國際經(jīng)濟金融形勢回顧與展望論文

　　美國經(jīng)濟將持續復蘇,歐盟和日本將陷入衰退;受?chē)�際市場(chǎng)需求減少影響,“金磚國家”(中國、俄羅斯、印度、巴西、南非)經(jīng)濟增速放緩;“迷霧四國”(墨西哥、印度尼西亞、韓國、土耳其)在新興市場(chǎng)中嶄露頭角,世界經(jīng)濟陷入低速增長(cháng)期。受經(jīng)濟低迷影響,發(fā)達國家維持極低利率的寬松貨幣政策不變。

　　國際經(jīng)濟形勢

　　美歐日為代表的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇步履蹣跚,世界經(jīng)濟增長(cháng)放緩。圖1顯示,2012年前三季度美國經(jīng)濟保持復蘇勢頭,且相對穩健,經(jīng)濟增速(不變價(jià))分別為2.45%,2.14%和2.60%,顯示了美國經(jīng)濟發(fā)展的強大實(shí)力。歐盟因受歐元區主權債務(wù)危機困擾,主要成員國因削減赤字需要而實(shí)施緊縮財政政策,受此影響,歐盟經(jīng)濟2012年再度陷入衰退,前三季度經(jīng)濟增速分別為-0.1%,-0.5%和-0.6%,發(fā)展前景黯淡。日本經(jīng)濟震蕩下行,盡管2012年前兩季度實(shí)現了3.4%和3.9%的快速增長(cháng),但受海外經(jīng)濟減速引發(fā)的外需不振和以汽車(chē)銷(xiāo)量為中心的內需疲軟影響,2012年第三季度日本經(jīng)濟同比增長(cháng)僅0.5%,在國際經(jīng)濟環(huán)境沒(méi)有明顯改善的情況下,日本極可能陷入衰退。受主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩、衰退的不利影響,世界銀行等機構預測2013年世界經(jīng)濟增速為3.4%,創(chuàng )近三年新低,也低于近14年來(lái)的平均增速3.6%。

　　從經(jīng)濟先行指標PMI來(lái)看,美國經(jīng)濟將持續復蘇,歐盟和日本將陷入衰退。經(jīng)理人采購指數(PMI)作為經(jīng)濟先行指標,通常領(lǐng)先經(jīng)濟運行三個(gè)月時(shí)間左右。數據顯示(圖2),美國2012年12月的PMI為50.7,全年共有8個(gè)月份PMI在50這一經(jīng)濟榮枯的分界線(xiàn)之上,表明美國經(jīng)濟仍將保持復蘇之勢。日本2012年12月PMI為45,連續7個(gè)月低于50,表明日本經(jīng)濟面臨收縮風(fēng)險,預計2013年日本經(jīng)濟極可能陷入衰退。歐盟2012年12月PMI為46.10,已連續17個(gè)月低于50,且有進(jìn)一步下滑之勢,預計歐盟經(jīng)濟2013年仍將保持下滑之勢,衰退已無(wú)法逆轉。

　　受?chē)�際市場(chǎng)需求減少影響,“金磚國家”經(jīng)濟增速放緩。受?chē)�際市場(chǎng)需求下降影響,昔日世界經(jīng)濟增長(cháng)引擎的“金磚國家”(BRICS)中的巴西、印度、俄羅斯和南非——經(jīng)濟增速正在放緩。圖3顯示,盡管“金磚國家”在金融危機中經(jīng)濟實(shí)現了“V型”反轉,但自2010年以來(lái),“金磚國家”經(jīng)濟增速持續下滑。印度由2012年一季度的12.6%降至2012年三季度的2.81%,期間,巴西經(jīng)濟增速從9.34%降至0.87%,降幅最大。俄羅斯和南非經(jīng)濟增速相對平穩,經(jīng)濟增速保持在3%左右。與2006年至2008年“金磚四國”(中國、俄羅斯、印度、巴西為最早的“金磚四國”,2010年12月28日,中國作為“金磚國家”合作機制輪值主席國,與俄羅斯、印度、巴西一致商定,吸收南非作為正式成員加入該合作機制,“金磚四國”改稱(chēng)“金磚國家”)經(jīng)濟平價(jià)增長(cháng)率10.7%相比,“金磚國家”經(jīng)濟增速下滑已相當嚴重。

　　數據顯示,“金磚國家”的經(jīng)濟先行指標PMI仍表現較好,俄羅斯、巴西、印度2012年12月的制造業(yè)PMI分別為50、51.1和54.7,南非2012年11月的制造業(yè)PMI為55.4,且近3個(gè)月以來(lái)均在50這一經(jīng)濟收縮與擴張的分水嶺之上,表明未來(lái)“金磚國家”經(jīng)濟仍將保持增長(cháng)之勢,增速下滑之勢有望扭轉。

　　憑借人口結構優(yōu)勢,“迷霧四國”在新興市場(chǎng)中嶄露頭角。2001年,高盛首席經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W尼爾提出了“金磚四國”的概念,“金磚四國”實(shí)現了十年的快速增長(cháng)。2011年,奧尼爾再度提出“迷霧四國”(MIST)概念(MIST是墨西哥、印尼、韓國與土耳其四個(gè)國家的縮寫(xiě)),并配置相應投資基金。過(guò)去十年,“迷霧四國”經(jīng)濟規模增長(cháng)了一倍多,2011年四國GDP規模為3.9萬(wàn)億美元,超過(guò)德國。

　　圖4顯示,“迷霧四國”中的印尼經(jīng)濟增速表現出極強的穩定性,即使在金融危機中也保持了5%左右的快速增長(cháng)。土耳其經(jīng)濟表現出較大的波動(dòng)性,2011年一季度曾創(chuàng )下12.59%的高速增長(cháng),之后有所回落。韓國與其他三國嚴格來(lái)看并“不在一個(gè)層次”,韓國更接近發(fā)達國家,奧尼爾的“迷霧四國”構成考慮到了區域的覆蓋性�！懊造F四國”的優(yōu)勢在于人口結構總體上比歐美年輕且有更高的出生率,這使它們在發(fā)展制造業(yè)方面更具成本優(yōu)勢。

　　綜合來(lái)看,2013年世界經(jīng)濟將溫和增長(cháng),歐債危機和發(fā)達國家人口老齡化將拖累經(jīng)濟增長(cháng),但美國經(jīng)濟的復蘇及新興市場(chǎng)經(jīng)濟體保持較快增長(cháng),使整體世界經(jīng)濟免于陷入衰退,并預計將實(shí)現3%左右的增長(cháng)。

　　國際金融形勢

　　為刺激經(jīng)濟復蘇,美歐日發(fā)達經(jīng)濟體實(shí)施極度寬松貨幣政策。自2008年12月以來(lái),美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%的歷史最低水平,并聲稱(chēng)中期維持低利率政策不變。歐洲央行出于抑制通脹需要,2011年兩次加息,將基準利率由1%上調至1.5%,但歐債危機的加劇及經(jīng)濟的下行迫使歐洲央行連續降息,將基準利率降至0.75%這一歐元誕生以來(lái)的最低水平。日本是最早陷入“流動(dòng)性陷阱”的發(fā)達國家,自1998年以來(lái),央行基準利率一直維持在0~0.5%,2010年10月更是直接將基準利率降至零,并持續至目前。

　　影響發(fā)達國家利率水平的主要因素是失業(yè)率和通貨膨脹率,維持低利率的主要目標是增加就業(yè),防止失業(yè)進(jìn)一步惡化,但物價(jià)穩定仍然是貨幣政策的重要目標之一,通脹加劇將迫使央行終結過(guò)度寬松的貨幣政策。圖5顯示,歐元區消費者物價(jià)指數(CPI)高于美國,美國又高于日本,日本經(jīng)濟已經(jīng)陷入通縮。因此,2013年日本仍將維持零利率;歐元區雖可能面臨通脹壓力,但受主權債務(wù)危機困擾,加息幾不可能;美國失業(yè)率雖有改善,但仍處于較高水平,因而加息概率較低�？傊�,預計未來(lái)短期內,美歐日發(fā)達經(jīng)濟體仍將維持零利率水平不變。

　　美聯(lián)儲連續推出QE3和QE4兩輪量化寬松政策,對實(shí)體經(jīng)濟作用有限。2012年9月13日,美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策(QE3),決定每月購買(mǎi)400億美元抵押貸款支持證券(MBS),但未說(shuō)明總購買(mǎi)規模和執行期限;同時(shí),美聯(lián)儲將繼續執行賣(mài)出短期國債、買(mǎi)入長(cháng)期國債的“扭轉操作”,并繼續把到期的機構債券和機構抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。僅3個(gè)月后,美聯(lián)儲宣布推出第四輪量化寬松政策(QE4),每月購買(mǎi)450億美元國債,替代扭轉操作,加上QE3每月400億美元的寬松額度,美聯(lián)儲每月資產(chǎn)購買(mǎi)額達到850億美元。 美聯(lián)儲的量化寬松政策增加了基礎貨幣的供給,為銀行業(yè)和金融市場(chǎng)注入了充足的流動(dòng)性,但由于美國經(jīng)濟復蘇緩慢,失業(yè)率仍處于較高水平,因此,美聯(lián)儲增加的貨幣供給并未流入實(shí)體經(jīng)濟。數據顯示,自2011年1月至2012年12月,美國銀行業(yè)的存款余額從7.87萬(wàn)億美元增加至9.32萬(wàn)億美元,增加了1.45萬(wàn)億美元,而同期銀行業(yè)貸款僅從6.74萬(wàn)億美元增加至7.24萬(wàn)億美元,僅增加了0.5萬(wàn)億美元,銀行業(yè)存貸差上升近1萬(wàn)億美元,到2012年底達到2.08萬(wàn)億美元。因此,美聯(lián)儲的量化寬松政策對實(shí)體經(jīng)濟和就業(yè)的作用相當有限,銀行大量資金流入資本市場(chǎng),造就了股市的繁榮。

　　美國暫時(shí)避開(kāi)財政懸崖,經(jīng)濟復蘇有望緩解財政壓力。根據美國法律規定,到2013年一系列減稅法案自動(dòng)終止,與此同時(shí),聯(lián)邦政府削減支出的規定自動(dòng)生效,由此將導致政府支出和民眾消費的突然大幅減少,表現為需求曲線(xiàn)的陡峭下滑,看起來(lái)就像懸崖一般,這就是所謂的財政懸崖。盡管美國民主、共和兩黨在減稅和削減政府開(kāi)支方面存在分歧,但在最后時(shí)刻(2013年1月1日)還是通過(guò)了財政懸崖議案。協(xié)議顯示,2013年,美國政府對個(gè)人年收入超過(guò)40萬(wàn)美元、夫妻年收入超過(guò)45萬(wàn)美元者的稅率,將從目前的35%提高至39.6%,延長(cháng)失業(yè)福利,并終止2%的薪資稅減免政策,并將2013年1月1日生效的財政支出自動(dòng)削減機制(將削減1100億美元的政府可自由支配支出,削減169億美元的強制性財政支出),推遲至2013年3月1日生效。

　　2013年1月7日,美國債務(wù)已突破16.39萬(wàn)億美元的上限,上調債務(wù)上限迫在眉睫。由于美國政府的收入主要依賴(lài)個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅,在經(jīng)濟持續復蘇、失業(yè)率下降的背景下,美國財政赤字問(wèn)題有望緩解�？傊�,世界不需要為美國財政懸崖過(guò)分擔心。

　　歐元制度缺陷有所彌補,歐元短期無(wú)崩潰之憂(yōu)。歐元區機制缺陷在2012年有所彌補,但統一貨幣與獨立財政間的根本性矛盾仍無(wú)法解決。2012年,在債務(wù)危機壓力下,歐元區在彌補自身缺陷方面取得了多項進(jìn)展,“歐洲穩定機制”(ESM)提前運行,“財政契約”生效,并就歐洲銀行業(yè)統一監管達成一致,但這仍不足以使歐元區擺脫危機。經(jīng)濟不景氣和人口老齡化使歐元區國家普遍面臨財政赤字壓力,其中又以“歐豬五國”(葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙)為甚。

　　數據顯示,盡管歐元區采取了緊縮財政措施,但幾乎所有國家債務(wù)比例仍呈上升趨勢,尚未迎來(lái)下滑“拐點(diǎn)”,這意味著(zhù)歐洲的債務(wù)負擔將越來(lái)越重�！皻W豬五國”債務(wù)違約風(fēng)險仍在上升,融資成本不斷提高。但歐元區核心國家德法財政狀況相對穩健,并全力維持歐元區的完整,加之有國際貨幣基金組織等國際金融機構的支持,短期內歐元區不會(huì )收縮,歐元也不會(huì )崩潰。

　　受美國“頁(yè)巖氣革命”影響,未來(lái)國際油價(jià)有望回落。頁(yè)巖氣是從頁(yè)巖層中開(kāi)采出來(lái)的天然氣,成分以甲烷為主,是一種重要的非常規天然氣資源。據預測,世界頁(yè)巖氣資源量為456萬(wàn)億立方米,主要分布在北美、中亞、中國、中東和北非、拉丁美洲、俄羅斯等地區。世界上對頁(yè)巖氣資源的研究和勘探開(kāi)發(fā)最早始于美國。依靠成熟的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)技術(shù)以及完善的管網(wǎng)設施,目前美國的頁(yè)巖氣成本僅略高于常規天然氣,這使得美國成為世界上最先也是唯一實(shí)現頁(yè)巖氣大規模商業(yè)性開(kāi)采的國家。分析人士認為,未來(lái)美國將從能源進(jìn)口國轉變?yōu)槟茉摧敵鰢�。�?yè)巖氣憑借清潔和廉價(jià)的優(yōu)勢將有望接過(guò)煤炭和石油手中的“權杖”,成為最重要的基礎能源。

　　2012年已成為美國原油產(chǎn)量連續增長(cháng)的第4個(gè)年頭,原油和包括生物燃料在內的其他液化碳氫化合物產(chǎn)量在2012年增長(cháng)7%,日均1090萬(wàn)桶,2013年日均產(chǎn)量將達1140萬(wàn)桶,逼近沙特阿拉伯1160萬(wàn)桶的日均產(chǎn)量。

　　美國原油替代能源(頁(yè)巖氣)和原油產(chǎn)量的提高,不僅增加了全球原油供給,而且降低了美國對中東原油的依賴(lài),一定程度上抑制了國際油價(jià)的上漲�？紤]到世界經(jīng)濟緩慢復蘇下全球原油需求不會(huì )明顯上升,以及美國頁(yè)巖氣產(chǎn)量增加對原油的替代,預計未來(lái)國際油價(jià)有望進(jìn)一步回落。

　　總之,在歐債危機未徹底化解前,國際金融市場(chǎng)仍存在動(dòng)蕩風(fēng)險。受避險情緒影響,美元資產(chǎn)仍將受到追捧,美國股市依然會(huì )有較佳表現。

【國際經(jīng)濟金融形勢回顧與展望論文】相關(guān)文章：

回顧，展望作文07-29

回顧與展望作文09-11

回顧展望的作文10-04

回顧展望作文12-13

回顧2020展望2021作文12-15

回顧展望總結心得09-21

回顧2022展望2023的作文10-15

回顧，展望作文13篇12-15

回顧展望作文范文11-15

回顧2022與展望2023作文12-05