引導語(yǔ)：2016年百川能源，企業(yè)的管理者實(shí)行了員工持股調高業(yè)績(jì)的考核制度，歡迎大家閱讀與學(xué)習。
10 月18 日公司發(fā)布三季報，2016 年一至三季度分別實(shí)現營(yíng)收、歸母凈利10.013 億、2.85 億，同比增17.47%、28.89%。同時(shí)員工持股計劃2016-2017年的業(yè)績(jì)考核為凈利5、6 億，高于重組上市時(shí)承諾的4.9 億、5.8 億。
投資要點(diǎn)：
業(yè)績(jì)繼續平穩增長(cháng)，高毛利率接駁與燃氣具銷(xiāo)售收入增速加快，燃氣銷(xiāo)售毛利回升。公司三季報今年1-9 月?tīng)I收增長(cháng)17.47%，歸母凈利增長(cháng)28.89%。一方面由于燃氣接駁(毛利率70%)與燃氣具銷(xiāo)售(毛利率30%)收入增長(cháng)加快，預付款同比增75.29%、應付賬款、存貨、在建工程、應收賬款、長(cháng)期應付款分別同比增103.41%、87.61%、40.65%、59.05%、151.86%，均反應出公司購買(mǎi)設備、原材料用于鋪設管網(wǎng)、為用戶(hù)接通燃氣、制造生活、取暖燃氣具的費用提升及產(chǎn)生的收入增加。另一方面，公司與氣源方中石油河北分公司更頻繁溝通確認公司購氣中的居民與非居民用氣比例，消除了原先實(shí)際居民售氣比例高于事前協(xié)商的情況(百川購氣價(jià)1.98 元/方，居民售氣1.57 元/方，非居民售氣2.88元/方，政府補貼居民用氣)，售氣毛利穩步回升。2014 年為5%、去年達到12%、預計今年到17%左右的水平。
廊坊核心經(jīng)營(yíng)區被劃入河北禁煤區，高補貼、強整改助推公司業(yè)績(jì)大提升。河北出臺《關(guān)于加快實(shí)施保定廊坊禁煤區電代煤和氣代煤的指導意見(jiàn)》，將保定、廊坊市18 個(gè)縣(市、區)劃為禁煤區，要求到2017年10 月底前完成區域內“氣代煤”整改目標，主要集中在城區與農村采暖生活用氣，工商業(yè)燃煤鍋爐天然氣改造，并配套高額補貼保證計劃完成(每戶(hù)接駁費2700 元、年用氣1200 立方米每方補1 元、管線(xiàn)鋪設戶(hù)均補助4000 元、燃煤鍋爐改造每蒸噸補貼10 萬(wàn)元)，省統籌解決相關(guān)設施建設和用地分配。此次政策補貼力度之大前所未有并帶有強制性，改造期限為明年十月底，逾期將不享受補貼且強制整改。百川能源經(jīng)營(yíng)廊坊6 個(gè)區縣市均在禁煤區，覆蓋約60 萬(wàn)戶(hù)農村居民。此次整改將大幅增加百川區內毛利率高達70%的民用與工商業(yè)企業(yè)用戶(hù)接駁收入、燃氣具需求及后續用氣量的增長(cháng)，保守估計每年的民用接駁數量會(huì )從去年的十萬(wàn)戶(hù)增長(cháng)到今年的十五萬(wàn)戶(hù)，明年到二十萬(wàn)戶(hù)。預計至少為公司今年增加1 個(gè)億，明年2 個(gè)億的凈利。
繼續受益河北煤改氣攻堅，以及京津兩地產(chǎn)業(yè)、人口持續溢入帶來(lái)的接駁、銷(xiāo)氣收入高增長(cháng)。公司為稀缺的內生增長(cháng)充足的燃氣公司，所在的廊坊市6 個(gè)經(jīng)營(yíng)區為承接北京、天津產(chǎn)業(yè)人口溢入核心區，已鋪設2000 公里的管網(wǎng)。過(guò)去幾年公司收入復合增長(cháng)率40%，利潤復合增長(cháng)率80%。京津冀一體化的帶動(dòng)，廊坊常駐人口未來(lái)有望達到千萬(wàn)級別，氣化率接近100%。目前區內人口不足500 萬(wàn)、城市化率約50%、氣化率只有35%，未來(lái)增長(cháng)潛力巨大。
員工持股計劃正式落地，協(xié)調企業(yè)上下訴求一致。9 月27 日公司正式公布第一期員工持股計劃方案，用2.4 個(gè)億未來(lái)6 個(gè)月內將從二級市場(chǎng)購入公司股票。三季報發(fā)布員工持股計劃業(yè)績(jì)考核目標，2016、2017年凈利增長(cháng)從上市承諾的4.9 億、5.8 億調高至5 億、6 億水平，彰顯管理層對公司發(fā)展信心。
維持“買(mǎi)入”評級。預計百川能源2016-17 年EPS 0.56、0.72 元，對應2016、2017 年P(guān)E 24.02、18.79 倍�？春冒俅茉唇�(jīng)營(yíng)區內氣動(dòng)業(yè)績(jì)穩定高成長(cháng)，維持公司“買(mǎi)入”評級。
風(fēng)險提示：大盤(pán)系統性風(fēng)險;河北煤改氣進(jìn)程低于預期;京津冀一體化進(jìn)度低于預期;接駁、燃氣具銷(xiāo)售、銷(xiāo)氣收入不達預期。
別把強制員工轉發(fā)當笑話(huà)
據報道，河北邢臺第四醫院強制職工關(guān)注本單位運營(yíng)的5個(gè)微信公眾號，還要求每天轉發(fā)其發(fā)布內容。此外，還要求員工瘋狂添加微信好友。沒(méi)完成任務(wù)，就扣工資。
必須指出，打著(zhù)這種“鐵算盤(pán)”的，并不僅僅是這家醫院。在現實(shí)中，很多單位都提出了類(lèi)似要求。我們也看到，很多人成為“鐵粉”，加入到了轉發(fā)的行列。為了防止造成“視覺(jué)疲勞”，有些人甚至在朋友圈提前打招呼：純粹“做任務(wù)”。這樣的招呼有用嗎?答案是，該不看的還是不看，實(shí)在不想看的還會(huì )“拉黑”。
不能任由這股“強制風(fēng)”刮下去。對于很多人來(lái)說(shuō)，朋友圈就是自己的第二空間，這種對第二空間的強制要求，有著(zhù)侵犯權益之嫌�，F在，侵犯勞動(dòng)者權益有從實(shí)體空間向虛擬空間蔓延的趨勢，勞動(dòng)者權益保護應與時(shí)俱進(jìn)，不能掉在后面。這是勞動(dòng)者保護部門(mén)需要研究的。
連自己的朋友圈都不能做主，這難道不是一種權益侵害嗎?可以預計的是，如果這股風(fēng)得不到遏制，會(huì )有更多人的朋友圈被單位操控。這里，很想勸慰一些單位，別陷在員工轉發(fā)制造的“傳播幻覺(jué)”中，還是給員工留一點(diǎn)私人空間吧。公私分明，尊重員工，才符合現代企業(yè)的定位。而勞動(dòng)者保護部門(mén)，別把強制員工轉發(fā)當成笑話(huà)看，應該將此納入自己的監管范疇。