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　　mba論文格式【1】

　　天堃公司票據管理的改進(jìn)研究

　　第1章導論

　　1.1選題背景及意義

　　由于銀行承兌匯票(本文簡(jiǎn)稱(chēng)票據)對提高銀行效益，拓展其業(yè)務(wù)渠道、幫助企業(yè)融通資金、促進(jìn)票據市場(chǎng)發(fā)展等方面起到積極作用，近年來(lái)票據在經(jīng)濟市場(chǎng)中發(fā)展迅速。

　　據央行統計數據表明，2004年至2014年，國內票據年簽發(fā)量從3萬(wàn)億元上升至超過(guò)20萬(wàn)億元，其中95%以上為銀行承兌匯票。

　　本文所述的就是基于票據在天壁公司的資金管理中所扮演的角色越來(lái)越重要，隨之引發(fā)出一系列管理問(wèn)題，而做出的票據管理改進(jìn)研究。

　　1.1.1選題背景

　　天堃公司是大型壟斷國有企業(yè)國家電網(wǎng)公司的全資子公司，近年來(lái)，傳統高耗能企業(yè)受到國內經(jīng)濟下行趨勢影響，流動(dòng)資金緊張程度加劇，導致無(wú)法全部以現金形式繳納電費，

　　取而代之的是以銀行承兌匯票形式結算電費，因此天壁公司銀行承兌匯票收取量逐年攀升，例如，2011-2013年收取的銀行承兌匯票占應收電費比例分別為55%、60%、64%。

　　大量庫存票據積壓引發(fā)了以下主要問(wèn)題，成為天堃公司資金管理的瓶頸：

　　(1)大量紙質(zhì)票據保管困難;

　　(2)票據運作難度大，積壓量逐步加劇;

　　(3)信息系統不完善，票據線(xiàn)上管控難度高;

　　(4)融資計劃不準確，資金鏈或有斷裂危機;

　　(5)票據持有期間面臨操作、道德、法律等風(fēng)險。

　　票據大量收取所引發(fā)的流動(dòng)資金緊張，以及上述問(wèn)題的日益突出，使天壁公司票據管理亟待改進(jìn)，票據問(wèn)題也成為天堃公司資金管理研究的重中之重。

　　1.2研究?jì)热菖c方法

　　1.2.1研究?jì)热?/p>

　　本文是對國家電網(wǎng)公司下屬N省公司一天堃公司票據管理的改進(jìn)進(jìn)行研究探討，(注：本文所提及票據，僅指天望公司收到用電客戶(hù)交來(lái)的銀行承兌匯票)天堃公司下屬6家分公司、

　　2家子公司，由于子公司管理較為獨立自主，其票據的運作不歸屬集團公司管理，因此本文著(zhù)重針對省公司本部與分公司面臨票據問(wèn)題所帶來(lái)的資金管理困難，包括管理制度、業(yè)務(wù)流程、

　　崗位職責、法律風(fēng)險等，探討如何實(shí)現票據“收支兩條線(xiàn)”閉環(huán)管控、省公司與地市分公司聯(lián)動(dòng)，實(shí)現票據集中運作、依托信息化平臺將現金與票據“一體化”管控、準確融資計劃等方面進(jìn)行分析研究。

　　問(wèn)題一：現有應收票據管理制度是否能夠指導票據運作過(guò)程?

　　問(wèn)題二：收取到的票據實(shí)物如何保管才能最大限度規避運輸及保管風(fēng)險?

　　問(wèn)題三：針對目前公司多套信息系統同時(shí)上線(xiàn)的狀況，如何將票據管理納入信息系統，使票據資源集中運籌?

　　問(wèn)題四：如何實(shí)現票據與現金“一體化“管控，準確融資計劃，保證企業(yè)資金鏈不斷流的情況下節約財務(wù)費用?

　　問(wèn)題五：對于應收票據持有期間的風(fēng)險，如何建立風(fēng)險防控機制去應對?

　　本文首先從票據問(wèn)題產(chǎn)生的根源及導致的后果入手，結合天壁公司實(shí)際現狀，由票據、流動(dòng)資金等相關(guān)專(zhuān)業(yè)理論知識引出天堃公司面臨困難的本質(zhì)，再對天壁公司整體資金管理背景、現狀及組織機構設置、制度制度、信息化應用等方面進(jìn)行梳理探討。

　　通過(guò)實(shí)際情況與管理理念相結合的方式，研究票據管理模型、建立票據創(chuàng )新運行模式，最終達到解決天堃公司資金管理問(wèn)題的目的。

　　第2章票據管理相關(guān)的理論基礎

　　2.1票據概述

　　銀行承兌匯票因其融資成本低、易交易、靈活性高等特點(diǎn)廣泛應用于資金結算領(lǐng)域，而中外專(zhuān)家也不斷研究其發(fā)展演變過(guò)程及管理方式。

　　隨著(zhù)經(jīng)濟增速放緩，下行壓力增大，越來(lái)越多的傳統工業(yè)企業(yè)面臨資金鏈斷裂危機，銀行承兌匯票能夠暫緩其資金壓力，也就成為交易結算過(guò)程中的重要方式。

　　作為天堃公司資金的一個(gè)重要方面，票據管理方式應作為公司資金管理的重點(diǎn)研究方向，這也是財務(wù)精細化管理的必然要求。

　　2.1.2票據的概念與發(fā)展

　　在我國，票據通常指匯票(銀行承兌匯票及商業(yè)承兌匯票)、支票及本票，因本文研究中所涉及票據主要指銀行承兌匯票，因此以介紹狹義的票據為主。

　　我國是世界上最早使用票據的國家，匯票的雛形出現在唐朝，發(fā)展完善于宋、明、清三代。

　　盛極一時(shí)的山西晉商自中國歷史上第一家票號一""日升昌”創(chuàng )辦起，開(kāi)始將各種票據大量流通使用，并按照票據的不同性能分別為憑帖、兌帖、上帖、上票、瓶帖、期票等。

　　其中，憑帖屬于本票性質(zhì);兌帖、上帖屬于匯票性質(zhì);上票屬于商業(yè)匯票性質(zhì)等。

　　光緒年間，全國已有近500家票號機構存在，至清末，票號的流通范圍遠達朝鮮、日本、東南亞、莫斯科、中亞等地，成為名副其實(shí)的“匯通天下”。

　　自西方銀行制度進(jìn)入我國起，票號等傳統金融機構逐漸衰落，歐洲的票據制度也隨著(zhù)西方銀行的進(jìn)入逐漸將我國古代票券規則取代。

　　1929年，國民政府制定并頒布票據法，確立了匯票、本票及支票三種證券的票據概念，至此，包括匯票在內的現代票據在我國社會(huì )經(jīng)濟生活中流通使用。

　　2.2流動(dòng)資金管理概述

　　流動(dòng)資金管理是主動(dòng)監督管理公司的現金流量，目的是保證公司擁有足夠的現金，以供其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠正常運轉。

　　流動(dòng)資金并非越多越好，而是通過(guò)嚴謹的管理公司各個(gè)方面，使公司的必需運行資金維持在最低水平，從而最大限度的降低了公司的資金成本。

　　流動(dòng)資金通常被生動(dòng)地形容為公司生存的“血液”，因為流動(dòng)資金不間斷的運動(dòng)，在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的.每一個(gè)環(huán)節都離不開(kāi)流動(dòng)資金的存在。

　　由于流動(dòng)資金的表現形式為“貨幣形態(tài)一實(shí)物形態(tài)貨幣形態(tài)”，因此每周轉循環(huán)一次，資金都會(huì )得到增值。

　　流動(dòng)資金的管理情況關(guān)乎到公司生死存亡，也以最直接的方式反映出公司發(fā)展能力大小與公司持續經(jīng)營(yíng)水平高低。

　　因此，流動(dòng)資金管理的好與壞，是公司生存與發(fā)展的需要，而強化流動(dòng)資金的管理，也有利于公司提高整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。

　　票據通常被視為“準貨幣”進(jìn)行管理，貨幣資金在公司經(jīng)濟交易中，具有普遍的可接受性，是公司財務(wù)管理活動(dòng)的主體也是最為靈活的要素，一般情況下，

　　公司為了滿(mǎn)足正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)交易性、預防性和投機性，會(huì )適當存置一定量的貨幣資金。

　　但是，如果過(guò)多的置存貨幣資金，反而會(huì )使過(guò)量的資金不能發(fā)揮其最大效用，無(wú)法取得盈利而遭受損失，由此而來(lái)，公司必須權衡貨幣資金的不足與過(guò)量，這也正是公司

　　貨幣資金的管理目標。

　　3天堃公司票據管理現狀及存在的問(wèn)題...................12

　　3.1天堃公司概況.........12

　　3.2天堃公司財務(wù)管理體系介紹..........12

　　4天堃公司改進(jìn)票據管理路徑及環(huán)境的探討.......22

　　4.1票據管理方式：集中或分散..........22

　　4.2票據背書(shū)結構分析............23

　　5天堃公司票據管理改進(jìn)方案的設計......32

　　5.1票據管理改進(jìn)的總體框架..........32

　　5.2修訂票據制度.............32

　　第6章天堃公司票據管理改進(jìn)方案的實(shí)施

　　6.1改進(jìn)方案實(shí)施的保障措施

　　票據管理改進(jìn)方案順利實(shí)施的前提是各方面保障措施的執行，建立科學(xué)合理并與天堃公司實(shí)際情況相適應的保障機制是票據管理改進(jìn)方案的重要保證，天堃公司票據管理改進(jìn)方案的具體保障措施主要體現在以下四方面：

　　(1)企業(yè)文化保障。

　　在公司全體員工中宣傳票據管理理念，使全公司意識到票據的逐年大量收取對公司資金管理帶來(lái)的困難以及票據管理改進(jìn)方案實(shí)施的意義，使公司上下統一票據管理價(jià)值觀(guān)，樹(shù)立“票據運作人人有責”的氛圍。

　　(2)組織機構及崗位職責保障。

　　明確天堃公司省公司本部以及各分公司部門(mén)間職責與具體票據管理崗位職責，強化部門(mén)間的溝通協(xié)作，例如營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)與財務(wù)部門(mén)之間的配合，

　　營(yíng)銷(xiāo)人員在票據收取、背書(shū)、到期承兌等環(huán)節實(shí)施具體操作，而財務(wù)部門(mén)在票據運作計劃制定中實(shí)施管理作用，兩個(gè)部門(mén)的有效溝通與合作才能使票據改進(jìn)方案順利實(shí)施。

　　(3)責任機制保障。

　　天壁公司票據管理改進(jìn)的研究得到了領(lǐng)導們的高度重視和大力支持，在票據管理的業(yè)務(wù)流程上，領(lǐng)導們參與討論，對“直接領(lǐng)導負責制”達成一致，從領(lǐng)導到員工，各負其責，避免推矮、扯皮等現象。

　　(4)教育培訓保障。

　　定期組織開(kāi)展有關(guān)票據管理的業(yè)務(wù)培訓及票據風(fēng)險的法律案例學(xué)習，領(lǐng)導與員工共同參與培訓學(xué)習，在強化業(yè)務(wù)能力的同時(shí)意識到票據風(fēng)險的存在，規避風(fēng)險也是保護自身保護公司利益。

　　第7章結論與需要進(jìn)一步探討的問(wèn)題

　　7.1結論

　　票據在電費收取中的角色已越來(lái)越重要，既然“零票據收取”的愿望無(wú)法實(shí)現，則必須創(chuàng )新建立一套票據管理的改進(jìn)方案，適用于天堃公司實(shí)際情況，既可以盤(pán)活庫存票據，使票據如同現金般“流動(dòng)”起來(lái)，又可以加強資金管控，凝聚團隊智慧，探討資金管理方向。

　　在票據管理改進(jìn)方案的設計、實(shí)施過(guò)程中，經(jīng)歷了制定——實(shí)施——反饋一修改——再實(shí)施一再修改的漫長(cháng)實(shí)踐過(guò)程，但最終實(shí)施證明，整套方案對天堃公司的票據管理著(zhù)實(shí)起到了積極作用。

　　不僅從票據的規范管理、票據的運作、票據與現金“一體化”管控、融資計劃的準確等方面成效明顯，并且在降低融資成本、增加公司利潤方面也有一定貢獻。

　　通過(guò)對天壁公司票據管理改進(jìn)的研究探討，可以總結以下關(guān)鍵措施：

　　(1)全面研究分析當前資金狀況及資金管理面臨的形勢;

　　(2)結合財務(wù)管理及內部控制相關(guān)要素理論，根據大量票據暴露出的管理問(wèn)題，設計適用于本公司票據管理的實(shí)施方案，從制度、流程、職責、風(fēng)險、績(jì)效五個(gè)方面對票據進(jìn)行管理，融入天壁公司票據情況的特點(diǎn)，真正將票據運作起來(lái);

　　(3)充分運用信息系統，集合各信息系統優(yōu)勢，激活票據管理模式，使其如同現金般“流動(dòng)”，與現金“一體化”管控，形成一個(gè)整體的、閉環(huán)的、抗風(fēng)險的大資金體;

　　(4)真正解決當前票據帶來(lái)的資金管理困難，降低財務(wù)費用，緩解融資緊張狀況，為公司創(chuàng )造利潤。

　　參考文獻(略)

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　　美龍達高層管理者選拔機制和培養方式研究

　　第1章 緒論

　　1.1 研究背景及研究意義

　　1.1.1 研究背景

　　目前在我國“全民創(chuàng )業(yè)”的大潮中，迎合總書(shū)記的“十三五”規劃方針，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)異軍突起，最新調查顯示2017年的高校畢業(yè)生人數達到了700多萬(wàn)，

　　全國的高校畢業(yè)生就業(yè)壓力非常巨大，為此國家為年輕人創(chuàng )業(yè)提供了諸多的便利條件，也有很多年輕人選擇了繼承家業(yè)，越來(lái)越多的中小企業(yè)如雨后春筍般的萌生，

　　這些企業(yè)在十年至三十年內會(huì )面臨著(zhù)傳承代際的問(wèn)題，這一問(wèn)題在上一代已經(jīng)凸顯，越來(lái)越多的家族“先驅”們在這場(chǎng)經(jīng)濟變革的大環(huán)境中，感覺(jué)企業(yè)發(fā)展乏力，

　　創(chuàng )業(yè)難度增加，競爭壓力增大，以及自身年齡增長(cháng)，不得不著(zhù)手高層管理者的培養和權利移交問(wèn)題，但中小型家族企業(yè)多存在著(zhù)高度集權的“家長(cháng)式”管理，決策武斷并缺乏科學(xué)性。

　　多數中小型家族企業(yè)主在經(jīng)營(yíng)中常常憑著(zhù)經(jīng)驗決定一切，當企業(yè)發(fā)展到一定規模，外加市場(chǎng)競爭的激勵程度和外部環(huán)境的不斷變化，企業(yè)對經(jīng)營(yíng)者的要求越來(lái)越高，

　　由于受到個(gè)人知識和經(jīng)驗的限制，業(yè)主越來(lái)越感到力不從心，一般情況下他們的知識和能力都很有限，所以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策將會(huì )缺乏應有的科學(xué)性，尤其在高層管理者的培養和權利傳承問(wèn)題上暴露非常明顯。

　　在這種背景下，本文針對哈爾濱美龍達科技發(fā)展有限公司(以下全部簡(jiǎn)稱(chēng)美龍達)，針對其戰略選擇及其現狀加以分析，找出目前運營(yíng)中“家族式”的管理問(wèn)題，

　　并針對這些問(wèn)題提出合理的權利傳承方案，最終使得美龍達在激烈的競爭環(huán)境中平穩過(guò)渡并生存下去。

　　1.1.2 研究意義

　　美龍達在成立7年以來(lái)，由于家族式的管理痕跡明顯，業(yè)主的決策能力有限，導致美龍達在7年以來(lái)人才流失嚴重，而家族內部成員的培養和權利傳承問(wèn)題處理不妥當，

　　極端的決策方法導致家族內部成員與普通員工間矛盾激化，因此，要在家族企業(yè)中建立現代企業(yè)制度，不僅要獲得企業(yè)業(yè)主的認可，還必須建立與之配套的外部環(huán)境。

　　美龍達屬于中小型家族創(chuàng )業(yè)型企業(yè)的典型代表，本文根據美龍達近幾年的管理中存在的問(wèn)題進(jìn)行深入剖析并提出合理化建議，是本文研究的目的所在。

　　1.2主要研究?jì)热菖c技術(shù)路線(xiàn)

　　1.2.1 主要研究?jì)热?/p>

　　(1)首先對國內外的研究現狀進(jìn)行綜述，參考國內外學(xué)者專(zhuān)家的文獻并借鑒其管理理論作為研究基礎進(jìn)行分析研究。

　　(2)對美龍達的內部人員狀況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行介紹，分別對企業(yè)中的“內部人”、“外部人”詳細介紹。

　　(3)對美龍達目前存在的問(wèn)題進(jìn)行剖析，包括管理漏洞、矛盾激化的原因、人才培養的短板、選拔機制的弊端等。

　　(4)為美龍達提供高層管理者的選拔方式建議，通過(guò)模型分析可得出不同條件下針對不同管理者的選拔優(yōu)劣條件。

　　(5)為美龍達提供高層管理者的培養方式建議，通過(guò)模型分析得出企業(yè)現行不同的經(jīng)營(yíng)狀況下對高層管理者的培養方法選擇辦法。

　　1.2.2研究方法

　　(1)文獻研究法，本文通過(guò)參考大量國內外相關(guān)的科學(xué)文獻，了解前人的研究成果，得到準確客觀(guān)的理論借鑒。

　　(2)個(gè)案研究法，本文中所涉及到的美龍達企業(yè)屬于中小型企業(yè)中的家族企業(yè)，但家族內部沒(méi)有直系二代在內，屬于特定的案例，本文中通過(guò)對個(gè)人的調查、團隊的調查和相關(guān)問(wèn)題的調查來(lái)最終得到準確的調查結果。

　　(3)經(jīng)驗總結法，本文中的高層管理者候選人們的實(shí)際能力數值，通過(guò)日常工作活動(dòng)中的具體情況，進(jìn)行歸納總結分析，使之系統化、理論化最終轉化成為本文中有力的實(shí)驗數據。

　　第2章 美龍達公司概況及高層管理者選拔 現狀分析

　　2.1 美龍達概況

　　2.1.1 美龍達簡(jiǎn)介

　　哈爾濱美龍達科技發(fā)展有限公司成立于2009年，注冊基本100萬(wàn)人民幣，是一個(gè)融策劃、創(chuàng )意、設計、開(kāi)發(fā)、推廣于一體的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站建設外包服務(wù)商，業(yè)務(wù)內容涉及企業(yè)品牌網(wǎng)站建設、門(mén)戶(hù)網(wǎng)站開(kāi)發(fā)、電子商務(wù)及WEB應用系統構建，網(wǎng)站SEO優(yōu)化推廣集一身的綜合性服務(wù)外包公司。

　　隸屬于美國三虎傳媒，三虎傳媒坐落與美國加州灣區，主營(yíng)電視臺時(shí)段廣告、BPO服務(wù)外包等;哈爾濱美龍達科技發(fā)展有限公司，承接美國三虎傳媒總公司外包服務(wù)，主營(yíng)網(wǎng)站建設、網(wǎng)站推廣、搜索引擎優(yōu)化、視頻制作等服務(wù)。

　　成立幾年來(lái)，一直致力于網(wǎng)站建設，在哈爾濱屬于前三甲的名次，曾經(jīng)參與建設過(guò)大型網(wǎng)站，和各大高校的網(wǎng)站建設活動(dòng)，還有一些三甲醫院的科室推廣活動(dòng)，在一些大型品牌的網(wǎng)絡(luò )推廣包括負面信息的刪除，網(wǎng)絡(luò )維權等方面有著(zhù)出色的成功案例。

　　2.1.2 美龍達的組織架構

　　美龍達科技發(fā)展有限公司，采用的是扁平化的組織架構，組織詳情見(jiàn)圖2-1。

　　2.2 美龍達家族成員結構狀況分析

　　2.2.1 家族成員現狀

　　董事長(cháng)，1996年移民美國，在島日報工作，移居美國多年，移居之前，在國內做生意順風(fēng)順水，對市場(chǎng)的前景把控有一定能力，但由于很少有時(shí)間回國，國內發(fā)展最快速的15年沒(méi)有趕上市場(chǎng)的發(fā)展速度，在市場(chǎng)一片利好的尾巴上。

　　李琪、潘余潔認為，家族企業(yè)的狀況和前景確實(shí)影響高層管理者是否接管家族企業(yè)的意愿，但并不顯著(zhù)。

　　在哈爾濱組建公司，但由于美國身份，不能長(cháng)期在國內久居，只能通過(guò)網(wǎng)絡(luò )遙控公司，未將公司全盤(pán)托管，存在一定風(fēng)險。

　　由于年近五旬并且精力有限不能抽身和異地等問(wèn)題，考慮選拔高層管理者來(lái)托管?chē)鴥裙�司的業(yè)務(wù)，但此人對權力的追求和欲望過(guò)高，始終不肯下放權力，并且在用人把控上存在遲疑的習慣，使得公司的走向近些年來(lái)并不順利。

　　李向才認為，控制權是公司治理理論的核心問(wèn)題，控制權配置是中小型家族企業(yè)制度的有機組成部分，是分離經(jīng)營(yíng)權與所有權后產(chǎn)生的制衡經(jīng)理層的機制。

　　公司創(chuàng )辦5年來(lái)，每年虧損100萬(wàn)人民幣，不得不思考企業(yè)轉型和領(lǐng)導人的權力下放的問(wèn)題，于業(yè)務(wù)主管有親緣關(guān)系。

　　郭萍認為，改革開(kāi)放以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)對中國的經(jīng)濟增長(cháng)做出了重要的貢獻。

　　目前中國的家族企業(yè)正陸續進(jìn)入接班高峰，2010年《福布斯》推出的“中國家族企業(yè)調查”揭示，從上海家族企業(yè)中第一代企業(yè)家的年齡分布來(lái)看，目前超過(guò)60%的第一代企業(yè)家大多六七十歲了。

　　國外業(yè)務(wù)負責人謝紅，董事

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　　高管連鎖網(wǎng)絡(luò )對股東激勵有效性調節效應研究

　　1引言

　　1.1研究背景

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理面臨的最普遍的問(wèn)題是企業(yè)剩余控制權和剩余索取權之間匹配的問(wèn)題，當企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現剩余時(shí)，如何進(jìn)行分配，

　　是分配給企業(yè)的所有者(股東)還是企業(yè)的`控制人(高層管理團隊)，按照法律的原則傾向于分配給股東，但這種分配方式不符合高層管理者的意愿。

　　因為股東擁有剰余索取權，可以按照股份進(jìn)行分紅。

　　企業(yè)控制人的傭金有限，傾向于通過(guò)剩余控制權來(lái)解決此問(wèn)題。

　　按照"理性經(jīng)濟人"的假設，窩層管理者傾向于把企業(yè)剩余不以股利分紅的方式分配給股東，而是轉化為硏發(fā)投入，通過(guò)培養企業(yè)的核心能力，擴大再生產(chǎn)，使得企業(yè)資產(chǎn)増值，從而擴大其"掏空"的空間。

　　上述問(wèn)題是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的傳統問(wèn)題，考慮網(wǎng)絡(luò )的外部因素時(shí)，情況可能發(fā)生了變化。

　　傳統的企業(yè)內部的紛爭和格局，當網(wǎng)絡(luò )結構出現時(shí)，不僅企業(yè)內部所有人與控制人之間博弈的代理成本問(wèn)題，已經(jīng)形成的契約關(guān)系都有可能發(fā)生變化。

　　在網(wǎng)絡(luò )視角下，可能會(huì )得出一些新的結論和建議。

　　從董事網(wǎng)絡(luò )到高管連鎖網(wǎng)絡(luò )，在目前的公司治理的研究中，網(wǎng)絡(luò )的特征特別突出。

　　遵從價(jià)值投資規律，股東的投資應該有一個(gè)合理的回報，激勵股東愿意做持續性的投入，這是資本市場(chǎng)的一個(gè)合理趨勢，然而，在相對復雜的網(wǎng)絡(luò )特征下

　　，企業(yè)的現有股東政策是否實(shí)現了該目的，值得進(jìn)一步探討，所以本文從股東長(cháng)期和短期激勵有效性角度研究高管連鎖網(wǎng)絡(luò )的調節效應。

　　單獨的內外每個(gè)環(huán)節，現有的研究已經(jīng)很普遍，在復雜社會(huì )網(wǎng)絡(luò )結構下，網(wǎng)絡(luò )的調節效應如何，這種網(wǎng)絡(luò )對傳統的公司治理理論產(chǎn)生怎樣的沖擊和影響，目前的研究很少，所以本文研究的問(wèn)題很突出。

　　1.2硏究意義

　　立足公司治理視角實(shí)證檢驗連鎖網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)生效應將對現有公司治理制度的效率提升具有極強的理論意義和現實(shí)意義。

　　TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )與公司治理之間的關(guān)系，不僅僅表現在企業(yè)外部治理結構網(wǎng)絡(luò )化對公司治理的影響，還表現在公司治理機制動(dòng)態(tài)影響網(wǎng)絡(luò )結構，進(jìn)而再次影響公司治理績(jì)效的動(dòng)態(tài)演化過(guò)程。

　　首先，本文定量識別、理解二元網(wǎng)絡(luò )分析框架下的TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )對公司治理機制產(chǎn)生的影響，將為深入理解中國資本市場(chǎng)公司治理行為的特殊性提供一個(gè)新的重要研究視角。

　　可以從更深層次上解釋中國公司治理轉型過(guò)程中企業(yè)決策所面臨的外部治理環(huán)境，突破只見(jiàn)"圈子"不見(jiàn)"網(wǎng)絡(luò )"的研究困境。

　　其化關(guān)于連鎖董事網(wǎng)絡(luò )與公司治理行為的研究，雖然文獻中已有一些研究，但更多地是從網(wǎng)絡(luò )結構、政治關(guān)聯(lián)、資源依賴(lài)等視角展開(kāi)，對連鎖網(wǎng)絡(luò )與公司治理的作用機制。

　　特別是微觀(guān)的傳導作用機制目前尚缺乏嚴謹和系統理論與實(shí)證分析。

　　更重要的是，本文并不是簡(jiǎn)單照搬國外的相關(guān)研究思路和方法，然后套上中國的數據。

　　具體而言，本篇文章的理論意義和現實(shí)意義如下;

　　1.2.1理論意義

　　受到儒家思想的影響，中國社會(huì )的"關(guān)系"與西方社會(huì )學(xué)的"網(wǎng)絡(luò )"概念不同，并不是一個(gè)準確地社會(huì )學(xué)概念，而更多的屠隱性的甚至是不對等的文化體現。

　　不像西方以平等互惠為原則形成的網(wǎng)絡(luò )關(guān)系，在中國，不同的關(guān)系形成了遠近親疏不同的差序格局，TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )理論為高管連鎖網(wǎng)絡(luò )研究提供了堅實(shí)的實(shí)證檢驗依據。

　　其次，傳統社會(huì )網(wǎng)絡(luò )視角下的公司治理研究，主要關(guān)注連鎖董事網(wǎng)絡(luò )的治理效應，對于高管之間通過(guò)連鎖高管形成的TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )的關(guān)注較少，

　　本文基于中國生物醫藥行業(yè)上市公司的數據，揭露TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )的股東激勵有效性影響的兩個(gè)方面，知識競賽或財富攀比，為揭開(kāi)TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )的治理"黑箱’做出貢獻。

　　2理論回顧

　　2.1社會(huì )網(wǎng)絡(luò )理論

　　理解社會(huì )網(wǎng)絡(luò )的另一個(gè)視角來(lái)源于社會(huì )網(wǎng)絡(luò )分析，這是19世紀70年代后在社會(huì )學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)生的新話(huà)題。

　　如果說(shuō)社會(huì )資本的研究強調的是社會(huì )網(wǎng)絡(luò )規模與個(gè)人擁有的社會(huì )資源有關(guān)，社會(huì )網(wǎng)絡(luò )分析則偏重于社會(huì )網(wǎng)絡(luò )強度及其影響因素，立足于結構的角度。

　　在社會(huì )網(wǎng)絡(luò )分析中"網(wǎng)絡(luò )"可視作行動(dòng)者的一系列社會(huì )聯(lián)系和關(guān)系，由行動(dòng)者和社會(huì )關(guān)系組成的相對比較穩定的社會(huì )結構。

　　關(guān)系強度的概念由Granovetter首次提出，在性別、年齡、教育水平、職業(yè)身份、收入水平等社會(huì )經(jīng)濟特征相似的個(gè)體間發(fā)展起來(lái)的是強關(guān)系，而在社會(huì )經(jīng)濟特征不同的個(gè)體間發(fā)展起來(lái)的則是弱關(guān)系。

　　異質(zhì)性越大("弱關(guān)系")，社會(huì )網(wǎng)絡(luò )獲取信息的能力會(huì )越強。

　　除了網(wǎng)絡(luò )中成員的異質(zhì)性以外，社會(huì )關(guān)系的結構性狀也是社會(huì )網(wǎng)絡(luò )的強度決定因素之一。

　　比如個(gè)人在網(wǎng)絡(luò )中的位置或個(gè)人擁有"結構洞"的數目。

　　前者的"社會(huì )結構與行動(dòng)"的網(wǎng)絡(luò )理論是由美國華裔社會(huì )學(xué)家Lin于1982年提出的，他指出個(gè)人擁有的社會(huì )資源的數量和質(zhì)量直接決定于個(gè)人在網(wǎng)絡(luò )中的位置。

　　后者所述的"結構洞"概念及其理論是Burt于1992年在《結構洞：競爭的社會(huì )結構》一書(shū)中提出，他指出社會(huì )網(wǎng)絡(luò )中某些個(gè)體之間發(fā)生直接聯(lián)系，

　　而與其他個(gè)體之間不發(fā)生直接聯(lián)系或出現關(guān)系中斷，從整體網(wǎng)絡(luò )來(lái)看好像網(wǎng)絡(luò )中出現了洞穴，這種網(wǎng)絡(luò )成員間的關(guān)系斷裂或不均等稱(chēng)為"結構洞"。

　　他認為，擁有"結構洞"的人，其角色類(lèi)似于"中介或第三方"，對信息和資源的獲取、整合及控制都占據絕對優(yōu)勢。

　　與Granovetter、Lin不同，Burt的創(chuàng )新之處在于他真正揭示了關(guān)系強弱的本質(zhì)，他認為關(guān)系的強弱決定于人們建立的社會(huì )網(wǎng)絡(luò )是非剩余的(網(wǎng)絡(luò )結構不均等)還是重復的(直接聯(lián)系的人較多)。

　　2.2社會(huì )網(wǎng)絡(luò )與公司治理研究

　　不同領(lǐng)域的綜述文獻對于社會(huì )網(wǎng)絡(luò )理論及其分析方法己經(jīng)進(jìn)行了很好的梳理，并且作為一種范式，已經(jīng)拓展到了知識管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、經(jīng)濟社會(huì )學(xué)、心理學(xué)、戰略管理等領(lǐng)域。

　　社會(huì )網(wǎng)絡(luò )范式被引入到公司治理研究領(lǐng)域相對較晚，近年來(lái)公司治理領(lǐng)域研究的重要進(jìn)展之一是從社會(huì )網(wǎng)絡(luò )視角對公司治理問(wèn)題進(jìn)行研究，不同企業(yè)公司治理的研究通過(guò)社會(huì )網(wǎng)絡(luò )理論而得到深化，并獲得了一個(gè)新的研究范式。

　　董事之間的關(guān)系是一種在公司治理領(lǐng)域不可忽視的社會(huì )網(wǎng)絡(luò )關(guān)系，現有的公司治理文獻中對于董事會(huì )特征研究，董事治理效果的證據不統一，學(xué)術(shù)界對董事的具體治理行為也知之甚少。

　　2.2.1董事網(wǎng)絡(luò )的定義

　　連鎖董事在本文定義的董事網(wǎng)絡(luò )中是上市公司董事網(wǎng)絡(luò )相互聯(lián)結的重要條件，因為每個(gè)董事會(huì )的網(wǎng)絡(luò )將成為一個(gè)孤立的點(diǎn)集，

　　當任何兩個(gè)公司董事會(huì )之間都沒(méi)有連鎖董事時(shí)，而只存在單個(gè)董事會(huì )內部的由董事之間相互構成的關(guān)系集。

　　所謂"股東利溢保護"，就是指在接受股東投資形式的以營(yíng)利為目的企業(yè)里，管理者

　　通過(guò)合理的經(jīng)營(yíng)管理和財務(wù)決策，通過(guò)保護股東的知情權、投票權等股東權利的活動(dòng)，為企業(yè)創(chuàng )造價(jià)值，包括企業(yè)的當期價(jià)值和未來(lái)價(jià)值，

　　從而提高股票價(jià)格，使股東在剔除通脹因素的影響下獲得最大的實(shí)際投資回報，實(shí)現高于股東投資時(shí)所要求的報酬率的實(shí)際報酬率，最大化股東財富。

　　3高管連鎖網(wǎng)絡(luò )(TMT連鎖網(wǎng)絡(luò ))研究................26

　　3.1連鎖高管及TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )相關(guān)概念.............26

　　3.2TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )形成的理論基礎...............27

　　4研究設計............37

　　4.1研究假設...............37

　　4.2變量設定與描述................40

　　5實(shí)證研究..............44

　　5.1描述性統計...............44

　　5.2相關(guān)性分析................44

　　5實(shí)證硏究

　　5.1描述性統計

　　5-1報告了各生物醫藥上市公司主要變量的描述性統計結果。

　　從表中可以看出，反映企業(yè)績(jì)效的托賓Q值平均水平為3.396147，最大值與最小值么間相差101.16;反映企業(yè)績(jì)效的總資產(chǎn)收益率(ROA)的平均水平為0.0686197，最大值與最小值么間相差2.58，說(shuō)明中國生物醫藥上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jì)效之間差異較大。

　　股東長(cháng)期激勵方面的觀(guān)測變量研發(fā)投入產(chǎn)出比(RD)的最大值為1.235232，但從均值來(lái)看，該值僅為0.0139673，說(shuō)明目前A股生物醫藥上市公司營(yíng)業(yè)收入中用作研發(fā)投入的比重依然很小，

　　企業(yè)應當增大研發(fā)投入的規模，注重培養企業(yè)的核心競爭力，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值増值;股東短期激勵方面的觀(guān)測變量現金股利的發(fā)放規模的最大值為77978.41萬(wàn)元，最小值為1，

　　并且均值僅為7112.438萬(wàn)元，反映目前A股生物醫藥上市公司的現金股利發(fā)放規模差距較大。

　　程度中心度衡量的是個(gè)體在網(wǎng)絡(luò )中與所有其他節點(diǎn)聯(lián)系的總數，最大值是16，均值是2.758974，說(shuō)明目前A股生物醫藥上市公司之間已經(jīng)基于TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )而形成了較為緊密的企業(yè)網(wǎng)絡(luò )。

　　6研究結論、對策與展望

　　6.1結論

　　本文在社會(huì )網(wǎng)絡(luò )視角下，基于2012-2014年A股生物醫藥行業(yè)上市公司數據，實(shí)證檢驗TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )對股東激勵有效性的調節效應。

　　經(jīng)過(guò)實(shí)證分析發(fā)現現實(shí)結論與假設的理想狀況是不符的，目前A股生物醫藥上市公司的高管圈子更傾向于對股東的短期激勵，即股利的財富攀比效應大于了研發(fā)的知識競賽效應。

　　具體結論如下所示：

　　(1)股東短期澈勵有效性顯著(zhù)

　　短期而言，將短期的股利分紅視作對股東的短期激勵，用股利政策作為股東短期激勵的測量變量，現金股利與企業(yè)績(jì)效之間的關(guān)系作為股東短期激勵有效性的判斷。

　　從表5-4第一列(I)的數據可知，現金股利發(fā)放的規模在1%的顯著(zhù)性水平上對企業(yè)績(jì)效產(chǎn)生正向影響，說(shuō)明生物醫藥行業(yè)上市公司的股東短期激勵有效性是顯著(zhù)的。

　　(2)TMT連鎖網(wǎng)絡(luò )中也度對股東短期激勵有效性具有正向調節效應

　　從一個(gè)社會(huì )發(fā)展的正常角度而言，股利政策和研發(fā)投入對股東激勵有效性的影響應該是同步的，如果一定要二者選其一，更應該關(guān)注股東的長(cháng)遠收益和企業(yè)的長(cháng)期的發(fā)展。

　　股利分紅增多意味著(zhù)企業(yè)資源的減少，應當將一定比重股利分紅的收益投入到擴大再生產(chǎn)，比如投入企業(yè)研發(fā)，培養企業(yè)核心能力，使得企業(yè)永續發(fā)展，股東將獲得永續的回報，也符合資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢。

　　因此，高管、精英團隊或董事會(huì )在進(jìn)行利益分配時(shí)，或在制定投資者保護政策時(shí)，要兼顧股東的短期激勵和長(cháng)期激勵，永遠不進(jìn)行股利分紅肯定是不行的，短期內把利益都分光也不可取。

　　更理想的狀態(tài)是兼顧到股東的長(cháng)期激勵和短期激勵，兼顧股利的發(fā)放和企業(yè)的研發(fā)投入，短期內可進(jìn)行適當的分紅，但更主要的是長(cháng)期的資本和能力建設，改變現在的不良局面。

　　參考文獻(略)

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