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如何通過(guò)財務(wù)預算回避財務(wù)風(fēng)險
【摘 要】 財務(wù)風(fēng)險又稱(chēng)籌資風(fēng)險，它是企業(yè)在籌集資金過(guò)程中，由于未來(lái)收益的不確定性而導致的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的實(shí)質(zhì)是企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。事實(shí)證實(shí)，運用財務(wù)預算能有效地預防與規避財務(wù)風(fēng)險。【關(guān)鍵詞】 財務(wù)預算； 財務(wù)風(fēng)險； 現金流量； 籌資
在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)面臨的風(fēng)險很多，其中對企業(yè)影響最大的應屬財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險最主要的表現形式就是支付風(fēng)險，這種風(fēng)險是由企業(yè)未來(lái)現金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。很多企業(yè)正是沒(méi)有處理好二者的關(guān)系，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至終極破產(chǎn)。所以如何減小財務(wù)風(fēng)險、回避財務(wù)風(fēng)險就成了企業(yè)財務(wù)部分的一項重要工作。
一、我國國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現狀
在一個(gè)較長(cháng)的時(shí)期內，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是我國國民經(jīng)濟面臨的較為重要的一種風(fēng)險。其風(fēng)險的形成既有企業(yè)外部法律和經(jīng)濟環(huán)境變動(dòng)的影響，又有企業(yè)內部機制和治理中存在先天不足的原因。通過(guò)對我國國有企業(yè)的總體分析，一個(gè)基本判定是：我國國有企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險正在逐漸加大，不能排除發(fā)生突變的可能性。
為什么國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險會(huì )出現不斷增大的趨勢呢?主要有以下方面的原因：一是國有企業(yè)改革已進(jìn)進(jìn)攻堅階段，計劃經(jīng)濟時(shí)期形成的諸多潛伏風(fēng)險因素集中暴露出來(lái)；二是國有企業(yè)自身存在著(zhù)嚴重的體制性缺陷和深層次的題目；三是我國國有企業(yè)大都是高負債經(jīng)營(yíng)，負債率均勻在70%以上；四是企業(yè)內部機制呆板，資產(chǎn)盈利能力低下，不良資產(chǎn)有增無(wú)減，虧損嚴重，損失浪費驚人。種種跡象表明，我國國有企業(yè)已經(jīng)進(jìn)進(jìn)了高財務(wù)風(fēng)險時(shí)期，發(fā)展趨勢令人擔憂(yōu)，防范和化解財務(wù)風(fēng)險的任務(wù)日益緊迫。這里應該特別指出的是，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的理解不應僅僅局限在狹義范圍內，而應從更廣的范圍往思考，充分熟悉到其它風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響。
二、全面預算治理是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段
財務(wù)預算是企業(yè)全面預算的一部分，企業(yè)想要回避財務(wù)風(fēng)險，獲得順利發(fā)展，必須要搞好財務(wù)預算。一般而言，財務(wù)預算所考慮的不僅是利潤，而更重要的是現金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系。企業(yè)在編制預算時(shí)要充分考慮到財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響，企業(yè)財務(wù)部分應盡量通過(guò)預算安排好資金的使用，從而回避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)預算著(zhù)眼于公司資金的運用，同時(shí)可以指導公司的籌資策略，公道安排公司的財務(wù)結構。在公司的各種資產(chǎn)中，活動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)多，活動(dòng)性雖相對較好，但會(huì )影響其盈利能力。公司財務(wù)結構中，短期負債的資本本錢(qián)較低，但相應的財務(wù)風(fēng)險較大。企業(yè)的財務(wù)預算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和活動(dòng)性，財務(wù)結構的本錢(qián)和風(fēng)險的關(guān)系。而財務(wù)預算的核心是企業(yè)的現金預算�，F金預算通過(guò)對現金持有量的安排，可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的活動(dòng)性，并根據企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類(lèi)結構和期限結構。
需要夸大的是，財務(wù)預算必須是主動(dòng)的，不是被動(dòng)的消極應付。在進(jìn)行財務(wù)預算的時(shí)候，一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來(lái)安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險和收益之間作出選擇，同時(shí)結合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)安排企業(yè)的財務(wù)結構。
三、企業(yè)處于不同階段時(shí)的財務(wù)預算
企業(yè)在初創(chuàng )時(shí)期，必然是現金流出較多，除了固定資產(chǎn)開(kāi)支以外，其他方面的開(kāi)支也相應較多，使得企業(yè)凈現金流量為盡對負數，同時(shí)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的成敗及未來(lái)現金流量的大小具有較大的不確定性，投資風(fēng)險大。在這種情況下，企業(yè)首先要搞好投資項目的總預算，對投資項目的總支出進(jìn)行規劃，并對項目的可行性和優(yōu)劣進(jìn)行選擇；項目預算要考慮各種不確定因素對企業(yè)發(fā)展的影響，充分考慮項目所涉及的風(fēng)險因素。若公司是從無(wú)到有建成的，這時(shí)全部是自有資金，對應的財務(wù)風(fēng)險就較小，公司主要考慮的題目是如何創(chuàng )建自己的品牌，迅速打進(jìn)市場(chǎng)，為顧客所接受。項目預算對企業(yè)的發(fā)展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項目，也不要放棄企業(yè)發(fā)展的契機。若要回避財務(wù)風(fēng)險，一個(gè)很重要的方面就是要在時(shí)間上考慮項目支出的時(shí)間安排，進(jìn)行籌資預算，滿(mǎn)足資本開(kāi)支的需要。
企業(yè)在成長(cháng)時(shí)期，急于擴大市場(chǎng)占有率和開(kāi)發(fā)市場(chǎng)潛力，這時(shí)預算治理的重點(diǎn)是借助預算機制與治理形式來(lái)促進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)戰略的全面落實(shí)以取得企業(yè)可持續的競爭上風(fēng)�，F金預算能夠在多大程度上支持營(yíng)銷(xiāo)策略是財務(wù)預算的核心工作，進(jìn)行財務(wù)預算時(shí)要考慮應收賬款收回的可能性。同時(shí)，這時(shí)公司各項借款較多，要留意在時(shí)間上進(jìn)行安排，必須為未來(lái)長(cháng)期負債的償還做預備。假如公司的財務(wù)狀況不佳，現金活動(dòng)狀況不好，有即將到期的債務(wù)，到期展期的可能性又不大，公司營(yíng)銷(xiāo)策略就不能單求擴大市揚而應以現金回收為主，其他各項開(kāi)支也必須有所減少，以度過(guò)難關(guān)。企業(yè)成熟時(shí)期，市場(chǎng)增長(cháng)雖減緩，但企業(yè)已占有相對較高、較穩定的份額，一般來(lái)講現金流量為正數，且能保持較高的穩定性。此時(shí)公司的潛伏風(fēng)險是成熟期是非變化導致持續經(jīng)營(yíng)的壓力與風(fēng)險，是本錢(qián)控制壓力與風(fēng)險。這時(shí)本錢(qián)控制是企業(yè)預算治理的核心，企業(yè)欲達到期看收益必在本錢(qián)上進(jìn)行挖潛。邯鋼經(jīng)驗正是夸大本錢(qián)治理是企業(yè)治理的核心與主線(xiàn)，以達到增大現金凈流量的目的。若企業(yè)考慮上新的項目，成熟期的末期最為合適，由于此時(shí)企業(yè)資金壓力相對較小，市場(chǎng)銷(xiāo)售情況較為穩定，利于籌資。在企業(yè)衰退期，銷(xiāo)售出現負增長(cháng)，這時(shí)不該繼續擴大產(chǎn)品的生產(chǎn)，編制財務(wù)預算要做到監控現金有效收回并保證其有效利用。此時(shí)公司有較多現金，若無(wú)較好的短期項目，應該回還可以還掉的負債，減少公司財務(wù)本錢(qián)。
在建立了風(fēng)險預警指標體系后，企業(yè)對風(fēng)險信號進(jìn)行監測，如出現產(chǎn)品積存，質(zhì)量下降，應收賬款增大，本錢(qián)上升，要根據其形成原因及過(guò)程，制定相應切實(shí)可行的風(fēng)險治理策略，降低危害程度。面臨財務(wù)風(fēng)險通常采用回避風(fēng)險，控制風(fēng)險，接受風(fēng)險和分散風(fēng)險的策略。其中控制風(fēng)險策略可進(jìn)一步分類(lèi)：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發(fā)生的損失，提出相應措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的途徑。從大量負債經(jīng)營(yíng)實(shí)例不難得出幾點(diǎn)教訓：企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財務(wù)分析和市場(chǎng)調研是造成失誤的原因。固然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)企業(yè)償債能力強弱是對負債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必公道，如企業(yè)借款利率小于利潤率。
四、加強財務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險治理
在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)，治理措施失當會(huì )使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金的渠道有兩大類(lèi)：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借進(jìn)資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息題目，可長(cháng)期使用，自由支配，其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借進(jìn)資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負債經(jīng)營(yíng)而借進(jìn)資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性�；I資風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動(dòng)而導致企業(yè)籌資本錢(qián)加大的風(fēng)險，一旦籌集了高于均勻利息水平的資金，可爭取提前還債等補救措施。此外，還有資金組織和調度風(fēng)險，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，外匯風(fēng)險。
五、預算編制方法上的選擇
固定預算也稱(chēng)靜態(tài)預算，它是根據未來(lái)固定不變的業(yè)務(wù)水平，不考慮預算期內生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能發(fā)生的變動(dòng)而編制的一種預算。這種預算對業(yè)務(wù)較為穩定的企業(yè)比較合適，但是，對業(yè)務(wù)水平經(jīng)常變動(dòng)的企業(yè)就分歧適了。相對而言，彈性預算則是考慮了業(yè)務(wù)的變化水平，把產(chǎn)品的本錢(qián)分為變動(dòng)本錢(qián)和固定本錢(qián)兩大部分，這樣就可以比較清楚地反映企業(yè)工作成果的好壞。轉動(dòng)預算的主要特點(diǎn)是連續不斷地始終保持12個(gè)月，每過(guò)往一個(gè)月，就根據新的情況調整和修訂后幾個(gè)月的預算，并在原來(lái)的預算期末補充一個(gè)月的預算。這種預算一年中頭幾個(gè)月的預算要具體完整，后幾個(gè)月可以粗略一些。隨著(zhù)時(shí)間的推移，原來(lái)較粗的預算逐漸由粗變細，以此反復，不斷轉動(dòng)。轉動(dòng)預算不但可以保持預算的完整性、連續性，而且由于預算的不斷調整與修訂，使預算與實(shí)際情況更加適應，有利于充分發(fā)揮預算的指導和控制作用。所以，對于處于成熟期的企業(yè)建議采用固定預算，而處于其他時(shí)期的企業(yè)則采用彈性預算和轉動(dòng)預算更為適宜。
另外從時(shí)間上考慮，時(shí)間較短的預算要比時(shí)間較長(cháng)的預算作用大得多，由于時(shí)間間隔越長(cháng)，面臨的不確定性因素就越多。通常企業(yè)的財務(wù)預算可以按季或月編制，但當企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)很不穩定時(shí)，以周為單位的預算就可能很必要。
總之，企業(yè)編制財務(wù)預算，通過(guò)加強對現金收支的控制，可以增強優(yōu)化現金流量的意識，增強企業(yè)防范與化解風(fēng)險的意識，強化財務(wù)監視，從而確保經(jīng)營(yíng)有序地進(jìn)行，確保實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化。
【參考文獻】
[1] 中華人民共和國財政部.關(guān)于企業(yè)實(shí)行財務(wù)預算治理的指導意見(jiàn).
[2] 2006年注冊會(huì )計師考試用書(shū).財務(wù)本錢(qián)治理.
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