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2016年注會(huì )《財務(wù)成本管理》預測試題及答案
一、單項選擇題
1、假定某公司的稅后利潤為500000元，按法律規定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標資本結構為長(cháng)期有息負債∶所有者權益=1：1，該公司第二年投資計劃所需資金600000元，當年流通在外普通股為100000股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為( )元。
A、3
B、2
C、4
D、1.5
2、如果不考慮股票交易成本，下列股利理論中，認為少發(fā)股利較好的是( )。
A、稅差理論
B、“一鳥(niǎo)在手”理論
C、客戶(hù)效應理論
D、股利無(wú)關(guān)論
3、假定甲公司本年盈余為110萬(wàn)元，某股東持有10000股普通股(占總股數的1%)，目前每股市價(jià)為22元。股票股利發(fā)放率為10%，假設市盈率不變，則下列表述中，不正確的是( )。
A、發(fā)放股票股利之后每股收益為1元
B、發(fā)放股票股利之后每股價(jià)格為20元
C、發(fā)放股票股利之后該股東持股比例為1.1%
D、發(fā)放股票股利之后該股東持股總價(jià)值不變
4、下列情形中，會(huì )使企業(yè)提高股利支付水平的是( )。
A、市場(chǎng)競爭加劇，企業(yè)收益的穩定性減弱
B、企業(yè)財務(wù)狀況不好，無(wú)力償還負債
C、經(jīng)濟增長(cháng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會(huì )
D、企業(yè)的舉債能力不強
5、在積累與消費關(guān)系的處理上，企業(yè)應貫徹積累優(yōu)先的原則，合理確定提取盈余公積金和分配給投資者利潤的比例。這樣的處理體現的利潤分配基本原則是( )。
A、依法分配的原則
B、資本保全的原則
C、充分保護債權人利益的原則
D、多方及長(cháng)短期利益兼顧的原則
6、下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是( )。
A、股利無(wú)關(guān)論認為股利分配對公司的股票價(jià)格不會(huì )產(chǎn)生影響
B、稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會(huì )明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取高現金股利比率的分配政策
C、客戶(hù)效應理論認為，邊際稅率高的投資者會(huì )選擇實(shí)施高股利支付率的股票
D、代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時(shí)，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率
7、下列股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩定的是( )。
A、剩余股利政策
B、固定或持續增長(cháng)的股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加額外股利政策
8、某公司目標資本結構為權益資本與債務(wù)資本各占50%，明年將繼續保持。已知今年實(shí)現稅后利潤600萬(wàn)元，預計明年需要增加投資資本800萬(wàn)元，假設流通在外普通股為200萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為( )。
A、1元
B、2元
C、3元
D、5元
9、下列關(guān)于制定股利分配政策應考慮因素的表述中，錯誤的是( )。
A、按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利
B、按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達到注冊資本的50%時(shí)可以不再提取
C、按照凈利潤的限制，五年內的虧損必須足額彌補，有剩余凈利潤才可以發(fā)放股利
D、按照無(wú)力償付的限制，如果股利支付會(huì )影響公司的償債能力，則不能支付股利
10、如果上市公司以其應付票據作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱(chēng)為( )。
A、現金股利
B、股票股利
C、財產(chǎn)股利
D、負債股利
二、多項選擇題
1、下列情形中會(huì )使企業(yè)減少股利分配的有( )。
A、市場(chǎng)競爭加劇，企業(yè)收益的穩定性減弱
B、市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫存量持續增加
C、經(jīng)濟增長(cháng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會(huì )
D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規模
2、某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì )在2011年3月15日的會(huì )議上決定，2010年發(fā)放每股為3元的股利;本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士。”以下說(shuō)法中不正確的有( )。
A、2011年3月15日為公司的股利宣告日
B、2011年3月29日為公司的除息日
C、2011年3月25日為公司的除息日
D、2011年3月27日為公司的除權日
3、下列關(guān)于客戶(hù)效應理論說(shuō)法不正確的有( )。
A、對于投資者來(lái)說(shuō)，因其稅收類(lèi)別不同，對公司股利政策的偏好也不同
B、邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現金股利再投資
C、邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用
D、較高的現金股利滿(mǎn)足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現金股利又會(huì )引起低稅率階層的不滿(mǎn)
4、為了保護債權人和股東的利益，我國有關(guān)法規對公司股利分配作出的限制有( )。
A、資本保全限制
B、企業(yè)積累的限制
C、凈利潤的限制
D、超額累積利潤的限制
5、某公司目前的普通股100萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤500萬(wàn)元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，則下列表述中，正確的有( )。
A、股本為100萬(wàn)元
B、股本為200萬(wàn)元
C、資本公積增加240萬(wàn)元
D、股東權益總額為1000萬(wàn)元
6、某企業(yè)2010年實(shí)現銷(xiāo)售收入2480萬(wàn)元，全年固定成本570萬(wàn)元(含利息)，變動(dòng)成本率55%，所得稅稅率25%。年初未分配利潤借方余額為49.5萬(wàn)元(已超過(guò)5年的虧損彌補期)，按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤的比率為可供投資者分配利潤的40%，不存在納稅調整事項。則下列表述正確的有( )。
A、2010年提取的盈余公積金為54萬(wàn)元
B、2010年可供投資者分配的利潤為355.5萬(wàn)元
C、2010年向投資者分配利潤122.4萬(wàn)元
D、2010年年末未分配利潤為183.6萬(wàn)元
7、下列做法中遵循了利潤分配的基本原則的有( )。
A、繳納所得稅后的凈利潤，企業(yè)對此有權自主分配
B、企業(yè)在分配中不能侵蝕資本
C、企業(yè)必須在利潤分配之前償清所有債權人的到期債務(wù)
D、企業(yè)分配利潤的時(shí)候必須兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方面的利益
8、下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，正確的有( )。
A、說(shuō)明公司一年中始終保持同樣的資本結構
B、公司可以保持理想的資本結構
C、公司統籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務(wù)基本問(wèn)題
D、保持目標資本結構是指保持全部資產(chǎn)的負債比率
三、計算題
1、某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：
股本—普通股 (每股面值2元，1000萬(wàn)股) 2000萬(wàn)元
資本公積 800萬(wàn)元
未分配利潤 4200萬(wàn)元
所有者權益合計 7000萬(wàn)元
公司股票的每股現行市價(jià)為35元。
要求：計算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題：
(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數派發(fā)每股現金股利0.2元，股票股利的金額按現行市價(jià)計算。計算完成這一方案后的股東權益各項目數額。
(2)如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計算股東權益各項目數額、普通股股數。
(3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現行市價(jià)計算并按新股數發(fā)放現金股利，且希望普通股市價(jià)達到每股30元，計算每股現金股利應是多少。
2、某公司本年實(shí)現的凈利潤為250萬(wàn)元，年初累計未分配利潤為400萬(wàn)元。上年實(shí)現凈利潤200萬(wàn)元，分配的股利為120萬(wàn)元。
要求：計算回答下列互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題：
(1)如果預計明年需要增加投資資本200萬(wàn)元，公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務(wù)資本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年應發(fā)放多少股利?
(2)如果公司采用固定股利政策，公司本年應發(fā)放多少股利?
(3)如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應發(fā)放多少股利?
(4)如果公司采用正常股利加額外股利政策，規定每股正常股利為0.1元，按凈利潤超過(guò)正常股利部分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數為400萬(wàn)股，公司本年應發(fā)放多少股利?
參考答案
一、單項選擇題
1、B
【答案解析】剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000-600000×1/2=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。注意：本題答案并沒(méi)有違反至少要提取50000元公積金的法律規定，因為本題中的稅后利潤有500000-200000=300000(元)留存在企業(yè)內部，300000元大于50000元。
2、A
【答案解析】稅差理論認為，由于現金股利稅率與資本利得稅率存在差別(前者高于后者)，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應采取低現金股利比率的分配政策，使股東在實(shí)現未來(lái)的資本利得中享有稅收節省。
3、C
【答案解析】發(fā)放
股票股利之前普通股股數=10000/1%=1000000(股)=100(萬(wàn)股)，每股盈余=110/100=1.1(元)，市盈率=22/1.1=20，該股東持股總價(jià)值=1×22=22(萬(wàn)元);發(fā)放股票股利之后的普通股股數=100×(1+10%)=110(萬(wàn)股)，每股收益=110/110=1(元)，市盈率=20，每股市價(jià)=20×1=20(元)，該股東持有的股數=10000×(1+10%)=11000(股)=1.1(萬(wàn)股)，該股東持股比例=1.1/110=1%，該股東持股總價(jià)值=1.1×20=22(萬(wàn)元)。
4、C
【答案解析】經(jīng)濟增長(cháng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機會(huì )時(shí)，會(huì )出現資金剩余，所以應增加股利的發(fā)放。
5、D
【答案解析】題干的處理體現了利潤分配中“多方及長(cháng)短期利益兼顧”的基本原則。
6、A
【答案解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會(huì )明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取低現金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確;客戶(hù)效應理論認為，邊際稅率高的投資者會(huì )選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確;在股東與債權人之間存在代理沖突時(shí)，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。
7、B
【答案解析】雖然固定或持續增長(cháng)的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價(jià)穩定，但最有利于股價(jià)穩定的應該是固定或持續增長(cháng)的股利政策。
8、A
【答案解析】利潤留存=800×50%=400(萬(wàn)元)
股利分配=600-400=200(萬(wàn)元)
每股股利=200/200=1(元)。
9、C
【答案解析】按照凈利潤的限制，公司年度累計凈利潤必須為正數時(shí)才可發(fā)放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補。
10、D
【答案解析】負債股利是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，有時(shí)也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。
二、多項選擇題
1、ABD
【答案解析】本題考核影響利潤分配的因素。經(jīng)濟增長(cháng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機會(huì )時(shí)，應增加股利的發(fā)放，所以選項C不是答案。市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫存量持續增加，資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，因為資產(chǎn)流動(dòng)性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B是答案。盈余不穩定的公司一般采用低股利政策，所以選項A正確。如果企業(yè)要擴大籌資規模，則對資金的需求增大，所以會(huì )采用低股利政策，即選項D正確。
2、ACD
【答案解析】股利宣告日應該是2011年3月16日，所以選項A的說(shuō)法不正確;除息日也叫除權日，指的是股權登記日的下一個(gè)交易日，本題中的股權登記日為2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權日都應該是2011年3月29日，即選項B的說(shuō)法正確，選項C、D的說(shuō)法不正確。
3、BC
【答案解析】邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現金股利，因為較多的現金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。
4、ABC
【答案解析】股利分配考慮的法律限制有：(1)資本保全的限制;(2)企業(yè)積累的限制;(3)凈利潤的限制;(4)超額累積利潤的限制;(5)無(wú)力償付的限制。其中我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規定。
5、AD
【答案解析】股票分割只增加股數，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東權益總額不產(chǎn)生影響。
6、ACD
【答案解析】2010年稅后利潤
=(2480-570-2480×55%)×(1-25%)
=409.5(萬(wàn)元)
提取的盈余公積金
=(409.5-49.5)×15%=54(萬(wàn)元)
可供投資者分配的利潤
=-49.5+409.5-54=306(萬(wàn)元)
應向投資者分配的利潤
=306×40%=122.4(萬(wàn)元)
未分配利潤=306-122.4=183.6(萬(wàn)元)
7、ABCD
【答案解析】繳納所得稅后的凈利潤，企業(yè)對此有權自主分配，屬于依法分配原則;企業(yè)在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則;企業(yè)必須在利潤分配之前償清所有債權人的債務(wù)屬于充分保護債權人利益原則;企業(yè)分配利潤的時(shí)候必須兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方面的利益屬于多方及長(cháng)短期利益兼顧原則。
8、BC
【答案解析】剩余股
利政策就是在公司有著(zhù)良好投資機會(huì )時(shí)，根據目標資本結構，測算出投資所需權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可以看出，公司實(shí)施剩余股利政策需要統籌考慮資本預算、資本結構和股利政策等財務(wù)基本問(wèn)題，所以選項C的說(shuō)法正確。公司采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想資本結構，使加權平均資本成本最低。因此，選項B的說(shuō)法正確。企業(yè)實(shí)施剩余股利政策可以保持目標資本結構，但是并不是指一年中始終保持同樣的資本結構，而是指利潤分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結構符合既定目標，所以選項A的說(shuō)法不正確。保持目標資本結構，不是指保持全部資產(chǎn)的負債比率，無(wú)息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以選項D的說(shuō)法不正確。
三、計算題
1、(1)發(fā)放股票股利后的普通股數=1000×(1+10%)=1100(萬(wàn)股)
發(fā)放股票股利后的普通股本=2×1100=2200(萬(wàn)元)
發(fā)放股票股利后的資本公積=800+(35-2)×100=4100(萬(wàn)元)
現金股利=0.2×1100=220(萬(wàn)元)
利潤分配后的未分配利潤=4200-35×100-220=480(萬(wàn)元)
(2)股票分割后的普通股數=1000×2=2000(萬(wàn)股)
股票分割后的普通股本=1×2000=2000(萬(wàn)元)
股票分割后的資本公積=800(萬(wàn)元)
股票分割后的未分配利潤=4200(萬(wàn)元)
(3)分配前市凈率=35/(7000/1000)=5
每股市價(jià)30元時(shí)的每股凈資產(chǎn)=30/5=6(元)
每股市價(jià)30元時(shí)的全部?jì)糍Y產(chǎn)=6×1100=6600(萬(wàn)元)
每股市價(jià)30元時(shí)的每股現金股利=(7000-6600)/1100=0.36(元)
2、(1)預計明年投資所需的權益資金=200×60%=120(萬(wàn)元)
本年發(fā)放的股利=250-120=130(萬(wàn)元)
(2)本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=120(萬(wàn)元)
(3)固定股利支付率=120/200×100%=60%
本年發(fā)放的股利=250×60%=150(萬(wàn)元)
(4)正常股利額=400×0.1=40(萬(wàn)元)
額外股利額=(250-40)×30%=63(萬(wàn)元)
本年發(fā)放的股利=40+63=103(萬(wàn)元)
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