如何建設可持續發(fā)展的資管行業(yè)
導語(yǔ)：應對全球和我國面臨的經(jīng)濟挑戰是資管行業(yè)共同的事業(yè)，折射所有參與方的責任擔當，拷問(wèn)行業(yè)治理模式。下面是關(guān)于征求投資基金協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)洪磊在“ESG定義投資新趨勢研討會(huì )”的講話(huà)內容。
大家上午好。
按照中國的農歷，今天算是春天過(guò)了一半，春寒已走，希望的一年正式來(lái)了。在這個(gè)時(shí)候我們與大家在北京相會(huì )，討論資產(chǎn)管理行業(yè)的可持續性話(huà)題，真是恰逢其時(shí)。
去年10月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )與聯(lián)合國責任投資原則組織UNPRI會(huì )談時(shí)達成一個(gè)共識，即推動(dòng)我國資管行業(yè)踐行負責任的投資，服務(wù)中國經(jīng)濟供給側結構性改革，培育和促發(fā)中國經(jīng)濟新動(dòng)能，戰勝挑戰，為實(shí)現中國經(jīng)濟可持續發(fā)展、中國投資者可持續收益發(fā)揮有益、有效、有恒的作用。為此，自今年1月起，協(xié)會(huì )和聯(lián)合國責任投資原則組織在協(xié)會(huì )的網(wǎng)站和微信公眾號上推出關(guān)于責任投資的系列報告。我們規劃中的第一批9份報告已經(jīng)發(fā)出了4份，今天大家手上看到《空氣污染：投資風(fēng)險與機遇》就是UNPRI專(zhuān)門(mén)為本次研討會(huì )制作的以空氣污染為案例的專(zhuān)題報告。今天，協(xié)會(huì )與聯(lián)合國責任投資原則組織又共同在北京舉行專(zhuān)題研討會(huì )，由馬丁·思坎克主席親自講解如何落實(shí)責任投資原則，由各位行業(yè)專(zhuān)家介紹責任投資的經(jīng)驗和方法，一定可以為我國資管行業(yè)的實(shí)踐提供寶貴的指導和參考。今天，我謹代表中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )向各位來(lái)賓的到來(lái)表示熱烈的歡迎和衷心的感謝，預祝此次圓桌會(huì )議取得圓滿(mǎn)成功!
協(xié)會(huì )認為責任投資的核心價(jià)值觀(guān)是可持續，可持續必須同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)標準：長(cháng)期、有價(jià)值、可增長(cháng)。資本市場(chǎng)的投資與投機是并生的，投機為資本市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，而投資完成了資本發(fā)現價(jià)值、創(chuàng )造價(jià)值，為經(jīng)濟長(cháng)期造血供血、為社會(huì )創(chuàng )造財富的功能。過(guò)度強調其中的任何一方面，都會(huì )出現失衡。當下，我國和全球的資管行業(yè)都面臨同樣的問(wèn)題，就是過(guò)度強調短期功利主義。無(wú)論是股權投資還是證券投資，都過(guò)于關(guān)注現金流動(dòng)的速度，建模都是按分鐘、按天、好一點(diǎn)的按月測算結果，有的甚至完全依靠博取價(jià)差獲利，忽視甚至無(wú)視資金的時(shí)間價(jià)值。大家在學(xué)習金融時(shí)，第一節課就會(huì )遇到兩個(gè)名詞：現在價(jià)值和未來(lái)價(jià)值。想要獲取未來(lái)價(jià)值，起碼要有未來(lái)。所以我們希望中國的資管行業(yè)“不畏浮云遮望眼，風(fēng)物長(cháng)宜放眼量”，真正意識到將責任的概念和強調環(huán)境保護、社會(huì )正義和公司治理的ESG投資方式引入投資流程，并不是公益性、慈善性的綠色優(yōu)惠，而是嚴格嚴謹、實(shí)事求是地將“長(cháng)期、有價(jià)值、可增長(cháng)”納入投資決策指標，實(shí)現價(jià)值投資收益。
站在資管行業(yè)角度，推進(jìn)責任投資需要消除三個(gè)方面的短期主義。
一是基礎資產(chǎn)，核心是建立上市公司ESG相關(guān)信息披露指引，在信息披露的基礎上開(kāi)展對上市公司踐行ESG有效性的評價(jià)，最終建立符合中國國情、價(jià)值觀(guān)統一、真正創(chuàng )造長(cháng)期收益的上市公司ESG指數。根據國際經(jīng)驗，以指數為基礎的資產(chǎn)能夠聚焦于公司的長(cháng)期需求和長(cháng)期戰略。由信息披露、評價(jià)體系和指數構成的推動(dòng)上市公司ESG 可持續發(fā)展的三層架構有利于全面改善中國資本市場(chǎng)基礎資產(chǎn)質(zhì)量，激發(fā)經(jīng)濟增長(cháng)的技術(shù)新動(dòng)能，推動(dòng)上市公司履行社會(huì )公民責任，為全社會(huì )貢獻長(cháng)期價(jià)值增長(cháng)。
二是投資工具，核心是建立資產(chǎn)管理機構和資管產(chǎn)品在ESG投資方面的評價(jià)體系。一直以來(lái)，我國對基金和基金公司的評價(jià)主要基于規模和業(yè)績(jì)。投資是為了幫助投資者實(shí)現養老、教育等不同人生場(chǎng)景下的人生目標，因此單純地將基金等投資工具的收益作為衡量的唯一標準是遠遠不夠的。投資的當期有效性必須與投資者實(shí)現人生目標的進(jìn)程取得一致，評價(jià)方向決定價(jià)值取向，鼓勵資管機構真正發(fā)揮機構投資者的買(mǎi)方優(yōu)勢和專(zhuān)業(yè)化價(jià)值，推動(dòng)被投企業(yè)完善公司治理，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升長(cháng)期回報。
三是投資人，核心是培育個(gè)人投資者的長(cháng)期投資習慣，推動(dòng)更多長(cháng)期機構投資人和長(cháng)期資本進(jìn)入資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟。我國資本市場(chǎng)散戶(hù)化特征還很明顯。根據協(xié)會(huì )最新數據，截至2017年2月底，協(xié)會(huì )自律管理下的資管業(yè)務(wù)總規模達到52.89萬(wàn)億元，其中70%都是來(lái)自各類(lèi)理財資金，最終投資者超過(guò)60%都是個(gè)人。協(xié)會(huì )將繼續推動(dòng)行業(yè)開(kāi)發(fā)可以滿(mǎn)足跨周期資產(chǎn)配置需求的FOF產(chǎn)品，繼續推動(dòng)稅收遞延優(yōu)惠支持的個(gè)人養老金第三支柱建設，通過(guò)規范理財資金和建立以長(cháng)期投資為目標的養老金個(gè)人賬戶(hù)，將短錢(qián)變?yōu)殚L(cháng)錢(qián)，將散戶(hù)化資金來(lái)源變?yōu)闄C構化資金來(lái)源，從資金端要求和約束資產(chǎn)管理機構的投資行為和投資收益實(shí)現可持續化。最終形成投資人、資產(chǎn)管理機構、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者利益一致、行動(dòng)一致的良性機制，見(jiàn)勝于時(shí)間。
應對全球和我國面臨的經(jīng)濟挑戰是資管行業(yè)共同的事業(yè)，折射所有參與方的責任擔當，拷問(wèn)行業(yè)治理模式。“最高的智慧來(lái)自最大的決心”。我相信，在聯(lián)合國責任投資原則組織等伙伴機構的努力下，在廣大行業(yè)同仁的支持下，我們一定可以凝聚各方合力，在摸索中前行，最終達成一份全面、均衡、有力度、可執行、具備約束力的責任投資路線(xiàn)圖，為中國經(jīng)濟可持續發(fā)展注入動(dòng)力。
謝謝大家。
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