淺談美國虛擬資本主義的運行邏輯論文
摘要：當前，以美國為代表的資本主義進(jìn)入了虛擬資本主義階段。所謂虛擬資本主義，是指資本主義的經(jīng)濟主體從生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的工業(yè)轉移到了游離于物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)之外的金融業(yè)。美國虛擬資本主義之所以能夠生存有兩個(gè)前提條件：一是亞洲外匯儲備能夠穩定地流向美國；二是美國的金融資本能夠很暢通地流向儲備了大量美元外匯的國家。歐元推出后，亞洲外匯儲備開(kāi)始大規模地流向歐洲，從而動(dòng)搖了美國虛擬資本主義生存的第一個(gè)條件；中國儲備了大量美元外匯，但金融市場(chǎng)卻沒(méi)有完全開(kāi)放，致使美國金融資本不能很暢通地流入中國，從而動(dòng)搖了美國虛擬資本主義生存的第二個(gè)條件。美國虛擬資本主義遭遇到的這兩個(gè)生存威脅是美國次貸危機發(fā)生的深層次原因。
關(guān)鍵詞：虛擬資本；虛擬資本主義；金融危機；次貸危機
中共中央黨校王東京教授認為，一國應該追求的貿易平衡，并非雙邊平衡而是多邊平衡。比如，中國對美國是順差，但對日本卻是逆差，而日本又對中東石油國是逆差，若僅討論中美兩國貿易，無(wú)論順差逆差其實(shí)都毫無(wú)意義(王東京，2009)。美國的貿易逆差這么大，主要是由美元霸權下的國際貨幣體系造成的。只有改變現行的國際貨幣體系，才能解決美國的貿易逆差問(wèn)題。毫無(wú)疑問(wèn)，美國肯定不可能心甘情愿地同煮改變現行的國際貨幣體系。筆者認為，要求美國改變現行國際貨幣體系才真正擊中了美國的要害。美國為什么不愿意改變現行的國際貨幣體系呢?要回答這個(gè)問(wèn)題，首先必須搞清楚虛擬資本主義的運行邏輯。
一、美國是如何進(jìn)入虛擬資本主義的
在經(jīng)歷了自由資本主義和壟斷資本主義后，以美國為代表的資本主義進(jìn)入了虛擬資本主義階段。所謂虛擬資本主義，是指資本主義的經(jīng)濟主體從生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的工業(yè)轉移到了游離于物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)之外的金融業(yè)。
虛擬資本主義是如何產(chǎn)生的呢?
1944年世界44個(gè)主要國家在美國簽署了《布雷頓森林協(xié)定》，這標志著(zhù)世界進(jìn)入了以美元為中心的固定匯率制時(shí)代�！恫祭最D森林協(xié)定》的簽署對穩定世界貨幣匯率發(fā)揮了重要作用，從而促進(jìn)了世界貿易和經(jīng)濟的增長(cháng)。但這個(gè)協(xié)定也為世界帶來(lái)了一個(gè)副產(chǎn)品——美元霸權。
1971年8月15日，當時(shí)的美國總統尼克松宣布美元與黃金脫鉤，從而宣告了布雷頓森林體系的崩潰。布雷頓森林體系雖然崩潰了，但美元的霸權地位卻并沒(méi)有被削弱。從此，世界進(jìn)入了以美元為中心的浮動(dòng)匯率時(shí)代。浮動(dòng)匯率、美元與黃金脫鉤、美元霸權為虛擬資本主義的產(chǎn)生創(chuàng )造了條件。
(一)浮動(dòng)匯率：使美國制造企業(yè)的產(chǎn)品在價(jià)格方面失去了競爭力
20世紀70年代以后，隨著(zhù)日本、韓國、中國、東南亞各國的崛起以及歐佩克的組建，世界出現了美歐跨越太平洋與印度洋，與亞洲地區的分工。
在國際貿易中，日本、韓國、中國、東南亞各國等很快找到了迅速發(fā)展經(jīng)濟的竅門(mén)：充分利用以美元為中心的浮動(dòng)匯率制度的弱點(diǎn)，實(shí)行盯住美元的固定匯率制度，大力發(fā)展出口到美國市場(chǎng)的出口導向型經(jīng)濟。與美元相比，東亞(包括東南亞，下同)大部分國家貨幣的幣值都被低估了。幣值低估，實(shí)際意味著(zhù)該國舉全國之力支持出口企業(yè)與美國的企業(yè)競爭。由于其他國家幣值被低估(當然還有其他原因)，美國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在價(jià)格上就沒(méi)有競爭力了，美國的實(shí)體經(jīng)濟也逐漸尚失了競爭優(yōu)勢。
為了挽救美國的實(shí)體經(jīng)濟，美國不得不采用美元貶值政策。但由于東亞各國實(shí)行盯住美元的匯率政策，美元貶值，其他國家的貨幣也隨著(zhù)貶值。所以，美元貶值不再能夠給美國的企業(yè)帶來(lái)競爭力。
冷戰之前，由于政治上的原因，美國本土的制造業(yè)并沒(méi)有大規模地向外轉移。冷戰之后，為了降低生產(chǎn)成本，美國本土的制造業(yè)開(kāi)始大規模地向發(fā)展中國家轉移。在美國，制造業(yè)產(chǎn)出占GDP的比重逐年下降：1985年制造業(yè)產(chǎn)出占GDP的比重為28％，1990年下降到18％，2000年下降到不到16％，2005年下降到13％。從此，制造業(yè)不再是美國的主體產(chǎn)業(yè)，它對美國GDP的貢獻越來(lái)越小。
(二)美元與黃金脫鉤：為國際虛擬資本市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng )造了條件
布雷頓森林體系崩潰后，美元與黃金脫鉤，美元的發(fā)行不再受任何約束了。從此；美國中央銀行的貨幣創(chuàng )造擺脫了物質(zhì)生產(chǎn)的限制。由于其他國家的貨幣與美元也實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，因此，從理論上說(shuō)，各國中央銀行可以無(wú)限制地滿(mǎn)足虛擬經(jīng)濟膨脹對貨幣的需求。
一個(gè)國家或區域虛擬化的程度，一般用金融資產(chǎn)占GDP的比例來(lái)衡量。金融資產(chǎn)占GDP的比例越高，說(shuō)明虛擬化的程度越高。美國、英國、歐盟以及全球2005年金融資產(chǎn)占GDP的比例見(jiàn)表-1(王建，2008)。
(三)美元霸權：為美國利用金融業(yè)掠奪其他國家的財富創(chuàng )造了條件
20世紀70年代以來(lái)，美國的虛擬資產(chǎn)與貨幣供應增長(cháng)大大超過(guò)其物質(zhì)產(chǎn)品的增長(cháng)率。1966年美國貨幣交易中與生產(chǎn)流通有關(guān)的貨幣交易占到80％，無(wú)關(guān)的只占20％。而1976年，則剛好倒過(guò)來(lái)了，無(wú)關(guān)的占80％，有關(guān)的只剩下20％。國際清算銀行2007年3月的季度報告顯示，2006年第四季度世界上每天流動(dòng)的資金中(絕大部分為美元)，只有2％真正用于國際貿易(向松祚，2007)。
由此可見(jiàn)，世界龐大的貨幣需求絕大部分是用于股票、債券、外匯和地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟的交易。
圖-1簡(jiǎn)要地描述了美元霸權條件下虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟是怎樣運行的。對圖-1的幾點(diǎn)說(shuō)明如下。
1.圖-1中箭頭表示資金的流向。比如，“美國財政部”、“美國央行”、“國際金融市場(chǎng)”之間的箭頭表示美國財政部、美國央行、國際金融市場(chǎng)之間的資金融通。
2.虛擬資本市場(chǎng)可以脫離實(shí)體經(jīng)濟自成體系地獨立運轉。由“二級市場(chǎng)”指向“全球總收入”的箭頭說(shuō)明了虛擬資本市場(chǎng)對世界財富所進(jìn)行的重新分配。
3.過(guò)度發(fā)展全球虛擬經(jīng)濟是虛擬資本主義的必然選擇。從本質(zhì)上說(shuō)，虛擬經(jīng)濟是為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的。如果虛擬經(jīng)濟過(guò)度發(fā)展則會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生負面作用。比如，由于虛擬經(jīng)濟的過(guò)度發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本的利潤大幅度地向金融業(yè)轉移。當下，美國等主要西方國家的實(shí)體經(jīng)濟已經(jīng)失去了競爭力，為了掠奪其他國家實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造的物質(zhì)財富，過(guò)度發(fā)展全球虛擬經(jīng)濟，使產(chǎn)業(yè)資本利潤大幅度地向金融業(yè)轉移，就成了美國等西方國家的必然選擇。
4.美國中央銀行、財政部、金融集團可以利用對美元的操控以及他們發(fā)達的金融體系人為地對世界虛擬經(jīng)濟運作產(chǎn)生重大影響，甚至制造金融危機，從而達到掠奪其他國家物質(zhì)財富的目的。
二、美國虛擬資本主義的生存之道
自從1981年美國經(jīng)濟貿易開(kāi)始出現逆差，到現在已持續了28年。美國本土制造的物質(zhì)產(chǎn)品明顯不足以支撐美國人現在的生活水準，但美國人照樣錦衣玉食。原因何在?
(一)通過(guò)對外國資本輸出賺取利潤
美國的貿易逆差，主要是美國與亞洲各國的貿易逆差。通過(guò)國際貿易，亞洲各國儲備了大量的外匯。但由于金融制度不發(fā)達，各國又將外匯儲備用于購買(mǎi)美國的國債或存到美國的銀行，這樣資金又回流到美國。利用發(fā)達的金融制度，美國又將回流的資金投資到亞洲各國。亞洲各國由于經(jīng)濟發(fā)展急需大量資金，為了吸引美國資本，各國還競相降低工人工資、土地價(jià)格、資源價(jià)格、環(huán)境污染稅費以及政府稅費等，把人口紅利、土地紅利、資源紅利和環(huán)境紅利等拱手讓給美國投資者。所以，美國通過(guò)資本輸出賺得的利潤遠遠大于支付給亞洲各國外匯儲備的利息。借助于亞洲各國的后發(fā)優(yōu)勢，美國GNP(注：非GDP)快速增長(cháng)。從理論上說(shuō)，以這樣的方式，美國虛擬資本主義完全能夠順利地運轉下去。圖-2描述了美國虛擬資本主義的生存之道。
(二)利用美元霸權，掠奪其他國家的財富
美國利用美元霸權掠奪其他國家財富最明顯的例子是美元的“鑄幣稅”收益。但與美國所需要的物質(zhì)財富相比，“鑄幣稅”收益所占的份額非常小，僅僅依靠“鑄幣稅”收益遠遠不足以維持美國虛擬資本主義的運轉。
為了說(shuō)明美國怎樣利用美元霸權掠奪其他國家的財富，我們用歷史上兩個(gè)真實(shí)的事件來(lái)加以說(shuō)明。
20世紀80年代，日本在制造業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，包括汽車(chē)、鋼鐵、造船、家用電器、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域，都把美國打敗了。但是，1985年美國與日本簽署的《廣場(chǎng)協(xié)議》，卻使日本從此一蹶不振。從日本內部看，日本的實(shí)體產(chǎn)業(yè)至今仍然保持了強勁的國際競爭力，貿易順差也在不斷地增長(cháng)。那么，日本實(shí)體經(jīng)濟賺到的利潤到哪里去了呢?
雖然《廣場(chǎng)協(xié)議》對日本的出口造成了很大的影響，但是，造成日本長(cháng)期衰退的真實(shí)原因還是在金融領(lǐng)域。20世紀90年代初日本金融地產(chǎn)泡沫破滅后，日本金融體系在巨大的壞賬損失面前無(wú)法自拔。通過(guò)虛擬資本的運作，美國人早已把日本實(shí)體經(jīng)濟十幾年的利潤透支完了。這就同一個(gè)股民在高價(jià)位購進(jìn)某家好公司的股票，該公司雖然很賺錢(qián)，但該股民不賺反虧是一個(gè)道理。日本實(shí)體經(jīng)濟這十幾年所賺到的錢(qián)都被用于填補虛擬經(jīng)濟虧損所造成的窟窿了。
下面這組數據能在一定程度上說(shuō)明日本虛擬經(jīng)濟虧損所造成的窟窿：20世紀80年中期，日本GDP超過(guò)美國的70％，盡管日元從1美元兌換250日元升值到1美元兌換100日元，今天日本的經(jīng)濟規模卻只有美國的30％多。
20世紀80年代，東亞國家創(chuàng )造了“東亞奇跡”，各國在實(shí)體經(jīng)濟上取得了巨大成就。但是，1997年?yáng)|亞各國在實(shí)體經(jīng)濟運行良好的情況下，卻莫名奇妙地遭遇了一場(chǎng)金融危機。這場(chǎng)危機把東亞各國十幾年辛辛苦苦創(chuàng )造的財富洗劫一空，許多優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)被西方國家廉價(jià)收購了。亞洲金融危機的實(shí)質(zhì)是美國利用美元霸權，以虛擬資本為幌子，對東亞各國實(shí)體經(jīng)濟所創(chuàng )造的財富的公然、合法的“搶劫”。
可見(jiàn)，只有充分認識到虛擬資本主義的運行邏輯，才能真正理解美國虛擬資本主義的生存之道。
三、美國次貸危機爆發(fā)的深層次原因
從表面看，美國次貸危機的爆發(fā)是由于金融創(chuàng )新導致金融衍生品過(guò)度發(fā)展，金融監管不嚴所造成的。但從深層次看，它是由于美國虛擬資本主義發(fā)展過(guò)程中所遭遇到的生存危機。
美國虛擬資本主義之所以能夠生存有兩個(gè)前提條件：一是亞洲外匯儲備能夠穩定地流向美國，否則，美國金融產(chǎn)業(yè)就不可能聚集大量的資本；二是美國的資本能夠很暢通地流向其他國家，否則，美國就不可能通過(guò)資本投資賺取利潤，或利用美元霸權掠奪其他國家的財富。
但是，歐元推出后，亞洲外匯儲備開(kāi)始大規模流向歐洲，從而動(dòng)搖了美國虛擬資本主義生存的第一個(gè)條件；中國儲備了大量美元外匯，但金融市場(chǎng)卻沒(méi)有完全開(kāi)放，致使美國金融資本不能很暢通地流入中國，從而動(dòng)搖了美國虛擬資本主義生存的第二個(gè)條件。
(一)歐元對美國虛擬資本主義生存的威脅
自從東亞經(jīng)濟起飛、美國走上虛擬資本主義道路之后，歐洲首先遭遇到了前所未有的挑戰。在物質(zhì)產(chǎn)業(yè)上，歐洲競爭不過(guò)東亞；在金融產(chǎn)業(yè)上，又競爭不過(guò)美國。這個(gè)問(wèn)題在冷戰結束后，由于全球范圍內的產(chǎn)業(yè)資本大轉移表現得尤為突出。
在夾縫中如何求生存，這是歐洲不得不面對的問(wèn)題。反思美元霸權、虛擬資本主義給美國帶來(lái)的好處，結果歐洲走上了與美國一樣的道路一虛擬資本主義道路。1999年，歐元出爐，歐洲正式走上了虛擬資本主義道路。
歐元的推出，使美元霸權地位受到嚴重挑戰。歐元推出之前，亞洲各國的外匯儲備主要是美元。歐元推出之后，世界外匯儲備結構開(kāi)始調整。數據顯示，在歐元推出后的兩年時(shí)間，全球近七成央行增加了歐元儲備，同時(shí)逾五成減持了美元。
為了在金融業(yè)上與歐洲決一死戰，1992年美國利用對沖基金成功地阻止了英鎊加入歐洲貨幣系統。1999年美國頒布了《金融現代化服務(wù)法案》，代替《1933年銀行法》。從此，美國金融業(yè)又進(jìn)入了被認為導致1929年大危機的罪魁禍首——混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代�！督鹑诂F代化服務(wù)法案》的頒布，為后來(lái)美國金融創(chuàng )新、金融衍生品過(guò)度發(fā)展創(chuàng )造了條件。
由于外匯儲備比較多的亞洲國家一致看好歐元，在歐元推出后，又一致行動(dòng)，拋售美元儲備歐元，致使全球美元過(guò)剩、美元對歐元不斷貶值。數據顯示，1999年1月1日，歐元啟動(dòng)后的前十天就對美元升值到1：1.19。為了挽救頹勢的美元，1999年3月22日美國發(fā)動(dòng)了科索沃戰爭，致使歐元迅速對美元貶值。但科索沃戰爭只是延緩了國際資本的流向，并沒(méi)有阻止國際資本從美國流向歐洲。
為了消化過(guò)剩的美元，美國政府不得不采取低利率政策。自2001年以來(lái)連續降息11次，使利率水平降低到50年來(lái)的最低點(diǎn)。美國金融機構也在絞盡腦汁為過(guò)剩的資金尋找出路，這就是后來(lái)金融創(chuàng )新、金融衍生品過(guò)度發(fā)展以及房地產(chǎn)業(yè)持續繁榮，最后形成泡沫的根本原因。
(二)中國對美國虛擬資本主義生存的影響
經(jīng)濟全球化為中國帶來(lái)了巨大利益，但經(jīng)濟全球化實(shí)際上是在西方國家的主導下展開(kāi)的。從這次金融危機看，經(jīng)濟全球化并不是美國真正所要追求的目標，美國真正所要追求的目標是金融全球化。
經(jīng)濟全球化給中國實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)了巨大利益，經(jīng)常項目產(chǎn)生了巨額順差，致使中國積累了巨額外匯儲備，這些巨額外匯儲備大部分用于購買(mǎi)美國的國債或存在美國銀行。由于中國金融市場(chǎng)沒(méi)有開(kāi)放，美國難于將中國的美元外匯儲備轉化成資本再投資到中國來(lái)賺取利潤，或對中國實(shí)施金融打擊，這是美國虛擬資本主義運行受阻的一個(gè)重要原因。圖-3說(shuō)明了美國虛擬資本主義為何無(wú)法運行下去。
從圖-3中可以看出，中國的外匯儲備購買(mǎi)美國國債或存儲到美國銀行后，這些資金并沒(méi)有變成美國的資本項目順差。從實(shí)際運行情況看，這些資金又被用于購買(mǎi)中國產(chǎn)品了，被美國人揮霍掉了。當然，中國金融市場(chǎng)沒(méi)有開(kāi)放，無(wú)論從哪一方面看，都不構成美國可以把中國人存在他們那里的錢(qián)揮霍一空的理由。
[參考文獻]
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