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金融對產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化的支持
摘要:產(chǎn)業(yè)結構狀況是一國社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展水平的標志,又是社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的決定因素產(chǎn)業(yè)結構的改善是經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分,優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結構會(huì )極大地推動(dòng)經(jīng)濟的發(fā)展金融是保證產(chǎn)業(yè)結構調整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構轉換的直接推動(dòng)力產(chǎn)業(yè)結構調整中企業(yè)須具備取得金融支持所需的條件,金融須具備支持產(chǎn)業(yè)結構調整所需的條件,金融市場(chǎng)通過(guò)優(yōu)化資源配置提供信息加快技術(shù)創(chuàng )新促進(jìn)企業(yè)重組的作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構合理化金融通過(guò)對產(chǎn)業(yè)結構高級化和合理化的推動(dòng)和促進(jìn)作用來(lái)支持產(chǎn)業(yè)結構的調整和優(yōu)化關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)結構調整;金融支持;產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化
產(chǎn)業(yè)結構狀況是一國社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展水平的標志,又是社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的決定因素產(chǎn)業(yè)結構的改善是經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分,優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結構則會(huì )極大的推動(dòng)經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)濟的發(fā)展也要求產(chǎn)業(yè)結構不斷調整優(yōu)化對于產(chǎn)業(yè)結構調整而言,無(wú)論是改善產(chǎn)業(yè)間的比例,還是提高產(chǎn)業(yè)結構之質(zhì)量;無(wú)論是采取以投資傾斜為主的增量調整,還是采取以資源的再配置為主的存量調整,都離不開(kāi)資金,離不開(kāi)金融可以說(shuō),金融是保證產(chǎn)業(yè)結構調整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構轉換的直接推動(dòng)力
金融作用于產(chǎn)業(yè)結構的過(guò)程可簡(jiǎn)述為:金融→影響儲蓄投資→影響資金的流量結構→影響生產(chǎn)要素分配結構影響資金存量結構→影響產(chǎn)業(yè)結構即金融活動(dòng)主要作用于資金分配,進(jìn)而作用于其他生產(chǎn)要素的分配;而在資金存量與資金流量的相互作用中,它首先作用于資金流量,進(jìn)而再作用于資金存量,間接作用于產(chǎn)業(yè)結構產(chǎn)業(yè)結構調整中企業(yè)須具備取得金融支持所需的條件,金融須具備支持產(chǎn)業(yè)結構調整所需的條件,金融才能更好地支持產(chǎn)業(yè)結構調整金融具有產(chǎn)業(yè)范圍選擇功能,金融通過(guò)使產(chǎn)業(yè)結構高級化與合理化來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化
一、產(chǎn)業(yè)結構調整中取得金融支持所需的企業(yè)條件
1.利潤空間產(chǎn)業(yè)結構調整依賴(lài)技術(shù)進(jìn)步,結構升級意味著(zhù)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,也意味著(zhù)以新技術(shù)改造發(fā)展原有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構升級源于科技創(chuàng )新引致的生產(chǎn)率的上升,只有生產(chǎn)率上升,才能保證金融資源作用于某一產(chǎn)業(yè)后的盈利水平金融資源的趨利本性使得那些生產(chǎn)率上升速度較快盈利水平上升速度較快的產(chǎn)業(yè)具有較強的吸引力反過(guò)來(lái),這也保證了依托其發(fā)展的金融活動(dòng)具備了較之于其他金融活動(dòng)更強的盈利能力及更持久的資源供給能力,實(shí)現了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與金融機制的良性循環(huán)
2.資本空間產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度越高,為之服務(wù)的金融資源就越有獨立運作的條件與可能那些資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),其發(fā)展具有很強的資金約束條件,而且它們往往又具有較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和擴散效應,蘊含著(zhù)一個(gè)由產(chǎn)業(yè)本身的經(jīng)濟技術(shù)聯(lián)系而產(chǎn)生的巨大資金流這就為金融資源的支持提供了資金保證:一方面是依托產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性所產(chǎn)生的資金流,另一方面是通過(guò)一系列的金融運作所實(shí)現的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金循環(huán),使相應的金融活動(dòng)得以發(fā)展
3.市場(chǎng)空間需求彈性高的產(chǎn)業(yè)能夠為金融活動(dòng)提供更加獨立的市場(chǎng)運作空間產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求彈性越高,相應的金融活動(dòng)可作用的市場(chǎng)空間也就越大比如,在我國,住房和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)容量十分巨大,因此住房金融和汽車(chē)金融就具有廣泛的市場(chǎng)需求當然,不同國家在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段,各產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間也是不同的,總有一些發(fā)展較快的產(chǎn)業(yè),相應的金融活動(dòng)也就有了存在和發(fā)展的市場(chǎng)條件通過(guò)金融資源對這些產(chǎn)業(yè)的支持,有利于培育這些產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求,由此也可以看出,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融的發(fā)展是互為條件,相互促進(jìn)的
二、金融支持產(chǎn)業(yè)結構調整需要具備的條件
現代金融工具的發(fā)展和金融市場(chǎng)的完善,為相應的金融活動(dòng)提供了必要的條件,產(chǎn)業(yè)結構調整中的金融支持要在現代金融體系的建立和完善中進(jìn)行金融脫媒金融管制的放松和資產(chǎn)證券化已成為現代金融業(yè)的發(fā)展趨勢,這些趨勢也正是金融支持產(chǎn)業(yè)結構調整的必備條件
金融脫媒一些大型公司憑借自身優(yōu)良的資信條件可以進(jìn)行直接融資,從而逐步脫離銀行這一信用中介比如,美國商業(yè)票據市場(chǎng)目前的總規模已接近銀行存款,主要發(fā)行機構就是一些重要產(chǎn)業(yè)中的大型跨國公司通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據,直接對相關(guān)產(chǎn)業(yè)部門(mén)提供金融資源的支持,促進(jìn)了那些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展所以說(shuō),如果沒(méi)有金融脫媒,一些金融資源就很難這樣方便地投入到相關(guān)產(chǎn)業(yè),那些產(chǎn)業(yè)也難以獲得如此快速的成長(cháng)
金融管制的放松隨著(zhù)金融管制的放松,一些大型企業(yè)集團不僅開(kāi)始涉足眾多的金融領(lǐng)域,而且紛紛設立獨立的金融機構,以滿(mǎn)足對客戶(hù)的多種金融服務(wù)需求比如,發(fā)達國家的一些汽車(chē)集團設立的財務(wù)公司,現在已能夠對客戶(hù)提供從購車(chē)到汽車(chē)關(guān)聯(lián)消費所涉及的信貸信用卡保險甚至代客理財的全方位金融服務(wù),直接支持了這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供了多樣化的流動(dòng)性更強的金融工具,滿(mǎn)足了資金運作高效率的要求比如,在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)中,傳統的風(fēng)險管理手段是依賴(lài)舊車(chē)市場(chǎng)變現實(shí)物資產(chǎn),但現在運用較多的則是汽車(chē)抵押貸款的證券化,這就大大提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性,豐富了支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融手段以上三個(gè)方面對于我國金融業(yè)如何支持產(chǎn)業(yè)結構調整具有非常重要的借鑒意義,甚至可以將其作為我國金融業(yè)發(fā)展的改革方向與途徑參考
三、金融支持的產(chǎn)業(yè)范圍選擇
金融資源的物質(zhì)載體即是其所投入的產(chǎn)業(yè)的物質(zhì)內容,金融資源的價(jià)格構成等方面的變化可以充分反映出各產(chǎn)業(yè)的相關(guān)信息因而,產(chǎn)業(yè)結構調整中的金融支持也可以看作是金融資源的產(chǎn)業(yè)范圍選擇問(wèn)題所謂金融資源的產(chǎn)業(yè)范圍選擇是指在國家產(chǎn)業(yè)政策的框架下,根據一定的產(chǎn)業(yè)準則,對金融資源的結構順序規模進(jìn)行安排,對金融資源的活動(dòng)進(jìn)行引導,使有限的資源通過(guò)金融市場(chǎng)流入某一產(chǎn)業(yè),從而加快產(chǎn)業(yè)結構的調整與升級金融資源的選擇過(guò)程有助于產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化金融資源相對于其他生產(chǎn)因素具有易于分割流動(dòng)性較強的特點(diǎn),便于配置到優(yōu)勢企業(yè)中,不僅優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內部的資金循環(huán)(存量資本),而且能夠吸引社會(huì )其他資金(流量資本)流入這一產(chǎn)業(yè),對特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到加速作用,從整體上提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jì)效,有效解決產(chǎn)業(yè)結構調整中要素的分化組合與所有制部門(mén)壁壘之間的矛盾利用金融市場(chǎng),通過(guò)對金融資源的配置,還有利于培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構的升級;金融資源的注入還有助于做大企業(yè)規模,增強企業(yè)的核心競爭力;另外,企業(yè)發(fā)展的約束創(chuàng )新機制的培育也需要金融資源的參與和支持,由資本意志對企業(yè)的各項行為進(jìn)行表決,有利于企業(yè)各項機制的健全與完善在金融市場(chǎng)上,投資者以自利為前提的投資活動(dòng)在客觀(guān)上會(huì )帶動(dòng)金融資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)傾斜,使有效益有競爭力的企業(yè)得到資本的支持而成長(cháng)壯大;反之,那些沒(méi)有效益沒(méi)有競爭力的企業(yè)由于無(wú)法得到資本的支持而受到抑制或被淘汰出局這種由金融資源的產(chǎn)業(yè)選擇所引發(fā)的優(yōu)勝劣汰機制最終必然會(huì )使產(chǎn)業(yè)結構得以?xún)?yōu)化
四、金融與產(chǎn)業(yè)結構高級化
資金的運用結構決定了產(chǎn)業(yè)結構的變化,而產(chǎn)業(yè)結構反映資金分布狀況金融也正是通過(guò)資金形成導向機制和信用催化機制,改變資金供給水平和配置結構,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構高級化
1.資金形成機制資金形成機制是指金融通過(guò)提高要素投入的絕對水平,推動(dòng)國民經(jīng)濟總量的增長(cháng)金融活動(dòng)的出現使儲蓄和投資分離為兩個(gè)獨立的行為,金融機構本身既不是投資者,也非儲蓄者(只有小規模的直接投資和儲蓄),它們通過(guò)對儲蓄者和投資者資金供求的重新安排,提高了儲蓄與投資的總水平
2.資金導向機制資金導向機制主要基于兩點(diǎn),即商業(yè)性金融的利益競爭機制和政策性金融的校正補充與倡導機制, 它們共同促進(jìn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結構的升級與協(xié)調發(fā)展在實(shí)現資金導向和資源配置功能過(guò)程中,商業(yè)性金融機構從自身利益出發(fā),根據金融市場(chǎng)資金供求關(guān)系所決定的收益水平和資金價(jià)格進(jìn)行金融活動(dòng),按照收益性安全性流動(dòng)性原則對競爭行業(yè)的投資性項目進(jìn)行評估,促使資金從低效部門(mén)向高效部門(mén)轉移同時(shí),它們也通過(guò)一定的組織制度,對資金使用企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟控制和監督,促進(jìn)信息溝通,減少資金配置中的短期行為,提高投資收益政策性金融的功能主要體現在對資金導向的倡導機制與矯正補充機制上一方面,政府通過(guò)一般性貨幣政策工具,調整貨幣供應量,為實(shí)施產(chǎn)業(yè)結構調整政策提供一個(gè)迫使舊的產(chǎn)業(yè)結構發(fā)生松動(dòng)淘汰改組與發(fā)展的宏觀(guān)氛圍,為產(chǎn)業(yè)結構調整創(chuàng )造先決條件;同時(shí),通過(guò)區別對待的利率政策,對不同產(chǎn)業(yè)行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行鼓勵或限制,或采用信貸選擇政策,由中央銀行根據產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行信貸配給或行政指導,直接干預民間金融機構的信貸,引導資金投向另一方面,政府往往出面建立若干官方或半官方的政策性金融機構,向私人(民間)金融機構不愿或無(wú)力提供資金以及投入資金不足的重點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資和貸款,實(shí)現對市場(chǎng)機制的矯正補充機制
3.信用催化機制信用催化機制實(shí)質(zhì)是通過(guò)貨幣量的擴大,即信用創(chuàng )造,加速資本形成,促進(jìn)生產(chǎn)中資源的節約和使用效率的提高,從而把潛在的資源現實(shí)化,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構調整與經(jīng)濟總量增長(cháng)適當的信用擴張對經(jīng)濟增長(cháng)與發(fā)展具有加速和催化作用,它使資金的形成機制得以突破對閑散資金的總量在信用催化機制作用下,資金投向不再限于已存在明顯效益的產(chǎn)業(yè)或項目,而往往以資金的增值返還為出發(fā)點(diǎn),選擇具有一定超前性以及有廣泛的前向后向和環(huán)向擴散效應的產(chǎn)業(yè)項目進(jìn)行投資,催化主導產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及其合理的產(chǎn)業(yè)結構體系的構建與調整更迭,在資金良性循環(huán)基礎上實(shí)現經(jīng)濟的發(fā)展和提高
五、金融與產(chǎn)業(yè)結構合理化
金融市場(chǎng)具有籌集資金并引導資金流向,優(yōu)化資源配置,提供信息加快技術(shù)創(chuàng )新促進(jìn)企業(yè)重組的作用金融市場(chǎng)通過(guò)這些作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構合理化
第一,金融的信貸杠桿對于中國產(chǎn)業(yè)結構調整,具有籌集資金并引導資金流向的作用我國的產(chǎn)業(yè)結構調整,主要是由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉化為主,而這種轉換,不論使用增量途徑還是通過(guò)存量途徑來(lái)實(shí)現,都需要大量資金注入,金融尤其是商業(yè)銀行的信貸杠桿功能起著(zhù)舉足輕重的作用對于目前我國企業(yè)融資仍以間接方式為主的情況,在國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀(guān)調控指導下,還可以運用信貸杠桿,制定信貸政策,有目的地傾斜來(lái)調整貸款在不同地區不同行業(yè)不同所有制之間的比例,從而引導資金流向,有區別有側重地支持某些地區某些產(chǎn)業(yè)和不同所有制發(fā)展在直接融資方面,證券市場(chǎng)作為金融資產(chǎn)的供給場(chǎng)所,它可以按收益性流通性風(fēng)險性期限性不斷排列組合形成不同金融產(chǎn)品滿(mǎn)足不同的投資者,成為現代資本形成的最佳場(chǎng)所,從而滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)結構調整中快速集聚資金的要求
第二,金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置,促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結構的調整產(chǎn)業(yè)結構調整合理化和高級化的變革必然伴隨著(zhù)社會(huì )資源的大范圍大規模流動(dòng)而產(chǎn)業(yè)結構調整歸根到底就是不同類(lèi)型企業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)出問(wèn)題,這必然涉及資源的優(yōu)化重組和合理配置無(wú)論是以銀行為中心的貨幣市場(chǎng)還是資本市場(chǎng),均具有聯(lián)系面廣信息靈通的優(yōu)勢,其以市場(chǎng)為導向,積極支持企業(yè)的兼并和重組,使資源自動(dòng)流向有競爭力市場(chǎng)成長(cháng)性好的企業(yè)并輔佐其成長(cháng),而效益差無(wú)市場(chǎng)生命力的企業(yè)無(wú)法得到資本甚至資源流失而受到抑制或被淘汰這一過(guò)程最終促使產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化,因為無(wú)論是資本市場(chǎng)主體還是貨幣市場(chǎng)主體其經(jīng)營(yíng)原則決定的投資活動(dòng)必然刺激市場(chǎng)資源向具有優(yōu)勢地位的產(chǎn)業(yè)傾斜
第三,金融市場(chǎng)為中國的產(chǎn)業(yè)結構調整及時(shí)提供信息加快技術(shù)創(chuàng )新促進(jìn)企業(yè)重組產(chǎn)業(yè)結構的調整依據資源的社會(huì )供給與社會(huì )需求的變動(dòng),而這些變動(dòng)無(wú)疑是中國產(chǎn)業(yè)結構調整表現出來(lái)的日趨復雜的信息結構,而金融市場(chǎng)的構成部分之一證券市場(chǎng)具有反應信息的靈敏性和傳遞信息的有效性,這能較好地解決產(chǎn)業(yè)結構調整過(guò)程對信息的依據,并據此來(lái)引導資本的流向;同時(shí),金融市場(chǎng)也能加快技術(shù)創(chuàng )新,而今,以技術(shù)創(chuàng )新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級正是產(chǎn)業(yè)結構調整中的重要內容但是技術(shù)的創(chuàng )新與商業(yè)化是一項不確定性強商業(yè)風(fēng)險性極大的活動(dòng)而創(chuàng )新性企業(yè)規模小,發(fā)展前景不確定,資信程度低并缺乏擔保資產(chǎn),很難從銀行等金融中介機構籌措到大量資金而資本市場(chǎng)則正好解決了這個(gè)問(wèn)題,尤其是風(fēng)險投資市場(chǎng),不僅為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資本,而且推動(dòng)這些技術(shù)創(chuàng )新滲透到相關(guān)產(chǎn)業(yè),從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)結構的調整,納斯達克市場(chǎng)就是典型的例子除此以外,資本市場(chǎng)還促進(jìn)企業(yè)重組目前,一場(chǎng)世界范圍內的大規模企業(yè)結構整合,無(wú)論是收購還是重組,大多都是通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行的尤其是風(fēng)險投資資本市場(chǎng)較好地解決知識產(chǎn)權的價(jià)值和企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)評價(jià)股權的可交易性投資風(fēng)險的分散等問(wèn)題,使企業(yè)重組的道路更暢通
從上面的分析可以看出,企業(yè)具備了取得金融支持所需的利潤空間資本空間和市場(chǎng)空間,金融具備了支持產(chǎn)業(yè)結構調整所需的金融脫媒金融管制放松和資產(chǎn)證券化發(fā)展趨勢,金融才能發(fā)揮產(chǎn)業(yè)范圍選擇功能,并且金融通過(guò)資金形成機制資金導向機制和信用催化機制,改變資金供給水平和配置結構,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構高級化金融市場(chǎng)通過(guò)優(yōu)化資源配置提供信息加快技術(shù)創(chuàng )新促進(jìn)企業(yè)重組的作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構合理化金融通過(guò)對產(chǎn)業(yè)結構高級化和合理化的推動(dòng)和促進(jìn)作用來(lái)支持產(chǎn)業(yè)結構的調整和優(yōu)化
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