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證券投資基金的分類(lèi)有哪些
證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人購買(mǎi)有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。以下是小編幫大家整理的證券投資基金的分類(lèi)有哪些，希望大家能夠喜歡。
(一)按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。
契約型基金又稱(chēng)為單位信托，是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設立的一種基金。
公司型基金是依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。
公司型基金在組織形式上與股份有限公司類(lèi)似，由股東選舉董事會(huì )，由董事會(huì )選聘基金管理公司，基金管理公司負責管理基金的投資業(yè)務(wù)。
1.公司型基金的特點(diǎn)：
(1)基金的設立程序類(lèi)似于一般的股份公司，基金本身為獨立法人機構。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專(zhuān)業(yè)的財務(wù)顧問(wèn)或管理公司來(lái)經(jīng)營(yíng)、管理基金資產(chǎn)。
(2)基金的組織結構與一般股份公司類(lèi)似，設有董事會(huì )和持有人大會(huì )�；鹳Y產(chǎn)歸基金所有。
2.契約型基金與公司型基金的區別：
(1)資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過(guò)發(fā)行基金份額籌集起來(lái)的信托財產(chǎn);公司型基金的資金是通過(guò)發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。
(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人，即享有基金的受益權。公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。
(3)基金的營(yíng)運依據不同。契約型基金依據基金契約營(yíng)運基金，公司型基金依據基金公司章程營(yíng)運基金。
(二)按基金運作方式不同，基金可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。
封閉式基金是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請贖回原基金。
決定基金期限長(cháng)短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長(cháng)短。二是宏觀(guān)經(jīng)濟形勢。
開(kāi)放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或者贖回的基金。
封閉式基金與開(kāi)放式基金有以下主要區別：
1.期限不同。
2.發(fā)行規模限制不同。
3.基金份額交易方式不同。(絕大多數開(kāi)放式基金不上市交易)
4.基金份額的交易價(jià)格計算標準不同。
封閉式基金與開(kāi)放式基金的基金份額除了首次發(fā)行價(jià)都是按面值加一定百分比的購買(mǎi)費計算外，以后的交易計價(jià)方式不同。封閉式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，常出現溢價(jià)或折價(jià)現象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。
開(kāi)放式基金的交易價(jià)格則取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，其申購價(jià)一般是基金份額凈資產(chǎn)值加一定的購買(mǎi)費，贖回價(jià)是基金份額凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費，不直接受市場(chǎng)供求影響。
5.基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。
封閉式基金一般每周或更長(cháng)時(shí)間公布一次，開(kāi)放式基金一般在每個(gè)交易日連續公布。
6.交易費用不同。
投資者在買(mǎi)賣(mài)封閉式基金時(shí)，在基金價(jià)格之外要支付手續費;投資者在買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金時(shí)，則要支付申購費和贖回費。
7.投資策略不同。
封閉式基金在封閉期內基金規模不會(huì )減少，因此可進(jìn)行長(cháng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效地在預定計劃內進(jìn)行。
(三)按投資標的劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金等。
1.債券基金。
債券基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。由于債券的年利率固定，因而這類(lèi)基金的風(fēng)險較低，適合于穩健型投資者。債券基金的收益會(huì )受市場(chǎng)利率的影響，當市場(chǎng)利率下調時(shí)，其收益會(huì )上升;反之，則相反。
在我國，根據《證券投資基金運作管理辦法》的規定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。
2.股票基金。
股票基金是指以上市股票為主要投資對象的證券投資基金。股票基金的投資目標側重于追求資本利得和長(cháng)期資本增值。股票基金是最重要的基金品種。
按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金和專(zhuān)門(mén)化股票基金。前者分散投資于各種普通股票，風(fēng)險較小;后者專(zhuān)門(mén)投資于某一行業(yè)、某一地區的股票，風(fēng)險相對較大。
在我國，根據《證券投資基金運作管理辦法》的規定，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金。
3.貨幣市場(chǎng)基金。
貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對象的一種基金，其投資對象期限在1年以?xún)�，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據及商業(yè)票據等貨幣市場(chǎng)工具。
在我國，根據《證券投資基金運作管理辦法》的規定，僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金。
貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、購買(mǎi)限額低、流動(dòng)性強、收益較高、管理費用低，有些還不收取贖回費用。因此，貨幣市場(chǎng)基金通常被認為是低風(fēng)險的投資工具。
按照中國證監會(huì )發(fā)布的《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行辦法》以及其他有關(guān)規定，目前我國貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括：
(1)現金;(2)1年以?xún)?含1年)的銀行定期存款、大額存單;(3)剩余期限在397天以?xún)?含397天)的債券;(4)期限在1年以?xún)?含1年)的債券回購;(5)期限在1年以?xún)?含1年)的中央銀行票據;(6)剩余期限在397天以?xún)?含397天)的資產(chǎn)支持證券;(7)中國證監會(huì )、中國人民銀行認可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。
貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具：(1)股票;(2)可轉換債券;(3)剩余期限超過(guò)397天的債券;(4)信用等級在A(yíng)AA級以下的企業(yè)債券;(5)國內信用評級機構評定的A-1級或相當于A(yíng)-1級的短期信用級別及其該標準以下的短期融資券;(6)流通受限的證券;(7)中國證監會(huì )、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。
4.衍生證券投資基金
這種基金的風(fēng)險大，因為衍生證券一般是高風(fēng)險的投資品種。
(四)按投資目標劃分，基金可分為成長(cháng)型基金、收入型基金和平衡型基金
1.成長(cháng)型基金。
基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信用度較高、有長(cháng)期成長(cháng)前景或長(cháng)期盈余的所謂成長(cháng)公司的股票。
分類(lèi)：穩健成長(cháng)型基金和積極成長(cháng)型基金。
2.收入型基金。
收入型基金主要投資于可帶來(lái)現金收入的有價(jià)證券，以獲取當期的最大收入為目的。
分類(lèi)：固定收入型基金和股票收入型基金。
3.平衡型基金。
平衡型基金將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。這種基金一般將25%～50%的資產(chǎn)投資于債券及優(yōu)先股，其余的投資于普通股。平衡型基金的特點(diǎn)是風(fēng)險比較低，缺點(diǎn)是成長(cháng)的潛力不大。
(五)按投資理念不同，可分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金
1.主動(dòng)型基金。被動(dòng)型基金是指力圖取得超越基準組合表現的基金。
2.被動(dòng)型基金。被動(dòng)型基金一般選取特定指數作為追蹤對象，因此，通常又被稱(chēng)為指數基金。
指數基金的優(yōu)勢是：(1)費用低廉。指數基金的管理費較低，尤其交易費用較低。(2)風(fēng)險較小。由于指數基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的非系統風(fēng)險，而且可以避免由于基金持股集中帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險。(3)在以機構投資者為主的市場(chǎng)中，指數基金可獲得市場(chǎng)平均收益率，可以為股票投資者提供比較穩定的投資回報。(4)指數基金可以作為避險套利的工具。對于投資者尤其是機構投資者來(lái)說(shuō)，指數基金是他們避險套利的重要工具。由于指數基金收益率的穩定性、投資的分散性以及高流動(dòng)性，特別適于社�；鸬葦殿~較大、風(fēng)險承受能力較低的資金投資。
(六)特殊類(lèi)型的基金
1.ETF。ETF是英文“Exchange Traded Funds”的簡(jiǎn)稱(chēng)，常被譯為“交易所交易基金”，上海證券交易所則將其定名為“交易型開(kāi)放式指數基金”。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運作方式。ETF結合了封閉式基金與開(kāi)放式基金的運作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，另一方面又可以像開(kāi)放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現金。這種交易方式使該類(lèi)基金存在一、二級市場(chǎng)之間的套利機制，可有效防止類(lèi)似封閉式基金的大幅折價(jià)現象。
(1)ETF的產(chǎn)生。ETF出現于20世紀90年代初期。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數參與份額(TIPs)是嚴格意義上最早出現的ETF，但于2000年終止�，F存最早的ETF是美國證券交易所(AMEX)于1993年推出的標準普爾存托憑證(SPDRs)。在亞洲，自1999年我國香港地區推出盈富基金以來(lái)，新加坡、日本、我國臺灣等地的交易所也紛紛推出了ETF產(chǎn)品(我國香港稱(chēng)“交易所買(mǎi)賣(mài)基金”，我國臺灣稱(chēng)“指數股票型證券投資信托基金”)。2004年12月30日，我國華夏基金管理公司以上證50指數為模板，募集設立了“上證50交易型開(kāi)放式指數證券投資基金”(簡(jiǎn)稱(chēng) “50ETF”)，并于2005年2月23日在上海證券交易所上市交易，采用的是完全復制法。2006年2月21日，易方達深證1OOETF正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只ETF。
(2)ETF的特點(diǎn)。ETF是以某一選定的指數所包含的成分證券為投資對象，依據構成指數的證券種類(lèi)和比例，采用完全復制或抽樣復制的方法進(jìn)行被動(dòng)投資的指數型基金。ETF最大的特點(diǎn)是實(shí)物申購、贖回機制，即它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時(shí)是以基金份額換回一籃子股票而不是現金。ETF有“最小申購、贖回份額”的規定，通常最小申購、贖回單位是50萬(wàn)份或100萬(wàn)份，申購、贖回必須以最小申購、贖回單位的整數倍進(jìn)行，一般只有機構投資者才有實(shí)力參與一級市場(chǎng)的實(shí)物申購與贖回交易。ETF實(shí)行一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)并存的交易制度。在一級市場(chǎng)，機構投資者可以在交易時(shí)間內以ETF指定的一籃子股票申購ETF份額或以ETF份額贖回一籃子股票。在二級市場(chǎng)，ETF與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易，基金買(mǎi)入申報數量為100份或其整數倍，不足l00份的基金可以賣(mài)出，機構投資者和中小投資者都可以按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行ETF份額交易。這種雙重交易機制使ETF的二級市場(chǎng)價(jià)格不會(huì )過(guò)度偏離基金份額凈值，因為一、二級市場(chǎng)的差價(jià)會(huì )產(chǎn)生套利機會(huì )，而套利交易會(huì )使二級市場(chǎng)價(jià)格回復到基金份額凈值附近。
2.LOF。上市開(kāi)放式基金(Listed Open—ended Funds，LOF)是一種既可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回，并通過(guò)份額轉托管機制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內市場(chǎng)有機地聯(lián)系在一起的一種開(kāi)放式基金。
盡管同樣是交易所交易的開(kāi)放式基金，但就產(chǎn)品特性看，深圳證券交易所推出的LOF在世界范圍內具有首創(chuàng )性。與ETF相區別，LOF不一定采用指數基金模式，也可以是主動(dòng)管理型基金;同時(shí)，申購和贖回均以現金進(jìn)行，對申購和贖回沒(méi)有規模上的限制，可以在交易所申購、贖回，也可以在代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。LOF所具有的可以在場(chǎng)內外申購、贖回，以及場(chǎng)內外轉托管的制度安排，使LOF不會(huì )出現封閉式基金大幅度折價(jià)交易的現象。
3.保本基金。保本基金是指通過(guò)采用投資組合保險技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。保本基金的投資目標是在鎖定下跌風(fēng)險的同時(shí)力爭有機會(huì )獲得潛在的高回報。目前，我國已有保本基金。
4.QDⅡ基金。QDⅡ是Qualified Domestic Institutional Investors(合格的境內機構投資者)的首字縮寫(xiě)。QDⅡ基金是指在一國境內設立，經(jīng)該國有關(guān)部門(mén)批準從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國內投資者參與國際市場(chǎng)投資提供了便利。2007年我國推出了首批QDⅡ基金。
5.分級基金。分級基金又被稱(chēng)為“結構型基金”、“可分離交易基金”，是指在一只基金內部通過(guò)結構化的設計或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預期收益與風(fēng)險的兩類(lèi)(級)或多類(lèi)(級)份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。
證券投資基金起源
最早的基金究竟誕生于何時(shí)何地并沒(méi)有一致的看法。有人認為是1822年由荷蘭國王威廉一世所創(chuàng )立的私人信托投資基金可能是最早的。更有人認為，1774年，荷蘭商人凱特威士（Ketwich）最早已經(jīng)付諸實(shí)踐，創(chuàng )辦了一支信托基金。
一般認為1868年的英國的 “海外及殖民地政府信托基金”是世界上第一支基金（封閉基金）；而1924年誕生于美國的“馬薩諸塞投資信托基金”是世界上的第一支開(kāi)放式基金。
證券投資基金制度特點(diǎn)
根據證券投資基金的含義，我們可以看出其性質(zhì)體現在以下幾個(gè)方面：
�。�1）證券投資基金是一種集合投資制度。
證券投資基金是一種積少成多的整體組合投資方式，它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，組建投資管理公司進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化管理和經(jīng)營(yíng)。在這種制度下，資金的運作受到多重監督。
�。�2）證券投資基金是一種信托投資方式。
它與一般金融信托關(guān)系一樣，主要有委托人、受托人、受益人三個(gè)關(guān)系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。但證券基金作為金融信托業(yè)務(wù)的一種形式，又有自己的特點(diǎn)。如從事有價(jià)證券投資主要當事人中還有一個(gè)不可缺少的托管機構，它不能與受托人（基金管理公司）由同一機構擔任，而且基金托管人一般是法人；基金管理人并不對每個(gè)投資者的資金都分別加以運用，而是將其集合起來(lái)，形成一筆巨額資金再加以運作。
�。�3）證券投資基金是一種金融中介機構。
它存在于投資者與投資對象之間，起著(zhù)把投資者的資金轉換成金融資產(chǎn)，通過(guò)專(zhuān)門(mén)機構在金融市場(chǎng)上再投資，從而使貨幣資產(chǎn)得到增值的作用。證券投資基金的管理者對投資者所投入的資金負有經(jīng)營(yíng)、管理的職責，而且必須按照合同（或契約）的要求確定資金投向，保證投資者的資金安全和收益最大化。
�。�4）證券投資基金是一種證券投資工具。
它發(fā)行的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）與股票、債券一起構成有價(jià)證券的三大品種。投資者通過(guò)購買(mǎi)基金券完成投資行為，并憑之分享證券投資基金的投資收益，承擔證券投資基金的投資風(fēng)險。
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