宏觀(guān)經(jīng)濟政策抉擇研究管理的論文
一、防止通貨緊縮仍需采取擴張性宏觀(guān)經(jīng)濟政策
1、對1999年的基本評價(jià)。
1999年中央的一系列政策措施，積極擴大內需，開(kāi)拓國內外市場(chǎng)，增發(fā)國債，擴大財政赤字，增加投資，調整收入分配，刺激居民消費，保證了全年經(jīng)濟增長(cháng)7%目標順利實(shí)現�？偟膩�(lái)看，1999年國民經(jīng)濟仍然保持了較快增長(cháng)，運行基本情況是好的。但是，通貨緊縮趨勢仍在持續。對當前的經(jīng)濟形勢，一方面要看到成績(jì)，另一方面應該看到經(jīng)濟總體運行情況仍不容樂(lè )觀(guān)。到今年10月份，生產(chǎn)資料價(jià)格指數已持續下降了43個(gè)月，商品零售價(jià)格指數持續下降了25個(gè)月，居民消費價(jià)格持續下降了18個(gè)月。
2、2000年經(jīng)濟發(fā)展的有利和不利因素。
進(jìn)入WTO，將給經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)機遇與發(fā)展，特別對于加快國有企業(yè)改革、結構性調整，以及改善貿易條件擴大進(jìn)出口規模，都將發(fā)揮積極作用。此外，具體的因素還有：
有利因素：（1）物價(jià)水平的降幅有所縮��；（2）國有企業(yè)效益有所回升；（3）出口止跌回升。
不利因素：（1）影響金融正常運轉的呆壞賬問(wèn)題并不可能短期內解決；（2）固定資產(chǎn)投資的增幅迅速下降。特別是更新改造投資1一9月份累計同比下降1.7%.結構性調整，壓縮過(guò)剩生產(chǎn)能力的任務(wù)仍然很重；（3）消費不足。社會(huì )消費品零售額始終在低位徘徊；（4）國企改革人員下崗分流后再就業(yè)壓力較大；（5）一系列的社會(huì )保障體系還有待完善，如此等等都必然提高社會(huì )儲蓄率，抑制消費，減少投資；（6）金融機構貸款和企業(yè)存款的增長(cháng)率持續下降，這些因素都會(huì )在較長(cháng)時(shí)期內對總需求產(chǎn)生不利的影響。形成通貨緊縮的環(huán)境。這些不利條件，特別是長(cháng)時(shí)間、大范圍的物價(jià)下降，使企業(yè)開(kāi)工嚴重不足、居民收入預期下降、國內需求不振、投資需求不斷下降，形成通貨緊縮型的有效需求不足。加之早幾年消費體制沒(méi)有及時(shí)改革，消費環(huán)境不好、消費政策限制、居民收入增長(cháng)緩慢等原因，以及長(cháng)期結構性矛盾形成的生產(chǎn)能力過(guò)大等原因，這些都助長(cháng)了通貨緊縮。
在這種情況下，今年要保持7%的GDP的增長(cháng)還需進(jìn)一步創(chuàng )造條件，進(jìn)一步實(shí)行積極的擴張性的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。
二、實(shí)行積極財政政策的空間是有限的
3、當前實(shí)施積極財政政策的必要性。
過(guò)去的宏觀(guān)經(jīng)濟政策是有效的。黨中央一系列決策核心是在東南亞金融危機中人民幣不貶值條件下，采取積極的財政政策，擴大內需，刺激經(jīng)濟增長(cháng)。這種決策不能半途而廢，因為任何宏觀(guān)經(jīng)濟政策通常都要持續一段時(shí)間才能充分見(jiàn)效。過(guò)去我們治理通貨膨脹時(shí)也用了二至三年時(shí)間，現在僅用了一年多時(shí)間的積極財政政策和其他擴張性宏觀(guān)經(jīng)濟政策，基本形勢已得到穩定，雖然還有許多問(wèn)題和深層次矛盾還沒(méi)有解決，需要持續一段時(shí)間政策的效果才能充分體現出來(lái)，但是如果我們不正確的認識形勢，對已經(jīng)實(shí)施的政策產(chǎn)生懷疑有可能會(huì )使過(guò)去的政策半途而廢，再重新啟動(dòng)后果不堪設想。因此現在是要堅定信心，按照既定目標前進(jìn)。
4、積極財政政策的空間是有限的。
積極財政政策主要是在經(jīng)濟周期的低谷時(shí)期，以其啟動(dòng)經(jīng)濟，但這種政策不能過(guò)分使用，搞不好很可能為以后的通貨膨脹埋下禍根。我國目前中央財政赤字占GDP比重增加，綜合債務(wù)負擔率提高，擴大發(fā)行國債的余地越來(lái)越小，積極的財政政策空間受到一定的制約。先說(shuō)中央財政赤字問(wèn)題。據統計，1991年一1999年我國中央財政赤字占GDP的比重情況，均在3％以?xún)�。雖然中央財政赤字GDP比重并不大，但由于中央財政收人占GDP的比重不高，目前中央財政的債務(wù)依存度已經(jīng)超過(guò)60％以上。再說(shuō)財政潛在的債務(wù)風(fēng)險問(wèn)題。1998年我國預算債務(wù)負擔率為9.9%，1999年為11.7％（不含增發(fā)的600億元專(zhuān)項國債）。即使加上增發(fā)的國債，我國的債務(wù)負擔率也不能算高，但應考慮國家財政可能出現的“或有”債務(wù)問(wèn)題。我國的“或有”債務(wù)主要包括三個(gè)方面：國有銀行不良資產(chǎn)處置后的債務(wù)（包括企業(yè)債轉股后形成國家承擔的債務(wù)）；地方政府、國有企業(yè)違規舉債、違法擔保形成的債務(wù)；未納入預算的，包括國家政策性貸款和指令性貸款事實(shí)上對國有企業(yè)財政補貼形成的不確定債務(wù)部分。如果把這些“或有”債務(wù)和賬面上的債務(wù)加在一起，根據國家綜合負債及金融風(fēng)險指數的國際比較計算（綜合負債指數=（全部外債+政府內債+銀行壞賬*%）。由于我國財政收入占國內生產(chǎn)總值的比重低，發(fā)債歷史短，與西方國家相比，我國的財政潛在債務(wù)風(fēng)險更不容忽視。
5、繼續實(shí)行積極的財政政策的考慮。
由于存在國家綜合負債率較高的風(fēng)險問(wèn)題，繼續實(shí)行積極的財政政策，要更好地考慮使用效果，由擴大需求為主轉向擴大需求與增加供給并重，因此，要更多地支持關(guān)系國民經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展的基礎設施建設、國有經(jīng)濟戰略性調整、科技含量高的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，在擴大有效需求的同時(shí)，更好地改善有效供給，加快結構調整；要調整和優(yōu)化財政支出結構，適當增加轉移支付力度，更多地補充社會(huì )保障基金；要改進(jìn)財政資金的使用辦法，適當采用財政貼息的措施，引導民間投資投向，帶動(dòng)民間投資的增長(cháng)。
6、對兩年來(lái)實(shí)行積極財政政策存在不足之處的分析。
在充分估計到困難的情況下，要看到治理通貨緊縮和防范財政金融風(fēng)險不是一朝一夕的問(wèn)題。因為目前我國經(jīng)濟戰線(xiàn)正進(jìn)行一場(chǎng)戰略性的結構性調整和國有企業(yè)三年“脫困”，其力度和范圍還會(huì )不斷擴大；時(shí)間上還會(huì )持續一段時(shí)間，在這期間要徹底改變目前通貨緊縮狀況似乎不可能。在目前情況下我們應該把困難想得多一些，這樣才有利于我們正確制定政策。這種基本判斷有助于我們對過(guò)去的宏觀(guān)經(jīng)濟政策進(jìn)行全面的反��；當前經(jīng)濟形勢的焦點(diǎn)仍然是通貨緊縮趨勢，如果還是只一味地采取積極財政政策而不注重貨幣政策的配合，很可能只取得事倍功半的效果。因此2000年我國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策的基本走向應該是以反通貨緊縮為主、積極的財政和貨幣政策組合。
三、進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的作用
7、積極財政政策與貨幣政策的配合問(wèn)題，金融在經(jīng)濟增長(cháng)中應發(fā)揮更大作用。
要進(jìn)一步加大宏觀(guān)調控力度，完善宏觀(guān)經(jīng)濟政策組合取得最大效率。
8、貨幣政策作用欠佳的主要原因。
這中間形成欠佳的原因是很復雜的，既有銀行不良資產(chǎn)過(guò)重負擔形成的過(guò)度防范金融風(fēng)險的原因，也有因需求不足引起貸款不斷下降使得貨幣供應量低位徘徊等原因。
9、金融風(fēng)險不可等閑視之。
金融風(fēng)險表現在：（1）近年來(lái)，部分金融機構的支付風(fēng)險已經(jīng)顯現出來(lái)了，一些銀行和非銀行金融機構兼并和破產(chǎn)；（2）國有銀行不良資產(chǎn)比重較高。雖然目前已經(jīng)成立了四家金融資產(chǎn)管理公司專(zhuān)門(mén)處置四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，但實(shí)施“債轉股”后，短期內并不能從根本上降低銀行不良資產(chǎn)比重，這些不良貸款的產(chǎn)生有舊體制的客觀(guān)因素，也有銀行內部的原因；（3）資本充足率達不到要求，雖然去年中央財政發(fā)行2700億元國債補充資本金，但仍達不到巴塞爾協(xié)議的8%的要求；（4）國有銀行經(jīng)營(yíng)效益較差，收息率下降，目前國有銀行收息率不到60%，虧損加大，風(fēng)險仍在增加；（5）特別要注意近來(lái)銀行儲蓄存款開(kāi)始出現明顯分流趨勢，應重視儲蓄資金向國有大銀行集中帶來(lái)的問(wèn)題。存款向大銀行集中，大部分中小金融機構備付率不斷下降，部分中小金融機構出現支付危機。要進(jìn)一步防范金融風(fēng)險，特別注意防范中小金融機構支付風(fēng)險。
10、積極運用貨幣政策不能與防范和化解金融風(fēng)險對立起來(lái)。
只有積極促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，壯大國家經(jīng)濟實(shí)力，才能為防范和化解金融風(fēng)險提供堅實(shí)有力的基礎。當前，貨幣政策的調控方向是明確的，但由于一些體制性的障礙還沒(méi)有消除，一些政策措施還不到位，使得貨幣政策的效應不盡如人意。為此，必須進(jìn)一步統一認識，擴大貨幣供給，促進(jìn)國民經(jīng)濟持續快速健康發(fā)展。
11、改善金融服務(wù)、推進(jìn)金融改革。
應進(jìn)一步采取措施，更加有力地支持國有企業(yè)改革、外貿企業(yè)和出口產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，以及中小企業(yè)、非公有企業(yè)的發(fā)展，解決城鄉金融組織如何滿(mǎn)足城鄉中小企業(yè)和農戶(hù)資金需求的問(wèn)題。要鼓勵農村信用社開(kāi)展對農戶(hù)的小額生產(chǎn)貸款，滿(mǎn)足有適銷(xiāo)對路產(chǎn)品的企業(yè)資金。中央銀行應適當增加對信譽(yù)好、資產(chǎn)質(zhì)量高的地方金融機構和中小金融機構的基礎貨幣供給。
四、加強計劃和預見(jiàn)性，加快市場(chǎng)化進(jìn)程
12、關(guān)于加強計劃和預見(jiàn)性的問(wèn)題。
去年和今年宏觀(guān)經(jīng)濟政策的重點(diǎn)是采取積極的財政政策，發(fā)行國債拉動(dòng)投資。在這過(guò)程中每次都由于對經(jīng)濟發(fā)展后勁估計不足，存在突破預算、增加發(fā)行國債問(wèn)題。應該對2000年赤字有一個(gè)明確計劃，一步到位算清楚，以免中途出現追加赤字情況發(fā)生。加強工作計劃性和預見(jiàn)性，可以提高我們工作質(zhì)量，保持工作主動(dòng)性。
13、關(guān)于加快市場(chǎng)化進(jìn)程問(wèn)題，政府在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)中的作用要改變。
過(guò)去我們只注重政府投資對刺激經(jīng)濟的作用，政府作為投資主休把投資搞上去，以此完成GDP的增長(cháng)。但是這需要政府采取長(cháng)期赤字政策，犧牲長(cháng)期發(fā)展為代價(jià)的。目前我國經(jīng)濟增長(cháng)現在主要還得依靠財政政策，還是要多搞一些公共基礎設施投資。但是要注意政府的財政政策對一些競爭性行業(yè)的投資，包括對企業(yè)技術(shù)改造的項目的投入，不應該由政府自己做，而是要由企業(yè)自己投入。投資主體一定要改變，要由政府投資置換到企業(yè)，這就涉及到怎樣改革政府投融資體制問(wèn)題。政府投融資體制現在存在的許多體制性弊端，投資領(lǐng)域存在諸多矛盾大多都是由于政府充當投資主體所帶來(lái)的。要按照建立社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的要求，加快投融資體制改革。要進(jìn)一步擴大內需，增加有效供給，帶動(dòng)民間投資。怎樣改革，有些問(wèn)題急需研究解決。（1）政府投資部分嚴格把握住投向，預算資金用于的項目一定是經(jīng)過(guò)立項批準的基礎設施；（2）盡快促進(jìn)企業(yè)投資主體的形成，組建產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng )業(yè)投資基金，擴大企業(yè)債券發(fā)行規模；（3）制定一切可能的政策扶持民間投資，包括資本市場(chǎng)證券投資；（4）探索和試行高科技企業(yè)融資體制，發(fā)展風(fēng)險投資基金，盡快建立中小型科技企業(yè)上市機制。
五、集中力量解決總量矛盾，加大結構調整，積極穩妥地推進(jìn)各項改革
14、要認真處理好一個(gè)關(guān)系，努力做到三個(gè)結合。
即：處理好改革、發(fā)展和穩定的關(guān)系；堅持短期解決需求不足與中長(cháng)期擴大有效供給相結合、短期刺激增長(cháng)與中長(cháng)期結構調整相結合、短期實(shí)行各極的財政政策與中長(cháng)期防范金融風(fēng)險和國家風(fēng)險相結合。
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