中國期貨行業(yè)
中國期貨行業(yè)【1】
摘 要：金融市場(chǎng)的興盛必然需要更多層次的市場(chǎng)來(lái)不斷的發(fā)展和壯大。
在國外尤其是美國，期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)中非常重要的一部分，而中國的期貨市場(chǎng)還有待欠缺。
文章研究了中國主要的幾個(gè)交易所的發(fā)展歷史以及其主要的交易品種和現狀分析。
關(guān)鍵詞：中國期貨;交易品種;比較;現狀分析
期貨分為商品期貨和金融期貨商品期貨又可以分為工業(yè)品、農產(chǎn)品等。
金融期貨主要是傳統的金融期貨如股指、利率、匯率等。
國家取消農產(chǎn)品的統購統銷(xiāo)政策、放開(kāi)大部分農產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格，農產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費越來(lái)越收到市場(chǎng)調節作用的影響，農場(chǎng)品價(jià)格不穩定和糧食企業(yè)缺乏保值機制等問(wèn)題引起了社會(huì )的關(guān)注。
如何建立一種可以指導未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)格，防范因價(jià)格波動(dòng)而造成市場(chǎng)風(fēng)險的機制成為了贖回關(guān)注的焦點(diǎn)。
1988年3月，七屆人大一次會(huì )議的《政府工作報告》的出爐正式確定了中國期貨市場(chǎng)研究和建設。
20世紀90年代，在以糧食流通體制改革為背景下，中國的現代期貨交易所應運而生。
中國有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所四家期貨交易所，其上市期貨品種的價(jià)格對國內外相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了深遠的影響。
相對于國外期貨的市場(chǎng)100多年的發(fā)展歷史，中國期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷史相對較短。
從研究到試點(diǎn)，再到推廣，整個(gè)過(guò)程中多多少少帶點(diǎn)“舶來(lái)品”的烙印。
交易所期貨品種：
上海期貨交易所銅、鋁、天然橡膠、燃料油、鋅、黃金、螺紋鋼、線(xiàn)材、鉛
大連商品交易所黃大豆1號、豆粕、豆油、黃大豆2號、玉米、LLDPE、棕櫚油、PVC、聚乙烯
鄭州商品交易所硬冬小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻
中國金融期貨交易所滬深300股指
上海期貨交易所成立于1990年12月，交易期貨種類(lèi)較多。
上海期貨交易所的市場(chǎng)功能及影響能力較大。
其中上海期貨交易所的銅期貨價(jià)格是世界銅市場(chǎng)三大定價(jià)中心之一;其中天然橡膠期貨價(jià)格在國際上有相當高的權威性;燃料油期貨的上市交易拉開(kāi)了我國能源期貨的發(fā)展序幕。
大連商品交易所成立于1993年2月，是中國最大的農場(chǎng)品期貨交易所，全球第二大大豆期貨市場(chǎng)，同時(shí)也是中國東北地區唯一一所期貨交易所。
大連商品交易所交易的期貨品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油等。
在這十八多年來(lái)，大商所發(fā)展穩定，慘淡經(jīng)營(yíng)，一躍成為我國重要的期貨交易中心。
近幾年來(lái)，大商所發(fā)展十分迅速，2006年到2010年，成交量由2.41億手增長(cháng)到8.06億手，成交額由5.22億元增長(cháng)至41.71萬(wàn)億元。
2010年，在全球交易所期貨期權交易量排名中，大商所位列13名。
鄭州商品交易所是經(jīng)過(guò)國務(wù)院批準成立的國內首家期貨市場(chǎng)試點(diǎn)單位，成立于1990年10月。
目前，鄭州商品交易所隸屬中國證券監督管理委員會(huì )垂直管理。
1997年到1999年鄭商所期貨交易量連續三年位居全國第一，市場(chǎng)份額約占50%。
到目前為止，鄭州小麥和棉花期貨得到海內外的高度關(guān)注。
鄭交所小麥期貨和棉花期貨的價(jià)格成為了全球小麥和棉花的重要指標。
中國金融期貨交易所由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起成立的交易所，五家股東共斥資5億人民幣，上市品種為滬深300期貨指數。
中國金融期貨交易所的成立進(jìn)一步深化了資本市場(chǎng)改革，完善資本市場(chǎng)體系，有效地發(fā)揮了資本市場(chǎng)的功能。
同時(shí)中國金融期貨交易所作為國內首家金融衍生品交易所，專(zhuān)注于中國的金融衍生品市場(chǎng)，致力于推動(dòng)中國的金融期貨發(fā)展。
我國期貨市場(chǎng)的規模正在不斷擴大，期貨市場(chǎng)的發(fā)展速度日漸加快，經(jīng)濟地位和影響力明顯提升。
在我國國民經(jīng)濟發(fā)展迅速的前提下，期貨市場(chǎng)的交易規模不斷擴大，市場(chǎng)流動(dòng)性增強。
從期貨市場(chǎng)的監督機制的角度看，中國期貨市場(chǎng)的監督體系雖然不完善，但已經(jīng)逐步建立起來(lái)，并且出臺了一系列的相關(guān)法律和政策。
現階段，期貨市場(chǎng)上的軟件和硬件設施不斷更新，保證了交易數據的準確性。
總的來(lái)說(shuō)，中國的期貨市場(chǎng)規模不斷擴大，法律體系不斷健全，發(fā)展潛力巨大，前景十分良好。
與美國和其他國家的期貨市場(chǎng)不同的是，中國期貨市場(chǎng)的發(fā)展是由政府一手引導的。
政府推動(dòng)期貨市場(chǎng)的發(fā)展有利也有弊，這樣做雖然有利于節約成本，但是也導致了政府對市場(chǎng)進(jìn)行了過(guò)多的干預，從而使期貨市場(chǎng)呈現較強的行政特性。
中國期貨市場(chǎng)的規模有限，可以上市交易的期貨品種不多。
中國可以上市交易的期貨商品僅有52種，金融期貨更是屈指可數，中國期貨市場(chǎng)想要健康發(fā)展必須要克服這個(gè)障礙。
金融期貨品種的稀缺不但使投資者的投資熱情削減，還限制的投資資金的注入，限制的期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。
另外，交易所經(jīng)營(yíng)慘淡，競爭力削減，行業(yè)競爭同質(zhì)化，無(wú)法與眾多的國際大型期貨交易所競爭，面臨壓力較大。
我國的期貨種類(lèi)主要集中在農場(chǎng)品和生產(chǎn)原料上，市場(chǎng)結構不合理。
與國際期貨市場(chǎng)260多種期貨商品相比，中國期貨行業(yè)的輻射十分有限。
而且當今國際期貨市場(chǎng)90%的交易屬于金融期貨，而中國期貨市場(chǎng)在這一方面相當滯后。
期貨市場(chǎng)的投機者所占的比重較大，極大的影響了我國國內期貨市場(chǎng)的運行效率。
根據現代經(jīng)濟學(xué)分析，期貨市場(chǎng)是屬于不完全市場(chǎng)的范疇。
在這種市場(chǎng)，商品的價(jià)格一般取決于買(mǎi)賣(mài)雙方對未來(lái)價(jià)格的估計，因此違背了期貨產(chǎn)品的基本作用，這就可能違反價(jià)格的正常發(fā)展。
在這種情況下，商品的價(jià)格就極易往極端發(fā)展。
而正因為期貨市場(chǎng)的品種稀少，不僅使大量需要規避風(fēng)險的企業(yè)沒(méi)有合適的規避場(chǎng)所，也成為了不理性投資的根源。
我國的期貨市場(chǎng)的有效性很弱。
市場(chǎng)信息的不透明使市場(chǎng)的參與者必須支付更高的社會(huì )交易成本，降低了期貨市場(chǎng)這個(gè)經(jīng)濟體系的運行效率。
對于投資者來(lái)說(shuō)，要主動(dòng)學(xué)習期貨只是與相關(guān)的法律，增加自身對期貨市場(chǎng)的認識，強化法制觀(guān)念，避免非理性投資與經(jīng)濟犯罪。
從政府層面來(lái)說(shuō)，需要完善各項法律和規章制度，消除制約期貨市場(chǎng)發(fā)展的制度性障礙。
如有必要，建議在“十二五”期間，出臺《期貨法》。
另外，建立期貨市場(chǎng)的主管監管部門(mén)與其他相關(guān)部門(mén)如財政、稅收、國資、銀行、保險等經(jīng)濟領(lǐng)域各主體的協(xié)調機制，促進(jìn)期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮，真正把期貨市場(chǎng)作為“大金融市場(chǎng)”的一個(gè)重要組成部分，發(fā)揮其管理風(fēng)險的有效功能。
參考文獻：
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[3] 周雪梅;中外期貨市場(chǎng)發(fā)展的比較制度分析[D]; 浙江大學(xué);2010年。
中外期貨業(yè)行業(yè)結構比較【2】
[提要] 國外期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了100多年的發(fā)展，其市場(chǎng)結構已經(jīng)相當完備。
本文將中、美、日三國期貨行業(yè)結構進(jìn)行比較，希望對我國期貨業(yè)發(fā)展有所借鑒。
關(guān)鍵詞：期貨業(yè);行業(yè)結構;股指期貨
一、美國期貨業(yè)行業(yè)結構
期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲，現代意義上的期貨交易產(chǎn)生于19世紀中期的美國。
歐美期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了100多年的發(fā)展，其市場(chǎng)體系與結構已經(jīng)發(fā)展得相當完備。
期貨市場(chǎng)中介機構是期貨行業(yè)的主體。
美國于1936年頒布的《商品交易法》將美國期貨市場(chǎng)的中介機構劃分為代理業(yè)務(wù)型、客戶(hù)開(kāi)發(fā)型和管理服務(wù)型。
代理業(yè)務(wù)型的中介機構主要包括期貨傭金商(簡(jiǎn)稱(chēng)FCM)、場(chǎng)內經(jīng)紀商(簡(jiǎn)稱(chēng)FB)和場(chǎng)內交易商(簡(jiǎn)稱(chēng)FT)等，其中期貨傭金商是主體。
FCM和我國的期貨公司類(lèi)似，可以接受客戶(hù)委托，代理客戶(hù)進(jìn)行期貨、期權交易，并收取交易傭金，也可以為其他中介提供下單通道和結算指令。
美國的FCM可以分成三種：一是全能型金融服務(wù)公司，如高盛，期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)只是其業(yè)務(wù)的一部分;二是專(zhuān)業(yè)期貨公司，如瑞福期貨。
專(zhuān)業(yè)型期貨公司又可分為市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)型和品種專(zhuān)業(yè)型。
前者以特定顧客為服務(wù)對象，而后者專(zhuān)注于特定的期貨品種;三是貿易型期貨公司，即商品現貨商設立的期貨公司。
一些大型的商品現貨生產(chǎn)商、加工商、貿易商為了套期保值便利設立從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的子公司，如嘉吉公司便承擔了其母公司的套期保值業(yè)務(wù)。
客戶(hù)開(kāi)發(fā)型中介機構主要有介紹經(jīng)紀商(簡(jiǎn)稱(chēng)IB)和助理中介人(簡(jiǎn)稱(chēng)AP)。
介紹經(jīng)紀商一般以機構形式存在，主要業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開(kāi)發(fā)客戶(hù)，但不能接受客戶(hù)的資金，且必須通過(guò)期貨傭金商進(jìn)行結算。
助理中介人是為期貨傭金商、介紹經(jīng)紀商介紹客源的個(gè)人。
管理服務(wù)型中介機構主要包括商品基金經(jīng)理(簡(jiǎn)稱(chēng)CPO)和商品交易顧問(wèn)(簡(jiǎn)稱(chēng)CTA)等。
金融期貨最初就是在20世紀七十年代的美國產(chǎn)生的。
1972年5月，美國芝加哥商品交易所(CME)在所內設立專(zhuān)門(mén)從事金融期貨業(yè)務(wù)的部門(mén)，并推出英鎊等7個(gè)外匯期貨品種，這是金融期貨合約首次在交易所內上市交易。
1982年2月，美國堪薩斯市交易所首次推出以?xún)r(jià)值綜合指數為合約基礎的股價(jià)指數期貨，交易上市當天成交近1，800張合約。
接著(zhù)，芝加哥商業(yè)交易所和紐約期貨交易所也紛紛推出了股指期貨品種。
股指期貨在美國誕生后，取得了空前的成功。
到1984年股指期貨一個(gè)品種的交易量已經(jīng)占到美國所有期貨合約交易量的20%以上。
可見(jiàn)，股指期貨由于其可以規避證券市場(chǎng)系統風(fēng)險的巨大功能，得到了各類(lèi)投資者的認同和歡迎，具有非常廣闊的市場(chǎng)前景。
二、日本期貨業(yè)行業(yè)結構
日本從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的期貨公司主要有三種類(lèi)型。
一是金融公司兼營(yíng)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，主要是一些證券公司或有投資銀行背景的公司，如小林洋行等;二是一些擁有商品現貨背景的大企業(yè)，它們因為對通過(guò)套期保值回避價(jià)格風(fēng)險有較為強烈的需求，而下設了專(zhuān)門(mén)從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的子公司，如三井物產(chǎn)、住友商事、三井商事等，這類(lèi)似于美國的貿易型期貨公司;三是專(zhuān)業(yè)型期貨公司，以1958年創(chuàng )立的日商聯(lián)貿期貨公司為代表。
相對于美國和歐洲等期貨業(yè)較為發(fā)達和成熟的國家，日本期貨業(yè)多年來(lái)發(fā)展緩慢、體制陳舊、市場(chǎng)封閉、交易費用偏高，被稱(chēng)為“一個(gè)落后于時(shí)代變化的現代產(chǎn)業(yè)”，已經(jīng)屢屢引起投資者的抱怨和批評。
對于日本來(lái)說(shuō)，商品期貨交易量占據了期貨交易額的絕大部分，金融期貨交易量只占期貨市場(chǎng)交易量很小的一部分。
三、中外期貨行業(yè)結構比較
我國期貨行業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展僅有十多年時(shí)間，雖然近年來(lái)發(fā)展迅速，但還處在需要不斷探索和向國外取得借鑒的階段。
國內期貨行業(yè)的中介機構主要包括期貨公司和介紹經(jīng)紀商。
我國的期貨公司類(lèi)似于美國的期貨傭金商FCM。
美國的FCM分為全能型、專(zhuān)業(yè)型和貿易型。
我國現在由于期貨業(yè)發(fā)展時(shí)間短暫和國家對期貨公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)種類(lèi)的限制，還沒(méi)有出現全能型的期貨公司。
我國非商品現貨企業(yè)設立的期貨公司，即相當于美國的專(zhuān)業(yè)型期貨公司，然而這些期貨公司現在很多都被券商收購，成為券商背景的期貨公司。
截至2009年底，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有163家期貨公司的38.65%。
我國多數大型期貨公司由商品現貨商設立。
比如，成立于1996年的中糧期貨，其大股東是中國最大農產(chǎn)品和糧油提供商中糧集團;成立于1993年萬(wàn)達期貨，其控股股東是河南東方糧食貿易有限公司;成立于1997年的金瑞期貨，由國內最大的集銅采礦、選礦、冶煉、加工于一體的特大型企業(yè)江西銅業(yè)集團投資興辦。
這些期貨公司類(lèi)似于美國的貿易型期貨公司。
貿易型期貨公司設立之初便是為了給母公司提供套期保值服務(wù)，往往對股東所在行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售等各環(huán)節較為了解，也較容易得到相關(guān)信息，因而在該行業(yè)有非常強大的研究實(shí)力和制定高水準套期保值方案的能力。
目前，我國已引入券商制度。
該制度是指券商擔任期貨公司的介紹經(jīng)紀商，為期貨公司招攬客戶(hù)、代理期貨商接受客戶(hù)開(kāi)戶(hù)，接受客戶(hù)的委托單并交付期貨公司執行等，并從期貨公司獲得傭金回報。
根據《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，券商為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)(即IB)必須全資擁有或控股一家期貨公司。
為了從股指期貨業(yè)務(wù)中獲益，我國券商紛紛收購或設立期貨公司。
這類(lèi)期貨公司成為券商背景期貨公司，類(lèi)似于日本的金融公司兼營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的期貨公司。
主要參考文獻：
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中國開(kāi)設股指期貨分析【3】
股指期貨是現代資本市場(chǎng)的產(chǎn)物，出現于20世紀七十年代，當時(shí)西方各國受石油危機的影響，經(jīng)濟發(fā)展受到很大的沖擊，利率的波動(dòng)也十分劇烈，導致股票市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)。
因此，股票投資者迫切需要一種能夠有效規避風(fēng)險、實(shí)現資產(chǎn)保值的金融工具。
于是，股指期貨應運而生。
進(jìn)入20世紀九十年代之后，發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股指期貨，使股指期貨的運用更為普遍。
2005年9月26日在上海舉辦的“中國金融衍生品論壇”上，中國證監會(huì )主席尚福林發(fā)表演講時(shí)講到，隨著(zhù)股權分置這一歷史遺留問(wèn)題的逐步解決，客觀(guān)上將消除開(kāi)設股指期貨等金融衍生產(chǎn)品的制度性障礙。
滬深300指數的推出和由滬深兩家證券交易所共同發(fā)起設立的中證指數有限公司的成立，更可視為推出股指期貨的具有里程碑意義的事件。
一、開(kāi)設股指期貨的原因
股指期貨是以股票指數為標的物，不僅能為股票投資者提供有效的套期保值避險工具，而且也為以后適時(shí)推出外匯期貨等金融衍生品提供經(jīng)驗，對股票市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。
利用股指期貨對股票指數和所持有的股票進(jìn)行套期保值，可有效規避股票市場(chǎng)上的股指波動(dòng)和價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。
適時(shí)推出股指期貨，對促進(jìn)我國資本市場(chǎng)的發(fā)展將發(fā)揮重要作用。
期貨交易的功能有兩個(gè)：價(jià)格發(fā)現和套期保值。
股指期貨作為金融期貨的一種，也具有這兩個(gè)功能。
股指期貨作為重要的金融衍生品之一，它具有期貨買(mǎi)賣(mài)和股票買(mǎi)賣(mài)的雙重特點(diǎn)。
一方面，買(mǎi)賣(mài)股指期貨的人，要承擔股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險，波動(dòng)幅度的大小以指數來(lái)衡量。
另一方面，參與股指期貨合約的雙方，必須依照對股市行情升跌的判斷來(lái)做交易。
股指期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據股票指數來(lái)計算，合約以現金形式進(jìn)行交割。
同其他的金融衍生產(chǎn)品比較，股指期貨本身就有很多優(yōu)越性。
股指期貨不僅能夠以套期保值的形式規避股指波動(dòng)和股票波動(dòng)的風(fēng)險，而且也會(huì )吸引投機者進(jìn)行股指期貨的交易，這種投機交易比現貨市場(chǎng)投資股票交易更容易操作。
目前，金融期貨在我國仍是空白。
推出股指期貨給投資者提供了更多的投資品種。
此外，股指期貨還有風(fēng)險轉移功能。
股指期貨的引入，為市場(chǎng)提供了對沖風(fēng)險的途徑。
期貨的風(fēng)險轉移是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現的。
如果投資者持有與股票指數有相關(guān)關(guān)系的股票，為防止未來(lái)下跌造成損失，他可以賣(mài)出股票指數期貨合約，即股票指數期貨空頭與股票多頭相配合時(shí)，投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險。
股指期貨的開(kāi)設極大程度上開(kāi)闊了期貨交易，填補了金融期貨在我國的空白，但在我國開(kāi)設股指期貨還需要具備一些條件。
股指期貨的上市，除了要符合國家規定的法律法規外，還需要有一個(gè)有代表性的指數。
另外，目前股權分置改革的完成也是股指期貨上市的最基本條件之一。
二、我國開(kāi)設股指期貨的必要性
目前，我國開(kāi)設股指期貨的市場(chǎng)準備條件已經(jīng)成熟。
一方面，我國股市規模在不斷地擴大，各類(lèi)基金和機構投資者隊伍也在日益壯大。
另一方面，在股市大跌時(shí)所暴露出的種種問(wèn)題，在很大程度上就是因為缺少股指期貨這一規避風(fēng)險的工具。
因此，推出股指期貨已是刻不容緩的事。
滬深300指數的推出和由滬深兩家證券交易所共同發(fā)起設立的中證指數有限公司的成立可以視作是推出股指期貨的第一步。
但是，國外從指數推出到最終被用作期貨產(chǎn)品，中間會(huì )需要1年甚至2年時(shí)間對指數進(jìn)行考驗。
所以，從經(jīng)驗上講，我國推出股指期貨也需要一個(gè)考驗和測試的過(guò)程。
股指期貨在我國是新生事物，由于國內股市投資者對股指期貨的風(fēng)險意識與投資技巧較為缺乏，加上股指期貨又是高風(fēng)險的投資工具，無(wú)論是投資者還是管理者都需要有一定的專(zhuān)業(yè)知識。
我國曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的“327國債期貨事件”是中國金融期貨的一個(gè)傷痕，327事件發(fā)生在上海證券交易所，其交易是按現貨的規則進(jìn)行的，連基本的保證金制度、漲跌停板制度都沒(méi)有。
萬(wàn)國證券作為一個(gè)投資者，也沒(méi)有很好地管理自己的操作風(fēng)險。
因此，在股指期貨推出前，我們應借鑒一些國際市場(chǎng)上的經(jīng)驗，以及我國現行的一些商品期貨交易規則。
適時(shí)開(kāi)設股指期貨是中國金融證券市場(chǎng)逐漸完善和發(fā)展的必然，也是為不同層次的投資者提供不同的投資方式和途徑。
股指期貨不僅豐富了投資品種和投資渠道，而且填補了國內金融期貨的空白，起到了承前啟后的作用。
對一個(gè)全面發(fā)展的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股指期貨是不可缺少的。
開(kāi)設股指期貨對股票市場(chǎng)也起著(zhù)積極的保護作用，為股票市場(chǎng)提供了有效的避險工具，將使股票市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入良性發(fā)展軌道。
而且，股權分置改革為股指期貨上市排除了技術(shù)障礙和法律障礙，快速推進(jìn)股指期貨的上市進(jìn)程，加速了推出股指期貨上市的目標。
中國距離理性推出股指期貨的目標已越來(lái)越近。
股指期貨的意義不僅僅在于它豐富了中國的金融期貨，更重要的是為中國股市提供了有效的避險工具。
三、我國開(kāi)設股指期貨面臨的問(wèn)題
目前，我國開(kāi)設股指期貨面臨著(zhù)不少問(wèn)題。
如：法規的不健全;缺乏合適的標的指數，指數不能真實(shí)地反映股價(jià)的變動(dòng)情況，難以有效地發(fā)揮規避風(fēng)險與價(jià)格發(fā)現功能;我國股票市場(chǎng)的信息不對稱(chēng)問(wèn)題;國內許多人士對股指期貨持保留態(tài)度，等等。
這些因素都可能對股票市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
如：發(fā)生交易轉移現象;影響現貨市場(chǎng)的價(jià)格行為和波動(dòng)特性;產(chǎn)生市場(chǎng)操縱等違法行為等，從而嚴重影響股票市場(chǎng)的發(fā)展，對其造成負面影響。
總之，股指期貨開(kāi)設對股票市場(chǎng)起著(zhù)積極的保護作用。
中國要開(kāi)設股指期貨，就要在科學(xué)、透明、合理的前提和標的下制定公平、公開(kāi)、公正的游戲規則，然后加強法制懲罰和市場(chǎng)監管，做好充分的準備工作，以控制風(fēng)險;另外，還要建立健全相應的法律法規，不斷完善市場(chǎng)監督管理體制和市場(chǎng)調控手段，最終建立一個(gè)有效的證券市場(chǎng)。
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