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大盤(pán)點(diǎn)中小企業(yè)融資方式
中小企業(yè)融資是指金融機構針對中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現有企業(yè)籌集資金并完成項目的投資建設，無(wú)論項目建成之前或之后，都不出現新的獨立法人。貸款和其他債務(wù)資金實(shí)際上是用于項目投資，但是債務(wù)方是公司而不是項目，整個(gè)公司的現金流量和資產(chǎn)都可用于償還債務(wù)、提供擔保;也就是說(shuō)債權人對債務(wù)有完全的追索權，即使項目失敗也必須由公司還貸，因而貸款的風(fēng)險程度相對較低。
目前國內企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著(zhù)本質(zhì)上的區別，但在企業(yè)進(jìn)行融集資金方面卻有著(zhù)緊密的互補關(guān)系，因為每種融資方式都有著(zhù)不同的融資工具，而企業(yè)使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。
1.股權性融資(直接融資)。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產(chǎn)組織形式上有著(zhù)不同的體現方式。正因為其有著(zhù)不同體現方式，所以產(chǎn)生了不同的股權融資工具。(1)資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權，也稱(chēng)之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實(shí)物表現形式就是股票，由于每一股份都是等額的，而且金額很小，使得小的投資者也能投資，為此，可以加速資本的集中。而有限公司股權，也稱(chēng)之為出資額，其具體實(shí)物表現形式是出資證明書(shū)，每一個(gè)股東的出資證明書(shū)都不是等額的，由于有限責任公司的股東最多只能50人，要吸收股權資本時(shí)，每一股東的出資額會(huì )較大，從而使得小的投資者無(wú)法投資，影響了資本的融集。(2)股票的流動(dòng)性比出資證明書(shū)的流動(dòng)性大。股份公司的股票經(jīng)過(guò)批準后可以上市流通，流動(dòng)性大，使得股票成為一種融資工具，發(fā)行股票可以籌集不用承擔償還風(fēng)險的融資方式。而有限責任公司只能通過(guò)股權轉讓或增加新股東而實(shí)現資金的融集。其轉讓只能協(xié)議轉讓?zhuān)l(fā)行也只能協(xié)議發(fā)行。
2.債權性融資(間接融資)。債權資金是在一定期限滿(mǎn)后企業(yè)必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來(lái)利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著(zhù)較多的政策規定，比較適合基礎設施建設，比如水利、水電、道路、橋梁等工程，目前中小企業(yè)主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、貸款等國際債權融資方面有銀行保函，銀行備兌信用證融資，此外還有資產(chǎn)鎖定融資。
3.企業(yè)保留盈余。企業(yè)保留盈余主要是企業(yè)要增加投資時(shí)用應付給股東的利潤進(jìn)行再投資，其融資的性質(zhì)相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。
4.BOT項目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設—經(jīng)營(yíng)—轉讓。企業(yè)投資公共工程時(shí)，政府給予企業(yè)項目建設的特許權時(shí)，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持，其在融資時(shí)主要是將項目抵押給財團或金融機構，然后進(jìn)行建設，建設后從經(jīng)營(yíng)的利潤還款，或賣(mài)掉某個(gè)經(jīng)營(yíng)期給金融機構或財團。這種方式比較適合投資規模較大的公共工程設施，比如，公路、橋梁、大型電站等，公司可以采用股份制的形式吸收財團作為股東，然后以這個(gè)公司為工程建設承建主體，并與當地政府簽訂協(xié)議，政府通過(guò)銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經(jīng)營(yíng)期限進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)期限滿(mǎn)后，整個(gè)項目工程就歸政府所有。
5.政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng )業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農業(yè)基金、技術(shù)改造基金等。這些基金的特點(diǎn)是利息低，甚至免利息，償還的期限長(cháng)，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。
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