集團財務(wù)分析報告

　　在現實(shí)生活中，我們使用報告的情況越來(lái)越多，我們在寫(xiě)報告的時(shí)候要注意語(yǔ)言要準確、簡(jiǎn)潔。那么什么樣的報告才是有效的呢？以下是小編幫大家整理的集團財務(wù)分析報告，供大家參考借鑒，希望可以幫助到有需要的朋友。

集團財務(wù)分析報告1

　　伴隨著(zhù)經(jīng)濟時(shí)代的到來(lái)，全球經(jīng)濟一體化格局的逐漸形成，世界市場(chǎng)逐漸飽合，理性消費者越來(lái)越多，企業(yè)競爭日漸增強。在這樣的一個(gè)時(shí)代背景下，如何使企業(yè)立于不敗之地，如何使企業(yè)在“槍林彈雨”中生存且不斷成長(cháng)也成為了當今時(shí)代探討的熱門(mén)話(huà)題。因此如何評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，經(jīng)營(yíng)成果成為了十分緊迫的事。良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)可以給企業(yè)帶來(lái)可觀(guān)的利益，例如提高公司的信用，增加股東投資的信心，降低融資成本等。反之，劣質(zhì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也給企業(yè)帶來(lái)了十分不利的影響，例如降低公司的信用，減少股東投資的信心，提高融資成本。而評價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的最直接的方法就是財務(wù)報告分析。企業(yè)財務(wù)管理工作管理對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展所起的作用將日益重要和突出，而財務(wù)分析實(shí)質(zhì)上就是針對企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面的調查分析，通過(guò)一系列的方法，找出企業(yè)在財務(wù)管理方面的問(wèn)題，并提出相應的改進(jìn)措施，指導改善企業(yè)財務(wù)管理的過(guò)程。財務(wù)報告分析對于企業(yè)本身及其利益相關(guān)者而言都具有重大的作用，它能夠從不同的角度反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量，是隨著(zhù)社會(huì )經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化而不斷變化的。企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日益復雜化和社會(huì )資本流動(dòng)全球化，財務(wù)報告顯示出了其越越重要的地位。如何科學(xué)有效的建立財務(wù)報告分析體系也一直成為了社會(huì )理論界和實(shí)務(wù)界探討的焦點(diǎn)。隨著(zhù)社會(huì )日益發(fā)展的多方位的需要，財務(wù)報告分析對企業(yè)進(jìn)行績(jì)效評價(jià)和企業(yè)多方使用者的信息需求都有重大的意義。

　　一、財務(wù)報告分析體系的'構建

　　(一)財務(wù)報告分析的目的

　　投資者分析主要是為尋求投資機會(huì )獲得更高投資收益而進(jìn)行的投資分析和為考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)受托責任的履行情況而進(jìn)行的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)綜合分析與評價(jià)。其分析的重點(diǎn)是企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力和業(yè)績(jì)綜合分析評價(jià)。債權人分析主要是金融機構或企業(yè)為收回貸款和利息或將應收款項等債權按期收回現金而進(jìn)行的信用分析。信用分析的重點(diǎn)是償債能力、盈利能力和產(chǎn)生現金能力。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者是為了更好地對企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行規劃、管理與控制，利用財務(wù)報告進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析。該分析要分析企業(yè)各種經(jīng)營(yíng)特性包括盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、發(fā)展能力、社會(huì )存在價(jià)值等，并要綜合分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。政府經(jīng)濟管理部門(mén)分析主要是為制定有效的經(jīng)濟政策和公平、恰當地征稅而進(jìn)行經(jīng)濟政策分析與稅務(wù)分析。其分析的重點(diǎn)是企業(yè)發(fā)展、社會(huì )價(jià)值分配等。工會(huì )組織分析主要是為爭取職工合理的工資、福利等利益而進(jìn)行的工會(huì )利益分配分析。其主要分析企業(yè)社會(huì )價(jià)值分配、盈利能力等。

　　注冊會(huì )計師為客觀(guān)、公正地進(jìn)行審計、避免審計錯誤、提高財務(wù)報告的可行

　　度也要對財務(wù)報告進(jìn)行審計分析。其分析的重點(diǎn)是財務(wù)報表及其之間的稽核關(guān)系與各種財務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)特性分析。

　　(二)財務(wù)報告分析的方法

　　財務(wù)分析的方法應該是定性寫(xiě)定量的結合。因此在進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)，既要借助于文字語(yǔ)言工具來(lái)規納分解各種數據，又要借助數字語(yǔ)言工具，反應各種經(jīng)濟指標的水平，說(shuō)明實(shí)際與計劃要求之間的關(guān)系，以及各種因素間影響的相關(guān)程度。財務(wù)報告分析的方法主要有杜邦法、比較分析法、比率分析法、因素分析法、綜合指數法、綜合評分法、雷達圖法等方法，本文主要采用的是杜邦分析法、比率分析法、綜合分析法。

　　(三)財務(wù)報告分析的內容

　　財務(wù)分析是針對企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行的全面而系統的調查分析，它包括企業(yè)的財務(wù)報表、財務(wù)指標和綜合業(yè)績(jì)等各個(gè)方面的內容。財務(wù)報告分析必須符合科學(xué)性、全面性、針對性、可操作性等原則，并且應符合企業(yè)財務(wù)管理的特點(diǎn)。財務(wù)報告分析的內容主要包括企業(yè)財務(wù)分析項目財務(wù)能力分析、企業(yè)綜合分析與評價(jià)等，本文主要通過(guò)如下圖所示結構進(jìn)行分析：

　　二、聯(lián)通集團財務(wù)報告比率分析

　　(一)中國聯(lián)通集團簡(jiǎn)介

　　中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò )通信集團有限公司于20xx年12月31日由中國聯(lián)合通信有限公司(以下稱(chēng)"聯(lián)通集團")、聯(lián)通興業(yè)科貿有限公司(以下稱(chēng)"聯(lián)通興業(yè)")、聯(lián)通進(jìn)出口有限公司(以下稱(chēng)"聯(lián)通進(jìn)出口")、聯(lián)通尋呼有限公司(以下稱(chēng)"聯(lián)通尋呼")和北京

　　聯(lián)通興業(yè)科貿有限公司(以下稱(chēng)"北京聯(lián)通興業(yè)")等5家公司以發(fā)起方式設立,注冊資本1469659.6395萬(wàn)元.本公司是經(jīng)國務(wù)院批準的控股公司,經(jīng)營(yíng)范圍為電信業(yè)的投資.本公司各發(fā)起人投入本公司的凈資產(chǎn)2,261,014.8萬(wàn)元,其中聯(lián)通集團以其全資持有的中國聯(lián)通(BVI)有限公司(以下稱(chēng)"聯(lián)通BVI公司")51%的股權作為出資,該部分股權經(jīng)評估并經(jīng)財政部確認后為、、2,260,614.8萬(wàn)元,其余4家發(fā)起人各以現金100萬(wàn)元出資.發(fā)起人的出資按凈資產(chǎn)65%的比例折為股本1,469,659.6萬(wàn)股,未折入股本的凈資產(chǎn)計入資本公積金.上述發(fā)起人分別持有本公司99.9823088%、0.0044228%、0.0044228%、0.0044228%和0.0044228%的股權.本公司于20xx年9月17日-20xx年9月20日,以網(wǎng)下向法人投資者(含戰略投資者和一般法人投資者)配售與網(wǎng)上向二級市場(chǎng)投資者定價(jià)配售發(fā)行相結合的方式成功發(fā)行了50億股人民幣普通股,公司總股本增至1969659.6395萬(wàn)股.主要發(fā)起人聯(lián)通集團是經(jīng)國務(wù)院批準建立的經(jīng)營(yíng)全國性基礎電信業(yè)務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)的大型綜合電信企業(yè),成立于1994年6月18日。主要經(jīng)營(yíng)以下業(yè)務(wù)：國際、國內長(cháng)途通信業(yè)務(wù);批準范圍內的本地電話(huà)業(yè)務(wù);移動(dòng)通信、無(wú)線(xiàn)尋呼及衛星通信業(yè)務(wù)(不含衛星空間段);數據通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及IP電話(huà)業(yè)務(wù);電信增值業(yè)務(wù);國家外經(jīng)貿主管部門(mén)批準的進(jìn)出口業(yè)務(wù);國家允許或委托的其他業(yè)務(wù)。聯(lián)通集團目前注冊資本158.8億元,其中國家資本金占79.18%,中華通信系統有限責任公司等15家企業(yè)持有其余20.82%的股權,該15家企業(yè)的持股比例均在3%以下。聯(lián)通集團目前的GSM網(wǎng)絡(luò )已覆蓋全國331個(gè)地市,截至20xx年6月30日,移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)達5,287.5萬(wàn)戶(hù),PSTN長(cháng)途電話(huà)網(wǎng)絡(luò )已在321個(gè)地市開(kāi)通,IP電話(huà)網(wǎng)絡(luò )已在337個(gè)地市開(kāi)通,20xx年上半年,國際國內長(cháng)途去話(huà)(包括PSTN長(cháng)途和IP電話(huà))通話(huà)時(shí)長(cháng)為57.1億分鐘,PSTN長(cháng)途、 IP電話(huà)業(yè)務(wù)的去話(huà)通話(huà)時(shí)長(cháng)的市場(chǎng)份額分別為10.5%和11.1%,互聯(lián)網(wǎng)撥號接入用戶(hù)達442.3萬(wàn)戶(hù),專(zhuān)線(xiàn)接入用戶(hù)達1.0萬(wàn)戶(hù),互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的市場(chǎng)占有率為11.1%,尋呼用戶(hù)達2,567.5萬(wàn)戶(hù)。聯(lián)通集團20xx年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為379.8億元,比上年增長(cháng)39.3%,凈利潤為35.5億元,比上年增長(cháng)42.9%,20xx年12月31日的總資產(chǎn)為1,861.7億元,凈資產(chǎn)為527.2億元。

　　(二)企業(yè)經(jīng)營(yíng)概括

　　20xx年，中國聯(lián)通實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1761.7億元，同比增長(cháng)11.2%，盈利38.5億元，同比下降59.7%。終端銷(xiāo)售成本的大幅增長(cháng)，是中國聯(lián)通利潤下滑的重要原因之一。

　　20xx年，中國聯(lián)通實(shí)現經(jīng)營(yíng)現金流682.1億元，同比增長(cháng)15.0%;資本性支出701.9億元，同比下降37.6%;資產(chǎn)負債率為53.1%。

　　20xx年，中國聯(lián)通實(shí)現通信服務(wù)收入823.6億元，同比增18.0%。移動(dòng)非語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入占移動(dòng)通信服務(wù)收入比例達到32.0%，同比提高4.4%。3G業(yè)務(wù)實(shí)現通信服務(wù)收入115.9億元，季度環(huán)比增40.2%，3G用戶(hù)累計凈增1131.8萬(wàn)戶(hù)，達到1406.0萬(wàn)戶(hù)，其中手機用戶(hù)站90.4%，用戶(hù)ARPU為124元人民幣。GSM業(yè)務(wù)全年實(shí)現通信服務(wù)收入人民幣707.7億元，同比增長(cháng)2.6%。GSM用戶(hù)累計凈增852.1萬(wàn)，用戶(hù)總數達1.5336億，同比增長(cháng)5.9%。用戶(hù)ARPU值為39.5元，同比下降4.1%。

　　20xx年1月7日，工業(yè)和信息化部3張第三代移動(dòng)通信(3G)牌照，此舉標志著(zhù)我國正式進(jìn)入3G時(shí)代。中國聯(lián)通增加基于WCDMA技術(shù)制式的3G牌照。 20xx年12月30日，世界權威的品牌價(jià)值研究機構——世界品牌價(jià)值實(shí)驗室舉辦的“20xx世界品牌價(jià)值實(shí)驗室年度大獎”評選活動(dòng)中，中國聯(lián)通憑借良好的品牌印象和品牌活力(良好的品牌行業(yè)領(lǐng)先性和品牌公眾認知度)，榮登“中國最佳信譽(yù)品牌”大獎。

　　(三)財務(wù)報告比率分析

　　1.償債能力

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計/流動(dòng)負債合計*100%

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負債

　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F金用于償還負債的能力，基準值是2。

　　速動(dòng)比率，又稱(chēng)“酸性測驗比率”(Acid-test Ratio)，是指速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現用于償還流動(dòng)負債的能力，基準值是1。

　　從以上的表1和圖2我們可以明顯的看出企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率明顯比較低，比基準值要低出不小的一個(gè)差距，雖然是以一個(gè)平穩的趨勢發(fā)展但是數值還是比較小，與基準數也存在有一定的差距。從附錄中的資產(chǎn)負債表可以看出，是由于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)較低帶來(lái)的影響。企業(yè)的短期償債能力較低，企業(yè)因無(wú)法償還到期的短期而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險較大。

　　債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤÷(債務(wù)本金÷債務(wù)年限)

集團財務(wù)分析報告2

　　一、行業(yè)研究

　　醫藥行業(yè)是與國計民生密切相關(guān)的特殊行業(yè)。

　　廣義的醫藥行業(yè)分為醫藥工業(yè)和醫藥商業(yè)。

　　醫藥工業(yè)主要是指藥品制造，醫藥商業(yè)包括醫療商品的分銷(xiāo)和零售。

　　本報告的主角國藥控股屬于醫藥商業(yè)企業(yè)。

　　研究分析表明醫藥商業(yè)企業(yè)具有如下特點(diǎn):

　　(一)醫藥流通企業(yè)發(fā)展穩定迅速

　　近年來(lái)，隨著(zhù)中國人口老齡化、慢性病增加、醫改持續深化等因素，醫藥行業(yè)發(fā)展穩定迅速。

　　就藥品流通行業(yè)而言，剛性需求持續顯現，銷(xiāo)售規模和利潤穩步增長(cháng)，但增速受到GDP影響有所放緩。

　　圖1:20xx-20xx年醫藥商業(yè)銷(xiāo)售增速與GDP增速分析對比

　　圖表來(lái)源:20xx中國醫藥商業(yè)企業(yè)行業(yè)研究報告

　　(二)行業(yè)集中度開(kāi)始提高

　　與美國、日本等發(fā)達國家相比，我國醫藥商業(yè)商業(yè)企業(yè)的集中度不高。

　　在美國，前3大的醫藥分銷(xiāo)企業(yè)占據了90%的市場(chǎng)份額，剩余的份額是被一些專(zhuān)業(yè)化和區域型企業(yè)占有。

　　而中國前3強分銷(xiāo)企業(yè)國藥、華潤和上藥的市場(chǎng)份額才達到35%。

　　不過(guò)新醫改的推進(jìn)，“兩票制”將加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和并購重組，未來(lái)行業(yè)集中度將上升，操作規范的大型流通企業(yè)將勝出。

　　(三)醫藥電商發(fā)展勢頭顯現

　　20xx年中國互聯(lián)網(wǎng)醫療市場(chǎng)規模達達157.3億元，較20xx年增長(cháng)37.98%，其中移動(dòng)醫療市場(chǎng)規模達42.7億元，增長(cháng)率為44.7%。

　　醫藥電商獲得政府大力支持，傳統藥業(yè)將紛紛擁抱互聯(lián)網(wǎng)尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，擁有強大的平臺和線(xiàn)下資源優(yōu)勢的企業(yè)具備巨大潛力。

　　二、企業(yè)背景

　　國藥控股股份有限公司是中國醫藥集團總公司(世界500強之一)所屬核心企業(yè)，20xx年9月23日，公司在香港成功上市，現已發(fā)展為中國最大的藥品、醫療保健產(chǎn)品分銷(xiāo)商及領(lǐng)先的供應鏈服務(wù)提供商，擁有并經(jīng)營(yíng)中國最大的藥品分銷(xiāo)及配送網(wǎng)絡(luò )，形成了醫藥健康產(chǎn)品分銷(xiāo)配送、醫藥健康產(chǎn)品零售連鎖、醫藥工業(yè)、化學(xué)試劑、醫療器械、醫療健康服務(wù)多元產(chǎn)業(yè)等相關(guān)業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

　　公司市值名列全球醫藥分銷(xiāo)企業(yè)第四位，截至20xx年6月，公司總資產(chǎn)已達1525億元，是國內首家醫藥流通業(yè)務(wù)超千億元的企業(yè)，其市場(chǎng)占有率為19.6%，為排名第二的華潤的兩倍多。

　　國藥控股的業(yè)務(wù)板塊主要集中在分銷(xiāo)、零售以及物流配送等創(chuàng )新平臺，業(yè)務(wù)比例如下圖所示

　　圖2:國藥股控的業(yè)務(wù)銷(xiāo)售分配

　　圖表來(lái)源:小組整理

　　(一)醫藥分銷(xiāo)領(lǐng)域

　　該公司已形成了一體化的醫療供應鏈以及先進(jìn)的供應鏈管理模式，全國性分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )不斷拓展整合。

　　截止20xx年6月30日，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋中國31個(gè)省、直轄市和自治區，直接客戶(hù)包括13841家醫院，小規模終端客服108712家，零售藥店71051家。

　　此外，公司現為中國僅有的三家特許麻醉的藥品全國分銷(xiāo)商之一，根據中國麻藥協(xié)會(huì )的資料，公司目前占該行業(yè)的中國市場(chǎng)份額約90%。

　　圖表來(lái)源:國藥控股網(wǎng)

　　(二)零售領(lǐng)域

　　公司致力于打造批發(fā)零售一體化的醫藥流通業(yè)態(tài)結構，大力推動(dòng)零售發(fā)展，強化引領(lǐng)優(yōu)勢。

　　20xx年上半年，零售收入以19.69%的增速達到49億元，門(mén)店覆蓋全國18個(gè)省市，擁有3268家零售藥店。

　　同時(shí)完成了部分國藥一致的資產(chǎn)重組，零售業(yè)務(wù)在新的資本平臺上將更好地發(fā)展。

　　(三)創(chuàng )新平臺業(yè)務(wù)領(lǐng)域

　　公司積極探索金融資本市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢加大，融資租賃業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速，20xx年上半年同比增長(cháng)70.60%至32.41億元;同時(shí)，順應“互聯(lián)網(wǎng)+”的趨勢，抓住醫藥電商的發(fā)展機遇，B2C、O2O等業(yè)務(wù)取得明顯增長(cháng)，傳統業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化轉型的”互聯(lián)互通“項目進(jìn)展順利，交易額達到22億元;此外，公司強化了全國一體化物流平臺建設，全國醫藥分銷(xiāo)物流網(wǎng)絡(luò )包括了4個(gè)樞紐物流中心在內的省市級物流網(wǎng)點(diǎn)共計242個(gè)。

　　三、財務(wù)指標分析

　　(一)償債能力分析

　　(一)短期償債能力

　　我們選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現金比率作為評價(jià)該企業(yè)短期償債能力的重要指標。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負債

　　現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負債=(速動(dòng)資產(chǎn)-應收賬款)/流動(dòng)負債

　　表1:國藥控股三個(gè)比率數值表

　　圖表來(lái)源:小組整理

　　醫藥商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結構特點(diǎn)是應收賬款和存貨占比較大。

　　醫院藥房將全部或部分商品賣(mài)出后再與流通企業(yè)結賬，所以應收賬款數量較大;同時(shí)，因為藥品的分銷(xiāo)配送，企業(yè)各地的倉儲庫內存貨較多。

　　所以真正具有還款能力的流動(dòng)資占比較低。

　　國藥控股近三年的流動(dòng)比率維持在1.2-1.3左右，看似低于其他行業(yè)2的適宜標準，但并不代表該企業(yè)的短期償債能力差。

　　結合行業(yè)特點(diǎn)，速動(dòng)比率和現金比率能更準確地反映企業(yè)的短期償債能力，因為它們剔除了變現能力較弱且占比較大的存貨項目以及應收賬款項目，能實(shí)實(shí)在在地反映流動(dòng)資產(chǎn)中具備償債能力的資產(chǎn)。

　　國藥控股在剔除了占流動(dòng)資產(chǎn)大頭的存貨后，速動(dòng)比率仍能維持在1(一般企業(yè)的標準值)以上;再剔除應收賬款后，現金比率也維持在0.2的適宜值左右。

　　說(shuō)明國藥控股的短期償債能力比較良好且穩定。

　　圖3:國藥控股速動(dòng)比率

　　圖表來(lái)源:小組整理

　　(二)長(cháng)期償債能力

　　我們選取資產(chǎn)負債率、企業(yè)流量利息保障倍數作為評價(jià)該企業(yè)長(cháng)期償債能力的重要指標。

　　表2:資產(chǎn)負債率與EBIT數據

　　圖表來(lái)源:小組整理

　　資產(chǎn)負債率反映全部負債占全部資產(chǎn)的比率，它是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要標志，資產(chǎn)負債率的適宜水平是30-70%，醫藥分銷(xiāo)行業(yè)的整體資產(chǎn)負債率在45%左右，醫藥零售業(yè)平均水平在40%上下，醫療器械行業(yè)所有上市公司的資產(chǎn)負債率來(lái)看，均值在25%左右。

　　按照各成分的配比計算，國藥控股的資產(chǎn)負債率理應在在43%上下浮動(dòng)，而實(shí)際情況高達71%。

　　這可能與企業(yè)的并購擴張或應付帳款增多有關(guān)，一方面，通過(guò)計算近五年的應付帳款占流動(dòng)負債的比率，我們發(fā)現同行業(yè)該值占比45%，而國藥控股近五年穩定在65%，說(shuō)明應付帳款對高資產(chǎn)負債率貢獻大，但應收款在20xx年大幅減少，現金流進(jìn)一步大幅增長(cháng)，債務(wù)也有所減少說(shuō)明很有可能是企業(yè)的并購擴張造成資產(chǎn)負債率高;國藥控股近幾年積極在麻精特殊藥品、口腔醫療、工業(yè)板塊與進(jìn)口業(yè)務(wù)方面擴張，與此同時(shí)，公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)繼續深入醫藥互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，加速?lài)�藥商城轉型升級。

　　此外，公司還搭建了跨境商品服務(wù)平臺，成立“國藥直銷(xiāo)”，上線(xiàn)“國藥控股海外旗艦店”。

　　隨著(zhù)多家醫藥零售公司的上市，醫藥零售行業(yè)進(jìn)入并購擴張期，規模優(yōu)勢重要性凸顯。

　　因此國藥控股也積極充分提升零售分銷(xiāo)業(yè)務(wù)、學(xué)術(shù)推廣業(yè)務(wù)與電子商務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同，抓住市場(chǎng)轉型機遇，積極深入全國廣闊零售市場(chǎng)和北京區域零售終端，不斷拓展新客戶(hù)、開(kāi)發(fā)新品種。

　　醫藥工業(yè)行業(yè)的對比企業(yè)哈藥股份的該比率最低，因為它屬于醫藥工業(yè)行業(yè)，醫藥工業(yè)行業(yè)主要是以權益融資為主，所以它的資產(chǎn)負債率最低。

　　圖4:資產(chǎn)負債率對比

　　但是為了減少財務(wù)風(fēng)險和降低財務(wù)成本，近三年來(lái)，國藥控股對資本結構進(jìn)行了一定的優(yōu)化調整，20xx年至20xx年資產(chǎn)負債率逐年下降。

　　20xx年三季度顯示資產(chǎn)負債率上升是由于集團上半年發(fā)行了合計人民幣20億元的債券，用于拓寬融資渠道，降低融資成本，從而歸還銀行貸款和補充營(yíng)運資金。

　　雖然國藥控股的資產(chǎn)負債率過(guò)高，但是這并不意味著(zhù)它償付本金和利息的壓力過(guò)大。

　　因此我們選取了一個(gè)新的指標:企業(yè)流量利息保障倍數。

　　企業(yè)流量利息保障倍數反映了企業(yè)年度獲得的盈利與年度利息費用支出的比率，它表明企業(yè)息稅前利潤總額相當于利息費用的多少倍，其數額越大企業(yè)的償債能力越強，該指標為3時(shí)較為適當。

　　總體來(lái)看，國藥控股該指標令人滿(mǎn)意，盡管在20xx與20xx年有所下跌，但20xx年三季度報表顯示，企業(yè)的利息保障倍數驟增為6.84，達到“優(yōu)秀”水平，說(shuō)明該公司的長(cháng)期償債能力值得信賴(lài)。

　　此外，我們還考察了企業(yè)的帶息負債率。

　　帶息負債率反映企業(yè)舉債成本的科目，這個(gè)比率越低，證明企業(yè)舉債成本越低，相對來(lái)說(shuō)利潤也就會(huì )提高。

　　從近幾年的全部投入資本結構來(lái)看，醫藥制造及分銷(xiāo)公司的該比率很低，領(lǐng)先的.哈藥集團的僅為5.3%。

　　大部分醫療器械行業(yè)的上市公司的帶息負債率相對較高，但不超過(guò)40%，新華醫療的帶息負債率為24.2%，這說(shuō)明它的全部投入資本中，有接近四分之一的資本，是通過(guò)帶息債務(wù)獲取的，而通過(guò)其他渠道補充資本的比例較少，一方面可能是與公司的整理發(fā)展戰略有關(guān)，另一方面可能與公司的其他渠道融資能力較弱有關(guān)。

　　國藥控股20xx年第三季度的帶息負債率為12%，說(shuō)明該公司絕大多數以定向增發(fā)、配股、資本公積轉增股本和大股東主動(dòng)增資等方式來(lái)完成資本的補充，擁有較好的債務(wù)質(zhì)量。

　　總體上看，雖然國藥控股的資產(chǎn)負債率較高，具有一定的資本結構風(fēng)險，但是通過(guò)逐步地優(yōu)化資本結構，其長(cháng)期償債的能力會(huì )進(jìn)一步提升。

　　(二)營(yíng)運能力分析

　　對于醫藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)為主要資產(chǎn)構成，所以營(yíng)運能力分析要重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)的相關(guān)指標。

　　國藥控股的應收賬款自20xx年起至今呈上升趨勢，且漲幅較大，主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規模擴大、業(yè)務(wù)開(kāi)拓以及通過(guò)新設、收購公司及業(yè)務(wù)等方式擴張網(wǎng)絡(luò )覆蓋面所致。

　　20xx-2021年應收賬款卻有了一個(gè)下滑，20xx年的貿易應收賬款為66億元，20xx年只有64億元。

　　但是在年報中我們發(fā)現20xx年新增了3億元的融資租賃的應收賬款項目，表明了公司對融資租賃等新型業(yè)務(wù)開(kāi)始有所發(fā)展，符合公司由傳統銷(xiāo)售流通企業(yè)向新型醫藥服務(wù)企業(yè)轉型的戰略目標。

　　圖5:國藥控股應收賬款分析

　　圖表來(lái)源:小組整理

　　國藥控股近六年存貨值一直保持穩定增長(cháng)，這與國藥控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)。

　　國藥控股的主要收入來(lái)源是醫藥分銷(xiāo)行業(yè)，分銷(xiāo)行業(yè)一直以低毛利高存貨的特點(diǎn)著(zhù)稱(chēng)，靠的是渠道、物流等取勝。

集團財務(wù)分析報告3

　　一、行業(yè)研究

　　醫藥行業(yè)是與國計民生密切相關(guān)的特殊行業(yè)。

　　廣義的醫藥行業(yè)分為醫藥工業(yè)和醫藥商業(yè)。

　　醫藥工業(yè)主要是指藥品制造，醫藥商業(yè)包括醫療商品的分銷(xiāo)和零售。

　　本報告的主角國藥控股屬于醫藥商業(yè)企業(yè)。

　　研究表明醫藥商業(yè)企業(yè)具有如下特點(diǎn)：

　�。ㄒ唬┽t藥流通企業(yè)發(fā)展穩定迅速

　　近年來(lái)，隨著(zhù)中國人口老齡化、慢性病增加、醫改持續深化等因素，醫藥行業(yè)發(fā)展穩定迅速。

　　就藥品流通行業(yè)而言，剛性需求持續顯現，銷(xiāo)售規模和利潤穩步增長(cháng)，但增速受到GDP影響有所放緩。

　�。ǘ�）行業(yè)集中度開(kāi)始提高

　　與美國、日本等發(fā)達國家相比，我國醫藥商業(yè)商業(yè)企業(yè)的集中度不高。

　　在美國，前3大的醫藥分銷(xiāo)企業(yè)占據了90%的市場(chǎng)份額，剩余的份額是被一些專(zhuān)業(yè)化和區域型企業(yè)占有。

　　而中國前3強分銷(xiāo)企業(yè)國藥、華潤和上藥的市場(chǎng)份額才達到35%。

　　不過(guò)新醫改的推進(jìn)，“兩票制”將加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和并購重組，未來(lái)行業(yè)集中度將上升，操作規范的大型流通企業(yè)將勝出。

　�。ㄈ�）醫藥電商發(fā)展勢頭顯現

　　20xx年中國互聯(lián)網(wǎng)醫療市場(chǎng)規模達達157.3億元，較20xx年增長(cháng)37.98%，其中移動(dòng)醫療市場(chǎng)規模達42.7億元，增長(cháng)率為44.7%。

　　醫藥電商獲得大力支持，傳統藥業(yè)將紛紛擁抱互聯(lián)網(wǎng)尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，擁有強大的平臺和線(xiàn)下資源優(yōu)勢的企業(yè)具備巨大潛力。

　　二、企業(yè)背景

　　國藥控股股份有限是中國醫藥集團總（世界500強之一）所屬核心企業(yè)，20xx年9月23日，在香港成功上市，現已發(fā)展為中國最大的藥品、醫療保健產(chǎn)品分銷(xiāo)商及領(lǐng)先的供應鏈服務(wù)提供商，擁有并經(jīng)營(yíng)中國最大的藥品分銷(xiāo)及配送網(wǎng)絡(luò )，形成了醫藥健康產(chǎn)品分銷(xiāo)配送、醫藥健康產(chǎn)品零售連鎖、醫藥工業(yè)、化學(xué)試劑、醫療器械、醫療健康服務(wù)多元產(chǎn)業(yè)等相關(guān)業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

　　市值名列全球醫藥分銷(xiāo)企業(yè)第四位，截至20xx年6月，總資產(chǎn)已達1525億元，是國內首家醫藥流通業(yè)務(wù)超千億元的企業(yè)，其市場(chǎng)占有率為19.6%，為排名第二的華潤的兩倍多。

　�。ㄒ唬┽t藥分銷(xiāo)領(lǐng)域

　　該已形成了一體化的醫療供應鏈以及先進(jìn)的'供應鏈管理模式，全國性分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )不斷拓展整合。

　　截止20xx年6月30日，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋中國31個(gè)省、直轄市和自治區，直接客戶(hù)包括13841家醫院，小規模終端客服108712家，零售藥店71051家。

　　此外，現為中國僅有的三家特許麻醉的藥品全國分銷(xiāo)商之一，根據中國麻藥協(xié)會(huì )的資料，目前占該行業(yè)的中國市場(chǎng)份額約90%。

　�。ǘ�）零售領(lǐng)域

　　致力于打造批發(fā)零售一體化的醫藥流通業(yè)態(tài)結構，大力推動(dòng)零售發(fā)展，強化引領(lǐng)優(yōu)勢。

　　20xx年上半年，零售收入以19.69%的增速達到49億元，門(mén)店覆蓋全國18個(gè)省市，擁有3268家零售藥店。

　　同時(shí)完成了部分國藥一致的資產(chǎn)重組，零售業(yè)務(wù)在新的資本平臺上將更好地發(fā)展。

　�。ㄈ�）創(chuàng )新平臺業(yè)務(wù)領(lǐng)域

　　積極探索金本市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢加大，租賃業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速，20xx年上半年同比增長(cháng)70.60%至32.41億元；同時(shí)，順應“互聯(lián)網(wǎng)+”的趨勢，抓住醫藥電商的發(fā)展機遇，B2C、O2O等業(yè)務(wù)取得明顯增長(cháng)，傳統業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化轉型的”互聯(lián)互通“項目進(jìn)展順利，交易額達到22億元；此外，強化了全國一體化物流平臺建設，全國醫藥分銷(xiāo)物流網(wǎng)絡(luò )包括了4個(gè)樞紐物流中心在內的省市級物流網(wǎng)點(diǎn)共計242個(gè)。

　　三、財務(wù)指標

　�。ㄒ唬﹥攤�能力

　�。ㄒ唬┒唐趦攤�能力

　　我們選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現金比率作為評價(jià)該企業(yè)短期償債能力的重要指標。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/流動(dòng)負債

　　現金比率=（貨幣資金+交易性金產(chǎn)）/流動(dòng)負債=（速動(dòng)資產(chǎn)—應收賬款）/流動(dòng)負債

　　醫藥商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結構特點(diǎn)是應收賬款和存貨占比較大。

　　醫院藥房將全部或部分商品賣(mài)出后再與流通企業(yè)結賬，所以應收賬款數量較大；同時(shí)，因為藥品的分銷(xiāo)配送，企業(yè)各地的倉儲庫內存貨較多。

　　所以真正具有還款能力的流動(dòng)資占比較低。

　　國藥控股近三年的流動(dòng)比率維持在1.2—1.3左右，看似低于其他行業(yè)2的適宜標準，但并不代表該企業(yè)的短期償債能力差。

　　結合行業(yè)特點(diǎn)，速動(dòng)比率和現金比率能更準確地反映企業(yè)的短期償債能力，因為它們剔除了變現能力較弱且占比較大的存貨項目以及應收賬款項目，能實(shí)實(shí)在在地反映流動(dòng)資產(chǎn)中具備償債能力的資產(chǎn)。

　　國藥控股在剔除了占流動(dòng)資產(chǎn)大頭的存貨后，速動(dòng)比率仍能維持在1（一般企業(yè)的標準值）以上；再剔除應收賬款后，現金比率也維持在0.2的適宜值左右。

　　說(shuō)明國藥控股的短期償債能力比較良好且穩定。

　�。ǘ�）長(cháng)期償債能力

　　我們選取資產(chǎn)負債率、企業(yè)流量利息保障倍數作為評價(jià)該企業(yè)長(cháng)期償債能力的重要指標。

　　資產(chǎn)負債率反映全部負債占全部資產(chǎn)的比率，它是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要標志，資產(chǎn)負債率的適宜水平是30—70%，醫藥分銷(xiāo)行業(yè)的整體資產(chǎn)負債率在45%左右，醫藥零售業(yè)平均水平在40%上下，醫療器械行業(yè)所有上市的資產(chǎn)負債率來(lái)看，均值在25%左右。

　　按照各成分的配比計算，國藥控股的資產(chǎn)負債率理應在在43%上下浮動(dòng)，而實(shí)際情況高達71%。

　　這可能與企業(yè)的并購擴張或應付帳款增多有關(guān)，一方面，通過(guò)計算近五年的應付帳款占流動(dòng)負債的比率，我們發(fā)現同行業(yè)該值占比45%，而國藥控股近五年穩定在65%，說(shuō)明應付帳款對高資產(chǎn)負債率貢獻大，但應收款在20xx年大幅減少，現金流進(jìn)一步大幅增長(cháng)，債務(wù)也有所減少說(shuō)明很有可能是企業(yè)的并購擴張造成資產(chǎn)負債率高；國藥控股近幾年積極在麻精特殊藥品、口腔醫療、工業(yè)板塊與進(jìn)口業(yè)務(wù)方面擴張，與此同時(shí)，電子商務(wù)業(yè)務(wù)繼續深入醫藥互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，加速?lài)�藥商城轉型升級。

　　此外，還搭建了跨境商品服務(wù)平臺，成立“國藥直銷(xiāo)”，上線(xiàn)“國藥控股海外旗艦店”。

　　隨著(zhù)多家醫藥零售的上市，醫藥零售行業(yè)進(jìn)入并購擴張期，規模優(yōu)勢重要性凸顯。

　　因此國藥控股也積極充分提升零售分銷(xiāo)業(yè)務(wù)、學(xué)術(shù)推廣業(yè)務(wù)與電子商務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同，抓住市場(chǎng)轉型機遇，積極深入全國廣闊零售市場(chǎng)和區域零售終端，不斷拓展新客戶(hù)、開(kāi)發(fā)新品種。

　　醫藥工業(yè)行業(yè)的對比企業(yè)哈藥股份的該比率最低，因為它屬于醫藥工業(yè)行業(yè)，醫藥工業(yè)行業(yè)主要是以權益為主，所以它的資產(chǎn)負債率最低。

　　但是為了減少財務(wù)風(fēng)險和降低財務(wù)成本，近三年來(lái)，國藥控股對資本結構進(jìn)行了一定的優(yōu)化調整，20xx年至20xx年資產(chǎn)負債率逐年下降。

　　20xx年三季度顯示資產(chǎn)負債率上升是由于集團上半年發(fā)行了合計幣20億元的債券，用于拓寬渠道，降低成本，從而歸還銀行貸款和補充營(yíng)運資金。

　　雖然國藥控股的資產(chǎn)負債率過(guò)高，但是這并不意味著(zhù)它償付本金和利息的壓力過(guò)大。

　　因此我們選取了一個(gè)新的指標：企業(yè)流量利息保障倍數。

　　企業(yè)流量利息保障倍數反映了企業(yè)年度獲得的盈利與年度利息費用支出的比率，它表明企業(yè)息稅前利潤總額相當于利息費用的多少倍，其數額越大企業(yè)的償債能力越強，該指標為3時(shí)較為適當。

　　總體來(lái)看，國藥控股該指標令人滿(mǎn)意，盡管在20xx與20xx年有所下跌，但20xx年三季度報表顯示，企業(yè)的利息保障倍數驟增為6.84，達到“優(yōu)秀”水平，說(shuō)明該的長(cháng)期償債能力值得信賴(lài)。

　　此外，我們還考察了企業(yè)的帶息負債率。

　　帶息負債率反映企業(yè)舉債成本的科目，這個(gè)比率越低，證明企業(yè)舉債成本越低，相對來(lái)說(shuō)利潤也就會(huì )提高。

　　從近幾年的全部投入資本結構來(lái)看，醫藥制造及分銷(xiāo)的該比率很低，領(lǐng)先的哈藥集團的僅為5.3%。

　　大部分醫療器械行業(yè)的上市的帶息負債率相對較高，但不超過(guò)40%，新華醫療的帶息負債率為24.2%，這說(shuō)明它的全部投入資本中，有接近四分之一的資本，是通過(guò)帶息債務(wù)獲取的，而通過(guò)其他渠道補充資本的比例較少，一方面可能是與的整理發(fā)展戰略有關(guān)，另一方面可能與的其他渠道能力較弱有關(guān)。

　　國藥控股20xx年第三季度的帶息負債率為12%，說(shuō)明該絕大多數以定向增發(fā)、配股、資本公積轉增股本和大股東主動(dòng)增資等方式來(lái)完成資本的補充，擁有較好的債務(wù)質(zhì)量。

　　總體上看，雖然國藥控股的資產(chǎn)負債率較高，具有一定的資本結構風(fēng)險，但是通過(guò)逐步地優(yōu)化資本結構，其長(cháng)期償債的能力會(huì )進(jìn)一步提升。

　�。ǘ�）營(yíng)運能力

　　對于醫藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)為主要資產(chǎn)構成，所以營(yíng)運能力要重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)的相關(guān)指標。

　　國藥控股的應收賬款自20xx年起至今呈上升趨勢，且漲幅較大，主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規模擴大、業(yè)務(wù)開(kāi)拓以及通過(guò)新設、收購及業(yè)務(wù)等方式擴張網(wǎng)絡(luò )覆蓋面所致。

　　20xx—20xx年應收賬款卻有了一個(gè)下滑，20xx年的貿易應收賬款為66億元，20xx年只有64億元。

　　但是在年報中我們發(fā)現20xx年新增了3億元的租賃的應收賬款項目，表明了對租賃等新型業(yè)務(wù)開(kāi)始有所發(fā)展，符合由傳統銷(xiāo)售流通企業(yè)向新型醫藥服務(wù)企業(yè)轉型的戰略目標。

　　國藥控股近六年存貨值一直保持穩定增長(cháng)，這與國藥控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)。

　　國藥控股的主要收入來(lái)源是醫藥分銷(xiāo)行業(yè)，分銷(xiāo)行業(yè)一直以低毛利高存貨的特點(diǎn)著(zhù)稱(chēng)，靠的是渠道、物流等取勝。

集團財務(wù)分析報告4

　　一、集團財務(wù)分析的形式

　　集團財務(wù)分析可采用經(jīng)濟活動(dòng)分析會(huì )和書(shū)面報告兩種形式

　　二、集團財務(wù)分析報告的設計要領(lǐng)

　(一)熟知公司戰略，致力于戰略執行力

　　要熟知公司戰略致力于戰略執行力，就你設計的這個(gè)報告必須是關(guān)鍵的，不能是眉毛胡子一把抓，給子公司增加了很多勞動(dòng)量，子公司一下子跟不上來(lái)了，疲于奔命，這個(gè)報告要少而精.我這里隨著(zhù)揭示了一個(gè)完整的制度財務(wù)報告體系，但是就你具體的，經(jīng)營(yíng)過(guò)程當中，你只要設計其中部分就可以了，不要全盤(pán)全抓，這是第一個(gè)你必須關(guān)注的

　　(二)涵蓋關(guān)鍵成功因素和關(guān)鍵業(yè)績(jì)指標

　　必須涵蓋關(guān)鍵成功要素和關(guān)鍵業(yè)績(jì)指標，比如說(shuō)你給子公司一共管理，它的六項關(guān)鍵成功要素，關(guān)鍵成功要素對應于六個(gè)關(guān)鍵業(yè)績(jì)指標KPI，那么每一個(gè)KPI至少應該對應于一套，最起碼是一張報表，這是最起碼的，只有這樣對應了以后，你才有可能管住子公司的，具體的業(yè)績(jì)，要不然的話(huà)，子公司通過(guò)老三表報上來(lái)，老三表，資產(chǎn)負債表，損益表現金流量表，各種數據已經(jīng)多次混合過(guò)來(lái)，你里邊絕對拔不出有效的信息來(lái)。

　　(三)區分組織層級和責任中心

　　要有效地區別組織層次和責任中心，利潤中心報什么，成本中心報什么，責任中心報什么，投資中心報什么，我們要非常清楚，要不然的話(huà)，就要求成本中心報利潤，要求利潤中心報費用，這個(gè)就徹底跑偏了。

　　(四)并用財務(wù)指標和非財務(wù)指標

　　要并用財務(wù)指標和非財務(wù)指標，財務(wù)指標由財務(wù)報告體系來(lái)表達出來(lái)，非財務(wù)指標由管理報告表達出來(lái)，這是我們非常清楚的。

　　(五)以企業(yè)預算為標桿

　　以企業(yè)預算為標桿，預算堅持什么，預算重點(diǎn)揭示了什么，比如說(shuō)某一個(gè)子公司在我們的預算里面，后半年是它掙取利潤的重點(diǎn)，前半年是它做基建的重點(diǎn)，所以前半年報告，主要報基建類(lèi)的事情，后半年主要報利潤面的事情，而不是相反。

　　(六)規范指標定義、取數口徑與呈報方式

　　規范指標的定義、取數的口徑和呈報的方式，不同的取數的口徑，不同的.指標的解讀，歸口成本科目的不一致，最終會(huì )導致很多事項的混亂，所以這一定要有效地規避，比如說(shuō)合生創(chuàng )展，之所以在中國房地產(chǎn)，如此兇悍，和它的一個(gè)有效地成本管理是分不開(kāi)的，合生創(chuàng )展把它的成本科目，一共細分為632項，通過(guò)632項的細分，使得很多成本，都是有了很清晰地分別這個(gè)費用是干什么的，這個(gè)成本是干什么的，這個(gè)成本是干什么的，分得越細分析起來(lái)越有嚼頭，越能夠分析出東西來(lái)，越能夠指導下一步的經(jīng)營(yíng)。

　　(七)借助于公司信息系統，實(shí)現信息資源和報告口徑的“分離”與“整合”

　　借助與公司的信息系統，實(shí)現信息資源和報告口徑的，分離與整合，即要實(shí)現，單獨有些報告要報上來(lái)必須你加工，我們又要實(shí)現，除了你報上來(lái)這些數據以外，我還可以從你的流量的各種數據庫里面，可以自己拔取一些我想要得到的數據，那么這樣一來(lái)整個(gè)財務(wù)報告的設計，就得其法門(mén)了，偏差分析與績(jì)效管控發(fā)現提升利潤路徑。另外財務(wù)報告，設計出來(lái)了以后，我們要非常清楚地看到，對不同的事項，我們要進(jìn)行不同地比較和分析挖掘，舉一個(gè)很簡(jiǎn)單例子，主要經(jīng)營(yíng)指標完成情況，我們要進(jìn)行計劃預算比較，拿計劃和預算來(lái)比較，看看二者的偏差是多少，如何整改，和歷史同期比較，和競爭對手比較尋找改進(jìn)點(diǎn)，對財務(wù)狀況單列項目的分析，我們要用比例分析，效率分析構成分析，因素分析預算比較，定格分析趨勢分析等等，解構每一個(gè)數據背后，所含有的內容等等，這里面不一而足。

　　一句話(huà)，你的這種分析，你的這種數據挖掘，必須能夠呈現一種透視感，能夠給整個(gè)公司帶來(lái)一些新的看法，在這個(gè)之后就是偏差分析，對公司的價(jià)值了，整個(gè)數據的挖掘與分析當中，一個(gè)很重要的地方就是偏差分析，正如諸位知道的，預算做完了以后，預算要分解到每個(gè)月去，各種指標都要進(jìn)行，按每個(gè)月的一個(gè)規律淡旺季等等，要進(jìn)行一個(gè)有效地分解，那分解下來(lái)了以后，直接帶來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是，如何對它進(jìn)行管理.很多公司的預算，前半年能夠支持，到后半年以后發(fā)現，預算準確度降低了，然后就淪為游擊戰，到明年又導入預算，這個(gè)價(jià)值就變得非常低了。

　　我們認為預算地導入，首先公司要堅持分解到每月，然后拿著(zhù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的結果和預算數據之間的，二者之間進(jìn)行偏差的，比照和分析，來(lái)看看高了還是低了，為什么，尋找二者之間偏差的多寡，以及挖掘偏差產(chǎn)生的原因，最后得出來(lái)對子公司的一個(gè)整改的方案，因為這個(gè)數據沒(méi)完成，因為那個(gè)數據超過(guò)了，因為這個(gè)數據怎么樣了，所以我要求，你做以下方面的調整，這就是我們所謂的偏差分析.偏差分析，它的最大的好處在于，不要等到年終年底，對子公司再進(jìn)行，戰略績(jì)效的管理，不要寄希望于績(jì)效考核，而是用偏差分析這個(gè)手段，深入到子公司的DNA里面去，深入到子公司經(jīng)營(yíng)的核心里去，有效的對子公司各個(gè)部分的函數關(guān)系進(jìn)行調整，有效的對子公司經(jīng)營(yíng)的一些情況進(jìn)行深入地呈現和措施地調整，從而使得子公司，你既把你的意見(jiàn)，表達給你子公司了，而且這個(gè)表達還能夠，使得子公司的業(yè)績(jì)變得更好，不是單純去指責子公司，而是協(xié)助子公司發(fā)現問(wèn)題，是發(fā)現問(wèn)題上的一個(gè)調控.所以我們特別強調，用績(jì)效分析來(lái)進(jìn)行子公司的管理和提升利潤，而且有效地偏差分析，我們發(fā)現既能夠強化，母公司對子公司的控制力，又能夠有效地使母公司對子公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和各種核心能力進(jìn)行有效地調控和摸底，從而給來(lái)年，給子公司更準確地定指標，得出一個(gè)充分的依據，這是我們很多人，進(jìn)行偏差分析和數據挖掘，慢慢看出來(lái)的一個(gè)門(mén)道�！　∪�、財務(wù)分析的項目?jì)热�、分析期間與分析方法

集團財務(wù)分析報告5

　　財務(wù)分析報告的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都應定位在為股東財富的最大化目標服務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注股東財富是否保值增值及如何實(shí)現保值增值，這一點(diǎn)與產(chǎn)業(yè)集團更加注重資產(chǎn)配置和經(jīng)營(yíng)管理、與成員企業(yè)更加注重業(yè)務(wù)運營(yíng)和盈利能力大不相同，應避免陷入經(jīng)營(yíng)管理細節的分析中去。因此，筆者從過(guò)去、現在和未來(lái)三個(gè)維度來(lái)設計企業(yè)集團的財務(wù)分析報告框架如下，以滿(mǎn)足決策者的根本需求。

　　1、戰略目標完成情況回顧

　　此處的戰略目標指受托人(各責任單位)與委托人(集團總部)簽署的目標責任書(shū)中承諾的績(jì)效目標。具體應分目標、分業(yè)務(wù)、分項目與承諾指標進(jìn)行對比分析，總結過(guò)往完成情況，發(fā)現差距，找出原因，為本戰略年度內完成目標獻計獻策。具體包括：

　　1.1 各業(yè)務(wù)板塊完成情況及解析

　　此處要分析清楚，1)各業(yè)務(wù)板塊完成了什么目標，完成了多少，絕對數和相對數皆可使用，2)什么業(yè)務(wù)，什么目標沒(méi)有完成，差距是什么，有多少，為什么沒(méi)有完成，3)本戰略年度內繼續完成目標的可能性和必要性，如果沒(méi)有必要，則可調整戰略目標，如果有必要且可能，就應建言如何確保繼續完成。這里切忌啰嗦地與上年同期比較，也無(wú)須與同行業(yè)比較，只須與承諾或預期作比較。

　　1.2 協(xié)調與影響分析

　　此處可包括，1)橫向協(xié)調，如分析各業(yè)務(wù)板塊的收入或盈利貢獻，分析關(guān)聯(lián)交易定價(jià)對交易雙方業(yè)績(jì)的影響，協(xié)調各業(yè)務(wù)板塊之間的得失以求得集團整體利益最大化等;2)縱向協(xié)調，如分析收入完成情況對凈資產(chǎn)回報率的影響，其目的是利用杜邦分析法的精髓追根溯源，找出驅動(dòng)因素，以便對癥下藥。

　　1.3 重點(diǎn)項目完成情況跟蹤

　　重點(diǎn)項目是企業(yè)集團未來(lái)的生產(chǎn)力，有必要在實(shí)施開(kāi)始就予以關(guān)注和跟蹤，包括實(shí)施進(jìn)度、實(shí)施困難、實(shí)施效果、實(shí)施風(fēng)險及資金使用情況等，對實(shí)施的偏差、風(fēng)險和困難及時(shí)提示，確保實(shí)施效果如期實(shí)現。

　　2、企業(yè)價(jià)值與風(fēng)險分析

　　企業(yè)價(jià)值是該企業(yè)預期自由現金流量以其加權平均資本成本為貼現率折現的現值，體現了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險以及持續發(fā)展能力，可以用MVA(市場(chǎng)增加值)或EVA(經(jīng)濟增加值)來(lái)衡量，具體與企業(yè)的增長(cháng)、投資回報、資本成本和資本結構密切相關(guān)。通過(guò)企業(yè)價(jià)值的同期比較分析和行業(yè)對標分析，來(lái)了解企業(yè)當前的價(jià)值創(chuàng )造狀態(tài)和風(fēng)險情況，發(fā)現影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造和財務(wù)健康的不利因素，并提出改善建議。

　　2.1增長(cháng)分析

　　增長(cháng)分析不再只是關(guān)心銷(xiāo)售增長(cháng)率和凈利潤增長(cháng)率是否匹配并符合預期，更要聚焦于實(shí)際增長(cháng)率和可持續增長(cháng)率的匹配分析。如果實(shí)際增長(cháng)率大于可持續增長(cháng)率，表明企業(yè)的發(fā)展遭遇現金短缺，此時(shí)可考慮通過(guò)增加權益資本、提高財務(wù)杠桿、降低股利支付率、剝離非核心業(yè)務(wù)、外包或兼并等措施來(lái)謀求財務(wù)平衡。反之，可以提高股利支付率、資本退出或利用多余現金投資成長(cháng)性行業(yè)，也可繼續投資回報率低的核心業(yè)務(wù)或是坐享閑置的現金資源。

　　2.2投資回報分析

　　投資回報分析的本質(zhì)是價(jià)值創(chuàng )造端的分析，主要看企業(yè)的'盈利能力、資產(chǎn)效率和稅收負擔是否能夠支撐必要的投資回報水平，若不能支撐，則要看是投資失誤還是經(jīng)營(yíng)管理不善，從而采取相應對策。具體可通過(guò)經(jīng)營(yíng)利潤率、營(yíng)運指數、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉率、實(shí)際稅負等指標來(lái)與預期、上年同期或行業(yè)標桿進(jìn)行對比分析，深入挖掘價(jià)值創(chuàng )造過(guò)程中出現的問(wèn)題并加以應對。

　　2.3資本成本分析

　　資本成本的大小取決于債務(wù)資本的利率、權益資本的必要報酬率及兩者的構成。資本成本分析首先是將其與投資回報比較，若投資回報高于資本成本，表明企業(yè)在創(chuàng )造價(jià)值，反之，企業(yè)在減損價(jià)值。其次是資源配置端的分析，若投資回報水平正常，企業(yè)仍在減損價(jià)值則表明資本成本可過(guò)高，此時(shí)應具體看問(wèn)題出在籌資方式、籌資成本、籌資時(shí)機或籌資規模那個(gè)方面，以便及時(shí)調整，在保持投資回報水平不降的前提下把資本成本降下來(lái)。

　　2.4資本結構分析

　　資本結構是指企業(yè)各種資本的投入構成及其比例。資本結構分析可以判斷企業(yè)的償債能力、再融資能力和償債風(fēng)險。具體可使用有息負債比率、短期負債與經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流量比、長(cháng)期資本與長(cháng)期資產(chǎn)比等指標來(lái)判斷和構建最佳資本結構，從而降低融資成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿調節作用，使企業(yè)獲得更大的自有資本收益率。

　　3、財經(jīng)環(huán)境與競爭對手跟蹤

　　如果說(shuō)上述企業(yè)價(jià)值與風(fēng)險的分析可看成是企業(yè)內部環(huán)境的優(yōu)勢和劣勢分析，那么財經(jīng)環(huán)境與競爭對手跟蹤就是對企業(yè)外部環(huán)境變化帶來(lái)的機遇和威脅進(jìn)行識別和應對。

　　3.1財經(jīng)環(huán)境跟蹤

　　財經(jīng)環(huán)境包括國內外經(jīng)濟大勢，宏觀(guān)調控政策和產(chǎn)業(yè)政策，利率、匯率和稅率，財金稅法律法規出臺等多方面，對其變化進(jìn)行跟蹤，就是要密切關(guān)注，并據此分析判斷其對企業(yè)集團整體或局部的未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和價(jià)值創(chuàng )造產(chǎn)生的影響，以便及時(shí)應對，尤其是重大變化和根本性影響一定要未雨綢繆。

　　3.2競爭對手跟蹤

　　企業(yè)競爭不再是產(chǎn)品或市場(chǎng)的競爭，更高層面的應是可持續發(fā)展能力的競爭，故有條件的企業(yè)集團應在財務(wù)方面跟蹤競爭對手，分析判斷產(chǎn)業(yè)競爭格局及自身所在位置，分析競爭對手的市場(chǎng)份額、資產(chǎn)配置和可持續發(fā)展能力等情況，為制定可行的競爭策略提供財務(wù)支持。

　　4、企業(yè)價(jià)值評估與財務(wù)資源配置

　　戰略目標完成情況回顧對過(guò)去進(jìn)行了總結，企業(yè)價(jià)值與風(fēng)險分析對現狀進(jìn)行了評價(jià)，且同時(shí)與財經(jīng)環(huán)境和競爭對手跟蹤共同構成了SWOT分析，下一步就是對企業(yè)集團的未來(lái)進(jìn)行展望和規劃。

　　4.1企業(yè)價(jià)值評估

　　此處的企業(yè)價(jià)值評估與資產(chǎn)減值測試有相似之處，其實(shí)質(zhì)是對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行減值測試，所不同的是后者會(huì )直接影響財務(wù)報表，而前者先直接影響戰略決策。如果企業(yè)未來(lái)能繼續創(chuàng )造價(jià)值，則應增加資本投入或大力發(fā)展業(yè)務(wù)，反之，則應逐步收回資本、維持或收縮業(yè)務(wù)。

　　企業(yè)價(jià)值評估雖是一種主觀(guān)性很強的判斷，但在西方國家取得了巨大成功，對我國企業(yè)資本運作同樣有相當的借鑒價(jià)值。在實(shí)踐中，應當以上述SWOT分析為基礎，針對不同對象選用不同方法進(jìn)行評估，必要時(shí)可交叉采用多種方法同時(shí)評估。

　　4.2財務(wù)資源配置

　　基于企業(yè)價(jià)值評估的結果，作出資本流動(dòng)的決策之后，財務(wù)資源的合理配置必須配套跟上。財務(wù)資源的合理配置以實(shí)現資本流動(dòng)決策為目標，以財務(wù)戰略為基礎，以量出為入為理念，既要把存量財務(wù)資源配置好，也要合理獲取增量財務(wù)資源并配置好。

　　5、財務(wù)預警與對策建議

　　這部分是整個(gè)財務(wù)分析報告的結論段，是報告精華和思想的濃縮。具體應在前述四個(gè)部分詳細分析的基礎上進(jìn)行總結提煉，把應當關(guān)注的、尤其涉及到企業(yè)價(jià)值、資本流動(dòng)和戰略變革的重點(diǎn)問(wèn)題和重大風(fēng)險一一揭示出來(lái)，同時(shí)逐項有針對性的提出對策建議，必要時(shí)提出綜合治理建議，使決策者能夠一目了然地關(guān)注到報告的價(jià)值。

集團財務(wù)分析報告6

　　一、公司情況簡(jiǎn)介

　　鄭州百文股份有限公司,是一家大型的商業(yè)批發(fā)企業(yè)，企業(yè)財務(wù)分析報告。90年代上半期,鄭百文經(jīng)營(yíng)情況一直不錯。XXXX年,經(jīng)中國證監會(huì )批準發(fā)行A股,在上海證券交易所掛牌交易。XXXX年,主營(yíng)業(yè)務(wù)規模和資產(chǎn)收益率等指標,在所有商業(yè)上市公司中排第一,進(jìn)入國內上市企業(yè)100強。

　　XXXX年,鄭百文在中國股市創(chuàng )下每股凈虧2.54元的最高記錄。XXXX年,鄭百文一年虧掉9.8億元,再創(chuàng )中國股市虧損之最。XXXX年3月,鄭百文刊登債權人中國信達資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司要求其破產(chǎn)還債的公告,8月22日起已暫停公司股票的市場(chǎng)交易。

　　二、財務(wù)分析說(shuō)明

　　依據鄭百文公布的XXXX—XXXX年中期財務(wù)報告、會(huì )計師事務(wù)所審計報告,以及通過(guò)其他公開(kāi)渠道取得的有關(guān)資料,對該公司進(jìn)行財務(wù)分析。需要特別說(shuō)明的是：

　　1、財務(wù)報表和審計報告說(shuō)明

　�。�1）鄭百文在XXXX年度財務(wù)報表附注中承認：部份會(huì )計記錄混亂,會(huì )計處理隨意,內部往來(lái)長(cháng)期未核對清理。

　�。�2）鄭州會(huì )計師事務(wù)所、天健會(huì )計師事務(wù)所對其所做的XXXX年、XXXX年和XXXX年中期審計報告,均因鄭百文“所屬家電公司缺乏可信賴(lài)的內部控制制度、會(huì )計核算方法具有較大的隨意性”,以及“無(wú)法取得必要的證據確認公司依據持續經(jīng)營(yíng)假定編制會(huì )計報表”而拒絕發(fā)表意見(jiàn)。

　�。�3）截止XXXX年6月30日,鄭百文未能按期償還銀行借款已達21億元,對該破產(chǎn)申請事宜及可能面對的由其他債權人提出法律訴訟所產(chǎn)生的后果,目前難以估計，工作報告《企業(yè)財務(wù)分析報告》。

　　2、會(huì )計制度說(shuō)明

　　鄭百文在會(huì )計制度一致性上存在較大差異。公司對XXXX年12月31日應收款項余額按一年以?xún)?0%、一至兩年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例計提了壞帳準備；對存貨中家電類(lèi)商品按20%、其他商品按10%的比例計提了存貨跌價(jià)準備；對長(cháng)短期投資分項以其可收回金額低于帳面價(jià)值的差額提取了長(cháng)短期投資減值準備。但到XXXX年中期,卻又大幅度改變了相關(guān)資產(chǎn)損失準備的計提方法,即暫不計提短期投資跌價(jià)準備、應收帳款壞帳準備、存貨跌價(jià)準備和長(cháng)期投資減值準備。

　　3、有關(guān)結論說(shuō)明

　　本報告主要是站在股東的立場(chǎng)上,分析其經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的問(wèn)題及虧損的主要原因。由于受資料、時(shí)間及其他條件的限制,報告得出的有關(guān)結論,可能存在著(zhù)片面之處,請閱讀者予以注意。

　　三、行業(yè)比較分析

　　要了解鄭百文的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,有必要首先放在整個(gè)行業(yè)的大環(huán)境中進(jìn)行比較分析。

　　1、行業(yè)比較說(shuō)明

　　比較的范圍選擇是：商業(yè)板塊中20家上市公司。這些公司是：武漢中商、武漢中百、昆百大、合肥百貨、華聯(lián)商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集團、王府井、杭州解百、重慶百貨、蘭州民百、東百集團、西安民生、中興商業(yè)、豫園商城、益民百貨、新華股份、津勸業(yè)。

　　比較的`年度選擇：XXXX—XXXX年中期,其中每股收益的比較是XXXX—XXXX年中期。

　　比較的指標選擇：每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、應收帳款周轉率、存貨周轉率。

　　2、行業(yè)比較結論

　　2.1、XXXX—XXXX年中期,商業(yè)板塊每股收益總的呈下降趨勢。其中XXXX—97年高度穩定,XXXX—XXXX年中期大幅下滑。鄭百文每股收益,在XXXX—96年與行業(yè)平均值接近,但在XXXX—XXXX年中期,不僅遠低于行業(yè)平均值,也遠低于行業(yè)的最低值。鄭百文每股收益的下降,有大環(huán)境的影響,但更主要的可能是它自身經(jīng)營(yíng)管理中存在問(wèn)題。

　　2.2、XXXX—XXXX年中期,商業(yè)板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值變動(dòng)較小,變動(dòng)幅度不超過(guò)10%,但鄭百文的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降,下降幅度均超過(guò)50%以上。XXXX年,鄭百文主營(yíng)業(yè)務(wù)收入居行業(yè)之首,但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤不僅遠低于行業(yè)平均值,也遠低于行業(yè)最低值,居行業(yè)虧損之首,這是極不正常的。

　　2.3、XXXX—XXXX年中期,商業(yè)板塊應收帳款周轉率平均值呈減緩的趨勢,但周轉還是非�？斓�,XXXX年為52次,XXXX年為45次,行業(yè)最低值也分別為12次和10次,而鄭百文只有4次和2次,顯著(zhù)低于行業(yè)最低水平,形成呆壞帳損失的風(fēng)險很大。

　　2.4、XXXX—XXXX年商業(yè)板塊存貨平均周轉率雖呈減緩趨勢,不到1個(gè)百分點(diǎn),但鄭百文存貨周轉率大幅下降,下降幅度超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn),這說(shuō)明鄭百文的營(yíng)銷(xiāo)方式或存貨質(zhì)量可能出現了問(wèn)題。

　　從行業(yè)比較初步看出,XXXX年開(kāi)始,鄭百文的每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤出現大幅度下滑,應收帳款周轉率、存貨周轉率明顯減緩。下面,有必要對其財務(wù)狀況、獲利能力、現金流量進(jìn)行進(jìn)一步分析。

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