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證券期權基礎知識講解
由于期權交易方式、方向、標的物等方面的不同，產(chǎn)生了眾多的期權品種，對期權進(jìn)行合理的分類(lèi)，更有利于我們了解期權產(chǎn)品。下面是小編為大家講解關(guān)于證券期權基礎知識快跟著(zhù)小編一起學(xué)習吧!
交易指令
— 限價(jià)交易指令 —
🔷下單時(shí)，如果投資者發(fā)出限價(jià)指令需指定一個(gè)價(jià)格，只有當市場(chǎng)價(jià)格低于或等于指定價(jià)格時(shí)，買(mǎi)入限價(jià)指令才可能成交，或當市場(chǎng)價(jià)格高于或等于指定價(jià)格時(shí)，賣(mài)出限價(jià)指令才可能成交。限價(jià)指令當日有效。集合競價(jià)期間的限價(jià)指令，未成交的開(kāi)始后繼續有效。
— 市價(jià)交易指令 —
🔷僅在當時(shí)成交時(shí)有效，其未成交市價(jià)指令自動(dòng)撤銷(xiāo)。集合競價(jià)期間不接收市價(jià)指令。交易期間，市價(jià)指令先于限價(jià)指令執行。
— 組合交易指令 —
🔷包括跨式組合、寬跨式組合等指令，為套利交易提供便利。投資者可根據自身情況，利用組合指令進(jìn)行套利交易，降低投資風(fēng)險，提高資金使用效率。需要注意的是，集合競價(jià)期間或行情出現單邊無(wú)報價(jià)時(shí)，交易所不接收組合指令。
大連商品交易所目前僅提供限價(jià)指令(不支持市價(jià)指令和套利組合)，限價(jià)指令可以附加立即全部成交否則自動(dòng)撤銷(xiāo)(FOK)或立即成交剩余指令自動(dòng)撤銷(xiāo)(FAK)兩種指令屬性。最大下單手數100手。
鄭州商品交易所交易指令包括：限價(jià)指令、市價(jià)指令和套利指令。套利指令須附加指令屬性。指令屬性包括立即成交否則自動(dòng)取消(FAK或者IOC)，全部成交否則自動(dòng)取消(FOK)等。最大下單手數20手，市價(jià)單2手。
備兌期權組合
備兌期權是空頭期權合約與標的期貨合約的組合，標的期貨為期權空頭提供了保護。備兌期權沒(méi)有相應的組合指令，交易所在結算時(shí)將符合條件的期權空頭和相應的期貨頭寸自動(dòng)確認為備兌組合持倉，并按備兌組合的優(yōu)惠保證金標準計收持倉保證金。
— 備兌看漲期權 —
🔷由看漲期權空頭與同數量的標的期貨多頭組成。賣(mài)出看漲期權同時(shí)持有相同月份同數量標的期貨多頭。
— 備兌看跌期權 —
🔷由看跌期權空頭與同數量的標的期貨空頭組成。賣(mài)出看跌期權同時(shí)持有相同月份同數量標的期貨空頭進(jìn)行保護。
行權與履約
— 行權時(shí)間 —
🔷期權的行權申請時(shí)間：豆粕與白糖期權為美式期權，每一交易日都可以行權。
— 行權與履約 —
🔷期權的買(mǎi)方可在期權到期日及之前所有交易日下達行權指令。買(mǎi)方行權時(shí)，必須準備好滿(mǎn)足期貨保證金要求的資金。
🔷當買(mǎi)方提出行權申請時(shí)，期權的賣(mài)方負有履約義務(wù)。交易所將按照先投機持倉、再組合持倉、最后套期保值的順序選擇賣(mài)方進(jìn)行配對。
🔷行權后�？礉q期權的買(mǎi)方按行權價(jià)格獲得期貨多頭持倉，賣(mài)方按同一行權價(jià)格獲得期貨空頭持倉;看跌期權的買(mǎi)方按行權價(jià)格獲得期貨空頭持倉，賣(mài)方按同一行權價(jià)格獲得期貨多頭持倉。行權當日結算時(shí)，交易所釋放期權交易保證金，收取期貨交易保證金。
需要注意的是，豆粕與白糖期權為美式期權，買(mǎi)方可以提前行權，但是一般并不選擇提前行權。提前行權意味著(zhù)期權持倉轉化為期貨持倉，僅僅獲得權利金的內在價(jià)值，而放棄了權利金的時(shí)間價(jià)值，對買(mǎi)方并不利。
🔷通常情況下，買(mǎi)方完全可以通過(guò)反向交易平倉離場(chǎng)，獲得全額權利金，而不采用行權了結持倉的方式。
— 行權資金 —
🔷到期日是期權履行權利的最后一天，到期日過(guò)后，買(mǎi)方權利失效。到期日前期貨公司會(huì )提醒客戶(hù)注意行權時(shí)間與資金是否充足，并妥善處理期權持倉。
🔷資金不足的買(mǎi)方，不允許行權。由于賣(mài)方交納期權保證金，可以轉做期貨保證金，覆蓋次日期貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。因此，對于期權賣(mài)方履約時(shí)不再進(jìn)行資金檢查。
🔷到期時(shí)，資金不足的實(shí)值期權(相對標的期貨結算價(jià))買(mǎi)方，期貨公司將代客戶(hù)提交批量放棄，避免交易所自動(dòng)行權造成客戶(hù)期貨保證金不足。在批量放棄申請中，一些期貨公司加入了批量行權功能，滿(mǎn)足客戶(hù)淺虛值期權代為提交行權的需求。由此需求的客戶(hù)，應與期貨公司事先簽訂代理協(xié)議。
🔷到期日結算時(shí)，對未在規定時(shí)間內提交行權或放棄申請的期權持倉，按實(shí)值期權(期貨結算價(jià))自動(dòng)行權，虛值期權自動(dòng)放棄處理。具體處理如下：(一)行權價(jià)格小于當日標的物結算價(jià)的看漲期權持倉自動(dòng)行權;(二)行權價(jià)格大于當日標的物結算價(jià)格的看跌期權持倉自動(dòng)行權;(三)其他期權持倉自動(dòng)放棄。
🔷因此，如果投資者持有買(mǎi)方，在最后交易日不想行權，應在規定的行權申請時(shí)間內取消自動(dòng)申請行權，可在軟件中提交手數為0的行權來(lái)實(shí)現，以避免被自動(dòng)行權。
🔷需要注意的是，淺實(shí)值和淺虛值期權由于標的期貨收盤(pán)價(jià)與結算價(jià)的不同，手續費差異和投資者對市場(chǎng)未來(lái)走勢的判斷，因此，可能需要對淺實(shí)值期權提交放棄或對淺虛值期權提交行權。
— 對沖申請 —
🔷豆粕期權：客戶(hù)可以申請對其同一交易編碼下的雙向期權持倉進(jìn)行對沖平倉;期權買(mǎi)方可以申請對其同一交易編碼下行權后的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉，遵循對沖數量不超過(guò)行權獲得的期貨持倉量且先平投機持倉后平套保持倉的原則。期權賣(mài)方可以申請對其同一交易編碼下履約后的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉。申請渠道為會(huì )服。
🔷白糖期權：做市商每日結算時(shí)，標的和期權對鎖倉自動(dòng)對沖。
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