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對財務(wù)風(fēng)險評估體系的探討
任何一個(gè)評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數據庫，并通過(guò)運用歷史數據對該評估體系予以及時(shí)修正，下面是小編搜集整理的一篇探究財務(wù)風(fēng)險評估體系的論文范文，供大家閱讀借鑒。
一、財務(wù)風(fēng)險的概念及研究現狀
(一)財務(wù)風(fēng)險的概念
“風(fēng)險”一詞源于古典經(jīng)濟學(xué)，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價(jià)之間的辯證關(guān)系，而財務(wù)風(fēng)險是把風(fēng)險概念具體到財務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財務(wù)風(fēng)險概念，首先需要清晰財務(wù)的主要內容：財務(wù)是指企業(yè)資金運動(dòng)的全過(guò)程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉化階段和資金回收及分配階段。因此財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在資金運動(dòng)過(guò)程中的不確定性，目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的定義分為廣義和狹義兩種。
廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于面對各種內部和外部因素導致公司在財務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況上存在的不確定性，具體來(lái)講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現金流穩定性風(fēng)險及持續現金回收風(fēng)險等。此處所指的現金是指廣義的現金。
狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現金流及時(shí)償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長(cháng)期償債能力，企業(yè)能否按時(shí)償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結構的優(yōu)化程度，觀(guān)測其與債務(wù)結構的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過(guò)資產(chǎn)負債率、速動(dòng)比率等相關(guān)財務(wù)指標予以監控。
本文討論的財務(wù)風(fēng)險是指廣義的財務(wù)風(fēng)險。
(二)財務(wù)風(fēng)險研究現狀
近年來(lái)，隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟體制日漸健全，資本市場(chǎng)愈漸開(kāi)放，投資者對企業(yè)經(jīng)營(yíng)現狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、及時(shí)防范財務(wù)危機成為投資者和經(jīng)營(yíng)者共同重視的問(wèn)題，也是學(xué)術(shù)界重點(diǎn)研究的課題。
蘭艷澤(2001)從集團公司的角度對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了分析，認為集團公司財務(wù)風(fēng)險主要在于不斷地規模擴張導致企業(yè)資源不能及時(shí)最優(yōu)化整合，管理層級結構不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風(fēng)險和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險;唐曉云(2007)年在“略論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理”一文中，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了定義，認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，受各種不確定因素(或難以控制因素)的影響，造成企業(yè)財務(wù)狀況不確定，從而導致企業(yè)蒙受損失的可能性。
國內學(xué)者也對風(fēng)險評估做了大量細致的研究，主要是通過(guò)建立多種變量的回歸模型，通過(guò)實(shí)證分析的方法，分析公司財務(wù)結構，了解其真實(shí)財務(wù)狀況，構建公司財務(wù)危機預警模型。油曉峰(2005)在《中國上市公司財務(wù)治理研究》一書(shū)中，總結了現有國內文獻對財務(wù)危機預警機制回歸模型的方法。
二、財務(wù)風(fēng)險形成的內外成因
(一)外部成因分析
企業(yè)存活于市場(chǎng)中，如果把企業(yè)比喻成人體的細胞，那么市場(chǎng)環(huán)境就好比于人體的細胞液，企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況如何需要受市場(chǎng)宏觀(guān)環(huán)境的外部影響�？傮w而言，財務(wù)風(fēng)險形成的外部成因包括經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險和市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險。
1. 經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險
經(jīng)濟環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀(guān)環(huán)境，其風(fēng)險在于外部宏觀(guān)環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟宏觀(guān)政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結構調整政策等相關(guān)整體層面的變化。對于單個(gè)公司而言，經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險很難避免，不可改變，只能提前做好規避風(fēng)險措施，但難以將風(fēng)險降至為零。
2. 市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險
企業(yè)持續的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依賴(lài)于市場(chǎng)長(cháng)期穩定的發(fā)展，而一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會(huì )影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性，這就是所謂的市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險。具體而已，如果一個(gè)行業(yè)，其消費結構發(fā)生了轉變，那么企業(yè)如未能及時(shí)改變產(chǎn)品針對的市場(chǎng)人群，并及時(shí)做出調整，則企業(yè)就要面臨被消費變動(dòng)所導致的產(chǎn)品滯銷(xiāo)風(fēng)險，最終導致企業(yè)銷(xiāo)售收入下降，資產(chǎn)負債配比結構不合理等一連串反應。
(二)內部成因分析
外部成因只是導致財務(wù)危機的一部分，根據研究對象不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內部成因概括為內部控制機制不健全、籌資結構不合理、現金流預算不合理三方面。
1. 內部控制機制不健全
健全的內部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的重要保障，一家內部控制機制健全的企業(yè)，能及時(shí)監控各項經(jīng)營(yíng)指標，對異常情況及時(shí)發(fā)出預警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒(méi)有單獨制定內部控制制度，更沒(méi)有設置內部控制部門(mén)負責日常經(jīng)營(yíng)行為的合規及風(fēng)險規避工作，以至于在操作執行部門(mén)為個(gè)人利益不顧公司風(fēng)險繼續發(fā)出有關(guān)指令時(shí)，公司管理層難以得到監控，最后導致風(fēng)險被放大。
2. 籌資結構不合理
企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營(yíng)所需資源的重要經(jīng)營(yíng)行為之一，籌資結構包括債務(wù)結構、債務(wù)成本結構以及與之對應的企業(yè)資產(chǎn)結構和公司產(chǎn)品利潤回報結構。如何合理配置企業(yè)資源，科學(xué)籌資，在保證滿(mǎn)足公司正常經(jīng)營(yíng)所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結構，避免在短期間內大額支付負債是合理籌資的重要要求。
3. 現金流預算不合理
前文已述，狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)難以及時(shí)償還到期債務(wù)，因此提前對現金流做出合理、科學(xué)預算是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預算，并編制報表，但是能否按照預算執行以及預算編制是否合理、完整是衡量該預算編制能否達到預期目的的重要標準。
三、財務(wù)風(fēng)險評價(jià)體系建立的步驟
對財務(wù)風(fēng)險評價(jià)并非是一個(gè)單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風(fēng)險識別、風(fēng)險指標選擇、風(fēng)險權重確立于一體的系統工程。
(一)確定財務(wù)風(fēng)險的界定及識別
對財務(wù)風(fēng)險的界定及識別是構建財務(wù)風(fēng)險評價(jià)體系的關(guān)鍵環(huán)節。財務(wù)風(fēng)險的識別需要通過(guò)多種方法(如德?tīng)柗品�、表格分析法、壓力測試法等)并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風(fēng)險來(lái)源，測試風(fēng)險條件發(fā)生時(shí)對公司經(jīng)營(yíng)狀況和財務(wù)狀況的影響。
前文已述，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有外部成因和內部成因。因此，對財務(wù)風(fēng)險的識別主要分為對系統風(fēng)險的識別和非系統風(fēng)險的識別。系統風(fēng)險主要是對宏觀(guān)環(huán)境變化所帶來(lái)的不確定性的識別，如政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險、經(jīng)濟形勢風(fēng)險等;對非系統風(fēng)險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理、識別。
(二)初步確定財務(wù)風(fēng)險指標，并構建多元回歸模型排除剔除共線(xiàn)性指標、確定各指標權重
通過(guò)對財務(wù)風(fēng)險的識別，依然清晰主要的風(fēng)險大類(lèi)，其次需要著(zhù)手對風(fēng)險指標的篩選。首先，需要初步確定風(fēng)險大類(lèi)及風(fēng)險大類(lèi)指標。風(fēng)險大類(lèi)主要有系統風(fēng)險定性類(lèi)、短期償債能力類(lèi)、長(cháng)期償債能力類(lèi)、盈利能力類(lèi)、發(fā)展能力類(lèi)、現金流穩定類(lèi)，而各項大類(lèi)具體指標又可以細分為眾多財務(wù)指標，可依據企業(yè)自身情況斟酌。
其次，需要構建多元回歸模型，通過(guò)正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數檢驗等剔除存在共線(xiàn)性的變量，從而避免各變量之間因共線(xiàn)性而對最后評估體系的影響。
最后，通過(guò)主成分因子分析法，對各子風(fēng)險指標予以降維處理，得到各風(fēng)險指標的得分矩陣，從而確定各財務(wù)風(fēng)險指標的權重。至此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系初步建立。
(三)運用歷史數據對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以修正
任何一個(gè)評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數據庫，并通過(guò)運用歷史數據對該評估體系予以及時(shí)修正。對財務(wù)風(fēng)險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數據庫不完善或者不足以修正財務(wù)風(fēng)險評估體系時(shí)，可以運用同行業(yè)上市公司數據予以修正;第二，在企業(yè)自身歷史數據庫較為完善時(shí)，可以直接運用自身數據庫對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以檢測并及時(shí)分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數據庫為好。
四、結語(yǔ)
本文首先明確了財務(wù)風(fēng)險的概念并梳理了目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的研究現狀;其次，分析了造成財務(wù)風(fēng)險的內外部成因;最后，詳細闡述了構建財務(wù)風(fēng)險評估體系的主要步驟。文章主要強調，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險需依行業(yè)而定，每一家企業(yè)的自身內部成因不一樣，因此對財務(wù)風(fēng)險評估體系的構建及后續修正亦以自身歷史數據為好。
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