試論財務(wù)基本假設

一、財務(wù)假設的含義及其特點(diǎn)


根據《韋氏新國際辭典》的解釋?zhuān)�假設的含義有二：一是提出一個(gè)以為理所當然或不言自明的命題；二是基本的條件或假定。美國學(xué)家亨得里克森以為：第一種解釋是說(shuō)，該命題已獲公認，不過(guò)必須通過(guò)其他假設或一般原則、準則和程序來(lái)證實(shí)，即使這一假設被公認，也可能被未來(lái)的調查或發(fā)現對未來(lái)會(huì )計思想的缺乏相關(guān)性而被否定；第二種解釋所說(shuō)的“條件”尚未得到證實(shí)或實(shí)際上不需要證實(shí)，只要這種基本的條件能推導出相關(guān)的概念、合乎邏輯的思想或能產(chǎn)生有用的結論。財務(wù)假設應屬于第二種。在財務(wù)實(shí)踐中，有些不確定的或無(wú)法正面論證的因素，對這些因素熟悉不清楚或不一致會(huì )導致的混亂和財務(wù)結論的不一致。財務(wù)假設包括財務(wù)學(xué)基本假設和具體假設，財務(wù)學(xué)基本假設是財務(wù)理論與實(shí)踐的最根本性的條件、假定。在此基礎之上，可以演繹出財務(wù)學(xué)的基本概念、原則以及等；具體假設是基本假設的具體化，是基本假設的邏輯推演。作為財務(wù)學(xué)基本假設應具備以下特點(diǎn)：


１．具有客觀(guān)實(shí)在性。財務(wù)假設體系應以財務(wù)實(shí)踐為基礎，以財務(wù)發(fā)展過(guò)程中所取得的經(jīng)驗、事實(shí)為素材，經(jīng)過(guò)抽象、概括而成，是主觀(guān)見(jiàn)之于客觀(guān)的結果。


２．具有普遍性。財務(wù)實(shí)踐豐富多彩，千差萬(wàn)別，反映出來(lái)的具體假設也不一樣。作為一門(mén)學(xué)科的假設應具有一定的抽象性、代表性。只有普遍意義上的財務(wù)假設才能推導出一系列的財務(wù)概念、原則與結論。


３．具有排他性。完整的財務(wù)假設體系應相互聯(lián)系、協(xié)調一致。相互矛盾、前后不一致的假設會(huì )推導出不同的財務(wù)模型和財務(wù)結論，這將直接財務(wù)理論結構的嚴密性和性。


４．具有內在的同一性和相互獨立性。同一性是指財務(wù)假設應與財務(wù)目標相關(guān)，和其他財務(wù)概念保持邏輯上的一致，以解決財務(wù)實(shí)踐中存在的為目的。財務(wù)假設在內涵與外延上保持相互獨立，不能相互涵蓋或由此推彼。


二、對財務(wù)假設相關(guān)命題的熟悉


１．理財時(shí)空的不確定性因素。財務(wù)治理首先要解決服務(wù)的對象是誰(shuí)，確定了服務(wù)的對象才能確定理財的空間范圍，可利用的財務(wù)資源以及具體的財務(wù)治理方法。但是，由于的分立、并購以及重組等財務(wù)行為的發(fā)生會(huì )導致理財空間范圍的變化，這種變化將影響財務(wù)治理行為。譬如，對于并購方來(lái)說(shuō)，理財的空間在不斷擴展；對于被并購方來(lái)說(shuō)，理財的空間在不斷萎縮，甚至是消失。任何一個(gè)企業(yè)都有自己的生命周期，理財也有自己的生命周期。企業(yè)可以通過(guò)財務(wù)指標或財務(wù)預警系統測定理財的生命周期，制定出不同的財務(wù)政策。理財時(shí)空不確定因素的關(guān)鍵是理財空間范圍的界定，只要界定了理財的空間范圍，就可以通過(guò)財務(wù)測評系統辨認出理財的生命周期。


２．理財環(huán)境的不確定性因素分析。企業(yè)財務(wù)治理環(huán)境包括、、和文化等方面，其中，最重要的是經(jīng)濟和法律環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境包括國家財政狀況、ＧＤＰ增長(cháng)水平、經(jīng)濟貿易狀況（順差或逆差）、資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)等宏觀(guān)因素，以及財務(wù)狀況、產(chǎn)品結構、技術(shù)水平、市場(chǎng)開(kāi)拓、治理水同等企業(yè)微觀(guān)因素；法律環(huán)境包括公司法、證券法、稅法、投資法等。財務(wù)環(huán)境因素的變化會(huì )導致企業(yè)現金流量的變化，這就要求理論研究職員和實(shí)務(wù)工作者必須科學(xué)地對財務(wù)環(huán)境的變化趨勢進(jìn)行判定、假設，在此基礎上才能作出正確的財務(wù)計劃、猜測和決策。由于：第一，資本能否增值？資本的增值是由資金的時(shí)間價(jià)值和投資報酬率決定的。固然整個(gè)資本總量是不斷增加的，但是，對于不同的理財單位，資金的時(shí)間價(jià)值與投資報酬率又是不同的。作為一門(mén)學(xué)科，研究者研究的條件是什么？財務(wù)治理職員進(jìn)行財務(wù)計劃、猜測和決策時(shí)，銷(xiāo)售增長(cháng)率、股利增長(cháng)率、產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤率等指標的猜測基本條件是什么？資本是增值或減值？第二，市場(chǎng)是否有效？影響市場(chǎng)價(jià)格的因素紛繁復雜，價(jià)格的信息含量以及價(jià)格對信息反映的靈敏度也是不同的，市場(chǎng)交易本錢(qián)、摩擦本錢(qián)以及信息不對稱(chēng)的存在使市場(chǎng)價(jià)格分析趨于復雜。如何對資產(chǎn)定價(jià)？影響資產(chǎn)定價(jià)的可量化因素有哪些？假如不對市場(chǎng)的“脾性”加以界定，就無(wú)法給出財務(wù)估價(jià)模型。財務(wù)的本質(zhì)是資本的投進(jìn)與收益活動(dòng)，假如不對財務(wù)環(huán)境因素以及受其影響的資本和收益特性進(jìn)行假定，財務(wù)理論研究就失往了科學(xué)的基礎和基本條件。


３．財務(wù)關(guān)系中各利益主體的經(jīng)濟行為分析。財務(wù)利益主體包括投資者、債權人、經(jīng)營(yíng)者、職工、顧客、政府等，各利益主體分別提供了實(shí)物資本、人力資本、勞動(dòng)力以及公共物品等資源。各利益主體經(jīng)濟行為的取向決定了處理好財務(wù)關(guān)系的基本原則。按照馬克思的資本理論，“資本是能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值”，資本具有自然逐利的特性，資本的這種特性是由資本所有者的經(jīng)濟行為決定的。資本所有者總是力圖將資本配置到投資報酬率更高的項目上，其經(jīng)濟行為的目標是資本的保值增值。所以，資本的人格化行為表現為“經(jīng)濟人”的行為特點(diǎn)。資本人格化行為假設理論的觀(guān)點(diǎn)頗多，有經(jīng)濟人假設理論、社會(huì )人假設理論、復雜人假設理論等。但是，對于財務(wù)治理而言，應當基于什么樣的觀(guān)點(diǎn)處理財務(wù)關(guān)系，才能實(shí)現企業(yè)的理財目標呢？

三、關(guān)于財務(wù)假設的基本觀(guān)點(diǎn)


１．財務(wù)主體假設。從理財時(shí)空角度，明確界定理財時(shí)空是財務(wù)治理的首要條件，所以提出財務(wù)主體假設。根據上述分析可知，理財空間的界定直接決定了理財的生命周期，所以，只需提出財務(wù)主體假設就可以解決理財時(shí)空所面臨的一系列不確定性因素。財務(wù)主體是指財務(wù)治理所服務(wù)的對象及其可以利用的資源范圍。解決的是為誰(shuí)理財，有哪些資源的題目。財務(wù)主體包括國家財務(wù)主體、財務(wù)主體和個(gè)人財務(wù)主體。國家作為資源的所有者可以籌集資金、對外投資；企業(yè)可以以其擁有的財務(wù)資源公道安排籌資結構、投資結構，實(shí)現財務(wù)目標；個(gè)人也可以以其擁有的資源對外投資實(shí)現財務(wù)目標。特別是在公司制企業(yè)，由于所有權與經(jīng)營(yíng)權的分離，財務(wù)主體假設更有意義。財務(wù)治理職員接受所有者的委托對公司的法人財產(chǎn)進(jìn)行治理。法人財產(chǎn)和個(gè)人財產(chǎn)是由兩個(gè)不同的財務(wù)主體所擁有：法人財產(chǎn)是由公司作為一個(gè)獨立的法人所擁有；個(gè)人財產(chǎn)是由投資者個(gè)人所擁有的財產(chǎn)。根據財務(wù)數據和財務(wù)模型可以辨認出財務(wù)主體所處的生命周期，進(jìn)而制定出不同的財務(wù)政策。


２．資本增值假設。理財環(huán)境的變化是財務(wù)主體理財的外部干擾因素，從理財環(huán)境中抽象出兩個(gè)最基本的財務(wù)因素：資本和價(jià)格。只要對資本和價(jià)格特性作出假定，就可以解決理財環(huán)境的變化對和實(shí)務(wù)工作的。資本增值假設就是其中之一。資本增值假設是指資本總量在周轉循環(huán)的過(guò)程中，資本流量的凈增加。資本流量包括資本流進(jìn)量和資本流出量，凈流量是指資本流進(jìn)量與資本流出量之間的差值。資本增值假設是財務(wù)治理的基本條件，假如財務(wù)治理主體以為資本不會(huì )增值，就沒(méi)有理財的客觀(guān)需求。但是，事實(shí)上，資本增值是個(gè)別財務(wù)主體的美好愿看，由于主體之間理財能力的差異和投資對象的不同，資本增值能力也不一樣，有的甚至出現資本減值。資本增值假設可以邏輯推導出資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險價(jià)值以及投資決策的標準等概念。


３．市場(chǎng)有效性假設。市場(chǎng)有效性假設是基于理財環(huán)境的價(jià)格因素提出的。價(jià)格是由市場(chǎng)的供需關(guān)系等因素決定的，市場(chǎng)是否有效是分析價(jià)格因素的關(guān)鍵。所謂市場(chǎng)有效性是指市場(chǎng)價(jià)格對信息的反映程度。根據價(jià)格對信息的反映程度，市場(chǎng)的有效性可分為：弱勢市場(chǎng)、次強式市場(chǎng)和強勢市場(chǎng)。弱勢市場(chǎng)價(jià)格只能對信息作出反應；次強勢市場(chǎng)價(jià)格能對歷史信息和現有信息作出反應；強勢市場(chǎng)價(jià)格不僅能對歷史信息、現有信息作出反應，而且能對未來(lái)信息作出反應。在強勢市場(chǎng)上，市場(chǎng)的交易本錢(qián)為零，信息搜集本錢(qián)為零，參與主體對未來(lái)的猜測一致而且會(huì )作出一致的決策，價(jià)格是價(jià)值的反映，不存在套利的機會(huì )。市場(chǎng)有效性假設為資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型等財務(wù)估價(jià)模型提供了理論依據。


４．人假設。該假設是基于財務(wù)利益關(guān)系主體經(jīng)濟行為提出的，是處理各種財務(wù)關(guān)系應當遵循的基本條件。經(jīng)濟人假設以為與企業(yè)相關(guān)的各種財務(wù)利益關(guān)系主體是理性的，其行為的目的是為了追逐經(jīng)濟利益的最大化。在處理風(fēng)險與收益之間的關(guān)系時(shí)，總是追求低風(fēng)險高收益、高風(fēng)險高收益或風(fēng)險與收益相當。該假設可以邏輯推導出風(fēng)險與收益均衡原則、本錢(qián)效益原則、經(jīng)濟效益最大化原則等。

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