2017銀行從業(yè)資格講義：貨幣政策工具

　　導語(yǔ)：存款準備金是指商業(yè)銀行為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。

　　再貸款是指中央銀行對金融機構發(fā)放的貸款，是中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分。中國人民銀行發(fā)放的再貸款分為三類(lèi)：一是為解決流動(dòng)性不足的需要而發(fā)放的貸款;二是為處置金融風(fēng)險的需要而發(fā)放的貸款;三是用于特定目的的貸款。

　　貨幣政策工具

　　(1)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，吞吐基礎貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款類(lèi)金融機構的可用資金，進(jìn)而影響貨幣供應量和利率，實(shí)現貨幣政策目標的一種政策措施。當中央銀行需要增加貨幣供應量時(shí)，可利用公開(kāi)市場(chǎng)操作買(mǎi)入貨幣，增加商業(yè)銀行的超額準備金，通過(guò)商業(yè)銀行存款貨幣的創(chuàng )造功能，最總導致貨幣總量的多倍增加。同時(shí)，中央銀行買(mǎi)入證券還可導致證券價(jià)格上漲，市場(chǎng)利率下降。相反，當中央銀行需要減少貨幣供應量時(shí)，可進(jìn)行反向操作，在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出證券，減少商業(yè)銀行的超額準備金，引起信用規模的收縮、貨幣供應量的減少、市場(chǎng)利率的上升。中國人民銀行從2003年開(kāi)始面向商業(yè)銀行發(fā)行中央銀行票據，具有無(wú)風(fēng)險、期限短、流動(dòng)性高的特點(diǎn)。

　　(2)存款準備金

　　存款準備金是指商業(yè)銀行為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。來(lái)www.Examw.com

　　超額存款準備金主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資金運用的備用資金。

　　存款準備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變?yōu)樨泿耪�策工具。當中央銀行提高法定存款準備金率時(shí)，商業(yè)銀行需要上繳中央銀行的法定存款準備金增加，可直接運用的超額準備金減少，商業(yè)銀行的可用資金減少，在其它情況不變的條件下，商業(yè)銀行貸款或投資下降，引起存款的數量收縮，導致貨幣供應量減少。1984年，我國建立了存款準備金制度。2004年，我國進(jìn)一步改革存款準備金制度，實(shí)行差別存款準備金制度，其主要內容是商業(yè)銀行適用的存款準備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標掛鉤。差別存款準備金率制度，會(huì )抑制資本充足率較低且資產(chǎn)質(zhì)量較差的商業(yè)銀行的貸款擴張，從而提高商業(yè)銀行主要依靠自身力量健全公司治理結構的積極性。

　　(3)再貸款與再貼現

　�、僭儋J款

　　再貸款是指中央銀行對金融機構發(fā)放的貸款，是中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分。中國人民銀行發(fā)放的再貸款分為三類(lèi)：一是為解決流動(dòng)性不足的需要而發(fā)放的貸款;二是為處置金融風(fēng)險的需要而發(fā)放的貸款;三是用于特定目的的貸款。

　�、谠儋N現

　　再貼現是中央銀行傳統的三大貨幣政策工具之一，是指金融機構為了取得資金，將未到期貼現的商業(yè)匯票再以貼現方式向中央銀行轉讓票據的行為。一是通過(guò)再貼現率的調整;二是規定再貼現票據的種類(lèi)。作用機制：中央銀行提高再貼現率，會(huì )提高商業(yè)銀行向中央銀行融資的成本，降低商業(yè)銀行向中央銀行的借款意愿，減少向中央銀行的借款或貼現。如果準備金不足，商業(yè)銀行只能收縮對客戶(hù)的貸款和投資規模，進(jìn)而也就縮減了市場(chǎng)貨幣供應量。我國于1986年正式開(kāi)展對商業(yè)銀行貼現票據的再貼現。

　�、倮�率及其種類(lèi)

　　利率是一定時(shí)期內利息收入同本金之間的比率。

　　市場(chǎng)利率、官方利率與公定利率

　　名義利率與實(shí)際利率

　　固定利率與浮動(dòng)利率

　　短期利率與長(cháng)期利率

　　即期利率與遠期利率。即期利率是指無(wú)息債券當前的到期收益率。遠期利率是從未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)始到更遠的時(shí)點(diǎn)的利率，也就是未來(lái)的即期利率。

　�、谖覈�的利率政策工具

　　目前，中國人民銀行采用的利率工具主要有：調整中央銀行基準利率，包括再貸款利率、再貼現利率、存款準備金利率、超額存款準備金利率;調整金融機構的法定存貸款利率;制定金融機構存貸款利率的浮動(dòng)范圍;制定相關(guān)政策對各類(lèi)利率結構和檔次進(jìn)行調整等。

　　(5)匯率政策

　�、賲R率及其種類(lèi)

　　匯率是兩種不同貨幣之間的兌換價(jià)格。

　　基本匯率和套算匯率

　　固定匯率和浮動(dòng)匯率

　　即期匯率和遠期匯率：即期匯率，也稱(chēng)為現匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)外匯雙方成交當天或兩天以?xún)冗M(jìn)行交割的匯率。遠期匯率是在未來(lái)一定時(shí)期進(jìn)行交割，而事先由買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂合同、達成協(xié)議的匯率。遠期外匯的匯率與即期匯率相比是有差額的。這種差額叫遠期差價(jià)，有升水、貼水、平價(jià)三種情況，升水時(shí)表示遠期匯率比即期匯率貴，貼水則表示遠期匯率比即期匯率便宜，平價(jià)表示兩者相等。

　　官方匯率和市場(chǎng)匯率

　�、趨R率政策

　　一是選擇相應的匯率制度，二是確定適當的匯率水平，三是促進(jìn)國際收支平衡。選擇匯率制度是最基礎、最核心的部分。

　　2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機制進(jìn)行了又一次改革。改革的內容是：人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據國內外經(jīng)濟金融形勢，以市場(chǎng)供應為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　(6)窗口指導

　　窗口指導指中央銀行利用自己的地位與聲望，使用口頭或書(shū)面的方式，向金融機構通報金融形勢，說(shuō)明中央銀行意圖，勸其采取某些相應措施，貫徹中央銀行的貨幣政策。

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