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基金經(jīng)理離職升溫 基民嘆：誰(shuí)為我理財
當下，各資管行業(yè)都面臨人才爭奪加劇的壓力。某種意義上，這也是中國財富管理行業(yè)吹響政策號角之后所面臨巨大機遇與挑戰的一個(gè)側寫(xiě)。今日起，本報推出資管領(lǐng)域人才主題系列報道，聚焦公募、私募、基金專(zhuān)戶(hù)、銀行、信托等機構在這場(chǎng)角逐中所扮演的角色，探尋人才因素對行業(yè)的巨大影響力。
行業(yè)壓力的上升加之人才爭奪的加劇，使得基金經(jīng)理離職“高燒不退”。數據統計顯示，今年以來(lái)基金經(jīng)理離職人數達112名，涉及基金166只，創(chuàng )近年來(lái)新高。分析人士表示，正常的人員流動(dòng)是新興行業(yè)成長(cháng)過(guò)程中難以避免的現象；但過(guò)度頻繁的離職會(huì )使得基金風(fēng)格變動(dòng)潛在風(fēng)險加大，在一定程度上不利于操作風(fēng)格與業(yè)績(jì)的穩定，也不利于維護持有人利益和投資者信心。
持續升溫的“去意”
上證報資訊數據統計顯示，截至上周末，今年以來(lái)已有112名基金經(jīng)理離職，涉及基金產(chǎn)品166只，創(chuàng )近年來(lái)新高。數據同時(shí)顯示，在基金經(jīng)理同樣頻繁變動(dòng)的2011年，同期發(fā)生離職的基金經(jīng)理為101名，涉及基金產(chǎn)品159只。
年內出現基金經(jīng)理離職的公司中，華夏變動(dòng)幅度相對較大，共計9名投研一線(xiàn)的掌舵人離開(kāi)原來(lái)崗位，其中包括原投資總監劉文動(dòng)和原副總經(jīng)理王亞偉等業(yè)內知名的基金經(jīng)理。
事實(shí)上，從2012年開(kāi)始，基金行業(yè)逐漸呈現出“躁動(dòng)”的人才流動(dòng)趨勢，基金經(jīng)理離職數量上升的現象也越來(lái)越引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
究其原因，深圳某基金研究機構負責人表示，一是基金業(yè)近幾年擴容迅速，基金數量持續增長(cháng)，加上新的基金公司需要建設團隊，客觀(guān)上對基金經(jīng)理和管理人員的需求很大，基金經(jīng)理業(yè)內流動(dòng)速率提升；二是包括私募、券商等在內的資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展迅速，加速了人才從公募的流出；三是公募基金業(yè)在有效的人才激勵機制方面有待突破；此外，也不排除基金經(jīng)理本身業(yè)績(jì)難令公司滿(mǎn)意，被末位淘汰的可能。
或將影響業(yè)績(jì)穩定
伴隨基金經(jīng)理離職數量的上升，業(yè)內有關(guān)基金人才頻繁離職的討論也在升溫。盡管目前沒(méi)有權威完整的數據來(lái)說(shuō)明基金經(jīng)理的離職與相關(guān)基金業(yè)績(jì)表現的相關(guān)性，但從不完全統計情況看，過(guò)于頻繁的基金經(jīng)理變動(dòng)，會(huì )在一定程度上影響基金業(yè)績(jì)的穩定性。
北京某大型基金公司旗下一只股票型基金，原基金經(jīng)理09年1月離職，離職前一年該基金漲幅70.99%，同期滬深300指數則下跌65.66%；而在其離職后的一年中，該基金盡管取得13.95%的漲幅，但同期指數漲幅高達89.28%，該基金經(jīng)理離職前后兩年基金相對收益相差超過(guò)200%。又如滬上某基金公司的一名老將，在其去年11月離職前，所掌管的股票型基金一年期漲幅為49.95%，同期指數下跌22.33%；而在其離職后一年，指數跌幅降至11.04%，該基金凈值漲幅卻縮小為8.31%，前后兩年相對收益相差超過(guò)50%。
而從基金公司角度看，2012年至今59家基金公司旗下偏股型基金凈值平均加權增長(cháng)率為36.08%，深圳某家目前旗下?lián)碛?只偏股型產(chǎn)品的基金公司，同期出現9名股基基金經(jīng)理離職，其2012年至今旗下偏股型基金凈值加權增長(cháng)率為1.66%，處于行業(yè)末尾水平。
長(cháng)城證券基金研究中心主任閻紅表示，“買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理”這話(huà)雖有偏頗，但基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與管理能力對基金業(yè)績(jì)確實(shí)是有直接的影響，尤其從長(cháng)期看，其投資的收益差別更加明顯。
“被選擇”的基民
在分析人士看來(lái)，基于市場(chǎng)行情變化、公司產(chǎn)品布局差異化等原因，盡管數據統計無(wú)法顯著(zhù)體現基金經(jīng)理離職與業(yè)績(jì)的準確相關(guān)性，但不可否認的是，過(guò)度頻繁的離職在一定程度上不利于操作風(fēng)格與業(yè)績(jì)的穩定，不利于維護持有人利益和投資者信心。
“畢竟很多投資者在選擇基金時(shí)，也是被基金經(jīng)理的個(gè)人魅力和能力所吸引的。”滬上某基金分析人士表示：“盡管變動(dòng)的原因多種多樣，但對于原先選擇相關(guān)產(chǎn)品的持有人來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理的變動(dòng)很可能是一種‘被選擇’的無(wú)奈。”
在北京某基金研究機構負責人看來(lái)，作為長(cháng)期投資工具的基金，其操作思路和投資風(fēng)格應盡量保持穩定，否則容易造成投資者的選擇混亂甚至導致基金業(yè)績(jì)的波動(dòng)。“不可否認有些本身業(yè)績(jì)較差的基金通過(guò)更換掌門(mén)人實(shí)現了業(yè)績(jì)的提升，但從整體來(lái)看，過(guò)于頻繁的離職現象可能使得基金風(fēng)格變動(dòng)的潛在風(fēng)險加大”。
一個(gè)統計或可驗證持有人對基金經(jīng)理變更的態(tài)度。“將所有基金經(jīng)理變更記錄對應的前后季度間規模增長(cháng)進(jìn)行匯總，再將規模增長(cháng)記錄與零值進(jìn)行T檢驗。從統計結果來(lái)看，股票型、混合型、債券型三類(lèi)基金均顯著(zhù)呈現規模負增長(cháng)，而僅有貨幣市場(chǎng)基金經(jīng)理變更前后的規模增長(cháng)沒(méi)有顯著(zhù)的方向性。”
晨星(中國)研究中心姜鵬表示，基金經(jīng)理變更和基金規模的增長(cháng)雖無(wú)必然聯(lián)系，但從統計數據來(lái)看，穩定的投資團隊依然能給基金規模加分。
基民該如何應對？
既然換帥原因各異，從微觀(guān)層面講，面對基金經(jīng)理變更，投資者該如何理性決斷呢？閻紅表示，面對基金經(jīng)理的頻繁變更，持有人應從三個(gè)方面考察來(lái)決定“去留”。
首先，基金公司整體實(shí)力與投資管理能力。擁有優(yōu)秀投資管理能力的基金公司，有著(zhù)較為完善的投資決策體系和風(fēng)險控制體系，有著(zhù)較多的優(yōu)秀人才儲備，有能力保持旗下基金整體業(yè)績(jì)的持續性，單個(gè)基金經(jīng)理的變動(dòng)對基金業(yè)績(jì)的影響相對較小。
其次，新任基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jì)是否優(yōu)秀。如果新任基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jì)同樣優(yōu)秀，投資者同樣可以繼續享受專(zhuān)業(yè)理財優(yōu)勢。有部分基金更換的基金經(jīng)理在之前有過(guò)管理經(jīng)理，更換后的業(yè)績(jì)表現。
最后，新任基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否適合投資者的個(gè)人投資偏好。雖然基金契約中對于基金的投資風(fēng)格有所約定，同類(lèi)型基金中，基金經(jīng)理的個(gè)人投資偏好對于基金業(yè)績(jì)或多或少有著(zhù)一定的影響，新任基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否適合自己，也是投資者需要考慮的問(wèn)題。
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