基于企業(yè)財務(wù)管理的資本結構優(yōu)化思考

　　企業(yè)資本結構合理性影響最大的是公司業(yè)績(jì)額與未來(lái)公司的發(fā)展前景。下面是yjbys小編為您搜集整理的基于企業(yè)財務(wù)管理的資本結構優(yōu)化思考論文，歡迎閱讀，供大家參考和借鑒。

　　摘要：全文就企業(yè)資本結構優(yōu)化的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討，對財務(wù)管理目標與資本結構理論兩者的關(guān)系進(jìn)行全面的分析與研究。分析與研究的結果表明企業(yè)價(jià)值最大化才是財務(wù)管理目標，衡量企業(yè)資本結構的一項重要指標就是財務(wù)杠桿利益，在研究影響企業(yè)資本機構原因的層面上，對企業(yè)資本結構優(yōu)化的有關(guān)問(wèn)題提出了意見(jiàn)。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè) 財務(wù)管理 資本結構

　　在當今社會(huì )上，為了適應經(jīng)濟體制改革的陸續加強，企業(yè)財務(wù)管理體制不得不做出新的變化。怎樣才能以最科學(xué)的方式設定財務(wù)管理目標，分析財務(wù)管理理論、制定企業(yè)資本結構，使其具有適應當今社會(huì )的意義。

　　一、企業(yè)資本結構的現狀

　　企業(yè)資本結構合理性影響最大的是公司業(yè)績(jì)額與未來(lái)公司的發(fā)展前景。對于我國而言，所有企業(yè)的目標都是上市公司，其發(fā)展的程度對整個(gè)國民經(jīng)濟有著(zhù)重要作用，所以企業(yè)資本結構優(yōu)化問(wèn)題的研究與分析是具有必要性的。通過(guò)分析資本結構理論，由于財務(wù)杠桿效應，一定程度的負債對降低企業(yè)成本是有益的。

　　企業(yè)資本結構的目標是市場(chǎng)價(jià)值利益的最大化，其中的意思是：企業(yè)市場(chǎng)的最大化與利益最大化是具有統一性的。因為我國的證券市場(chǎng)還不發(fā)達，就會(huì )具有盲目性。企業(yè)利潤的漲幅情況與股票的價(jià)格走勢不一致，嚴重的還會(huì )出現股票價(jià)格與利潤走向相背而馳。

　　作為一名投資者，他投資的目的就是獲取最大利潤。我國現有企業(yè)當中，兩極分化比較嚴重，企業(yè)的運營(yíng)者與投資者的目標是相向的，企業(yè)運營(yíng)者為獲取自己能力范圍內的最高薪資，而企業(yè)投資者則會(huì )把目標放在企業(yè)獲取最多的利潤。

　　總結如下：企業(yè)資本結構優(yōu)化并不是把它的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)揮到最大，而是企業(yè)資本結構優(yōu)化與利潤最多同化。我國企業(yè)資本結構的現狀是資產(chǎn)負債率的總體水平對比國際來(lái)說(shuō)還是偏低的，負債流動(dòng)性較高，結構不合理，股權融資比例太高，內源較少，企業(yè)投資者與經(jīng)營(yíng)者的目標不一致。

　　二、資本結構理論給人們的啟示

　　第一，在企業(yè)眾多資金的籌資方法之中，企業(yè)運用成本最低的就是負債籌資，因債務(wù)的利息是在交企業(yè)所得稅之前繳納，債權人所程受報酬率低、風(fēng)險較小，所以，債務(wù)資金本錢(qián)是最少的。負債籌資在有企業(yè)所得稅的前提下，能夠減少綜合成本，使公司收益上升。

　　第二，企業(yè)資金成本籌資最低的方法，不一定就是最好的方法。由于財務(wù)成本與代理成本的影響，過(guò)分的負債會(huì )使企業(yè)所得稅前的收益減少。負債的上升，會(huì )增加企業(yè)負債利息，這樣會(huì )造成企業(yè)沒(méi)能力償還負債的概率增加，財務(wù)承擔的風(fēng)險在上升。如若有相似的情況發(fā)生，投資人和債權人都會(huì )要求企業(yè)給予補償，從而讓企業(yè)的資金成本變大。

　　第三，要應用最佳優(yōu)化的籌資結構，但是需要明確的雖然其成本低于其它籌資方法，但是只憑借其一項的成本就定為其標準，是不合理的。當總成本達到最低的時(shí)候，企業(yè)的負債水平才是最為正確的。所以，資本結構在理論上是存在最合理的結構的，企業(yè)要進(jìn)行長(cháng)期的變更資本結構，使其逐漸合理，直至企業(yè)的綜合資本成本最低時(shí)，才能讓企業(yè)的利益最大。

　　三、資本結構優(yōu)化的方法

　　怎樣才能通過(guò)有效的方法來(lái)提升企業(yè)自身的價(jià)值，這是每一個(gè)企業(yè)都需要思考的重要內容。

　　(一)資本與資產(chǎn)結構優(yōu)化

　　要讓資本結構優(yōu)化與資產(chǎn)結構優(yōu)化相互結合，發(fā)揮企業(yè)最大價(jià)值是其目標。之所以要讓前兩者相結合的原因是受到了兩方面的影響，第一是企業(yè)投資時(shí)所投的金額，第二是企業(yè)的資本成本。在進(jìn)行資本結構優(yōu)化的時(shí)候，一定要結合兩者的理論原則。

　　(二)明確現金凈流量的重要性

　　企業(yè)所創(chuàng )造的現金凈流量是判定一個(gè)企業(yè)價(jià)值的重要條件，優(yōu)秀的資本結構必須要讓企業(yè)在未來(lái)的生產(chǎn)價(jià)值與現金凈流量有所提升。企業(yè)資本結構優(yōu)化必須要減少企業(yè)在未來(lái)投資的失誤，讓企業(yè)投資效率增加，甚至可以讓企業(yè)不會(huì )以增加流動(dòng)資金為企圖的有目的性的壯大。投資優(yōu)秀的項目可以對企業(yè)的結構整體結構進(jìn)行調整，從而減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策失誤。投資報酬的增加會(huì )促使企業(yè)中留存的現金也隨之增加，為企業(yè)資本結構的優(yōu)化提升了柔韌性。

　　(三)負債作用

　　在資本結構理論中，負債必須是發(fā)生在資產(chǎn)的債務(wù)利率小于其報酬率，如果資產(chǎn)報酬率過(guò)于低的話(huà)，負債是不能產(chǎn)生良好的財務(wù)杠桿的，如果條件滿(mǎn)足的話(huà)，企業(yè)的財務(wù)杠桿才會(huì )增加給股東的報酬，債權人債權才能得到有效的保護，使負債的價(jià)值有所上升，從而提高企業(yè)的價(jià)值。

　　(四)了解資本市場(chǎng)對企業(yè)資本結構的影響

　　企業(yè)融資的場(chǎng)所是企業(yè)資本結構優(yōu)化與優(yōu)化資產(chǎn)市場(chǎng)相結合。資本市場(chǎng)的完善程度完全決定企業(yè)籌資風(fēng)險與成本的多少。在市場(chǎng)經(jīng)濟的條件下，擁有資本市場(chǎng)才有完成企業(yè)資本結構優(yōu)化的可能。順應我國的國情，有大多數的企業(yè)在未來(lái)會(huì )被改造成股份制企業(yè)，通過(guò)市場(chǎng)發(fā)行債券或者通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)售股票。資本市場(chǎng)是企業(yè)資本結構的主要平臺，優(yōu)化企業(yè)資本結構依靠著(zhù)資本市場(chǎng)的完善程度，市場(chǎng)的完善對企業(yè)資本結構有著(zhù)不可磨滅的影響。

　　四、結束語(yǔ)

　　企業(yè)資本結構的優(yōu)化，應該順應經(jīng)濟時(shí)代的進(jìn)步，絕對不是依靠國家的幫扶、銀行利率的降低或者企業(yè)負債率的下調能夠實(shí)現的。這些只是能夠單純的緩解企業(yè)的資金問(wèn)題，不能解決實(shí)實(shí)在在的問(wèn)題。因此，優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)管理機制，才是企業(yè)資本結構優(yōu)化的根本。并且要對資本市場(chǎng)進(jìn)行細致的觀(guān)察與研究，跟隨資本市場(chǎng)的腳步，就能抓住企業(yè)資本結構優(yōu)化的先機。

　　參考文獻：

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