- 相關(guān)推薦
a股熔斷機制條件及步驟
熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報價(jià)在一段時(shí)間內只能在這一價(jià)格范圍內交易。以下是小編為大家整理的a股熔斷機制條件及步驟，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
啟動(dòng)條件
每日開(kāi)盤(pán)之后，每當一合約申報價(jià)觸及熔斷價(jià)格時(shí)且持續一分鐘，對該合約啟動(dòng)熔斷機制。
啟動(dòng)步驟：
1、啟動(dòng)熔斷機制后的連續十分鐘內，合約申報價(jià)格不得超過(guò)熔斷價(jià)格，繼續撮合成交。十分鐘后，取消熔斷價(jià)格限制，10%的漲跌停板生效。
2、當出現熔斷價(jià)格的申報時(shí)，進(jìn)入檢查期。檢查期為一分鐘，在檢查期內不允許申報價(jià)格超過(guò)熔斷價(jià)格，對超過(guò)熔斷價(jià)格的申報給出提示。
3、如果熔斷檢查期未完成就進(jìn)入了非交易狀態(tài)，則熔斷檢查期自動(dòng)結束，當再次進(jìn)入可交易狀態(tài)時(shí)，重新開(kāi)始計算熔斷檢查期。
4、熔斷機制啟動(dòng)后不到10分鐘，市場(chǎng)就進(jìn)入了非交易狀態(tài)，則重新開(kāi)始交易后，取消熔斷價(jià)格限制，10%的漲跌停板生效。
5、每日收市前30分鐘內，不啟動(dòng)熔斷機制，但如果有已經(jīng)啟動(dòng)的熔斷期，則繼續執行至熔斷期結束。
6、每個(gè)交易日只啟動(dòng)一次熔斷機制，最后交易日不設熔斷機制。
備注：當某期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。
作用
熔斷機制對于股指期貨[6]，乃至整個(gè)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險控制都是非常有效的。事實(shí)上，自從1988年美國股市引入熔斷機制之后，已經(jīng)有18年沒(méi)有發(fā)生股災，其作用可謂功不可沒(méi)。
熔斷制度對于股指期貨的作用主要表現在如下幾個(gè)方面：
1、對股指期貨市場(chǎng)的交易風(fēng)險提供預警作用，有效防止了風(fēng)險的突發(fā)性和風(fēng)險發(fā)生的嚴重性。從我國股指期貨熔斷機制的設計來(lái)看，在市場(chǎng)波動(dòng)達到10%的漲跌停板之前，引入了一個(gè)6%的熔斷點(diǎn)，即股指期貨的指數點(diǎn)升跌幅達到6%，即在此后的10分鐘交易里指數報價(jià)不能超出熔斷點(diǎn)之外，這不僅給股指期貨的交易者提出了一種警示，也為期貨交易的各級風(fēng)險管理提出了一種警示。這時(shí)，包括對期貨股指期貨的交易者、代理會(huì )員、結算會(huì )員和交易所都有一種強烈的提示，使他們都意識到后面的交易將是一種什么狀態(tài)，并采取相應的防范措施，從而使交易風(fēng)險不會(huì )在無(wú)任何征兆的情況下突然發(fā)生。
2、為控制交易風(fēng)險贏(yíng)得思考時(shí)間和操作時(shí)間。由于在市場(chǎng)波動(dòng)達到6%的熔斷點(diǎn)時(shí)，會(huì )有10分鐘的熔斷點(diǎn)內交易，這足以讓交易者有充裕的時(shí)間考慮風(fēng)險管理的辦法和在恢復交易之后將體現自己操作意愿的交易指令下達到交易所內供計算主機撮合成交。
3、有利于消除陳舊價(jià)格導致期貨市場(chǎng)流動(dòng)性下降。在出現股指期貨異常波動(dòng)的單邊行情中，由于大量的買(mǎi)盤(pán)(或賣(mài)盤(pán))的堵塞會(huì )延遲行情的正常顯示，從而產(chǎn)生陳舊性?xún)r(jià)格，這時(shí)人們所看到的價(jià)格實(shí)際上是上一個(gè)時(shí)刻的價(jià)格，按此價(jià)格申報交易必不能成交;不成交指令不斷地大量進(jìn)入交易系統將造成更嚴重的交易堵塞，使數據的顯示更加滯后。有了10分鐘的熔斷期，可以消除交易系統的指令堵塞現象，消除陳舊性?xún)r(jià)格，保證交易的暢通。
4、為逐步化解交易風(fēng)險提供了制度上的保障。當異常波動(dòng)的極端行情出現時(shí)，沒(méi)有熔斷機制的市場(chǎng)會(huì )橫沖直撞，通常情況下需要數月甚至一年的波幅在頃刻之間完成，這會(huì )打作錯方向的交易者一個(gè)觸手不及，一倍甚至數倍于交易保證金的賬戶(hù)被迅速打穿，這將增加結算難度和帶來(lái)數不清的糾紛。
在這種情況下，采取停市的辦法也不能奏效。一個(gè)典型的例子就是，香港期交所在世界性股災之后的1987年10月20日宣布停市四天，以減少股災損失，但此舉并沒(méi)有起到應有的效果，累積的市場(chǎng)風(fēng)險如潰堤之水泛濫成災，開(kāi)市之后香港的恒生指數又下跌了33%，多數會(huì )員因保證金穿倉而無(wú)法履約，違約事件頻頻發(fā)生，交易所幾乎破產(chǎn)。
當股指期貨交易引入熔斷機制之后，就能做到分階段逐步化解交易風(fēng)險，而不至于一步到位、措手不及。
日本地震發(fā)生后的“余波”迅速擴散到期貨市場(chǎng)上。由于日本橡膠期貨的多個(gè)近月合約在開(kāi)盤(pán)后暴跌并觸及跌停板，日膠期貨交易甚至出現一度停盤(pán)的情況。
東京工業(yè)品交易所昨日上午發(fā)布公告稱(chēng)，由于受到地震因素的干擾，該交易所決定在橡膠交易中啟動(dòng)熔斷機制，規定橡膠品種的價(jià)格變動(dòng)幅度較上一交易日結算價(jià)不超過(guò)30日元。昨日下午，東京工業(yè)品交易所再次發(fā)布公告表示，擴大橡膠期貨交易的漲跌幅限額。截至昨日，日本橡膠期貨的主力合約暴跌58.4日元至343日元。
渤海期貨分析師表示，由于日本多家汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)商都位于日本東海岸，地震導致豐田、本田和日產(chǎn)等廠(chǎng)商損失嚴重。不論是從日本及全球經(jīng)濟，還是從橡膠下游需求來(lái)看，日本地震都對橡膠走勢形成利空影響。雖然地震對日本經(jīng)濟及天膠需求的實(shí)質(zhì)影響還難以確定，但心理因素卻足以引導投機資金做空橡膠。
相關(guān)金融知識：
熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報價(jià)在一段時(shí)間內只能在這一價(jià)格范圍內交易。
滬深300指數期貨合約的熔斷價(jià)格為前一交易日結算價(jià)的正負6%。當市場(chǎng)價(jià)格觸及6%，并持續一分鐘，熔斷機制啟動(dòng)。在隨后的十分鐘內，賣(mài)買(mǎi)申報價(jià)格只能在6%之內，并繼續成交。超過(guò)6%的申報會(huì )被拒絕。十分鐘后，價(jià)格限制放大到10%。
設置熔斷機制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過(guò)度反應。
滬深300指數期貨合約的熔斷價(jià)格為前一交易日結算價(jià)的正負5%，當市場(chǎng)價(jià)格觸及5%，熔斷機制啟動(dòng)。在隨后的五分鐘內，賣(mài)買(mǎi)申報價(jià)格只能在5%之內，并繼續成交。超過(guò)5%的申報會(huì )被拒絕。十分鐘后，價(jià)格限制放大到7%。設置熔斷機制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過(guò)度反應。
指數熔斷機制總體安排是：當滬深300指數日內漲跌幅達到一定閾值時(shí)，滬、深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時(shí)間結束后，視情況恢復交易或直接收盤(pán)。
漲跌停板指當某一期貨合約在某一交易日收盤(pán)前5分鐘內出現只有停板價(jià)位的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報、沒(méi)有停板價(jià)位的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報，或者一有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報就成交、但未打開(kāi)停板價(jià)位的情況。在漲跌停板制度下，前交易日結算價(jià)加上允許的最大漲幅構成當日價(jià)格上漲的上限，稱(chēng)為漲停板；前一交易日結算價(jià)減去允許的最大跌幅構成價(jià)格下跌的下限，稱(chēng)為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數量?jì)煞N形式。
那么，熔斷機制和漲停跌板的區別在哪里呢？
熔斷機制，暫停交易的緩沖機制，持續時(shí)間過(guò)后可繼續交易；漲跌停板制度，封死之后，沒(méi)法繼續單邊成交。徹底斷了，除非反向掛單，比較死板，不利于交易連續性。
熔斷機制的缺點(diǎn)是，暫停交易是對市場(chǎng)的直接干預，諸多投資者并不希望犧牲自己的自由買(mǎi)賣(mài)權利。漲跌停板限制對市場(chǎng)影響遠大于熔斷機制，而熔斷機制又是直接干預，因此在漲跌停限制的基礎上引入熔斷機制，會(huì )進(jìn)一步影響市場(chǎng)的自由度，對市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展不利。
熔斷機制和漲跌停板的兩個(gè)區別：
1.中國的漲跌停指標是個(gè)股，美國的交易所則是根據指數，因此熔斷出現的頻率低得多。
2.中國的漲跌停是只要達到10%，就不能再以更高或更低的價(jià)格進(jìn)行交易了。美國的交易所則有不同的熔斷層（比如紐交所就是根據標普的7%，13%，20%有三個(gè)層級），每個(gè)層級的熔斷機制不同（比如紐交所第一層和第二層是暫停交易15分鐘，第三層則是整日停止交易）。另外，美國的熔斷只關(guān)心跌幅，漲多少他們是不會(huì )管的。
熔斷機制是停止交易給大家時(shí)間來(lái)消化價(jià)格劇烈變動(dòng)過(guò)程中所帶來(lái)的信息。漲停板并沒(méi)有暫停交易，而是在強制限制了價(jià)格的單日變動(dòng)區間。從市場(chǎng)公平的角度上來(lái)說(shuō)，熔斷機制會(huì )好一些。最近的A股就是很好的例子，一個(gè)票跌停以后喪失流動(dòng)性，會(huì )迫使大家轉而賣(mài)出別的票。在高杠桿環(huán)境下就開(kāi)始多米諾骨牌了。擁有資金優(yōu)勢的前提下，漲跌停對普通散戶(hù)更不公平。
【a股熔斷機制條件及步驟】相關(guān)文章：
什么是熔斷機制?a股熔斷機制生效07-21
證監會(huì )暫停A股熔斷機制分析07-21
A股實(shí)施熔斷機制首個(gè)交易日兩觸閾值提前收市07-21
2016減持新規疏導拋壓熔斷機制“熔斷”07-21
2016股市熔斷暫停原因07-21
不完全是熔斷機制的錯07-21
德國留學(xué)高校申請條件步驟介紹05-30
淺談新西蘭留學(xué)后移民的條件步驟05-30