小微企業(yè)與銀行信貸關(guān)系的博弈策略論文
摘要：本文根據演化博弈論建立小微企業(yè)與銀行博弈策略的理論框架，分析雙方信貸行為博弈過(guò)程。在申請貸款和償還貸款階段，分別從小微企業(yè)項目失敗風(fēng)險與銀行貸后監督獎懲兩個(gè)視角構建銀企演化博弈模型，探析銀企在長(cháng)期信貸博弈中的演化博弈策略。結果表明，銀企雙方均對高收益策略有模仿傾向，但長(cháng)期來(lái)看，小微企業(yè)會(huì )對短期高收益的違約行為具有抵御性；企業(yè)創(chuàng )業(yè)初期所受融資約束最高，當且僅當企業(yè)項目成功率高于最小臨界值時(shí)，銀行才會(huì )考慮放貸；在缺乏外部力量制約的情況下，僅依賴(lài)小微企業(yè)誠信意識和銀行監督機制等內生要素，銀企信貸博弈模型無(wú)法達到穩定狀態(tài)，需要政府、擔保機構等外部力量的介入制衡。
關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；銀行信貸；博弈；策略
一、引言
小微企業(yè)融資難問(wèn)題由來(lái)已久，特別是該類(lèi)型企業(yè)高風(fēng)險、高失敗率和較低收益并存的特性導致其在不完美市場(chǎng)中的信息不對稱(chēng)程度更為嚴重，隨之產(chǎn)生的交易成本、信息成本、管理風(fēng)險必然增加企業(yè)的融資成本，融資約束效應也就更為顯著(zhù)。盡管我國企業(yè)的融資行為同樣符合西方成熟國家的金融成長(cháng)周期理論（陳曉紅、劉劍，2006），但由于我國金融市場(chǎng)不夠發(fā)達，投融資環(huán)境還不成熟，銀行在壟斷優(yōu)勢下，信貸過(guò)多地向大型國企傾斜，缺乏發(fā)放小微企業(yè)貸款的動(dòng)力，小微企業(yè)獲得貸款的成長(cháng)階段滯后很多，越是在研發(fā)創(chuàng )業(yè)和早期成長(cháng)階段獲得銀行貸款的可能性越小。因此，要對小微信貸融資問(wèn)題有更為深入的思考，必須對銀企兩類(lèi)群體而非單一個(gè)體的演化發(fā)展過(guò)程和行為特點(diǎn)進(jìn)行綜合分析。本文的研究即以此為契合點(diǎn)，通過(guò)“演化博弈②”理論，將復雜的銀企信貸演化過(guò)程抽象為選擇、模仿和突變三階段，探討小微企業(yè)與銀行在借貸過(guò)程中行為的變化軌跡并得出最終的穩定策略，試圖回答銀企雙方如何在多次信貸合作中達成長(cháng)期穩定的關(guān)系。
二、有關(guān)研究綜述
現有文獻對銀企信貸關(guān)系的研究主要從兩個(gè)方面進(jìn)行：一方面根據企業(yè)自身的成長(cháng)階段特性，分階段融資視角展開(kāi)；另一方面從銀行信貸及其關(guān)聯(lián)的外部環(huán)境約束出發(fā)來(lái)進(jìn)行研究。
�。ㄒ唬┬∥⑵髽I(yè)的融資風(fēng)險特點(diǎn)研究
Asch（1995）指出小微企業(yè)的高風(fēng)險和高失敗率特性使得銀行貸款的成本較高，甚至貸款的邊際收益為零，因此該類(lèi)企業(yè)通常被信貸機構忽視。因而與大企業(yè)相比，小微企業(yè)面臨著(zhù)更大的盈利不確定性和波動(dòng)性，具有更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險等級不一致的程度更為嚴重（張玉明，2006）。
針對小微企業(yè)融資風(fēng)險的特殊性和復雜性，張捷（2003）認為主流學(xué)派的各種金融理論缺乏充分的解釋力。而以Weston 和Brigham（1978）、Berger 和Udell（1998）為代表的根據企業(yè)規模、資金需求、信息約束條件等顯性及隱性要素所構建并修正的金融生命周期模型恰好能夠彌補主流理論的靜態(tài)性缺陷，從長(cháng)期和動(dòng)態(tài)的角度分析企業(yè)不同成長(cháng)階段的風(fēng)險等級、融資策略和融資結構。
Berger和Udell（1998）對美國小企業(yè)的融資結構變化進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現，債務(wù)融資比率在企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中呈倒U型，結論符合金融成長(cháng)周期理論。陳曉紅、劉劍（2006），認為我國企業(yè)的融資行為同樣符合西方成熟國家的金融成長(cháng)周期理論，但我國目前的銀行信貸機制難以滿(mǎn)足小微企業(yè)在整個(gè)生命周期對商業(yè)銀行各項金融服務(wù)更迫切、更高層次的需求。
�。ǘ� 銀企信貸關(guān)系研究
現有的研究普遍認為信息不對稱(chēng)是造成小微企業(yè)信貸配給的主要原因，但從小微企業(yè)和商業(yè)銀行兩類(lèi)參與主體角度分析，信息不對稱(chēng)的作用機制又包含兩個(gè)層面：第一個(gè)層面，信息不對稱(chēng)是融資需求和融資供給之間存在矛盾的本源，會(huì )影響到企業(yè)籌集外部資金的成本，內外融資成本的差異必然使企業(yè)面臨不同程度的信貸融資約束（Rajan 和Zingales，1998）。第二個(gè)層面，當商業(yè)銀行對小微企業(yè)的知識產(chǎn)權價(jià)值、信用狀況、成長(cháng)潛力很難做出判斷時(shí)，銀企雙方的這種信息不對稱(chēng)，直接導致商業(yè)銀行為避免逆向選擇和道德風(fēng)險嚴厲限制其貸款審批比例從而產(chǎn)生信貸配給現象（Stiglitz 和Weiss，1981）。融資成本理論認為，由于中小微企業(yè)與大企業(yè)相比單位貸款處理成本相對較高，規模不經(jīng)濟是商業(yè)銀行在信貸緊縮時(shí)傾向拒絕小微企業(yè)信貸需求的另一原因（Martinelli，1997）。因而大型商業(yè)銀行很難與小微企業(yè)建立穩定的合作關(guān)系，中小商業(yè)銀行更有利于為小微企業(yè)提供貸款（Jayaratne 和 Wollen，1999）�；谛刨J配給理論，國外許多研究表明抵押和擔保機制能夠解決逆向選擇問(wèn)題并有效避免商業(yè)銀行的信貸配給。但在我國產(chǎn)權交易市場(chǎng)還不發(fā)達的情況下，有效抵押擔保資產(chǎn)不足及抵押條件的差異化反而成為小微企業(yè)信貸配給不足的又一直接原因。
如何形成推動(dòng)我國小微企業(yè)持續發(fā)展的信貸策略逐漸成為研究關(guān)注的焦點(diǎn)。王霄和張捷（2003）較早認識到抵押品作為信貸配給機制是轉型經(jīng)濟和金融欠穩定經(jīng)濟的一個(gè)重要特征，提出放松對信貸市場(chǎng)的準入管制，允許更多中小銀行進(jìn)入市場(chǎng)有助于降低信貸市場(chǎng)的企業(yè)規模門(mén)檻。特別是中小銀行在收集小微企業(yè)“軟信息”方面的優(yōu)勢，能夠改進(jìn)整個(gè)信貸市場(chǎng)的資金配置效率，起到緩解企業(yè)融資約束的作用（林毅夫等，2009）。晏露蓉等（2007）針對中小微企業(yè)融資“擔保難”問(wèn)題提出整合企業(yè)和各金融資本中介間的利益鏈條，創(chuàng )建擔保機構風(fēng)險、收益相匹配的商業(yè)模式。但袁增霆等（2010）認為在中國條塊分割的背景下并不適宜發(fā)展各種商業(yè)擔保和政策性擔保模式，最為有效的措施是建立征信體系提高商業(yè)銀行的監管效率。
在定性分析的基礎上利用博弈論分析銀企信貸行為是采用較多的研究方法，莫萬(wàn)貴和楊明奇（2003）、王！和秦學(xué)志（2008）等就通過(guò)建立不對稱(chēng)信息條件下動(dòng)態(tài)博弈模型分析信貸風(fēng)險及信貸配給現象的部分原因，探索性地給出了銀企雙方實(shí)現共贏(yíng)的有效策略集。但經(jīng)典博弈理論在分析動(dòng)態(tài)博弈時(shí)具有局限性，無(wú)法從根本上解決多重均衡問(wèn)題，演化博弈理論的發(fā)展則能夠有效彌補這一缺陷。近年來(lái)，演化博弈作為經(jīng)濟學(xué)的重要分析手段逐漸應用于金融體系創(chuàng )新（Lee，2007）、買(mǎi)賣(mài)雙方擔保與聲譽(yù)機制（Guth等人，2007）、小微企業(yè)銀行貸款與信用擔保（梅強等，2009）等問(wèn)題，特別是研究特定制度與技術(shù)條件下的群體行為選擇。
【小微企業(yè)與銀行信貸關(guān)系的博弈策略論文】相關(guān)文章：
煤礦企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略分析論文02-21
針對企業(yè)如何與微信小程序合作論文02-19
餐飲企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略論文03-04
商貿企業(yè)的成本控制策略論文02-23
飲食文化論文：淺析餐飲企業(yè)的微營(yíng)銷(xiāo)策略03-21
企業(yè)網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)策略分析論文12-09
企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰略創(chuàng )新策略論文04-26
企業(yè)稅務(wù)管理的問(wèn)題優(yōu)化策略論文02-22
中小企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略論文03-23
- 相關(guān)推薦