新能源板塊上市公司股權結構與公司績(jì)效研究

摘 要: 以新能源板塊57家上市公司為樣本,分析股權結構與公司績(jì)效的相關(guān)性。結果表明,在新能源板塊,衡量公司股權結構的三個(gè)指標與公司績(jì)效之間既無(wú)明顯線(xiàn)性關(guān)系,也無(wú)明顯的非線(xiàn)性關(guān)系。
　　關(guān)鍵詞: 股權結構;公司績(jì)效
　　
　　1 文獻回顧
　　
　　關(guān)于上市公司股權結構對公司績(jì)效是否有影響,理論界存在著(zhù)兩種觀(guān)點(diǎn)。一種稱(chēng)為市場(chǎng)調節觀(guān)點(diǎn),即股權結構無(wú)關(guān)論,以Fama為代表。Fama(1980)提出,在功能完善的資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng),股東與經(jīng)理之間的代理沖突可以通過(guò)市場(chǎng)競爭和規制自行解決,所以股權結構不會(huì )對公司績(jì)效產(chǎn)生影響。另一種被稱(chēng)為所有者控制觀(guān)點(diǎn),即股權結構有關(guān)論,其以為股權結構對公司績(jì)效會(huì )產(chǎn)生兩種相反的效應,即利益趨同效應和利益侵占效應。
　　本文將在前述研究的基礎上,結合我國制度背景,針對我國新能源板塊上市公司的實(shí)際情況,探討股權結構和公司績(jì)效之間的關(guān)系。
　　
　　2 回回分析
　　
　　為了進(jìn)一步檢驗公司股權結構和公司績(jì)效的關(guān)系,本文以2008年12月31日在滬深兩地上市的新能源板塊的公司,剔除異常樣本,共計57家公司為研究樣本,使用多元線(xiàn)性回回方法,運用Eviews3.1軟件,對下式進(jìn)行回回分析:
　　ROE=

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