營(yíng)造和諧消費環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟又好又快發(fā)展，是我們國家經(jīng)濟發(fā)展的基本條件，下面隨YJBYS小編來(lái)看看關(guān)于消費者權益日的黑板報素材吧。
315投資者權益保護宣傳月——各國退市制度的介紹
一、美國：紐約證券交易所及納斯達克證券交易所
1、紐約證券交易所的退市標準
《紐約證券交易所上市規則》在第八章“暫停上市及終止上市”中規定了上市公司“持續上市標準”，具體如下
(1)資本或普通股的分布標準(802.01A)。包括：①股東人數少于400個(gè);②股東人數少于1200個(gè)并且在最近12個(gè)月里月平均交易量低于10萬(wàn)股;③社會(huì )公眾持有股票少于60萬(wàn)股。
(2)資本或普通股的數量標準(802.01B)。上市公司需要滿(mǎn)足《紐約證券交易所上市規則》第102.01C和103.01B條所規定的財務(wù)測試。
(3)價(jià)格標準(802.01C)。若上市公司的股票連續30個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格低于1美元，將被視為低于標準。在收到通知后，公司必須在6個(gè)月內將股價(jià)和平均每股價(jià)格恢復到高于1美元的水平。
(4)其他標準(802.01D)。出現下列情況的，交易所可以根據802.02和803.03規定的程序自主做出決定讓公司摘牌：①經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)范圍減少:經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)由于被出售、租賃、沒(méi)收、充公等原因而大幅度減少，或公司停止經(jīng)營(yíng)，或由于各種原因終止了其主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng);②破產(chǎn)或清算：如果公司依據《破產(chǎn)法》提出破產(chǎn)申請或公司已開(kāi)始清算，或者公司依據《破產(chǎn)法》申請重組，交易所會(huì )自行決定公司股票是否繼續上市交易;③經(jīng)證券交易所認可的權威意見(jiàn)認定證券失去投資價(jià)值;④證券注冊不再生效，即根據《1934年證券交易法》的注冊或豁免注冊不再有效;⑤違反協(xié)議：公司違反與交易所簽訂的上市協(xié)議的;⑥因為回贖、支付或整體替換;⑦操作違反公共利益的;⑧其他可能導致摘牌的因素，包括：公司沒(méi)有及時(shí)、準確、充分地向股東和公眾披露信息;財務(wù)報告有虛假;沒(méi)有依據公共政策行為;經(jīng)營(yíng)或財務(wù)狀況不能令人滿(mǎn)意;無(wú)條件地使用公司基金購買(mǎi)公司股票等。
2、紐約證券交易所的退市流程
交易所決定讓某只股票退市時(shí)，會(huì )書(shū)面通知上市公司，解釋做此決定的依據和采取行動(dòng)的政策及其依據，交易所會(huì )同時(shí)做兩件事情，第一，公開(kāi)披露公司的狀況，和交易所作退市決定的依據;第二，開(kāi)始每日發(fā)布股票信息和信息通知確認股票的狀況，包括交易所網(wǎng)站的相似信息。
如果上市公司不要求在特定期內復核，交易所將停止交易該股票，如果被申請復核，復核程序將在申請被交易所秘書(shū)處建檔后的至少25個(gè)交易日開(kāi)始啟動(dòng)，雙方都要提交摘要和相關(guān)材料給對方和交易所總委員會(huì )辦公室。如果委員會(huì )決定證券發(fā)行者應該退市，一旦實(shí)施，交易所將立即停止交易，同時(shí)，交易所會(huì )將股票退市最后決定的信息在報紙上刊登，并同時(shí)在網(wǎng)站上掛出帖子告知公眾，這樣的公告在決議實(shí)際生效之前會(huì )一直掛在交易所網(wǎng)站上。如果交易所認為股票不應該退市的話(huà)，發(fā)行者會(huì )受到該決議的通知。
3、納斯達克證券交易所的退市標準
納斯達克交易所分為三個(gè)市場(chǎng)，以納斯達克全球市場(chǎng)為例，《納斯達克交易所上市規則》第5450條規定了納斯達克全球市場(chǎng)的上市除了滿(mǎn)足“持續上市”的最基本要求，即股價(jià)不得低于1美元，且至少需要有400位股東，還需滿(mǎn)足下列三項維持標準中的至少一項：
(1)股東權益不得低于1000萬(wàn)美元，且至少75萬(wàn)份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于500萬(wàn)美元，且擁有至少兩位注冊、活躍的做市商;
(2)上市股票的總市值不得低于5000萬(wàn)美元，且至少110萬(wàn)份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬(wàn)美元，且擁有至少四位注冊、活躍的做市商;
(3)在最近一個(gè)財政年度，或在最近三個(gè)財政年度的兩年中，總資產(chǎn)和總收入不得低于5000萬(wàn)美元，且至少110萬(wàn)份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬(wàn)美元，且擁有至少四位注冊、活躍的做市商;
4、納斯達克證券交易所的退市流程
納斯達克證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司在接到退市通知后45天內，如有異議，有權逐級提出上訴。先是納斯達克交易所上市資格審查部門(mén)，接著(zhù)是交易所的聆訊小組，然后是納斯達克上市與聽(tīng)證審查委員會(huì )，繼而是納斯達克董事會(huì )，最后美國證監會(huì )將進(jìn)行最終裁決。
二、日本:東京證券交易所
1、東京證券交易所的退市標準
東京證券交易所《證券上市規則》第601條規定，上市公司出現下列情形之一就將被除牌：
(1)股東數目：股東數目小于400人(1年寬限期);
(2)可交易證券：可交易證券數目小于2000個(gè)單位，或可交易證券市值小于5億日元，或可交易證券占總股本的比重小于5%(1年寬限期);
(3)交易量：過(guò)去一年平均月交易量小于10個(gè)單位，或3個(gè)月沒(méi)有交易;
(4)市值：當證券市值小于10億日元，且在未來(lái)的9個(gè)月內沒(méi)有改善，或市值小于總發(fā)行股本數的2倍，且3個(gè)月內沒(méi)有改善;
(5)資不抵債：當上市公司出現資不抵債的狀況，且在一年內沒(méi)有改善;
(6)⑾虛假陳述或否定意見(jiàn)：上市公司在年報或半年報中進(jìn)行了“錯誤陳述”，且造成了重大影響，或上市公司的審計報告中申明“否定意見(jiàn)”或“放棄表達意見(jiàn)”，且造成了重大影響;
(7)其他相關(guān)重大事項：違反上市協(xié)議，延遲提交證券報告及季度報告等;
三、我國香港地區：香港聯(lián)合交易所
1、香港聯(lián)合交易所主板的退市標準
香港聯(lián)合交易所《主板上市規則》第6.01條規定：交易所在批準發(fā)行人上市時(shí)必附帶如下條件：如交易所認為有必要保障投資者或維護一個(gè)有秩序的市場(chǎng)，則無(wú)論是否應發(fā)行人的要求，本交易所均可在其認為適當的情況及條件下，隨時(shí)暫停任何證券的買(mǎi)賣(mài)或將任何證券除牌。在下列情況下，交易所亦可采取上述行動(dòng)：
(1)發(fā)行人未能遵守交易所的上市規則，而交易所認為情況嚴重者;
(2)交易所認為公眾人士所持有的證券數量不足(《主板上市規則》第8.08⑴條規定：無(wú)論何時(shí)，發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有);
(3)交易所認為發(fā)行人沒(méi)有足夠的業(yè)務(wù)運作或相當價(jià)值的資產(chǎn)，以保證其證券可繼續上市(參照《主板上市規則》第13.24條);
(4)交易所認為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市。
《主板上市規則》第6.10條規定：如交易所認為一名發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市，本交易所將刊登公告，載明該發(fā)行人的名稱(chēng)，并列明限期，以便該發(fā)行人在限期內對導致其不適合上市的事項做出補救。交易所如認為適當，將暫停發(fā)行人證券的買(mǎi)賣(mài)。如發(fā)行人未能于公告所載的限期內對該等事項做出補救，本交易所可將其除牌。
2、香港聯(lián)合交易所主板的退市程序
根據證券上市規則《第17項應用指引》，有關(guān)除牌程序會(huì )按下列四個(gè)階段進(jìn)行
(1)在停牌后首6個(gè)月的初段時(shí)間，交易所會(huì )檢查有關(guān)情況的發(fā)展。在這段時(shí)間，發(fā)行人須按第13.09條的規定，定期就有關(guān)發(fā)展發(fā)出公告，向股東交待進(jìn)展情況。在這6個(gè)月期限結束時(shí)，交易所會(huì )決定有關(guān)個(gè)案是否適當進(jìn)入程序的第二階段。
(2)在第二階段，交易所將會(huì )致函發(fā)行人，使其注意它持續未能符合第13.24條的規定，并忠告發(fā)行人須于氣候的6個(gè)月內呈交復牌建議。這段期間內，交易所會(huì )繼續檢查發(fā)行人方面的進(jìn)展，并要求發(fā)行人的董事按月呈交進(jìn)度報告。在6個(gè)月限期結束時(shí)，交易所會(huì )決定有關(guān)個(gè)案是否適當進(jìn)入程序的第三階段。在作此決定過(guò)程中，交易所會(huì )考慮發(fā)行人或其他代表提交的任何建議。
(3)如決定有關(guān)個(gè)案須進(jìn)入第三階段，交易所會(huì )刊登通告，載列該名發(fā)行人的名稱(chēng)及指出其資產(chǎn)或業(yè)務(wù)運作不足以維持其上市地位，并訂出發(fā)行人可呈交復牌建議的期限(一般為6個(gè)月)。發(fā)行人在此第三階段中亦須按月向交易所呈交進(jìn)度報告。
(4)在第三階段結束時(shí)，如尚未接獲任何復牌建議，發(fā)行人的上市地位將予取消。屆時(shí)，交易所及有關(guān)發(fā)行人均會(huì )就此發(fā)出公告。
3、創(chuàng )業(yè)板的退市標準和程序
根據《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第9.04條，無(wú)論是否應發(fā)行人的要求，交易所在任何情況下均可暫停發(fā)行人的證券的買(mǎi)賣(mài)，包括：
(1)發(fā)行人被接管或清盤(pán);
(2)交易所認為發(fā)行人社會(huì )公眾所持有的股票數量不足(參考《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第11.23條);
(3)交易所認為發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)不足保證其證券可繼續上市;
(4)交易所認為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市;
(5)出現違反《創(chuàng )業(yè)板上市規則》的情況，而交易所認為其嚴重程度足以導致停牌;
(6)市場(chǎng)的完整性及聲譽(yù)已經(jīng)或可能會(huì )因買(mǎi)賣(mài)發(fā)行人的證券而受損;
(7)發(fā)行人的上市證券的價(jià)格和成交量出現未有解釋的不尋常變動(dòng)，同時(shí)未能及時(shí)聯(lián)絡(luò )發(fā)行人的授權代表，以確定發(fā)行人并不知悉任何有關(guān)或可能有關(guān)該證券不尋常價(jià)格或成交量變動(dòng)的事情或事態(tài)發(fā)展，又或當發(fā)行人延遲發(fā)出《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第17.11條所規定形式的公告;⑻市場(chǎng)上就有關(guān)股價(jià)敏感資料出現不公平的發(fā)布或泄露，使得發(fā)行人的上市證券的價(jià)格或成交量出現不尋常的變動(dòng)。
根據《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第9.14條與9.15條，交易所可在任何情況下及于發(fā)行人的證券已持續停牌一段長(cháng)的時(shí)間而發(fā)行人并無(wú)采取足夠的措施令證券復牌的情況下，取消發(fā)行人的上市地位。倘交易所打算行使其除牌權利，則交易所通常會(huì )給與發(fā)行人通知，表示本交易所要求發(fā)行人于某段時(shí)間(一般為六個(gè)月)內不就該等引致交易所打算行使其除牌權利的事情(或向本交易所提交補救有關(guān)情況的建議)。
相關(guān)文章推薦：