中國居民高儲蓄額成因分析論文

　　目前我國正處于改革時(shí)期，各種不確定性因素很多。因而，要分析各種因素對中國居民儲蓄行為的影響，必須立足于中國的國情。1998年后，中國經(jīng)濟運行進(jìn)入了一種新的體制約束狀態(tài)，出現了明顯的供給過(guò)剩，需求對經(jīng)濟增長(cháng)的約束與拉動(dòng)作用明顯增強，投資、消費膨脹的內在動(dòng)力明顯不足；同時(shí)，由于我國市場(chǎng)機制尚不健全，市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)育不成熟，市場(chǎng)體制的控制力還有限，從而不能形成一種有效地傳導機制。市場(chǎng)化的改革對人們的經(jīng)濟行為、心理行為帶來(lái)了很大影響，銀行開(kāi)始考慮貸款風(fēng)險，投資者開(kāi)始考慮投資回報，而消費者也開(kāi)始考慮最佳的消費時(shí)機和預期收入。這說(shuō)明，我們的微觀(guān)經(jīng)濟層面已生長(cháng)出一種內在的約束機制，然而社會(huì )各個(gè)方面對這些積極的因素還很不適應，微觀(guān)主體內在約束機制較強與宏觀(guān)經(jīng)濟市場(chǎng)傳導機制不暢之間的矛盾，導致了投資行為受阻、消費行為審慎和儲蓄持續穩定增長(cháng)。

　　1 居民對社會(huì )經(jīng)濟形勢的預期

　　盡管目前居民消費價(jià)格指數在上升（見(jiàn)表1），但大部分工業(yè)消費品價(jià)格下降，如家用電器等大件商品價(jià)格戰十分激烈。面對貨源充足、價(jià)格競爭激烈的消費品市場(chǎng)，消費者存在價(jià)格心理預期走低、即期消費行為延期的現象。

　　通貨膨脹對儲蓄有正負兩方面的影響。通貨膨脹會(huì )使得居民的財富貶值，物價(jià)上漲，為了保持生活水平不致下降，激勵他們增加儲蓄；與此同時(shí)，通貨膨脹也使得投資的未來(lái)變得更不確定，從而降低人們儲蓄的愿望。

　　2 可選擇的投資渠道

　　由于近年來(lái)中國股票市場(chǎng)從2000年開(kāi)始下跌，到目前，跌幅達48.87%，使得相當一部分投資者從股市撤資，轉而把資金存入銀行。加上股票市場(chǎng)投機大于投資，保險服務(wù)不盡如人意，使得老百姓更愿意把得之不易的錢(qián)存到銀行里。投資基金從理論上說(shuō)應該是一種理想的投資工具，但目前也有較高風(fēng)險，購買(mǎi)國債是最安全、最方便、利息收入又高于銀行儲蓄存款的投資方式，但由于農民居住分散，面向農民發(fā)行國債成本大大高于面向城鎮居民發(fā)行成本，短期內難以解決這個(gè)問(wèn)題。另外，由于新的投資工具不被城鄉居民認同或熟悉，相當一部分居民不敢染指于新的投資工具。

　　3 信貸消費發(fā)展現狀

　　消費信貸是一種有效地消費方式。在美國、西歐等發(fā)達國家，消費信貸在整個(gè)信貸額度中所占的比重一般都達到20%～40%，有的高達60%。近年來(lái)，我國銀行業(yè)的消費信貸業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從無(wú)到有，從小到大的發(fā)展過(guò)程，但其普及程度仍然很低，且品種單一，僅集中于住房信貸和汽車(chē)按揭等幾個(gè)方面。對于已經(jīng)發(fā)展十多年的銀行信用卡業(yè)務(wù)，也只是有類(lèi)似于借記卡的有限功能，并且銀行對信用卡設定的透支額度較低。此外，申辦消費貸款的辦事流程復雜、耗時(shí)長(cháng)、效率低，以及個(gè)人信用制度不健全等都阻礙了我國消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。消費信貸發(fā)展的滯后，也就制約了居民消費觀(guān)念的更新；同時(shí)，由于就業(yè)壓力和社會(huì )保障制度不健全，使得廣大居民對這種“寅吃卯糧”的消費行為出現明顯的非偏好性。

　　4 利率因素的影響

　　利率對儲蓄產(chǎn)生雙方面的影響。利率對儲蓄的影響可以歸結為兩種：一種是收益產(chǎn)生的刺激作用，即由于利率的提高，居民為了追求增加收入而增加儲蓄，稱(chēng)為利率的替代效應；二是利率的收入效應，即若利率提高，存款居民未來(lái)收入將會(huì )增加，其為了未來(lái)某種目的，現在存款數額就會(huì )增加。國內眾多學(xué)者認為儲蓄的利率彈性較小，也有學(xué)者認為相關(guān)性很高，只是非利率因素影響較大而沒(méi)有表現出很高的利率彈性。在此我們可以反過(guò)來(lái)設想，如果沒(méi)有利率或者不僅沒(méi)有利息還要征稅，那么居民肯定會(huì )增加現金交易，居民的儲蓄就會(huì )減少。

　　5 “假性”存款的影響

　　由于部分存款不能對消費市場(chǎng)形成現實(shí)需求，如個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資金（稱(chēng)為“假性”存款），這在居民儲蓄存款余額中占有相當大的比重。由于一些行業(yè)經(jīng)濟景氣度不高，導致部分投資者的投資意愿較低，民間投資者便將閑置的資金大量存入銀行，以期待投資最佳時(shí)機。盡管實(shí)行儲蓄實(shí)名制和銀行儲蓄利率下調以后，公款私存的比例有所下降，但近年來(lái)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟迅速發(fā)展，目前居民儲蓄存款中個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金所占的比重只升不降。據中國人民銀行調查，1994年、1995年和1998年公款私存以及個(gè)體經(jīng)營(yíng)資金在當年儲蓄存款增加額中的比重基本穩定在30%左右。

　　6 消費領(lǐng)域信用等級

　　市場(chǎng)經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，市場(chǎng)經(jīng)濟運行所需的最為重要的資源并不是資金、技術(shù)及各種物質(zhì)資源，而是信用。目前由于部分生產(chǎn)商和經(jīng)銷(xiāo)商的信用水平缺乏，導致消費者信心下降，不敢消費、不愿消費，寧愿將錢(qián)存入銀行，致使儲蓄傾向上升，導致有效需求不足。

　　7 高收入階層消費狀況

　　由于高收入家庭的消費帶來(lái)明顯的享受性，其家庭對生活必需品的需求已經(jīng)飽和。但我國的服務(wù)業(yè)發(fā)展相對滯后，加上一些鼓勵消費的政策效果不顯著(zhù)，直接導致高收入者享受性消費熱點(diǎn)的缺乏；并且，對高收入階層來(lái)說(shuō)，用于日常消費的開(kāi)支僅占收入中很小一部分，希望把大部分收入用來(lái)投資。但從目前的情況來(lái)看，投資渠道安全性不理想，只好選擇將錢(qián)存在銀行里。

　　8 就業(yè)形勢壓力

　　盡管目前我國經(jīng)濟增長(cháng)迅速，但由于產(chǎn)業(yè)結構調整的目標還沒(méi)有完全實(shí)現，國有企業(yè)的經(jīng)濟效益仍需進(jìn)一步提高，因而，大量下崗失業(yè)人員的存在仍是不可忽視的現實(shí)。根據國家統計局公布的數據顯示，近幾年我國的失業(yè)率有逐漸上升的態(tài)勢，從1999～2000年，中國的失業(yè)率一直保持在3.1%左右，2001年升至3.6%，2002年升至4%，2003年升至4.3%，2004年失業(yè)率4.2%比上年略有下降。據測算，每年城鎮需安排就業(yè)的人員達2 200多萬(wàn)，而新增就業(yè)崗位近年一直在800萬(wàn)上下，年度供大于需的缺口達1 400萬(wàn)個(gè)。同時(shí)，農村還有1億5 000萬(wàn)的剩余勞動(dòng)力需要轉移，城鄉就業(yè)壓力并存。因此，面對潛在的就業(yè)壓力，廣大居民的理性做法是調低對未來(lái)收入的預期，減少即期消費，增加儲蓄。

　　9 體制改革

　　在收入分配體制、消費體制、社會(huì )保障體制、教育體制以及金融體制方面改革深化的背景下，居民更多地面臨未來(lái)收入與支出的不確定性，面臨一些過(guò)去由單位和國家承擔的成本，轉為由個(gè)人承擔，如教育、醫療、住房改革。

　　據國家統計局城調總隊2000年對居民住戶(hù)的調查結果顯示，在調查問(wèn)卷列示的十余種儲蓄目的中，把子女教育擺在首位的家庭最多，達到36.5%。

　　排在第二位的儲蓄目的是養老，選擇率為31.5%。我國目前已步入老齡化社會(huì )，但由于社會(huì )保障制度尚不完善，不少被訪(fǎng)者特別是中老年被訪(fǎng)者對未來(lái)養老問(wèn)題表示擔憂(yōu)，故以此為首要儲蓄目的家庭也超過(guò)了30%。

　　排在養老之后的儲蓄目的是防病，選擇率為10.1%。在醫療制度改革后，由個(gè)人承擔的醫藥費比例明顯提高，居民家庭用于治療和藥品方面的支出大幅增長(cháng)。因此以防病作為首要儲蓄目的的家庭逐漸增多。

　　除子女教育、養老及防病外，選擇率靠前的儲蓄目的的還有買(mǎi)住房（7.2%）、子女婚嫁(5.7%)和防失業(yè)（3.0%）。

　　10 居民收入水平

　　1998～2003年我國居民儲蓄增長(cháng)速度一直高于國民經(jīng)濟增長(cháng)和居民收入增長(cháng)速度。這一時(shí)期我國居民儲蓄平均增長(cháng)速度為14.4%，國民經(jīng)濟平均增長(cháng)速度為8.2%，城市居民收入平均增長(cháng)速度為8.7%，農村居民收入增長(cháng)速度為3.9%。對于目前中國居民儲蓄高速增長(cháng)的最基本原因是增加的居民可支配收入。

　　鑒于居民的貨幣收入水平與GDP成正向關(guān)系，把GDP引入模型進(jìn)行分析，圖中顯示了存款余額與GDP的關(guān)系，X軸表示GDP，Y軸表示存款余額。從圖中可以看到，儲蓄存款余額、定期存款余額、活期存款余額與GDP的相關(guān)性較好，隨著(zhù)GDP的增加而增加。其相關(guān)性較高的冪函數分別如下：

　　y=0.0002X1.6076 R2=0.9936

　　y=0.0003X1.6722 R2=0.9782

　　y=0.0004X1.6719 R2=0.989

　　其實(shí)，消費與儲蓄是居民可支配收入中兩個(gè)互為補充的

　　部分，三者關(guān)系一般可表示：可支配收入-消費=儲蓄（Y-C=S），當消費支出增長(cháng)慢于收入增長(cháng)，即△C<△Y，儲蓄的變化（△S）自然就會(huì )隨收入的增長(cháng)而增長(cháng)。

　　參考文獻

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