2016年注冊會(huì )計師考試《財務(wù)管理》預測題
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一、單項選擇題
1.某一項年金前4年沒(méi)有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是( )年。
A.4年
B.3年
C.2年
D.5年
2.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為( )元。(F/A,2%,5)=5.2040
A.18114.30
B.3767.12
C.3225.23
D.3843.20
3.某人分期購買(mǎi)一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設年利率為3%，復利計息，則該項分期付款相當于現在一次性支付( )元。
A.469161
B.387736
C.426510
D.504057
4.企業(yè)打算在未來(lái)三年每年年末存入2000元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末取出的利息是( )元。
A.120.8
B.240
C.120
D.60
5.假設某方案某年的現金流量有三種可能，數額分別是3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元，概率分別是0.25、0.50和0.25，則該年現金流量的標準差為( )萬(wàn)元。
A.707.11
B.720
C.680
D.500
6.下列說(shuō)法不正確的是( )。
A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問(wèn)題
B.如果是已知普通年金現值求年金，則屬于計算投資回收額問(wèn)題
C.償債基金系數與投資回收系數互為倒數
D.復利終值系數與復利現值系數互為倒數
7.下列表達式不正確的是( )。
A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率為10%，期數為3的預付年金現值系數=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%
8.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數的說(shuō)法不正確的是( )。
A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數一定大于0
B.相關(guān)系數為1時(shí)，表示一種證券報酬率的增長(cháng)總是等于另一種證券報酬率的增長(cháng)
C.如果相關(guān)系數為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
9.下列對于投資組合風(fēng)險和報酬表述不正確的是( )。
A.對于含有兩種證券的組合，投資機會(huì )集曲線(xiàn)描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權衡關(guān)系
B.投資人不應將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線(xiàn)以下的投資組合
C.當存在無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險利率自由借貸時(shí)，投資人的風(fēng)險反感程度會(huì )影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合的確定
D.在一個(gè)充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統風(fēng)險大小
10.下列有關(guān)證券市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法不正確的是( )。
A.Km是指貝塔系數等于1時(shí)的股票要求的收益率
B.預計通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線(xiàn)會(huì )向上平移
C.從證券市場(chǎng)線(xiàn)可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險
D.風(fēng)險厭惡感的加強，會(huì )提高證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率
11.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險報酬率為8%，某投資者借入20%的自有資金的投資于風(fēng)險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.16.4%和24%
B.10.4%和16%
C.16.4%和16%
D.14.2%和24%
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二、多項選擇題
1.下列關(guān)于相關(guān)系數的說(shuō)法正確的有( )。
A.一般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動(dòng)，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數多為小于1的正值
B.當相關(guān)系數為+1時(shí)，表示一種證券報酬率的增長(cháng)總是與另一種證券報酬率的增長(cháng)成比例
C.當相關(guān)系數為-1時(shí)，表示一種證券報酬率的增長(cháng)總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D.當相關(guān)系數為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動(dòng)
2.只對某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險是指( )。
A.非系統風(fēng)險
B.可分散風(fēng)險
C.市場(chǎng)風(fēng)險
D.公司特有風(fēng)險
3.下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數的說(shuō)法正確的有( )。
A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預期相關(guān)系數×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差
B.無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數一定為0
C.充分投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)
D.相關(guān)系數總是在[-1，+1]間取值
4.下列各項中，可以用來(lái)衡量風(fēng)險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.變化系數
5.有一筆遞延年金，前兩年沒(méi)有現金流入，后四年每年年初流入100萬(wàn)元，折現率為10%，則關(guān)于其現值的計算表達式正確的有( )。
A.100×(P/F，10%，2)+100×(P/F，10%，3)+100×(P/F，10%，4)+100×(P/F，10%，5)
B.100×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]
C.100×[(P/A，10%，3)+1]×(P/F，10%，2)
D.100×[(F/A，10%，5)-1]×(P/F，10%，6)
6.下列說(shuō)法中正確的有( )。
A.如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的風(fēng)險是市場(chǎng)組合風(fēng)險的0.8倍
B.市場(chǎng)組合相對于它自己的貝塔系數是1
C.無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的貝塔系數=0
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
7.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法正確的有( )。
A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個(gè)證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.對于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機會(huì )集曲線(xiàn)描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權衡關(guān)系
C.風(fēng)險分散化效應一定會(huì )產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無(wú)風(fēng)險證券，證券組合的有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險利率并和機會(huì )集相切的直線(xiàn)，即資本市場(chǎng)線(xiàn)
8.下列說(shuō)法正確的有( )。
A.對于兩種證券構成的組合而言，相關(guān)系數為0.2時(shí)的機會(huì )集曲線(xiàn)比相關(guān)系數為0.5時(shí)的機會(huì )集曲線(xiàn)彎曲，分散化效應也比相關(guān)系數為0.5時(shí)強
B.多種證券組合的機會(huì )集和有效集均是一個(gè)平面
C.相關(guān)系數等于1時(shí)，兩種證券組合的機會(huì )集是一條直線(xiàn)，此時(shí)不具有風(fēng)險分散化效應
D.如果相關(guān)系數小于1，兩種證券報酬率標準差均不為0，則組合報酬率的標準差一定小于兩種證券報酬率標準差的加權平均數
9.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會(huì )集是一條曲線(xiàn)，有效邊界與機會(huì )集重合，以下結論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A(yíng)證券
B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應較弱
D.可以在有效集曲線(xiàn)上找到風(fēng)險最小、期望報酬率最高的投資組合
10.如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數正確的有( )。
A.(P/F,12%,5)=0.5674
B.(F/A, 12%,5)=6.3525
C.(P/A, 12%,5)=3.6050
D.(A/P, 12%,5)=0.2774
三、計算題
1.某證券市場(chǎng)有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準備購買(mǎi)這四種股票中的三種組成投資組合。有關(guān)資料如下：現行國庫券的收益率為10%，市場(chǎng)平均風(fēng)險股票的必要收益率為15%，已知A、B、C、D四種股票的β系數分別為2、1.5、1和0.8，假設證券市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。
要求：
(1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計算A、B、C、D四種股票的預期報酬率;
(2)假設A股票為固定成長(cháng)股，成長(cháng)率為8%，預計一年后的股利為3元。當時(shí)該股票的市價(jià)為20元，回答該投資者應否購買(mǎi)該種股票;
(3)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買(mǎi)了A、B、C三種股票，計算該投資組合的β系數和組合的預期報酬率;
(4)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買(mǎi)了A、B、D三種股票，計算該投資組合的β系數和組合的預期報酬率;
(5)根據上面(3)和(4)的計算結果回答，如果該投資者想降低風(fēng)險，應選擇哪一種投資組合?
2.假設兩種證券A和B報酬率的標準差分別為10%和12%，投資比例為0.4和0.6，相關(guān)系數為0.8，計算AB證券組成投資組合報酬率的協(xié)方差和標準差。
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