中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險及應對措施

　　在經(jīng)濟發(fā)展迅速的今天，我們都不可避免地要接觸到措施，措施是指針對問(wèn)題的解決辦法、方式、方案、途徑，可以分為非常措施、應變措施、預防措施、強制措施、安全措施。那么一般措施是怎么寫(xiě)的呢？以下是小編幫大家整理的中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險及應對措施，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。

　　風(fēng)險及應對措施1：

　　[摘要]本文首先論述了海外并購風(fēng)險的概念、一般特點(diǎn)以及中國企業(yè)海外并購的特殊風(fēng)險，然后針對中國企業(yè)海外并購的策劃階段、實(shí)施階段和整合階段的不同風(fēng)險提出了應對措施。

　　[關(guān)鍵詞]海外并購;風(fēng)險;并購策劃;并購整合。

　　1、引言

　　海外并購風(fēng)險表現為海外并購的不確定性，是指在整個(gè)操作過(guò)程中，實(shí)際得到的收益相對于預期的收益之間的差別。海外并購中蘊涵著(zhù)各種風(fēng)險，分類(lèi)方法也多種多樣。按照并購的實(shí)施過(guò)程予以分類(lèi)，具體可分為并購策劃階段風(fēng)險、實(shí)施階段風(fēng)險、整合階段風(fēng)險。

　　1.1策劃階段的風(fēng)險

　　包括決策失誤的風(fēng)險、法律風(fēng)險和市場(chǎng)制度風(fēng)險。并購主體是否能夠選擇合適的并購目標，對并購目標是否有足夠的駕馭能力，都關(guān)系到海外并購能否取得成功。

　　1.2實(shí)施階段的風(fēng)險

　　主要包括信息風(fēng)險、定價(jià)風(fēng)險、融資風(fēng)險和反并購風(fēng)險等。在并購交易執行的過(guò)程中，可能由于信息不完全、談判策略失誤等，對并購目標無(wú)法做出準確判斷，對目標企業(yè)估價(jià)偏高，使企業(yè)蒙受損失。同時(shí)，在財務(wù)方面，并購企業(yè)存在資金成本過(guò)高或現金流量不足等財務(wù)上的風(fēng)險;并購行為還可能遇到目標企業(yè)股東的反對、員工的抵觸等反并購風(fēng)險。

　　1.3整合階段的風(fēng)險

　　在并購整合階段，存在因產(chǎn)品鏈重疊導致效率降低的生產(chǎn)風(fēng)險、管理人員流失造成的管理風(fēng)險、資源整合風(fēng)險、人才流失風(fēng)險等。

　　風(fēng)險控制，是對將要并購的各種風(fēng)險進(jìn)行識別和分析之后，根據得到的結果采取全面的、有針對性的風(fēng)險控制手段，并根據風(fēng)險評估結果，對具體情況進(jìn)行有效的控制。因此本文將針對中國企業(yè)海外并購的不同階段，提出相應的風(fēng)險防范措施。

　　2、并購策劃和戰略制定階段的風(fēng)險防范

　　該階段中國企業(yè)面臨的主要風(fēng)險是自身定位不準確、缺乏明確的海外并購戰略、缺乏核心競爭力、對國外公司和投資環(huán)境(尤其是政策法規)不了解、對目標企業(yè)估價(jià)不準等。要防范這一階段的風(fēng)險，必須注意以下幾點(diǎn)。

　　2.1明確戰略，科學(xué)決策，仔細篩選

　　企業(yè)應根據自身的資源特點(diǎn)，選擇合適的并購目標，制定科學(xué)的并購策略。并購前，要根據并購成本和并購風(fēng)險的大小制定目標企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規模和贏(yíng)利水平的范圍。在對并購的各種風(fēng)險進(jìn)行了識別和分析之后，便可根據得出的結果有針對性地進(jìn)行相應的風(fēng)險控制。

　　2.2深入了解政策法規

　　要及時(shí)掌握并購目標所在國的經(jīng)濟形勢、政策措施、相關(guān)法律法規、并購國際慣例等情況，避免在未來(lái)的并購過(guò)程中發(fā)生問(wèn)題。

　　2.3建立科學(xué)的風(fēng)險管理機制

　　在并購過(guò)程中要建立完整的風(fēng)險預警與控制體系，以及時(shí)防范風(fēng)險，按時(shí)進(jìn)行風(fēng)險評價(jià)。要完善對人員、程序以及管理制度等方面的保障，使整個(gè)并購過(guò)程的風(fēng)險降到最低。

　　3、并購談判與執行階段的風(fēng)險防范

　　在該階段，融資風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險(包括利率與匯率波動(dòng))、談判風(fēng)險和反并購風(fēng)險等構成了我國企業(yè)從事海外并購的第二輪風(fēng)險。要順利地通過(guò)這一階段，國內企業(yè)要注意做到以下幾點(diǎn)：

　　3.1對目標企業(yè)價(jià)值的準確評估，避免定價(jià)風(fēng)險

　　價(jià)值評估是并購的核心，價(jià)值評估的質(zhì)量直接影響并購的成敗。企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因是并購方與目標企業(yè)間信息的不對稱(chēng)，因此在并購之前對目標方進(jìn)行充分的調查和了解以掌握足夠的信息是控制并購風(fēng)險必不可少的措施。這些調查包括：財務(wù)調查、業(yè)務(wù)調查、法律調查等。

　　3.2重點(diǎn)發(fā)揮投資銀行的作用，降低談判風(fēng)險

　　投資銀行、會(huì )計事務(wù)所在企業(yè)跨國并購過(guò)程中主要扮演收購經(jīng)紀人和財務(wù)顧問(wèn)的角色，為并購企業(yè)代理策劃，參與并購合同的談判，確立并購條件，協(xié)助并購方籌集資金。我國海外并購企業(yè)要充分重視投資銀行等中介機構在并購風(fēng)險防范方面的積極作用，積極加強合作。

　　3.3拓寬國際化融資渠道，減少融資風(fēng)險

　　我國海外并購的投資母體，雖然在國內是巨型企業(yè)，然而在國際上卻只是中小企業(yè)。除了資金不足外，國際匯率風(fēng)險、稅收風(fēng)險等都是海外并購面臨的融資風(fēng)險。在進(jìn)行海外并購的時(shí)候，要謹慎選擇融資方式。在匯率風(fēng)險方面，一是要選擇適當的幣種;二是要擴展資金來(lái)源，多元化籌資途徑;三是在目標企業(yè)所在的東道國舉債，借入該國貨幣;四是運用遠期交易和金融期貨、期權等金融衍生工具，鎖定匯率風(fēng)險。在利率風(fēng)險方面，可以在借貸合同中約定利率隨著(zhù)市場(chǎng)的變化而定期進(jìn)行調整;也可以利用金融期貨、期權等金融衍生工具，進(jìn)行套期保值，在一定程度上防范利率波動(dòng)造成的損失。

　　3.4選擇有利的支付模式，降低支付風(fēng)險

　　付款方式一般有現金、股票支付和混合支付三種，而海外并購金額大，具體應該用哪一種方式要根據并購目的，雙方進(jìn)行商定。比如企業(yè)并購目標企業(yè)不是為了長(cháng)期占有而是待合適時(shí)機將其出售，可以選擇短期借款的方式，因為其融資成本低;如果企業(yè)并購的目的是長(cháng)期擁有目標企業(yè)，則選擇與還款計劃相匹配的資本結構是明智之舉。

　　4、并購后整合階段的風(fēng)險防范

　　在并購策劃和戰略制定階段、談判和交易完成階段及并購后整合階段的失敗風(fēng)險概率依次是30%、17%、53%�？梢�(jiàn)，海外并購成敗的關(guān)鍵在于能否有效應對并購后整合階段的風(fēng)險。對于國內企業(yè)，該階段的主要風(fēng)險來(lái)自于文化整合困難，人員整合不當，并購后經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢難以發(fā)揮等。針對這些風(fēng)險，中國企業(yè)應采取如下措施。

　　4.1制定并實(shí)施完善的管理措施

　　整合的目標是將目標公司融入新公司，以發(fā)揮協(xié)同效應。因此，并購后要制定實(shí)施完善的管理方案，合理有效的進(jìn)行并購整合。

　　4.2控制整合成本

　　聯(lián)合證券并購私募總部的分析師韓楚指出“并購中最大的成本是整合成本”。因此，企業(yè)要想成功完成海外并購，就要在收購前對交易成本和整合成本作一個(gè)準確的估計。然后再以實(shí)際測算的數據為依據，進(jìn)行科學(xué)整合。

　　4.3確保完整合并企業(yè)的資源，加強業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)整合

　　并購后要最大限度地發(fā)揮被并企業(yè)的資源，明確新企業(yè)的核心競爭力和發(fā)展方向，提升并購后企業(yè)的競爭力。

　　4.4注重并購后的人力資源整合

　　企業(yè)并購完成后，要注重人事重組，同時(shí)建立有效的激勵機制和升遷體制，培養員工的企業(yè)認同感，加強企業(yè)文化的灌輸。

　　5、結論

　　只要存在并購行為，就有產(chǎn)生風(fēng)險的可能，并購風(fēng)險自始至終都是存在的，并貫穿于海外并購的全過(guò)程。風(fēng)險在企業(yè)實(shí)施海外并購的過(guò)程中無(wú)處不在。充分認識、識別、衡量和控制風(fēng)險對跨國并購前的決策和并購中的整合非常重要。我國企業(yè)要想成功完成并購，關(guān)鍵要充分分析、識別并購過(guò)程中的各種風(fēng)險，針對不同的風(fēng)險采取不同的措施，從而有效地控制各種風(fēng)險。

　　風(fēng)險及應對措施2：

　　一、海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施

　　海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施是一項系統性的工作，這主要體現在進(jìn)行風(fēng)險評估、優(yōu)化操作模式、擴寬融資渠道、增強資金安全性等環(huán)節。以下從幾個(gè)方面出發(fā)，對海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施進(jìn)行了分析。

　�。ㄒ唬┻M(jìn)行風(fēng)險評估

　　進(jìn)行風(fēng)險評估是海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施的基礎和前提。在進(jìn)行風(fēng)險評估的過(guò)程中工作人員應當注重加強監管，從而能夠更好地建立健全海外項目風(fēng)險評估制度。除此之外，在進(jìn)行風(fēng)險評估的過(guò)程中，海外施工企業(yè)在進(jìn)行海外項目投標工作之前，應當注重對于所在國可能面臨的政治風(fēng)險和其他系統性風(fēng)險做出合理的評估，并且在這一過(guò)程中綜合的考慮經(jīng)濟因素、地區因素及技術(shù)風(fēng)險等不同類(lèi)型的風(fēng)險因素，從而能夠在此基礎上促進(jìn)海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施應用水平的有效提升。

　�。ǘ�）優(yōu)化操作模式

　　優(yōu)化操作模式對于海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施的重要性是不言而喻的。在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員通過(guò)進(jìn)一步的細化外匯業(yè)務(wù)操作方法，可以更好地利用多種手段降低外匯風(fēng)險。除此之外，在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員可以通過(guò)采用選擇適當的計價(jià)貨幣并且進(jìn)行收支沖銷(xiāo)，或者是提前或推遲支付。與此同時(shí)通過(guò)及利用衍生金融工具等方式來(lái)對于非系統性的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行合理的轉移和規避。另外，在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員應當注重在工程招標和簽訂合同的過(guò)程中要充分考慮匯率變動(dòng)帶來(lái)的影響，從而能夠盡可能的在簽訂合同時(shí)為自己爭取最大的利益，并且能夠在此基礎上促進(jìn)海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施應用效率的持續提升。

　�。ㄈ�）擴寬融資渠道

　　擴寬融資渠道是海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施的核心內容之一。在擴寬融資渠道的過(guò)程中企業(yè)應當注重加強工程款清收管理和資金預算管理工作。除此之外，在擴寬融資渠道的過(guò)程中，工作人員可以通過(guò)進(jìn)行足量的項目前期的準備工作來(lái)確保銀行能夠保函支付的保證金并且能夠支付工程物資款需要企業(yè)墊付大量的資金，從而能夠有效的避免在業(yè)主工程款支付滯后時(shí)可能出現的施工企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險，最終能夠在此基礎上促進(jìn)海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施應用可靠性的不斷進(jìn)步。

　�。ㄋ模┰鰪娰Y金安全性

　　增強資金安全性是海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施的重中之重。在增強資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應當注重加強與國內銀行機構的聯(lián)系并且做好國內項目的資金集中工作，從而能夠最大限度的增加企業(yè)的授信額度。除此之外，在增強資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應當注重充分利用銀行信貸的優(yōu)惠政策并且及時(shí)的減少財務(wù)費用。另外，在增強資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應當注重尋找可靠的合作單位或聯(lián)營(yíng)單位，從而能夠更好地分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險并且還能夠獲得實(shí)施項目的資金保障。從而能夠在緩解保證金壓力的同時(shí)促進(jìn)海外施工項目財務(wù)風(fēng)險控制措施應用精確性的日益進(jìn)步。

　　二、結束語(yǔ)

　　隨著(zhù)我國國民經(jīng)濟整體水平的持續提升和海外施工發(fā)展速度的快速發(fā)展，海外施工項目財務(wù)風(fēng)險及控制措施得到了越來(lái)越多的重視。因此我國海外施工財務(wù)人員應當對于財務(wù)風(fēng)險的內容有著(zhù)清晰的了解，從而能夠在此基礎上通過(guò)控制措施的有效應用來(lái)促進(jìn)我國海外施工整體水平的有效提升。

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