存款保險制度的信息經(jīng)濟學(xué)分析

存款保險制度的信息經(jīng)濟學(xué)分析 摘　要　運用信息經(jīng)濟學(xué)中傳統的委托—代理理論模型和擴展的委托人缺失的委托－代理模型來(lái)分析銀行擠兌的產(chǎn)生、存款保險制度建立之后所面臨的道德風(fēng)險問(wèn)題，最后對文章中涉及的問(wèn)題做出信息經(jīng)濟學(xué)的解釋與對策。
　　關(guān)鍵詞　存款保險　委托—代理　擠兌　道德風(fēng)險

1　委托—代理模型
1.1　委托—代理理論框架
　　委托—代理理論主要是對下面問(wèn)題的模型化：委托人想使代理人按照自己的利益選擇行動(dòng)，但是委托人不能直接觀(guān)測到代理人選擇了什么行動(dòng)，能觀(guān)測到的只是一些變量，這些變量由代理人的行動(dòng)和其他外生的隨機因素共同決定，因而充足量只是代理人行動(dòng)的不完全信息。委托人的問(wèn)題是如何根據這些觀(guān)測到的信息來(lái)獎懲代理人，以激勵其選擇對委托人最有利的行動(dòng)。
1.2　一般化的模型及應用
　　一般化的模型是從莫里斯（Mirrlees，1974，1976）和霍姆斯特姆（Holmstrom，1979）的分布函數的參數化方法（param?鄄eterized distribution formulation）演變而來(lái)得。我們假設存款者（委托人）與銀行（代理人）面臨一個(gè)長(cháng)期的合同，兩者的收益函數分別為ｖ和ｕ。銀行是風(fēng)險中性的，存款者是風(fēng)險規避的。銀行的可觀(guān)測收益?仔和可能發(fā)生的金融風(fēng)險Ｚ，其中Ｚ為外生變量；存款者的收益Ｓ是?仔的函數。同時(shí)，假設當發(fā)生金融風(fēng)險時(shí)，銀行可能選擇有效措施規避風(fēng)險，也可能消極對待，其聯(lián)合分布的密度函數分別為ｈＨ（?仔，Ｚ）和ｈＬ（?仔，Ｚ），相應付出的成本分別為ｃ（Ｈ）和ｃ（Ｌ）。那么，傳統的委托—代理模型的優(yōu)化問(wèn)題如下：
ｖ（?仔－Ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔
（IR）ｕ（ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（Ｈ）≥
（IC）ｕ（ｓ（?仔））ｈＨ（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（Ｈ）≥ｕ（ｓ（?仔））ｈL（?仔，Ｚ）ｄＺｄ?仔－ｃ（L）
　　參與約束條件（IR）：表明當發(fā)生金融風(fēng)險時(shí)，銀行如果積極采取有效措施規避風(fēng)險，那么他獲得的總收益應該大于總的機會(huì )成本。
　　激勵兼容條件（IC）：表明當發(fā)生金融風(fēng)險時(shí)，銀行積極采取有效措施規避風(fēng)險比消極對待所取得的收益高。
　　模型的金融學(xué)意義：如果金融風(fēng)險出現的概率不影響銀行在金融風(fēng)險發(fā)生時(shí)的選擇，那么存款者就可以?xún)H從收益狀況觀(guān)測銀行的工作情況，而銀行必須承擔一定的風(fēng)險，該風(fēng)險來(lái)源于信息不對稱(chēng)導致的激勵與保險的折衷（Trade-off）。如果金融風(fēng)險出現的概率影響銀行在金融風(fēng)險發(fā)生時(shí)的選擇，那么銀行在金融風(fēng)險發(fā)生時(shí)的決策能力就必須寫(xiě)入合同。存款者可以根據收益狀況和金融風(fēng)險發(fā)生的可能性觀(guān)測銀行的工作情況，使銀行承擔較小的風(fēng)險。如果存款者無(wú)法觀(guān)測銀行在金融風(fēng)險發(fā)生時(shí)的決策能力，那么可能出現的消極態(tài)度就會(huì )給銀行帶來(lái)風(fēng)險，此時(shí)必須設計一定的成本激勵銀行積極采取有效措施規避金融風(fēng)險。
2　銀行擠兌與委托—代理
2.1　銀行擠兌的產(chǎn)生
　　銀行擠兌的發(fā)生是存款者在缺乏信息或者信息很少的環(huán)境中監督銀行價(jià)值的方式。當存款者有理由相信銀行成為風(fēng)險者時(shí)，對其儲蓄的擔心促使他們要求兌現存款。從雙向信息不對稱(chēng)的角度研究發(fā)現，銀行無(wú)法觀(guān)測到存款者資金的真實(shí)流動(dòng)性需要，而存款者也不知道銀行資產(chǎn)的真實(shí)狀況。當一部分存款者獲得關(guān)于銀行風(fēng)險資產(chǎn)回報的不利信息時(shí)，銀行擠兌就會(huì )發(fā)生。因此，銀行擠兌有一個(gè)基本的根源，就是銀行的不良業(yè)績(jì)（Gorton，1985；Jacklin

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