財務(wù)猜測報表離我們還有多遠—呼吁制度（準則）催化

【摘要】對報告使用者來(lái)說(shuō)，有關(guān)未來(lái)情況的信息比信息更為重要�，F行報告模式主要立足于過(guò)往的交易事項，而投資決策者更�？吹玫疥P(guān)于企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)和財務(wù)狀況的猜測性信息。從猜測性財務(wù)信息的正確性和作用來(lái)看，提供猜測性信息與提供其它財務(wù)信息一樣，其本身并不是目的，而是一種手段。本文通過(guò)綜述、實(shí)證和驗證的思路，參閱國內外有關(guān)財務(wù)猜測的研究論文、書(shū)籍、期刊等相關(guān)資料，從歷史、現狀、未來(lái)***度，呼吁出臺一個(gè)財務(wù)猜測報表準則來(lái)催化未來(lái)信息的充分有效表露。


眾所周知，投資者購買(mǎi)的不是過(guò)往和現在，而是公司的未來(lái)，基于歷史本錢(qián)信息的強制性表露制度顯然不能完全滿(mǎn)足投資者的需要�；�于公司形象、投資者關(guān)系、資本本錢(qián)等動(dòng)機主動(dòng)表露未來(lái)信息，已經(jīng)成為展示公司“核心競爭力”，溝通利益相關(guān)者，描繪公司未來(lái)的有效途徑。
財務(wù)猜測報表 [1]（亦稱(chēng)未來(lái)財務(wù)報表，prospective financial statement）是指基于財務(wù)猜測或是財務(wù)推測下的未來(lái)財務(wù)報表,它是與歷史財務(wù)報表相對應的。固然財務(wù)猜測報表可能涵蓋部分歷史信息，但主要還是未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)和時(shí)期的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況變動(dòng)。（AICPA，1985）簡(jiǎn)而言之，是未來(lái)基點(diǎn)下的“三張表”。
當然，歷史財務(wù)報表也可以幫助投資者評價(jià)一個(gè)企業(yè)的未來(lái)現金流量和投資價(jià)值，但是這幾年人們已經(jīng)把更多的關(guān)注放在企業(yè)財務(wù)猜測的編報與表露上。這種專(zhuān)業(yè)的信息可以以猜測 [2]、推測 [3]、可行性研究 [4]等形式出現。
未來(lái)財務(wù)報表表露有利于：
（一）企業(yè)價(jià)值的更精確估計，當年利潤的提前獲知
經(jīng)濟利潤模型（economic profit model）是衡量企業(yè)價(jià)值的最受理論界和實(shí)務(wù)界推崇的一種模型。經(jīng)濟利潤是指企業(yè)收進(jìn)扣除所有本錢(qián)后的剩余收益，在數目上即是息前稅后利潤減往債務(wù)本錢(qián)與股權本錢(qián)。經(jīng)濟利潤 = 息前稅后利潤-資本用度（債務(wù)本錢(qián)與股權本錢(qián)），企業(yè)價(jià)值（V）=投資資本（IC） 預計經(jīng)濟利潤的貼現值和（CV）
依據該，現有歷史報表（t=0）下企業(yè)價(jià)值（V0）=IC0 。
提供未來(lái)財務(wù)報表（t=1,2,…）后，當期企業(yè)價(jià)值（V1）=IC1 ，它將難以猜測確當期(t=1)經(jīng)濟利潤由熟悉企業(yè)情況的治理當局報告,而IC可以從報表中獲知，使投資者決策所需的企業(yè)價(jià)值能從V0過(guò)渡到V1 。
（二）投資者的更公道決策
現在的投資者是按歷史信息來(lái)比較不同企業(yè)進(jìn)行投資決策，這樣做的條件是假定企業(yè)財務(wù)狀況、業(yè)績(jì)等遵循慣性原則，即假如往年A公司投資收益率報8%，B公司報5%，那么投資者認定今年A、B公司仍在8%與5%左右，A≥B。但現實(shí)可能存在不確定性，導致A≤B。為此，投資者有權獲取更公道的公司財務(wù)猜測信息進(jìn)行投資決策。
歷史、現狀、未來(lái)：平靜下的激流
一、歷史：制度變遷與國內外發(fā)展歷程
西方對財務(wù)猜測的熟悉經(jīng)歷了一個(gè)漫長(cháng)而又艱難的歷程。1947年由斯圖阿特

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