金融論文本科生范文

　　金融專(zhuān)業(yè)作為最近幾年開(kāi)設的專(zhuān)業(yè),兼具理論強、適用性強等特點(diǎn)。這某種程度上決定了金融專(zhuān)業(yè)教育必須兼顧理論和實(shí)踐。雖然金融市場(chǎng)多標度分形的理論研究，能分析出金融資產(chǎn)價(jià)格在不同時(shí)間緯度上的波動(dòng)信息，為探究復雜的金融市場(chǎng)提供一個(gè)新的方式。

　　金融論文本科生范文篇1

　　淺析金融風(fēng)險管理方法

　　摘要：本文分析了現代金融理論與風(fēng)險管理理論面臨的挑戰，闡述了多標度分形理論的內涵，針對多標度分形理論在金融風(fēng)險管理中的應用進(jìn)行了深入的研究，通過(guò)本次研究，希望能提高金融風(fēng)險管理效果，避免其遭受不必要的損失。

　　關(guān)鍵詞：多標度分形理論;金融風(fēng)險管理;風(fēng)險測度

　　雖然金融市場(chǎng)多標度分形的理論研究，能分析出金融資產(chǎn)價(jià)格在不同時(shí)間緯度上的波動(dòng)信息，為探究復雜的金融市場(chǎng)提供一個(gè)新的方式。

　　但是當前很多研究?jì)H限于對市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的多標度分形特征的檢驗，還沒(méi)能從多標度分形理論的分析中找出實(shí)際可操作的金融管理決策信息。

　　本文提出了在金融風(fēng)險管理中利用多標度分形理論和方法，建立了全新的風(fēng)險管理研究模式。

　　一、金融風(fēng)險管理現狀

　　現代的投資理論最關(guān)注的是收益的提高和風(fēng)險的控制，非常重視對風(fēng)險進(jìn)行控制，而投資組合理論恰恰是控制風(fēng)險最有效的方式之一，核心思想就是分散投資、降低風(fēng)險，實(shí)現利益最大化。

　　今年越來(lái)越多的現象表明金融市場(chǎng)并不是隨機游走的，市場(chǎng)價(jià)格也并非隨機、獨立、不可預測的，顛覆了有效市場(chǎng)假說(shuō)的理論。

　　人們開(kāi)始研究新的理論來(lái)解釋有效市場(chǎng)假說(shuō)無(wú)法解釋的現象，分形市場(chǎng)理論得到了廣泛的認可。

　　二、多標度分形理論

　　(一)分形的由來(lái)

　　分形理論是二十世紀七十年代由“分形之父”法國著(zhù)名數學(xué)家MandeIbrot提出的，他在《Science》上發(fā)表《英國的海岸線(xiàn)有多長(cháng)》，這一論文的出現標志著(zhù)分形理論的開(kāi)端。

　　在2008年金融危機爆發(fā)，MandeIbrot發(fā)表新著(zhù)將分形理論應用于金融市場(chǎng)，合理的解釋了一些VaR無(wú)法解釋的現象，給予了分形新的活力和應用方向，先進(jìn)分形幾何以及廣泛應用于金融、工程等領(lǐng)域。

　　(二)分形市場(chǎng)理論

　　分形市場(chǎng)理論是分形理論在金融市場(chǎng)中的應用，由于在現實(shí)的金融市場(chǎng)存在著(zhù)許多VaR無(wú)法解釋的現象，比如：P/E效應，BTM效應等，分形市場(chǎng)理論是VaR與實(shí)際金融市場(chǎng)不相符而產(chǎn)生的新理論。

　　分形市場(chǎng)假說(shuō)認為：金融市場(chǎng)是由眾多大小不一的投資者共同組成的，不同投資者因為接觸到的信息不同，對于信息的理解不一樣，從而對于信息的處理上也大不相同，投資者存在著(zhù)一些非理性行為，因此分形理論更加貼合市場(chǎng)實(shí)際。

　　(三)多標度分形理論的發(fā)展

　　多標度分形理論是隨著(zhù)單分形理論的發(fā)展而衍生出來(lái)的理論，借助統計學(xué)思維，研究概率的分布規律，可以說(shuō)多重分形是由分形結構上定義的多個(gè)單標度組成的無(wú)限集合，表現出不同區域質(zhì)量分布的標度性質(zhì)。

　　傳統的單分型理論僅僅只能表明資產(chǎn)價(jià)格變化的宏觀(guān)規律，無(wú)法對局部進(jìn)行細致的描繪。

　　多標度分形理論用一個(gè)普函數表現各個(gè)時(shí)間標度的特征，從局部細節出發(fā)最終研究整體變化，不僅能分析出市場(chǎng)穩定模式下的投資風(fēng)險，還能對市場(chǎng)出現劇烈變化時(shí)候的風(fēng)險進(jìn)行評估，得出比較準確的結論。

　　目前多標度分形理論在市場(chǎng)中主要應用于兩個(gè)方面，第一就是檢驗市場(chǎng)是否存在多標度分形特征，并將形成這種特征的原因分析出來(lái)，第二是利用多標度分形理論建立金融投資數據模型，用來(lái)對金融風(fēng)險進(jìn)行預測、管理。

　　2014年，相關(guān)研究者利用MF-DXA和主成分析法，對中國與美國股市收盤(pán)價(jià)進(jìn)行研究，發(fā)現中國和美國股市的相關(guān)性存在著(zhù)明顯的多標度分形特征，該研究表明金融市場(chǎng)的多重分形特征是普遍存在的。

　　多標度分形特征的形成主要有兩種方式，首先，由各個(gè)時(shí)間序列的不同分布形態(tài)產(chǎn)生的，這種情況下即使隨機打亂序列也不能消除多重分形性;其次，是由于不同波動(dòng)之間的相關(guān)性產(chǎn)生的，這時(shí)的隨機打亂序列能消除多重分形性。

　　目前在理論與實(shí)踐各個(gè)方面，成功將多標度分形理論應用于金融市場(chǎng)分析的成果還不是很多，多標度分形理論具有廣闊的應用前景。

　　三、基于多標度分形理論的風(fēng)險測度指標

　　風(fēng)險是指未來(lái)結果的不確定性以及波動(dòng)性。

　　金融風(fēng)險指投資者收益的不穩定性。

　　金融風(fēng)險主要包括：市場(chǎng)風(fēng)險，由多個(gè)市場(chǎng)因素的變化而引起資產(chǎn)價(jià)值的變化所產(chǎn)生的風(fēng)險;信用風(fēng)險，指由于違約而導致的風(fēng)險;流動(dòng)性風(fēng)險，由于資金流動(dòng)性降低而帶來(lái)的風(fēng)險;操作風(fēng)險，由于交易系統不健全、管理水平不夠或其他人為原因而導致資金損失的風(fēng)險。

　　(一)風(fēng)險相對測度法

　　風(fēng)險相對測度法是對市場(chǎng)因素變化與資產(chǎn)收益變化之間的關(guān)系進(jìn)行測量，通過(guò)測量得到的結論可以判斷資產(chǎn)收益的波動(dòng)情況。

　　這種測量方法可以有效地檢測出資產(chǎn)價(jià)值作用于市場(chǎng)因子的敏感性，具有簡(jiǎn)單、直觀(guān)的特點(diǎn)，得到了廣泛的應用。

　　但是這種方法應用于實(shí)際測量市場(chǎng)風(fēng)險時(shí)還存在一些問(wèn)題，第一個(gè)方面，只能檢測出相應的損失比例，不能測量出損失的具體情況;另一方面，這種方法非常依賴(lài)測度對象，

　　比如Beta只能應用在股票類(lèi)資產(chǎn)的測定上，久期、凸性適合債券類(lèi)資產(chǎn)，這種方法很難測量出一些資產(chǎn)組合的風(fēng)險;最后，對于假設條件的要求比較高，比如在計算資產(chǎn)組合Gamma值時(shí)，

　　需要假定波動(dòng)率和無(wú)風(fēng)險率為常數，但是實(shí)際這兩個(gè)值并不是常數，測量的結果并不準確。

　　(二)風(fēng)險絕對測度法

　　風(fēng)險絕對測度有方差及其變形、VaR模型兩種。

　　HarryMarkvitz1952年在《金融學(xué)雜志》發(fā)表《證券組合選擇》，這篇論文的發(fā)表標志著(zhù)現代金融經(jīng)濟學(xué)的誕生。

　　Markvitz在論文中寫(xiě)到利用“均值-方差”模型來(lái)對投資組合的收益和風(fēng)險進(jìn)行計算，至今仍廣為流傳。

　　Markvitz把投資風(fēng)險比作投資收益的不確定性，可以利用方差和標準差來(lái)進(jìn)行計算，能進(jìn)行良好的統計，自此以后利用方差、標準差作為金融投資風(fēng)險測度指標被廣泛應用。

　　風(fēng)險價(jià)值(VaR)利用統計思想對風(fēng)險進(jìn)行評估，起源于二十世紀八十年代。

　　因為VaR可以簡(jiǎn)單、直接地表明金融市場(chǎng)投資風(fēng)險的大小，又是依靠嚴謹的統計思想作為依據，因此被得到廣泛應用。

　　雖然VaR模型得到了廣泛的應用，但是VaR的估算方法是建立在金融資產(chǎn)收益符合正太分布情況下的，然而現在越來(lái)越多的事實(shí)證明，實(shí)際的資產(chǎn)收益率并不完全符合正態(tài)分布，呈現尖峰胖尾形態(tài)。

　　因此，僅僅利用正太分布來(lái)計算VaR值，得到的數據往往低于風(fēng)險實(shí)際值，在這種情況下進(jìn)行金融投資，很可能造成巨大的損失。

　　同時(shí)，VaR方法并沒(méi)有注意到各個(gè)時(shí)間標度上的資產(chǎn)波動(dòng)聯(lián)系，從而忽略了許多有關(guān)價(jià)格波動(dòng)信息，而這些信息對于金融投資風(fēng)險管理、期權定價(jià)等金融學(xué)的研究有重要的參考價(jià)值。

　　四、運用多標度分形進(jìn)行金融風(fēng)險管理研究

　　在收益率符合正態(tài)分布模型方面，風(fēng)險管理分析理論方法已經(jīng)發(fā)展得非常成熟，比如VaR，但目前市場(chǎng)的實(shí)際收益率呈非正態(tài)分布，利用多標度分形理論方法對市場(chǎng)進(jìn)行分析，

　　得到的不同程度市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)信息，但是傳統的多標度分形分析方法所得到的信息并不能直接應用到金融風(fēng)險管理中，在考察價(jià)格的大幅波動(dòng)情況時(shí)，雖然多標度分形分析方法能將這些大幅波動(dòng)信息“篩選”出來(lái)，但這些信息都是被放大了許多倍的數據，已經(jīng)遠遠偏離了原始的價(jià)格波動(dòng)信息。

　　可以利用多標度分形分析方法，針對兩個(gè)大盤(pán)指數價(jià)格在時(shí)間序列上進(jìn)行實(shí)證分析，有效的檢驗中國股市存在多標度分形現象。

　　是上證綜指和深證成指的多標度分形分析結論，為了驗證其價(jià)格序列波動(dòng)有無(wú)具有多標度分形關(guān)系，利用α隨著(zhù)q的變化而變化的函數圖形，來(lái)進(jìn)行有效的判斷。

　　如下圖，計算了q=-10，-9，…，-2,-1，…8,9，10共21個(gè)值時(shí)的α值，能夠分析出α和q之間有著(zhù)十分明顯的非線(xiàn)性關(guān)系，這種非線(xiàn)性關(guān)系準確的驗證了上證綜指和深證成指原始價(jià)格序列波動(dòng)具有多標度分形特征。

　　五、在金融風(fēng)險管理中應用多標度分形理論

　　存在的問(wèn)題目前多標度分形理論之所以在金融風(fēng)險管理中的應用不是十分廣泛，主要是因為利用目前的多標度分形理論得出的關(guān)于價(jià)格波動(dòng)之間的統計信息非常粗糙，

　　這些信息還不足以精確地表現出金融市場(chǎng)的具體信息，無(wú)法滿(mǎn)足更高程度風(fēng)險管理工作的需求，需要在之前的研究基礎上，進(jìn)一步加強對于多標度分形理論的研究，從統計結果中提煉出更具有價(jià)值、精確程度更高的風(fēng)險管理信息。

　　同時(shí)因為多標度分形理論的提出并不是在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，所以多標度分形理論對一些經(jīng)濟現象還無(wú)法合理地進(jìn)行解釋?zhuān)�需要對多標度分形理論進(jìn)行合理的改善，讓其更適用于金融風(fēng)險管理。

　　多標度分形理論是基于金融市場(chǎng)非線(xiàn)性特征基礎上提出的，多標度分形特征表明現今的金融市場(chǎng)具有比以前單標度分形特征更加復雜的特性，通過(guò)對金融市場(chǎng)多標度分形理論的研究，可以為探索金融市場(chǎng)的復雜性提供一個(gè)方式。

　　目前多標度分形理論和模型在金融市場(chǎng)的成功應用，為該理論的研究提供了重要的參考價(jià)值，通過(guò)更加深入的研究，能有效解決多標度分形理論的一些不足，使得金融風(fēng)險管理水平進(jìn)一步提升。

　　參考文獻：

　　[1]王鵬.基于多標度分形理論的金融資產(chǎn)收益非對稱(chēng)性測度方法研究[J].數量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2013,03:114-127.

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　　[3]余海濤.金融市場(chǎng)風(fēng)險的多分形測度指標研究[D].西南財經(jīng)大學(xué),2013.

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　　金融論文本科生范文篇2

　　試談存款保險制度應用于互聯(lián)網(wǎng)金融

　　摘要：存款保險制度能夠有效保護儲戶(hù)的利益，防范銀行擠兌、破產(chǎn)風(fēng)險的發(fā)生，避免造成整個(gè)銀行業(yè)乃至金融業(yè)的恐慌，穩定金融市場(chǎng)。

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，將存款保險與P2P結合在一起，分析得出存款保險促進(jìn)多元投資，為經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定提供了新思路。

　　【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融;存款保險;網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟

　　1存款保險制度概述

　　存款保險制度的模式總的來(lái)說(shuō)分為兩類(lèi)，即顯性存款保險與隱性存款保險。

　　顯性存款保險的含義是指滿(mǎn)足國家規定的各類(lèi)存款性金融機構采取強制或者是自愿的原則，集中起來(lái)共同構建一個(gè)區別于一般保險公司的專(zhuān)門(mén)保險機構，每一個(gè)加入的存款機構都扮演著(zhù)投保人的角色，依照規定的費率向這個(gè)專(zhuān)門(mén)的保險機構繳納相應的保費，以此來(lái)作為存款保險的準備金。

　　在投保的金融機構遭遇經(jīng)營(yíng)危險或者是瀕臨破產(chǎn)倒閉的時(shí)，存款保險機構會(huì )像一般的保險公司一樣，給有危機的金融機構提供救助或者是直接支付部分甚至是全部銀行無(wú)法支付的款項，從而保護儲戶(hù)的利益，維持金融機構的正常運行。

　　我國在之前一直實(shí)行的是隱性的存款保險，因為我國國有銀行背后是國家信用。

　　1993年，在《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》中第一次明確指出，我國要緊跟世界經(jīng)濟發(fā)展的潮流，建立存款保險制度，來(lái)保障社會(huì )公眾的利益，穩定金融秩序。

　　在1997年初的全國金融會(huì )議中，提出了要研究和建立中小金融機構的存款保障。

　　從2004年以來(lái)，由于銀行業(yè)的改革需要，建立存款保險制度的推進(jìn)工作也明顯加快。

　　在此之前，如果說(shuō)我國對是否應該建立存款制度存在爭議，那么，2004年年初，中國人民銀行行長(cháng)周明確提出，我國建立存款保險制度己是必然趨勢。

　　2015年3月31日，國務(wù)院公布《存款保險條例》，并于5月1日起正式實(shí)施，至此，我國的存款保險制度歷經(jīng)二十多年，終于正式建立并實(shí)施了。

　　2存款保險制度應用于互聯(lián)網(wǎng)金融初探

　　互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，必然帶來(lái)銀行業(yè)、金融業(yè)的深刻變革，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，是不可阻擋的歷史潮流。

　　從目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展來(lái)看，有種野蠻生長(cháng)的感覺(jué)，各P2P網(wǎng)貸平臺“跑路事件”層出不窮。

　　這種形勢下，讓存款保險制度以某種形式覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，有著(zhù)很強的現實(shí)意義。

　　3促進(jìn)多元投資，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展。

　　存款保險制度的實(shí)行，讓公眾改變了“政府隱形擔保，存款無(wú)風(fēng)險”的固有意識，迫使儲戶(hù)對風(fēng)險和收益有了新的認識，政府不會(huì )再為銀行的危機“買(mǎi)單”，允許銀行破產(chǎn)倒閉。

　　從這一角度來(lái)看，存款保險制度的出臺，會(huì )促使社會(huì )大眾改變以往把錢(qián)放在銀行就是非常安全的觀(guān)念，在理財選擇方面，也不會(huì )在那么保守了。

　　隨著(zhù)經(jīng)濟社會(huì )的不斷發(fā)展，近年來(lái)我們的生活中涌現出了越來(lái)越多的各式各樣的理財產(chǎn)品，盡管理財產(chǎn)品的收益是高于銀行的存款利息的，但人們根深蒂固的觀(guān)念并沒(méi)有很廣泛的接受各式各樣的理財產(chǎn)品。

　　而存款保險制度的出臺釋放出銀行也可能倒閉破產(chǎn)的信號，這讓很多人開(kāi)始轉變傳統的觀(guān)念，去開(kāi)始嘗試過(guò)去觀(guān)念里那些有風(fēng)險的投資。

　　這樣看來(lái)，存款保險制度的建立使人們的觀(guān)念發(fā)生了改變，使得一些新興投資更能被大眾所接受。

　　比如P2P，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種，近幾年來(lái)，已經(jīng)發(fā)展成為國內互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域內的一種不可忽視的力量，再加上銀行可能倒閉信號的刺激，這就使儲戶(hù)把部分存放在銀行的錢(qián)拿出來(lái)，轉投互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的其他投資。

　　3存款保險制度將加速打破“剛性?xún)陡丁彼季S

　　以P2P為例，所謂“剛性?xún)陡丁�，就是指購買(mǎi)的產(chǎn)品或是項目到期以后，P2P平臺必須按照之前的承諾給予投資人本金及相應的收益，但如果發(fā)生兌付逾期或是出現兌付困難，就要P2P平臺來(lái)為之來(lái)兜底，暫時(shí)墊付投資人資金的行為。

　　這一過(guò)程，其實(shí)就是把投資者所承擔的風(fēng)險轉嫁到了第三方平臺或是擔保機構的身上。

　　所謂的“剛性?xún)陡丁�，只是吸引投資者的一種手段。

　　所以，我們要打破“剛性?xún)陡丁钡乃季S。

　　我國在2015年年底發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(征求意見(jiàn)稿)，里面內容明確說(shuō)明，要打破“剛性?xún)陡丁�，P2P網(wǎng)貸平臺不能承諾保證本息，只能以信息中介的身份參與經(jīng)濟活動(dòng)。

　　而存款保險制度的實(shí)行，更新了人們對風(fēng)險與收益的認識，連銀行都有倒閉破產(chǎn)的可能，更何況P2P網(wǎng)貸呢，這就更加速打破“剛性?xún)陡丁钡乃季S，讓深陷“剛性?xún)陡豆秩Α钡腜2P網(wǎng)貸平臺松了一口氣，再也不用擔心要獨自為風(fēng)險兜底了。

　　4展望

　　隨著(zhù)經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我們所講的傳統意義上的金融，已經(jīng)不能滿(mǎn)足經(jīng)濟發(fā)展的需要，所以催生了互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展，我們所講的金融“大時(shí)代”，是傳統金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的共同促進(jìn)、共同發(fā)展的時(shí)代。

　　存款保險制度的建立，意味著(zhù)我國長(cháng)久以來(lái)實(shí)行的隱性存款保險已經(jīng)徹底退出，政府將不會(huì )再為銀行的發(fā)展“保駕護航”。

　　銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險慢慢暴露在公眾面前，這就縮小了傳統銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的安全差距。

　　儲戶(hù)為了投資收益，會(huì )將一部分錢(qián)轉投互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，使銀行吸收的一些存款分流到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，這就可能使銀行的經(jīng)營(yíng)遭受流動(dòng)性不足的風(fēng)險，讓銀行有了危機意識，從而會(huì )增強自身的競爭意識，就會(huì )加劇傳統銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的競爭。

　　這樣來(lái)看，存款保險制度的建立，會(huì )為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了更加公平的市場(chǎng)環(huán)境，而銀行失去了原有的優(yōu)勢以后，可能會(huì )放下以往高高在上的姿態(tài)，積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)金融的合作。

　　參考文獻

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　　[3]張建軍.道德風(fēng)險與存款保險[J].南方金融,2005(10).

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