U張的程度。

　　2).固定資產(chǎn)成新率，計算當期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率，來(lái)評價(jià)固定資產(chǎn)更新的快慢程度和持續發(fā)展的能力。

　　3).存貨周轉率，計算企業(yè)一定時(shí)期銷(xiāo)售成本與平均存貨的比率，來(lái)評價(jià)存貨資產(chǎn)的流動(dòng)性和存貸資金占用量的合理性。

　　4).應收賬款周轉率，計算企業(yè)一定時(shí)期內銷(xiāo)售收入與平均應收賬款余額的比率，來(lái)評價(jià)應收賬款的流動(dòng)速度。

　　2、現金流量分析法。

　　貨幣資金是資產(chǎn)中最為活躍又時(shí)常變動(dòng)的資產(chǎn)。

　　現金流量信息能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況是否良好，資金是否緊缺，資產(chǎn)質(zhì)量?jì)?yōu)劣，企業(yè)償付能力大小等重要內容，從而為投資者、債權人、企業(yè)管理者提供決策有用的信息。

　　如果把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量和總的凈流量分別與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，就能判斷分析企業(yè)財務(wù)成果和資產(chǎn)質(zhì)量的狀況。

　　一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)如果沒(méi)有相應現金凈流入的利潤，就說(shuō)明其質(zhì)量不是可靠的。

　　如果企業(yè)現金凈流量長(cháng)期低于凈利潤，將意味著(zhù)與已經(jīng)確認為相對應的資產(chǎn)可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產(chǎn)。

　　如果企業(yè)的銀根長(cháng)期很緊，現金流量經(jīng)常是支大于收，則說(shuō)明該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量處于惡化狀態(tài)。

　　3、虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)剔除法。

　　此方法是把虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)從資產(chǎn)中剝離出來(lái)后進(jìn)行分析的方法，實(shí)質(zhì)上是對企業(yè)存在的實(shí)有損失和或有損失進(jìn)行界定。

　　首先是進(jìn)行排隊分析，統計出虛擬資產(chǎn)和不良資產(chǎn)賬面價(jià)值。

　　然后進(jìn)行細致和科學(xué)的分析比較：

　　1).把虛擬資產(chǎn)加不良資產(chǎn)之和同年末總資產(chǎn)相比，來(lái)測試資產(chǎn)中的損失程度。

　　2).將剔除虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)后的資產(chǎn)總額同負債相比，計算資產(chǎn)負債率，以真實(shí)地反映企業(yè)負債償還能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險程度。

　　3).將虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和同凈資產(chǎn)比較，如果虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和接近或超過(guò)凈資產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)能力可能有問(wèn)題，但也不排除過(guò)去人為夸大利潤而形成“資產(chǎn)泡沫”的可能。

　　但最終是要落實(shí)到加強對虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)的管理和處理，杜絕虛擬資產(chǎn)的存在，壓縮不良資產(chǎn)，盡量減少資產(chǎn)損失。

　　4、資產(chǎn)同相關(guān)會(huì )計要素綜合分析法。

　　企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，會(huì )計六大要素(資產(chǎn)、負債、所有者權益、收入、支出、利潤)都在發(fā)生變化。

　　因此，分析資產(chǎn)質(zhì)量，也離不開(kāi)其他會(huì )計要素。

　　平時(shí)常用的方法和和衡量指標有：

　　1).方法一：總資產(chǎn)報酬率，(Return On Total Assets)簡(jiǎn)稱(chēng)ROA。

　　計算企業(yè)一定時(shí)期內獲得報酬總額(利潤總額加利息支出)與平均資產(chǎn)總額的比率，可用來(lái)來(lái)檢測企業(yè)投入產(chǎn)出的效能。

　　一般說(shuō)，資產(chǎn)質(zhì)量越好，投入產(chǎn)出的效能也就越佳。

　　總資產(chǎn)報酬率ROA=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額X100%其中，

　　利潤總額：企業(yè)實(shí)現的全部利潤，包括企業(yè)當年營(yíng)業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營(yíng)業(yè)外支出凈額等項內容，如為虧損，則用“-”號表示。

　　利息支出：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際支出的借款利息、債權利息等。

　　利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤：指企業(yè)當年實(shí)現的全部利潤與利息支出的合計數。

　　數據取自企業(yè)《利潤及利潤分配表》和《基本情況表》

　　平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數與年末數的平均值，數據取自企業(yè)《資產(chǎn)負債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數+資產(chǎn)總額年末數)/2

　　2).方法二：總資產(chǎn)周轉率，(Total Assets Turnover)簡(jiǎn)稱(chēng)TAT。

　　計算企業(yè)在一定時(shí)期內銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。

　　一般情況下，周轉速度越快，銷(xiāo)售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

　　總資產(chǎn)周轉率(次)=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

　　總資產(chǎn)周轉天數=360÷總資產(chǎn)周轉率(次)其中，

　　營(yíng)業(yè)收入凈額：減去銷(xiāo)售折扣及折讓等后的凈額。

　　平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數與年末數的平均值。

　　數值取自《資產(chǎn)負債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數+資產(chǎn)總額年末數)/2

　　3).方法三：流動(dòng)比率，(current ratio，簡(jiǎn)稱(chēng)CR)。

　　指流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負債總額之比。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計/流動(dòng)負債合計*100%

　　還有一個(gè)與之相關(guān)的概念是速動(dòng)比率(quick ratio)，簡(jiǎn)稱(chēng)QR。

　　QR=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債*100%

　　其中，速動(dòng)資產(chǎn)：指流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現的那部分資產(chǎn)，如現金，有價(jià)證券，應收賬款。

　　流動(dòng)比率和速動(dòng)比率：都是用來(lái)表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數值，前者的基準值是2，后者為1。

　　但應注意的是，流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強，因為流動(dòng)資產(chǎn)之中雖然現金、有價(jià)證券、應收賬款變現能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項目則變現時(shí)間較長(cháng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷(xiāo)、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。

　　而速動(dòng)比率則能避免這種情況的發(fā)生，因為速動(dòng)資產(chǎn)就是指流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現的那部分資產(chǎn)。

　　計算流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負債的比率，來(lái)反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力，流動(dòng)比率是測評企業(yè)營(yíng)運資金的重要指標。

　　目前不少?lài)�有企業(yè)的營(yíng)運資金出現負值，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負債，從而也反映出資產(chǎn)結構的不合理性和流動(dòng)負債即時(shí)償還的風(fēng)險性。

　　4).方法四：長(cháng)期資產(chǎn)適合率。

　　計算企業(yè)所有者權益與長(cháng)期負債之和同固定資產(chǎn)與長(cháng)期投資之和的比率，來(lái)測評企業(yè)的償債能力。

　　也可分析資產(chǎn)結構的穩定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。

　　從理論上講，該指標≥100%較好，即長(cháng)期資本要大于長(cháng)期資產(chǎn)。

　　長(cháng)期資產(chǎn)適合率=(所有者權益總額+長(cháng)期負債總額)/(固定資產(chǎn)總額+長(cháng)期投資總額)×100%其中，

　　長(cháng)期投資總額：指持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、長(cháng)期股權投資等。

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