股票期權計劃及相關(guān)問(wèn)題探討

股票期權計劃及相關(guān)問(wèn)題探討 一般意義上的股票期權（stock option），是指其持有者有權在某一特定時(shí)間內以某一特定價(jià)格購買(mǎi)或出售某一標的資——股票，本文所述股票期權指的是企業(yè)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營(yíng)者實(shí)行的一種長(cháng)期激勵的報酬制度，它賦予公司高級管理人員一個(gè)權利，即可在預先規定的時(shí)間內以預先約定的價(jià)格購買(mǎi)一定數量公司股票。其中，預先規定的時(shí)間叫期權到期日，預先約定的價(jià)格叫期權的執行價(jià)格。

　　股票期權強調的是一種權利而不是義務(wù)，如果公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好，股價(jià)上漲，擁有該權利的公司高級管理人員可取得股票，從而獲得股票市場(chǎng)價(jià)格與執行價(jià)格間的差額收益；如果股價(jià)下跌，持權人可以不行使權利。股票期權的激勵機制主要是基于一種良性循環(huán)：授予股票期權——持有者努力工作——公司業(yè)績(jì)提高——公司股票價(jià)格上揚——持有者行使期權獲利豐持有者更加努力工作。通過(guò)循環(huán)，使股票期權持有者與股東的目標函數趨于一致，是一種能有效解決兩權分離下的代理問(wèn)題的長(cháng)期激勵機制。

　　一、美國股票期權計劃及其會(huì )計處理

　　1996年《財富汾雜志評出的全球500家大工業(yè)企業(yè)中，有89%的企業(yè)已采用向其高級管理人員授予股票期權的薪酬制度，同時(shí)，股票期權數量在公司總股本中所占比例也在逐年上升，總體達10%，有些計算機公司則高達16%.1996年以后，這一比例仍在上升，而且擴大到中小型企業(yè)。據統計，1998年美國高級管理人員薪酬結構中，基本工資占36%，獎金占15%，股票期權占38%，其他收入占11%.

　　1.兩種股票期權計劃。美國的股票期權計劃有兩種：激勵股票期權（Incentive Stock Option）和非法定股票期權（Non-qualified Stock Option）。兩種股票期權計劃的區別以美國國內稅法（IRS Code）為基礎，激勵股票期權計劃為高級管理人員提供了更大的稅收優(yōu)惠，高級管理人員在行權時(shí)無(wú)需為股票市場(chǎng)價(jià)格與執行價(jià)格之差納稅，只有當其所持股票再出售時(shí)，才根據期權持有期，按資本利得稅稅率（28%）或所得稅稅率（高于28%）納稅。在非法定股票期權計劃中，高級管理人員在行權時(shí)即需為股票市場(chǎng)價(jià)格與執行價(jià)格之差納稅。因此，對高級管理人員而言，激勵股票期權計劃比非法定股票期權計劃更具有吸引力，對公司而言，提供非法定股票期權可得到一定的稅收減免，減免額為行權時(shí)高級管理人員所持股票市場(chǎng)價(jià)格與執行價(jià)格之差；激勵股票期權計劃無(wú)該項稅收減免。

　　2.股票期權的贈與條件。

　�。�1）股票期權的受益人。股票期權發(fā)展初期，受益人主要是公司的高級管理人員。如果某高級管理人員擁有該公司10%以上的投票權時(shí)，則未經(jīng)股東大會(huì )批準，不能參加股票期權計劃，只能持有非法定股票期權。

　�。�2）股票期權的贈與時(shí)機。高級管理人員一般在以下三種情況下獲贈股票期權：受聘、升職、每年一次的業(yè)績(jì)評定。公司薪酬委員會(huì )將根據該高級管理人員的工作表現、公司該年的整體業(yè)績(jì)來(lái)決定合適的股票期權數量。

　�。�3）股票期權執行價(jià)格的確定方法。執行價(jià)格不能低于股票期權授予目的公平市場(chǎng)價(jià)格。當某高級管理人員擁有該公司10%以上投票權時(shí)，如果股東大會(huì )同意他參加股票期權計劃，則執行價(jià)格必須高于或等于授予日公平市場(chǎng)價(jià)格的110%，非法定股票期權的執行價(jià)格可以低至公平市場(chǎng)價(jià)格的50%.

　�。�4）股票期權授予期的安排。通常情況下，股票期權需要在授予期（Vesting Period，又稱(chēng)為等待期）結束后才能行權。股票期權的行權權將分幾批授予高級管理人員，這個(gè)時(shí)間安排稱(chēng)為授予時(shí)間表 （Vesting Schedule），時(shí)間表可以是勻速的，也可以是加速度的。高級管理人員在獲贈股票期權五年后才可以對所有的股票期權行權。

　�。�5）股票期權的不可轉讓性。股票期權不可轉讓?zhuān)�唯一的轉讓渠道是在遺囑里注明某人對股票期權有繼承權。除高級管理人員個(gè)人死亡；完全喪失行為能力等情況以外；該高級管理人員的家屬或朋友都無(wú)權代替他本人行權，其配偶在某些特定情況下對其股票潮權享有夫妻共同財產(chǎn)權。

　　3.股票期權計劃的會(huì )計處理。美國會(huì )計原則委員會(huì )的第25號意見(jiàn)書(shū)（APB Opinion No.25： Accounting for Stock Issued to Employees）及美國會(huì )計準則委員會(huì )（FASB）第123號公告 （Accounting for Stock—Based Compensation）對股票期權的會(huì )計處理進(jìn)行了規范。

　�。╨）APB Opinion No.25的會(huì )計處理方法——內在價(jià)值法（intrinsic value method）。內在價(jià)值為股票期權的市場(chǎng)價(jià)格高于執行價(jià)格的部分。在激勵股票期權計劃中，稅法要求授予日期權執行價(jià)格必須等于股票市場(chǎng)價(jià)格，采用內在價(jià)值法，授予日無(wú)需確認報酬成本，因為激勵股票期權計劃為兩平期權，內在價(jià)值為零；在非法定股票期權計劃中，由于授予日股票市場(chǎng)價(jià)格通常高于期權執行價(jià)格，采用內在價(jià)值法計量，在授予日要確認報酬成本，報酬成本即市場(chǎng)價(jià)格占執行價(jià)格之差，并將報酬成本在計劃中規定的服務(wù)期內攤銷(xiāo)。

　　筆者認為：股票期權作為一種金融期權，有內在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。APB Opinion No.25的內在價(jià)值法，只確認了股票期權的內在價(jià)值，而未確認其時(shí)間價(jià)值，這使得采用不同股票期權計劃的公司的財務(wù)報表缺乏可比性，進(jìn)而促使公司圍繞會(huì )計準則而不是具有最優(yōu)激勵效果來(lái)設計股票期權計劃。

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