盈余管理的總體應計利潤計量法綜述

【摘 要】 盈余管理實(shí)證研究的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節就是計量盈余管理程度，總體應計利潤法是目前西方盈余管理研究文獻中使用頻率最高的一種盈余管理計量方法，但同時(shí)也是受到批評最多的一種方法。本文對總體應計利潤法計量的原理、具體模型和優(yōu)缺點(diǎn)作全面評述，并對未來(lái)的研究提出一點(diǎn)建議。
　　【關(guān)鍵詞】 盈余管理； 總體應計利潤； 瓊斯模型
　　
　　20世紀80年代以后，盈余管理成為西方實(shí)證研究的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，實(shí)證研究的一個(gè)很重要的環(huán)節，就是對盈余管理程度進(jìn)行量化反映。
　　
　　一、總體應計利潤法的常用模型
　　
　　總體應計利潤法是西方盈余管理實(shí)證研究中最常用的一類(lèi)方法。該類(lèi)方法目的是從應計利潤總額中分離出可操縱性應計利潤，作為衡量盈余管理的指標�？傮w應計利潤法下，提出了眾多的模型，包括：Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、Jones截面模型、Jones修正模型等。這些模型的主要差異是非操縱性應計的假設與處理不同，各模型簡(jiǎn)介如下：
　�。ㄒ唬〩ealy模型
　　Heal（1985）假設非操縱性應計服從均值為零的白噪音過(guò)程，因此預期非操縱性應計等于零，總應計的任何非零值歸于管理層操縱。
　　EDAit=TAit/Ait-1（1）
　�。ǘ�）DeAngelo模型
　　DeAngelo（1986）假設非操縱性應計服從隨機游走過(guò)程，也就是，對于一個(gè)穩定狀態(tài)的企業(yè)，t時(shí)的非操縱性應計被假設等于t-1時(shí)的非操縱性應計，因而t時(shí)與t-1時(shí)總應計之間的差異被歸于會(huì )計操縱。
　　EDAit=（TAit－TAit-1）/Ait-1（2）
　�。ㄈ�）基本Jones模型
　　Jones（1991）認為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)會(huì )帶來(lái)營(yíng)運資本變動(dòng)導致企業(yè)應計利潤的變動(dòng)，固定資產(chǎn)會(huì )產(chǎn)生折舊從而帶來(lái)應計利潤的減少，因此Jones模型用銷(xiāo)售收入增量（△REV）以及固定資產(chǎn)原值（PPT）作為自變量，建立總應計的多元線(xiàn)性回歸方程，通過(guò)參數估計，預測事件期的可操縱性應計。
　　具體的計算是分為兩步，首先利用估計期（P）的時(shí)序數據，將總應計（TA）回歸到總應計的非操縱性成分決定因子（△REV和PPT），
　　TAip/Aip-1=α1（1/Aip-1） β1（△REVip/Aip-1） β2（PPTip/Aip-1） εip （3）
　　利用上述模型，求出各參數的系數估計值（a，b1，b2），然后運用事件期（t）的數據，計算出非操縱性應計的預期（EDAit）。
　　EDAit=TAit/Ait-1－〔ai/Ait-1－b1i（△REVit/Ait-1） b2i（PPTit/Ait-1）〕 （4）
　�。ㄋ模㎎ones截面模型
　　Jones剛提出模型時(shí)，運用的是時(shí)序數據，由于時(shí)序數據會(huì )導致生存偏差問(wèn)題，為了最小化生存偏差，DeFond and Jiambalvo（1994）提出Jones截面模型，截面模型假設企業(yè)的非操縱性應計水平在同一產(chǎn)業(yè)各企業(yè)之間變化是一樣的。首先針對每一個(gè)樣本企業(yè)，根據它所處的行業(yè)，收集同期同一產(chǎn)業(yè)其他企業(yè)的數據，運用方程（3）去估計對應產(chǎn)業(yè)/年度的系數估計值；然后把這些系數估計值帶入方程（4）去計算該企業(yè)的操縱性應計預期。
　�。ㄎ澹㎎ones修正模型
　　Jones和Jones截面模型中假設所有的收入變化是非操縱性的，但實(shí)際上管理人員可以利用信用銷(xiāo)售來(lái)操縱應計，為了反映收入操縱，Dechow et al.（1995）修正了瓊斯模型，該模型假設信用銷(xiāo)售的任何變化反映了盈余管理活動(dòng)，即要從△REV中扣除應收賬款的變化（△REC）。運用來(lái)自于方程（3）或它的截面形式的系數估計，Jones修正模型的操縱性應計被計算如下：
　　EDAit=TAit/Ait-1－〔ai/Ait-1－b1i（△REVit/Ait-1-△RECit/Ait-1）
　　 b2i（PPTit/Ait-1）〕 （5）
　　
　　二、總體應計利潤法的優(yōu)缺點(diǎn)評述
　　
　　根據McNichols（2000）對1993-1999年9月期間發(fā)表于美國八個(gè)頂級會(huì )計雜志的55篇盈余管理研究文獻的統計，有45.5%的文章使用了總體應計利潤法，它是目前西方盈余管理實(shí)證研究文獻中使用最多的一種方法，但同時(shí)也是受到批評最多的一種方法。
　�。ㄒ唬┛傮w應計利潤法的優(yōu)點(diǎn)
　　這一方法的主要優(yōu)點(diǎn)是：第一，應計利潤總額可以綜合反映企業(yè)的各種應計操縱行為，比如會(huì )計估計和會(huì )計方法的變化，收入的遞延確認、費用的資本化等，因此該方法可以從總體上把握盈余管理的程度；第二，總體應計利潤法思路清晰，計量相對簡(jiǎn)單，對研究企業(yè)沒(méi)有特殊要求，依其得出的研究結論更具有普遍性。
　�。ǘ�）總體應計利潤法的缺點(diǎn)
　　這一方法最大的缺陷是現有的模型計量結果存在誤差，根據模型結果所推導的結論存在沖突，導致了研究人員對這種方法極大的置疑與不信任。具體的問(wèn)題包括：
　　1.現有的各種模型檢測盈余管理能力低下
　　Dechow和Sloan（1995），Guay和Kothari（1996），Young（1999），Thomas和Zhang（2000），Kothari和Wasley（2005），分別從不同的角度，運用不同的數據與方法對現有各種模型的盈余管理檢測能力進(jìn)行比較與分析，總體上認為現有的各種計量模型都存在變量忽略與變量錯誤的計量誤差，檢測盈余管理的能力低下。從模型的相對檢測能力比較來(lái)看，Dechow運用被SEC審查企業(yè)的數據，得出結論修正的瓊斯模型檢測能力相對較優(yōu)；Guay運用股票回報與盈余成分之間的相關(guān)性分析，認為各種模型都存在計量誤差；Young認為基本的瓊斯和修正的瓊斯模型相對較優(yōu)，但計量誤差仍然在小于0.001的水平上顯著(zhù)；Thomas認為KS的工具變量模型（1995）表現最好；而Kothari等人認為業(yè)績(jì)匹配的瓊斯模型能解決原有模型所忽略的業(yè)績(jì)與應計相關(guān)問(wèn)題。由于研究結論并不統一，導致盈余管理實(shí)證研究中缺乏模型選擇的統一標準，以致研究結論可信度降低。
　　2.現有的模型忽略了許多影響應計水平的因素
　　實(shí)證證據表明企業(yè)業(yè)績(jì)、規模、成長(cháng)、負債是與企業(yè)應計水平密切相關(guān)。Dechow（1995）與Kasznik（1999）發(fā)現具有較高（較低）盈余的企業(yè)呈現出顯著(zhù)正（或負的）操縱性應計；Dechow和Dichev（2002）顯示較大的企業(yè)趨向于有更加穩定的和可預測的經(jīng)營(yíng)，企業(yè)規模與應計呈現負相關(guān)關(guān)系；Becker（1998）指出具有高杠桿的企業(yè)由于擔心違反債務(wù)契約，更加有可能去管理報告盈余，因此企業(yè)負債水平是與操縱性應計正相關(guān)的；McNichols（2001）證明分析師的長(cháng)期盈余增長(cháng)預期有顯著(zhù)的解釋力對于運用瓊斯模型估計的殘差，表明增長(cháng)是模型中一個(gè)顯著(zhù)相關(guān)的被忽略的變量。而現有的模型卻忽略了這些影響因素，加大了計量偏差。
　　3.模型存在各種計量噪音
　　首先，模型存在數據選擇偏差，時(shí)序數據模型存在生存選擇偏差和時(shí)序內結構性變化問(wèn)題，而截面數據模型存在異質(zhì)性問(wèn)題，這些問(wèn)題都會(huì )加大計量噪音；其次，模型計量線(xiàn)性形式受到置疑，Ball和Shivakumar（2006）指出傳統線(xiàn)性模型忽略了會(huì )計謹慎性原則對于收益和損失的不對稱(chēng)處理，導致自變量系數被顯著(zhù)地削弱，而考慮了會(huì )計謹慎性原則的非線(xiàn)性模型卻能解釋顯著(zhù)更多的應計變化；另外，模型的內在假設與實(shí)際不符，總體應計利潤計量方法估計模型的特征參數時(shí)，內在假設企業(yè)在估計期（或同行業(yè)的其他企業(yè)）不存在盈余管理，但實(shí)際上這種假設與實(shí)際很難相符的。從以上分析可以得出一個(gè)基本結論，雖然目前總體應計利潤法的計量模型眾多，但完美的盈余管理計量方法并不存在。
　　
　　三、總體應計利潤法在國內的運用現狀與建議
　　
　�。ㄒ唬┛傮w應計利潤法在國內的運用現狀
　　盈余管理是國內上市公司中普遍存在的現象。從國內對于盈余管理的實(shí)證研究來(lái)看，總體應計利潤法的使用很普遍，如林舒和魏明海（2000）對上市公司首次募股過(guò)程中盈余管理的研究，陳小悅、肖星和過(guò)曉艷（2000）對配股公司的利潤操縱的檢驗都是直接利用瓊斯模型，他們的研究結果表明截面瓊斯模型在中國資本市場(chǎng)上同樣具有一定的適用性。但從總體上來(lái)看，國內盈余管理的實(shí)證計量還存在許多不足，第一，大多數研究直接套用西方的模型，沒(méi)有考慮中國的會(huì )計制度與企業(yè)商業(yè)特征作必要調整；第二，各模型的相對優(yōu)劣缺乏中國資本市場(chǎng)的檢驗，造成不同的研究人員選擇的模型各異，導致研究結論缺乏可比性；第三，總體應計利潤法的運用僅局限于資本市場(chǎng)驅動(dòng)的盈余管理問(wèn)題，缺乏債務(wù)契約、管理層激勵等動(dòng)機下的盈余管理檢驗。
　�。ǘ�）總體應計利潤法研究運用的若干建議
　　筆者認為，可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究突破：
　　1.修正總體應計利潤法的模型
　　研究人員在選擇具體計量模型時(shí)，要結合國內的會(huì )計制度特點(diǎn)和企業(yè)商業(yè)經(jīng)營(yíng)特征進(jìn)行必要修正，同時(shí)要警惕這種方法的計量誤差，可能會(huì )導致拒真納偽的研究錯誤，不能過(guò)分相信單一模型所得出的研究結論，通過(guò)多種計量模型的結合運用，減少應計模型的噪音所導致的推論錯誤。
　　2.開(kāi)拓總體應計利潤法的運用范圍
　　盈余管理動(dòng)機，除了資本市場(chǎng)動(dòng)機，還包括契約動(dòng)機、監管動(dòng)機、和政治動(dòng)機。某些領(lǐng)域，如管理層獎金補償契約與盈余管理、管理層變更與盈余管理，債務(wù)契約與盈余管理、稅收引致的盈余管理，在國外已經(jīng)研究得非常深入，而目前國內卻很少有人涉足，未來(lái)的研究應該逐漸轉向上述領(lǐng)域，以開(kāi)拓總體應計利潤法的運用范圍。
　　3.拓展盈余管理的計量方法
　　研究人員在研究盈余管理問(wèn)題時(shí)，不要拘泥于實(shí)證計量方法，可以考慮采用實(shí)地考察，問(wèn)卷調查、實(shí)驗模擬、報表分析等其他方法對盈余管理進(jìn)行研究，雖然這些方法可能比傳統的大樣本統計計量方法耗時(shí)更多，成本更高，但由于研究更細，針對具體的企業(yè)和業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，可以提高盈余管理衡量的精確度�！�
　　
　　【主要參考文獻】
　　[1] Healy Paul M，Wahlen James M. 1999. A Review of the Earnings Management Literature And Implications for Standard Setting.Accounting Horizons，13（4）: 365-383.
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　　[5] Dechow Patricia M， Sloan Richard G. 1995. Detecting Earnings Management. Accounting Review， 70，（2）：193-225.

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