期貨從業(yè)筆記：期貨交易流程交割

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　　(—)什么是交割

　　交割，是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標的物所有權的轉移，或者按照結算價(jià)進(jìn)行現金差價(jià)結算，了結到期未平倉合約的過(guò)程。其中，以標的物所有權轉移方式進(jìn)行的交割為實(shí)物交割;按結算價(jià)進(jìn)行現金差價(jià)結算的交割方式為現金交割。一般來(lái)說(shuō)，商品期貨以實(shí)物交割方式為主;股票指數期貨、短期利率期貨多采用現金交割方式。

　　(二)交割的作用

　　交割是聯(lián)系期貨與現貨的紐帶。通過(guò)交割，期貨、現貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現貨價(jià)格趨于一致，使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。

　　(三)實(shí)物交割方式與交割結算價(jià)的確定

　　1、實(shí)物交物方式

　　(1)集中交割。

　　(2)滾動(dòng)交割。

　　目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式;

　　鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結合的方式

　　大連商品交易所對黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結合的方式，對棕櫚油、線(xiàn)型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。

　　2、實(shí)物交割結算價(jià)

　　實(shí)物交割結算價(jià)，是指在實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據的基準價(jià)格。

　　(四)實(shí)物交割的流程

　　第一，交易所對交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對。

　　第二，買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)交易所進(jìn)行標準倉單與貨款交換。

　　第三，增值稅發(fā)票流轉。

　　(五)標準倉單

　　標準倉單，是指交割倉庫開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。標準倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉讓、提貨、質(zhì)押等。

　　(六)期轉現

　　1、什么是期轉現

　　期貨轉現貨交易是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì )員(客戶(hù))協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。期轉現交易是國際期貨市場(chǎng)中長(cháng)期實(shí)行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著(zhù)廣泛應用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經(jīng)推出了期轉現交易。

　　2、期轉現交易的優(yōu)越性

　　(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉現可以節約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式;可以提高資金的利用效率。

　　(2)期轉現比“平倉后購銷(xiāo)現貨”更便捷。

　　(3)期轉現比遠期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。

　　3、期轉現交易的基本流程

　　(1)尋找交易對手。

　　(2)交易雙方商定價(jià)格。

　　(3)向交易所提出申請。

　　(4)交易所核準。

　　(5)辦理手續。

　　(6)納稅。

　　4、期轉現實(shí)例

　　(七)現金交割

　　現金交割，是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規則、程序及其公布的交割結算價(jià)進(jìn)行現金差價(jià)結算，了結到期未平倉合約的過(guò)程。

　　中國金融期貨交易所的股票指數期貨合約采用現金交割方式。

 

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