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注冊會(huì )計師考試財務(wù)成本管理資料:加權平均資本成本
加權平均資本成本：
1.計算加權平均資本成本權數的選擇
| 類(lèi)別 | 特點(diǎn) |
| 賬面價(jià)值加權 |
根據企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會(huì )計價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。 缺點(diǎn)：賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)；賬面價(jià)值會(huì )歪曲資本成本，因為賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。 |
| 實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權 |
根據當前負債和權益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量每種資本的比例。 缺點(diǎn)：由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負債和權益的比例也隨之變動(dòng)，計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的。 |
| 目標資本結構加權 |
根據按市場(chǎng)價(jià)值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。 優(yōu)點(diǎn)：這種方法可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格，回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值權數和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權數那樣只反映過(guò)去和現在的資本結構。 |
2.發(fā)行成本的影響
大多數的債務(wù)籌資是私下進(jìn)行而不是公開(kāi)發(fā)行，大多數權益籌資來(lái)自?xún)炔苛舸媸找娑峭獠繖嘁婊I資，因此沒(méi)有發(fā)行費用。如果公開(kāi)發(fā)行債務(wù)和股權，發(fā)行成本就需要給予重視。
3.資本成本的影響因素。
外部因素：利率、市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)、稅率
內部因素：資本結構、股利政策、投資政策
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