上市公司財務(wù)數據質(zhì)量探索論文

　　一、上市公司財務(wù)粉飾常用手段及后果

　　2007新會(huì )計準則頒布38條基本準則，在上市公司中執行，該準則經(jīng)過(guò)多年執行可以看出在治理上市公司財務(wù)造假方面還存在一些不足之處，如上市公司為了保持相對穩定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)率，則采取關(guān)聯(lián)方交易、買(mǎi)售參股或控股公司股權、會(huì )計估計和會(huì )計政策變更、資產(chǎn)重估、債務(wù)重組、大額壞賬收回、接受大股東捐贈等手段粉飾，這些公司靠“講故事”避開(kāi)了證券法的監管，在滬深兩市上我們會(huì )看到少量因連續兩年虧損戴上“ST”帽子的公司，但我們卻無(wú)法找到因連續三年虧損被暫停上市或退市的上市公司，究其原因不乏兩個(gè)，一是“殼資源”稀缺引起臨死前的資產(chǎn)重組，二是這些公司“講故事”的能力特別強，它們都在“合法”的條件下操縱財務(wù)數據，注冊會(huì )計師在審計時(shí)也無(wú)法解決這一財務(wù)失真問(wèn)題。使得目前上市公司財務(wù)報告公信力降低，危及國內證券市場(chǎng)秩序。

　　二、解決上市公司財務(wù)數據“講故事”的建議

　　(一)從財務(wù)數據分析層面發(fā)現財務(wù)數據失真。財務(wù)粉飾手段中分為兩大類(lèi)，第一類(lèi)影響公司經(jīng)常性損益，如關(guān)聯(lián)交易、會(huì )計估計和會(huì )計政策變更、收回大額壞賬，資產(chǎn)重估;第二類(lèi)影響非經(jīng)常性損益，如買(mǎi)售參股或控股公司股權、出售房產(chǎn)地產(chǎn)、債務(wù)重組、大股東捐贈大額貨幣和非貨幣資產(chǎn)。作為財務(wù)數據的使用者，首先，如果非經(jīng)常性損益不具有持續性，在評估財務(wù)報告時(shí)就應剔除非經(jīng)常性損益對財報的影響，只考慮經(jīng)常性損益來(lái)計算上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì);其次，考慮不易操縱的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的逐年變化情況以評估企業(yè)的成長(cháng)性，如果營(yíng)業(yè)收入與成本是逐年增長(cháng)的，說(shuō)明該公司的業(yè)績(jì)較好;最后，查看公司現金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量是否為正值，如果為正值，說(shuō)明該公司的銷(xiāo)售回款能力可能是正常的，再考慮投資活動(dòng)現金凈流量是否為負值，如果為負值，說(shuō)明該公司可能正在加大投資，擴大規模，具備較好成長(cháng)性，失真風(fēng)險要小一些。

　　(二)從準則設計層面應對財務(wù)失真1、上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，高價(jià)賣(mài)出的手段增加營(yíng)業(yè)收入，很輕松的就制造出利潤，針對關(guān)聯(lián)交易，會(huì )計準則已作出諸多限制性規定，如果關(guān)聯(lián)交易要有經(jīng)濟實(shí)質(zhì)，定價(jià)不能偏離市場(chǎng)價(jià)三成以上，這樣對關(guān)聯(lián)交易如此寬松的制度限制差不多等于沒(méi)限制，對此準則應該給予更加嚴格的限制，遵循會(huì )計信息質(zhì)量謹慎性的要求，不多計資產(chǎn)、收入，不少計負債、費用的原則，從關(guān)聯(lián)方購進(jìn)，價(jià)從高，售往關(guān)聯(lián)方，價(jià)從低，壓縮關(guān)聯(lián)交易的水份。如:甲乙系關(guān)聯(lián)企業(yè)，甲公司將市值100萬(wàn)元的商品出售給乙公司，甲公司以90萬(wàn)元確認營(yíng)業(yè)收入，乙公司以110萬(wàn)元確認采購成本。2、公司為了調高或調低當年收益，變更會(huì )計估計和會(huì )計政策，例如在對固定資產(chǎn)折舊方法的會(huì )計估計中，開(kāi)始的年度使用加速折舊法必然會(huì )比年限平均法產(chǎn)生的折舊費用要多出不少，如果當前年度有業(yè)績(jì)壓力，企業(yè)更樂(lè )于選擇年限平均法進(jìn)行折舊;又如在存貨發(fā)出計價(jià)的會(huì )計政策選用中，若當前材料成本持續上漲，企業(yè)往往會(huì )想方設法改變當前的發(fā)出成本計價(jià)方法為先進(jìn)先出法，這樣就可以達到虛增利潤的目的。而針對這樣的操作利潤的行為，目前的制度層面顯得很無(wú)力，因為根據準則要求，只要企業(yè)的變更是有合理理由的，會(huì )計政策36個(gè)月內保持穩定即可，所以在一般情況下，只需要企業(yè)管理層開(kāi)會(huì )，董事會(huì )秘書(shū)出一個(gè)關(guān)于變更理由的會(huì )議紀要文件即可作為變更理由。針對此，會(huì )計估計變更和會(huì )計政策變更可考慮建立在互聯(lián)網(wǎng)思維治理模式，整個(gè)行業(yè)或整個(gè)區域選用的方法應該是相對可確定的，可以組建一個(gè)關(guān)于某行業(yè)或某區域統一使用的會(huì )計估計和會(huì )計政策，然后提供給企業(yè)參照使用。3、本期收回以前年度已提壞賬的大額債權，收回時(shí)將直接沖回以前年度已確認的資產(chǎn)減值損失，很明顯地操縱各期財務(wù)業(yè)績(jì)。此方法實(shí)際上也屬于關(guān)聯(lián)交易之一，同時(shí)也屬于會(huì )計估計的使用，先通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易或直接成立皮包公司，建立大額債權，在業(yè)績(jì)壓力小的年度大量計提壞賬準備，然后等到業(yè)績(jì)壓力大的年度，突然將該債權實(shí)現，此時(shí)就會(huì )轉回以前年度的資產(chǎn)減值損失，實(shí)現本年度扭虧目標。制度層面應限制關(guān)聯(lián)企業(yè)之間壞賬的計提與轉回，跨年度收回的債權，轉回已提壞賬不再計入當期損益，直接計入資本公積。4、持有在非公開(kāi)市場(chǎng)上交易的流動(dòng)性資產(chǎn)，如存貨、公允價(jià)值模式計量的投資性房地產(chǎn)等，這類(lèi)資產(chǎn)和證券資產(chǎn)不一樣，它們的價(jià)格不是唯一可確定的，正因為沒(méi)有可確定的公開(kāi)交易價(jià)格，在成本與可變現凈值熟低比較時(shí)，企業(yè)可以選擇的空間很大，可以在業(yè)績(jì)好的年度多計提該流動(dòng)資產(chǎn)的減值準備，再在業(yè)績(jì)差的年度編造一個(gè)理由將減值準備轉回，靈活地實(shí)現的各年度業(yè)績(jì)的調劑。對此，準則可考慮將持有的非公開(kāi)市場(chǎng)上交易的流動(dòng)性資產(chǎn)計提與轉回流動(dòng)資產(chǎn)減值準備一律不得計入或沖回當期損益，而計入資本公積。5、有的上市公司提前組建多家子公司或參股多家公司，以成本法計量計入長(cháng)期股權投資賬戶(hù)，被投資企業(yè)經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)操作，運籌進(jìn)入新三板交易或者直接IPO上市之后，市值上升，公司提前“收藏”這一類(lèi)子公司、參股公司，在業(yè)績(jì)正常年度一直持有。目前有相當數量的上市公司年度財務(wù)報表里長(cháng)期股權投資賬戶(hù)占年度凈利潤的比重相當巨大，以某上市公司為例，2015年年度報告中長(cháng)期股權投資1136808657．18元，而2015年度凈利潤僅有3716121718．91元，長(cháng)期股權投資占凈利潤的比重為30．59%，這是一個(gè)非常正常的上市公司的財務(wù)報表，如果該長(cháng)期股權投資不按成本法計量，而突然按公允價(jià)值計量或直接出售，價(jià)值膨脹帶來(lái)收益遠比日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤高出很多倍。對此，在制度設計時(shí)可通過(guò)限制上市公司對外進(jìn)行權益投資，對外權益投資產(chǎn)生收益一律不得記入當期損益，直接計入資本公積賬戶(hù)，同時(shí)改變上市公司現金流量表中投資活動(dòng)現金流量表的列報的方式，單列對外權益投資現金流量項目，讓投資者容易識別出權益投資和實(shí)體投資的界限。6、賣(mài)房賣(mài)地或者將企業(yè)持有的投資性房地產(chǎn)整體由成本模式核算轉換為公允價(jià)值模式計量。最近10年內，國內一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)至少上漲了10倍以上，若企業(yè)將10年前持有以成本核算的房地產(chǎn)現在出售或改為公允價(jià)值模式計量，勢必導致在交易、轉換年度利潤急劇增加，所以有的上市公司在實(shí)體經(jīng)濟不佳年度就處置持有的房地產(chǎn)，從而拉升了當年業(yè)績(jì)。因為當前適用的會(huì )計準則產(chǎn)生于2007年，當時(shí)國內房地產(chǎn)還沒(méi)被如此瘋狂的炒作，故沒(méi)考慮到房地產(chǎn)成本與公允價(jià)值之間的操作漏洞，所以現在應更新原來(lái)的準則要求，持有的房地產(chǎn)若一開(kāi)始就以公允價(jià)值計量，出售時(shí)可計入當期損益，如果一開(kāi)始以成本模式計量，出售時(shí)產(chǎn)生的折溢價(jià)一律不得計入當期損益，而直接計入資本公積賬戶(hù)。7、當上市公司已經(jīng)連續兩年虧損，戴上了“ST”的帽子，即與債權人協(xié)商進(jìn)行債務(wù)重組，如接受債權人的直接債務(wù)減免或者以本企業(yè)滯銷(xiāo)產(chǎn)品抵債同時(shí)減免部分債務(wù)，此時(shí)勢必會(huì )產(chǎn)生大量的債務(wù)重組利得和營(yíng)業(yè)利潤，本來(lái)即將面臨“斬首”的上市公司一下就扭虧為盈了，在當前的準則框架下，債務(wù)人發(fā)起的債務(wù)重組可謂是一劑起死回生的靈丹妙藥。面對這樣的財報扭虧操作路徑，可考慮將將上市公司債務(wù)重組產(chǎn)生的債務(wù)重組利得直接計入資本公積賬戶(hù)，而不計入營(yíng)業(yè)外收入，重估以物抵債產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入，這樣可以看到企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況。8、在上市公司存在連續虧損壓力的情況下，本公司的實(shí)際控制人可能通過(guò)捐贈大額貨幣和非貨幣資產(chǎn)給本公司的方式進(jìn)行利潤操縱，現有制度規定，公司實(shí)際控制人贈送本公司的資產(chǎn)不得計入營(yíng)業(yè)收入，而直接計入投資人權益，不得影響當期損益，但是制度未規定接受贈送的資產(chǎn)產(chǎn)生的后續滋息也不得影響當期損益，故有公司這樣“講故事”，預計本公司本年度虧損2000萬(wàn)元，控制人即在年初贈送本公司50000萬(wàn)元，受贈公司將這筆錢(qián)直接用于無(wú)風(fēng)險投資，年收益率按5%計算，受贈資產(chǎn)產(chǎn)生的滋息就達2500萬(wàn)元，當年產(chǎn)生利潤500萬(wàn)元，此筆贈送款在以后虧損壓力小的年度再通過(guò)收益分配或回贈控制人的方式歸還。面對這樣的利潤操縱手段，可考慮規定上市公司大股東或實(shí)際控制人贈送上市公司的貨幣、非貨幣資產(chǎn)以及低價(jià)或低息轉讓給上市公司的資產(chǎn)產(chǎn)生的后續收益一律不得計入當期損益，同時(shí)將該資產(chǎn)單獨歸類(lèi)管理，與上市公司的其他資產(chǎn)嚴格分開(kāi)。

　　綜上所述，在目前的制度框架下，存在諸多財務(wù)報告操縱漏洞，國內證券市場(chǎng)正逐步進(jìn)入國際市場(chǎng)，滬港通、深港通已經(jīng)開(kāi)啟，如果不加快規范上市公司業(yè)績(jì)評估體系，將直接阻礙國內資產(chǎn)證券化，還會(huì )影響與國際金融市場(chǎng)的融合，望此文能在國內資產(chǎn)證券化與國際金融接軌的洪流中起到綿薄之力。

　　【參考文獻】

　�。�1］高滋棠．如何判斷公司財務(wù)報表質(zhì)量的好與壞［J］．企業(yè)研究，2014(06

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