淺析衍生金融工具審計

淺析衍生金融工具審計1

【摘要】次貸危機爆發(fā)，衍生金融工具被指為罪魁罪魁，盡管如此，衍生金融工具的發(fā)展依然成為國內各大銀行和證券機構的趨勢。由于衍生金融工具的復雜性、多樣性和不確定性增大了審計風(fēng)險，增加了審計職員對衍生金融工具審計的難度。本文通過(guò)分析衍生金融工具的特點(diǎn)，指出了衍生金融工具審計的一般程序和其中涉及到衍生金融工具模型的特殊的審計程序。
　　【關(guān)鍵詞】衍生金融工具；實(shí)質(zhì)性測試；審計程序；模型
　　一、引言
　　英國巴林銀行的尼克李森由于衍生金融工具交易造成14億美元的損失，導致銀行倒閉；日本大和銀行案件、中國中航油事件也均與衍生金融工具交易有關(guān)。衍生金融工具有兩大功能，一是轉移風(fēng)險，二是發(fā)現價(jià)格。衍生工具通過(guò)組合單個(gè)基礎金融工具，利用衍生工具的多頭或空頭，轉移風(fēng)險，實(shí)現避險目的；衍生工具依照所有交易者對未來(lái)市場(chǎng)的.預期定價(jià)，發(fā)現價(jià)格。衍生金融工具存在以下特點(diǎn)：衍生工具構造具有復雜性、衍生工具設計具有靈活性、衍生工具運作具有杠桿性，其不確定性和復雜性增加了審計職員對衍生金融工具的審計風(fēng)險，所以衍生金融工具審計是審計職員必須重視的審計領(lǐng)域。本文通過(guò)對衍生金融工具審計風(fēng)險的分析，指出審計測試的一般模式及關(guān)于衍生金融工具特殊的審計測試：模型審計測試。

淺析衍生金融工具審計2

　　【摘要】次貸危機爆發(fā)，衍生金融工具被指為罪魁禍首，盡管如此，衍生金融工具的發(fā)展依然成為國內各大銀行和證券機構的趨勢。由于衍生金融工具的復雜性、多樣性和不確定性增大了審計風(fēng)險，增加了審計人員對衍生金融工具審計的難度。本文通過(guò)分析衍生金融工具的特點(diǎn)，指出了衍生金融工具審計的一般程序和其中涉及到衍生金融工具模型的特殊的審計程序。

　　【關(guān)鍵詞】衍生金融工具；實(shí)質(zhì)性測試；審計程序；模型

　　一、引言

　　英國巴林銀行的尼克李森因為衍生金融工具交易造成14億美元的損失，導致銀行倒閉；日本大和銀行案件、中國中航油事件也均與衍生金融工具交易有關(guān)。衍生金融工具有兩大功能，一是轉移風(fēng)險，二是發(fā)現價(jià)格。衍生工具通過(guò)組合單個(gè)基礎金融工具，利用衍生工具的多頭或空頭，轉移風(fēng)險，實(shí)現避險目的；衍生工具依照所有交易者對未來(lái)市場(chǎng)的預期定價(jià)，發(fā)現價(jià)格。衍生金融工具存在以下特點(diǎn)：衍生工具構造具有復雜性、衍生工具設計具有靈活性、衍生工具運作具有杠桿性，其不確定性和復雜性增加了審計人員對衍生金融工具的審計風(fēng)險，所以衍生金融工具審計是審計人員必須重視的審計領(lǐng)域。本文通過(guò)對衍生金融工具審計風(fēng)險的分析，指出審計測試的一般模式及關(guān)于衍生金融工具特殊的審計測試：模型審計測試。

　　二、文獻綜述

　　衍生金融工具審計的問(wèn)題一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，但是這方面的文獻并不多，其中絕大部分文獻是關(guān)于衍生金融工具的審計風(fēng)險及管理對策的，如：20xx年，王蒙、常谷珍《衍生金融工具的審計風(fēng)險及防范對策》指出衍生金融工具的審計風(fēng)險及風(fēng)險防范對策、審計測試的特殊要求；20xx年，董博、李莉《金融衍生工具的特點(diǎn)及風(fēng)險管理》指出金融衍生工具的特點(diǎn)及在這些特點(diǎn)之下如何進(jìn)行風(fēng)險管理；20xx年，王琰《衍生金融工具的審計風(fēng)險與路徑選擇》揭示出衍生金融工具存在的審計風(fēng)險以及如何在其風(fēng)險下的審計路徑選擇；而20xx年，普華永道會(huì )計師事務(wù)所主編的《衍生金融產(chǎn)品審計》指出衍生金融產(chǎn)品存在的市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險以及內部審計人員的行為和金融監管。

　　三、什么是衍生金融工具

　　衍生金融工具是指同時(shí)具備下列特征，并形成一個(gè)單位的金融資產(chǎn)及其他單位的金融負債或權益工具的合同。

　　一是其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類(lèi)似變量的變動(dòng)而變動(dòng)；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系；二是不要求初始凈投資，或與對市場(chǎng)情況變化有類(lèi)似反應的其他類(lèi)型合同相比，要求很少的初始凈投資；三是在未來(lái)某一日期結算。衍生金融工具包括金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權，以及具有金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權中一種或一種以上特征的工具。

　　四、衍生金融工具的特點(diǎn)

　　金融創(chuàng )新衍生出大量各種新型的金融產(chǎn)品和服務(wù)，衍生金融工具為風(fēng)險管理和投機行為提供了支持，同時(shí)伴隨這些便利的是衍生金融工具的風(fēng)險。衍生金融工具與審計相關(guān)的特點(diǎn)有：

　�。ㄒ唬┭苌�工具構造具有復雜性

　　1、金融衍生工具如對遠期、期貨、期權、互換的模型建立和資產(chǎn)定價(jià)涉及金融研究領(lǐng)域。

　　2、采用多種交易方法與組合技術(shù)，如：不同種期權的投資方式、股票指數期權、貨幣期權、期貨期權、股票與期權的組合等，使得衍生工具特性更為復雜。

　�。ǘ�）衍生工具設計具有靈活性

　　金融衍生工具在設計和創(chuàng )新上具有很強的靈活性，為金融市場(chǎng)注入了活力，通過(guò)對基礎工具和金融衍生工具的各種組合，創(chuàng )造出大量的特性各異的金融產(chǎn)品，如組合投資、程序化交易、復雜的衍生金融組合產(chǎn)品。

　�。ㄈ�）衍生工具運作具有杠桿性

　　金融衍生工具在運作時(shí)多采用杠桿方式，即采用交納保證金的方式進(jìn)入市場(chǎng)交易。一般只需交付少量的保證金或權力金即可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具，實(shí)現以小博大。這種杠桿效應在使收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者可能承擔的風(fēng)險也成倍放大，微小的基礎金融價(jià)格也許就會(huì )帶來(lái)投資者巨大的收益或者損失，杠桿率可以達到100倍甚至更多。期貨、外匯交易的保證金和期權交易中的期權費即是這一種情況。

　　五、衍生金融工具審計程序

　　現代風(fēng)險導向審計模式要求注冊會(huì )計師應當針對評估的財務(wù)報表層次重大錯報風(fēng)險確定總體應對措施，并針對評估的認定層次中的重大錯報設計和實(shí)施進(jìn)一步審計程序，以將審計風(fēng)險降至可接受的低水平。注冊會(huì )計師應當從下列方面了解可能對衍生活動(dòng)及其審計產(chǎn)生影響的因素：經(jīng)濟環(huán)境；行業(yè)狀況；被審計單位相關(guān)情況；主要財務(wù)風(fēng)險；與衍生金融工具認定相關(guān)的錯報風(fēng)險；持續經(jīng)營(yíng)；會(huì )計處理方法；會(huì )計信息系統；內部控制。

　　具體應用在風(fēng)險導向的衍生金融工具審計程序時(shí)，應當從以下幾個(gè)方面展開(kāi)：

　�。ㄒ唬┝私饩唧w事項，確定審計措施

　　1、了解企業(yè)控制環(huán)境與內部控制，收集有關(guān)衍生金融工具的交易信息和資料，分析并得出衍生金融工具的'重大錯報風(fēng)險。2。針對認定的重大錯報，設計風(fēng)險總體應對措施與進(jìn)一步審計程序。

　�。ǘ�）實(shí)施控制程序

　　1、審核被審計單位執行的政策和程序，審核有關(guān)風(fēng)險的審計領(lǐng)域的現行內部審計資料。2。制定被審計單位的主要業(yè)務(wù)流程圖，獲得業(yè)務(wù)流程的可視分析，識別控制缺陷。

　�。ㄈ�）實(shí)施實(shí)質(zhì)性程序

　　注冊會(huì )計師在設計衍生金融工具的實(shí)質(zhì)性程序時(shí)，應當考慮下列因素：會(huì )計處理的適當性；服務(wù)機構的參與程度；期中實(shí)施的審計程序；衍生交易是常規還是非常規交易；在財務(wù)報表其他領(lǐng)域實(shí)施的程序。

　　具體實(shí)施實(shí)質(zhì)性程序時(shí)從以下方面展開(kāi)：在報表日向交易方核對在途交易。檢查各衍生金融工具的合同和交易單據。驗算年末計價(jià)和損益余額調節的正確性。檢查衍生金融工具的稅收屬性，將之與整個(gè)應實(shí)施的稅務(wù)方面的審計程序相聯(lián)系。

　　六、衍生金融工具模型審計

　　由于衍生金融工具審計具有特殊性，其涉及到衍生金融工具模型的建立、數據的輸入，和結果的輸出，其中伴隨著(zhù)復雜的計量和數理模型，所以在衍生金融工具審計過(guò)程中，衍生金融工具模型審計成為審計工作的基礎。審計人員必須能獨立地監督與衍生產(chǎn)品相關(guān)的定量技術(shù)，其目的不僅在

　　于最小化模型風(fēng)險及該風(fēng)險可能導致的損失，而且還在于滿(mǎn)足外部監管機構的要求并給高級管理層提供全面、完整的財務(wù)信息。就衍生產(chǎn)品的操作而言，管理信息的質(zhì)量最終取決于提供該信息的模型的健全性和有效性，以及所使用的定量技術(shù)。

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　　衍生金融工具涉及的模型和數理技術(shù)非常多，有的模型用于計算債券的久期和凸性，有些模型則用于計算利率期限結構；而布萊克——斯科爾斯歐式期權定價(jià)模型則是用一個(gè)隨機過(guò)程來(lái)描述構成期權股票價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化，并根據模型的理論框架導出期權定價(jià)公式：無(wú)套利定價(jià)；還有銀行波動(dòng)性模型、回歸模型或插補模型等，這些模型導出的結果常作為定價(jià)模型的輸入信息。

　　審計人員應該具體從以下方面了解和分析模型：

　　1、模型的基本理論假設、金融工具的交易方式。

　　2、所使用的模型的假設條件是否與實(shí)際經(jīng)濟現象不符以及該模型的內在的局限性。

　　3、模型常被使用的領(lǐng)域（特別是使用該模型的產(chǎn)品和市場(chǎng)類(lèi)型）。

　�。ǘ�）模型的控制測試

　　在實(shí)施模型控制測試前，審汁人員應該已了解下列事項：

　　1、模型是用來(lái)做什么，模型用于何種產(chǎn)品的建模。

　　2、模型所賴(lài)以建立的理論基礎是什么，假設是什么。

　　3、誰(shuí)在使用模型，為什么要使用該模型，使用該模型的意圖是什么，涉及的風(fēng)險有多大。

　　審計人員的關(guān)注焦點(diǎn)在于如何篩選和測試已由開(kāi)發(fā)人員所開(kāi)發(fā)的模型�；�于此目的，模型錯誤的可能發(fā)生原因，可歸納為以下三大類(lèi)。一是模型不正確。亦即理論方法本身就是錯的。二是模型正確但提供的解答不正確。即理論在運用出了偏差，可能是由于所選擇的數值解決方法不當，或者是數據來(lái)源問(wèn)題，而或者是數學(xué)計算中的四舍五入所致。三是編程錯誤。由于程序輸入或者數據輸入時(shí)出現差錯。

　�。ㄈ�）模型的實(shí)質(zhì)性測試

　　完成模型的審計測試后，應抽取使用該模型的不同業(yè)務(wù)線(xiàn)的實(shí)際交易樣本，對該樣本再作檢驗，進(jìn)行模型的實(shí)質(zhì)性測試。對選出來(lái)的交易樣本要進(jìn)行獨立評估，同時(shí)還需驗證其風(fēng)險數據。這一做法可以強化模型的獨立測試。具體為：

　　1、經(jīng)交易雙方的一致確認，對交易的細節正確記錄。

　　2、輸入參數的有效性、正確的估價(jià)。

　　3、是否經(jīng)過(guò)外部的獨立驗證。

　　4、正確的風(fēng)險數據和信用風(fēng)險流程。

　　七、布萊克——斯科爾斯期權定價(jià)模型審計

　　隨著(zhù)布萊克——斯科爾斯期權定價(jià)模型的面世，芝加哥期權交易所的交易商們將該模型以及它的一些變形程序化輸入計算機應用于剛剛營(yíng)業(yè)的芝加哥期權交易所。衍生工具的擴展使國際金融市場(chǎng)更富有效率，新的技術(shù)和新的金融工具的創(chuàng )造加強了市場(chǎng)與市場(chǎng)參與者的相互依賴(lài)，不僅限于一國之內還涉及他國甚至多國，使得衍生金融交易全球化與復雜化，使得衍生金融市場(chǎng)更有活力。

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　　c=sN（d1）—Xe—r（T—t）N（d2）

　　其中

　　S：股票價(jià)格；X：期權執行價(jià)格；r：無(wú)風(fēng)險利率；T：未來(lái)時(shí)刻T；t：當前時(shí)刻t；σ：股票波動(dòng)率

　�。ǘ�）模型假設

　　布萊克斯科爾斯模型基于以下假設：

　　1、股票價(jià)格行為服從對數正態(tài)分布模式；

　　2、在期權有效期內，無(wú)風(fēng)險利率和金融資產(chǎn)收益變量是恒定的；

　　3、市場(chǎng)無(wú)摩擦，即不存在稅收和交易成本，所有證券完全可分割；

　　4、金融資產(chǎn)在期權有效期內無(wú)紅利及其它所得（該假設后被放棄）；

　　5、該期權是歐式期權，即在期權到期前不可實(shí)施；

　　6、不存在無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )；

　　7、證券交易是持續的；

　　8、投資者能夠以無(wú)風(fēng)險利率借貸。

　�。ㄈ�）模型審計注意事項

　　期權定價(jià)模型審計不僅要實(shí)施衍生金融工具模型一般的審計程序，還必須特別注意期權定價(jià)模型中假定股票服從高斯過(guò)程。高斯過(guò)程中假定股價(jià)的概率分布偏度為零，峰度為3且為瘦尾的正態(tài)分布，而實(shí)證研究說(shuō)明并非如此。研究發(fā)現，金融過(guò)程的偏度不為零，且峰度大于3，并且是厚尾的。而在高斯過(guò)程的瘦尾假定下的期權定價(jià)，就意味著(zhù)忽略了諸如股價(jià)大跌等極端情形的概率分布，在實(shí)際操作中就會(huì )低估風(fēng)險，造成嚴重后果。實(shí)施審計程序時(shí)必須注意不同衍生金融工具標的資產(chǎn)價(jià)格的分布是否符合期權定價(jià)模型中所假設的高斯過(guò)程。

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　　[7] 趙娜。Black_scholes期權定價(jià)公式的探討 [J]。統計與決策，20xx年第6期

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