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對企業(yè)理財目標的再思考
【摘要】隨著(zhù)我國企業(yè)的不斷發(fā)展，現存的理財目標已不能滿(mǎn)足現代企業(yè)財務(wù)治理的要求。因此，我國企業(yè)應綜合考慮各種影響因素，確立適合自身發(fā)展的復合目標體系�！ 娟P(guān)鍵詞】企業(yè) 理財目標一、理財目標概述
企業(yè)是一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟組織，企業(yè)的理財目標要符合企業(yè)生存發(fā)展和獲利的要求，因此市場(chǎng)經(jīng)濟條件下企業(yè)的幾種主要理財目標有：
1、利潤最大化。在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境中，投資者出資辦企業(yè)就是要追求經(jīng)濟利益，利潤代表企業(yè)所帶來(lái)的經(jīng)濟利益。利潤最大化的目標能使企業(yè)講究經(jīng)濟核算,加強企業(yè)治理，改進(jìn)技術(shù)工藝,進(jìn)步勞動(dòng)生產(chǎn)率,不斷降低本錢(qián),有利于資源的公道活動(dòng)和有效配置,不斷進(jìn)步企業(yè)的經(jīng)濟效益。
2、股東財富最大化。股東財富最大化是指通過(guò)企業(yè)的公道經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)財務(wù)決策為股東創(chuàng )造最多的財富。在股份有限公司中,股東財富由股東擁有的數目和股票市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定。以股東財富最大化作為理財目標主要有以下優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險報酬；②能在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更注重長(cháng)遠發(fā)展；③該目標比較輕易量化，更具可控性。盡管股東財富最大化具有以上優(yōu)點(diǎn)，它仍存在一些缺陷，主要表現在兩個(gè)方面：第一，股票價(jià)格不能完全揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利水平，它受諸多因素的影響，其中有一些因素是企業(yè)無(wú)法控制的。第二，追求股東財富最大化，有可能損害經(jīng)營(yíng)者和債權人等相關(guān)利益團體的利益，造成股東與他們的利益沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展。
3、企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化指企業(yè)通過(guò)科學(xué)經(jīng)營(yíng)，采用公道的財務(wù)政策，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險報酬的關(guān)系，不斷增加企業(yè)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，使其總價(jià)值最大。這一目標不僅充分考慮了時(shí)間和風(fēng)險因素對資產(chǎn)價(jià)值的影響，還夸大企業(yè)價(jià)值增長(cháng)中滿(mǎn)足各利益相關(guān)者的要求，在為股東謀求利潤、追求可持續發(fā)展的同時(shí)，協(xié)調不同利益主體的利害沖突。
二、樹(shù)立理財新觀(guān)念
1、重視知識，樹(shù)立知識效益觀(guān)。知識經(jīng)濟是以知識為資本來(lái)發(fā)展的經(jīng)濟。附著(zhù)于人力資源和以知識、信息等形態(tài)獨立存在的知識資源，成為經(jīng)濟發(fā)展的首要經(jīng)濟資源。隨著(zhù)信息高速公路的開(kāi)通，知識資源對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率將持續增高。產(chǎn)品價(jià)值中物化勞動(dòng)轉移價(jià)值的減少和知識價(jià)值的增加，使產(chǎn)品虛物化程度進(jìn)步。早期的傳統產(chǎn)品屬“集成物質(zhì)”，而本來(lái)的產(chǎn)品則屬“集成知識”。所以對一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，知識資源的擁有量是競爭成敗的關(guān)鍵因素。企業(yè)要把知識看作效益增長(cháng)的源泉，樹(shù)立重視知識、重視科學(xué)、重視人才，樹(shù)立知識效益觀(guān)念。
2、開(kāi)拓進(jìn)取，樹(shù)立創(chuàng )新觀(guān)念。隨著(zhù)高新科技日新月異的發(fā)展，高智能型產(chǎn)品的不斷涌現，人們文化素質(zhì)的進(jìn)步，對產(chǎn)品的要求越來(lái)越高。相應地要求企業(yè)要成為新的知識型企業(yè)，生產(chǎn)更多的、知識含量高的產(chǎn)品。而創(chuàng )新是知識型企業(yè)的靈魂，只有在知識創(chuàng )新、技術(shù)創(chuàng )新、治理創(chuàng )新、制度創(chuàng )新等諸多方面下功夫，才能實(shí)現企業(yè)持續長(cháng)久、高效的發(fā)展，隨之要求企業(yè)治理模式是種“創(chuàng )新治理型”模式，企業(yè)理財也應有創(chuàng )新觀(guān)念，在權衡風(fēng)險和收益的條件下，不斷尋找最佳投資機會(huì )、最好合作伙伴和有效投資方式以開(kāi)創(chuàng )新產(chǎn)品和新市場(chǎng)，實(shí)現企業(yè)擴張。
3、時(shí)空縱橫，樹(shù)立信息觀(guān)念。知識經(jīng)濟時(shí)代，信息的傳播、處理和反饋速度將大大加快，企業(yè)之間的時(shí)空將縮短，經(jīng)營(yíng)空間變小，商品交易、重大決策將在瞬息間完成。網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟、媒體空間、電子貿易等交易形式被廣泛使用，為此，企業(yè)理財職員必須樹(shù)立信息觀(guān)念，從紛繁復雜的信息海洋中及時(shí)捕捉各種有用的信息，加以綜合分析和處理，以便在最短的時(shí)間內做出有效可行的財務(wù)決策。
三、理財目標的現實(shí)選擇
1、股東財富最大化不符合我國國情。隨著(zhù)證券業(yè)的迅猛發(fā)展，股東財富最大化已成為目前中國理財界比較公認的企業(yè)理財目標。這一目標以為股價(jià)的高低代表了投資主體對企業(yè)價(jià)值的客觀(guān)評價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險。所以，股東財富最大化考慮了企業(yè)面對的不確定性與貨幣時(shí)間價(jià)值這兩個(gè)現實(shí)因素，因而在一定程度上能夠克服企業(yè)的短期利潤行為，目標輕易量化，易于考核。但在現階段，股東財富最大化并不符合我國國情，存在很多局限。
2、資本價(jià)值最大化是現代企業(yè)理財目標的公道選擇。資本價(jià)值最大化，是指現代企業(yè)都是財務(wù)形式上的資本商品，其目的是促使資本價(jià)值形態(tài)的轉化，追求資本產(chǎn)出價(jià)值的不斷進(jìn)步。在我國，國有企業(yè)占據主導，上市企業(yè)所占比重不大，選用股東財富最大化作為理財目標，既不公道，又缺乏現實(shí)通用性。而把資本價(jià)值最大化作為理財目標顯得更為科學(xué)公道。這是由于，第一，現代企業(yè)資本運營(yíng)特征客觀(guān)上要求企業(yè)選用資本價(jià)值最大化作為其理財目標；第二，金融市場(chǎng)變化與期權理財理念為選擇資本價(jià)值最大化目標提供了可能；第三，理財目標必須兼顧契約各項收益。人力知識資本參與企業(yè)收益的分配，為資本價(jià)值最大化提供了更廣闊的空間；第四，選用資本價(jià)值最大化作為理財目標，具有較大的靈活性。
【參考文獻】
[1] 張媛：“對我國企業(yè)理財目標的思考”，《內蒙古科技與經(jīng)濟》，2004.13
[2] 林建雄：“更新理財觀(guān)念、轉變理財目標、調整理財內容”，《 福建財會(huì )治理干部學(xué)院學(xué)報》2001.3
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