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2016年CPA《財管》模擬試題及答案
一.單項選擇題
1.ABC公司今年預測出現嚴重失誤,導致公司有80萬(wàn)元的存貨剩余,ABC公司在進(jìn)行下一年預測時(shí),已經(jīng)意識到即使不增加存貨,銷(xiāo)售也還有120萬(wàn)元的增長(cháng)空間,只有當銷(xiāo)售增長(cháng)超過(guò)120萬(wàn)時(shí),才需要為增加的存貨額外融資,那么ABC公司進(jìn)行下一年預測用的方法是( )。
A.銷(xiāo)售百分法 B.回歸分析法 C.定性分析法 D.超額生產(chǎn)能力調整法
2.已知甲公司2010年銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元，若預計2011年銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負債的金額為500萬(wàn)元，預計企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率為5%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2011年該公司的外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為( )。
A.0.28 B.0.22 C.0.14 D.0.18
3.某企業(yè)2007年的銷(xiāo)售凈利率為5%，資產(chǎn)周轉率為0.5次，期末權益乘數為1.2，股利支付率為40%，則2007年的可持續增長(cháng)率為( )。
A.1.20% B.1.80% C.1.21% D.1.83%
4.甲企業(yè)上年的可持續增長(cháng)率為10%，凈利潤為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元)，上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預計今年處于可持續增長(cháng)狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為( )萬(wàn)元。
A.330 B.1100 C.1130 D.880
5.某公司的內含增長(cháng)率為10%，當年的實(shí)際增長(cháng)率為8%，則表明( )。
A.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比大于零 B.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比小于零
C.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比等于零 D.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為6%
6.某企業(yè)上年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，若預計下一年通過(guò)膨脹率為5%，公司銷(xiāo)售量增長(cháng)10%，所確定的外部融資占銷(xiāo)售增長(cháng)的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.38.75 B.37.5 C.25 D.25.75
7.下列有關(guān)長(cháng)期財務(wù)預測的表述中，正確的是( )。
A.基期數據是基期各項財務(wù)數據的金額
B.如果通過(guò)歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數據具有可持續性，則以上年實(shí)際數據作為基期數據
C.如果通過(guò)歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數據具有可持續性，則以修正后的上年數據作為基期數據
D.預測期根據計劃期的長(cháng)短確定，一般為3-5年，通常不超過(guò)5年
8.下列各種財務(wù)預測方法中，最復雜的預測方法是( )。
A.銷(xiāo)售百分比法 B.綜合數據庫財務(wù)計劃系統 C.回歸分析技術(shù) D.交互式財務(wù)規劃模型
9.一般來(lái)說(shuō)，提高( )將導致外部融資需求增加。
A.提高股利支付率 B.提高留存收益率 C.提高銷(xiāo)售凈利潤 D.降低股利支付率
10.甲企業(yè)上年的可持續增長(cháng)率為10%，凈利潤為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元)，上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預計今年處于可持續增長(cháng)狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為( )萬(wàn)元。
A.330 B.1100 C.1130 D.880
11.ABC公司今年預測出現嚴重失誤,導致公司有80萬(wàn)元的存貨剩余,ABC公司在進(jìn)行下一年預測時(shí),已經(jīng)意識到即使不增加存貨,銷(xiāo)售也還有120萬(wàn)元的增長(cháng)空間,只有當銷(xiāo)售增長(cháng)超過(guò)120萬(wàn)時(shí),才需要為增加的存貨額外融資,那么ABC公司進(jìn)行下一年預測用的方法是( )。
A.銷(xiāo)售百分法 B.回歸分析法 C.定性分析法 D.超額生產(chǎn)能力調整法
二.多項選擇題
1.某公司上年銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，本年計劃銷(xiāo)售收入4000萬(wàn)元，銷(xiāo)售增長(cháng)率為33.33%，假設經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比為6.17%，預計銷(xiāo)售凈利率為4.5%，預計股利支付率為30%，則( )。
A.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為0.48 B.外部融資額為480萬(wàn)元
C.增加的留存收益為180萬(wàn)元 D.籌資總需求為605萬(wàn)元
2.下列關(guān)于預計留存收益增加額的計算公式，不正確的有( )。
A.預計銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售毛利率×留存收益率 B.預計銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×(1-留存收益率)
C.預計銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×股利支付率 D.預計銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×(1-股利支付率)
3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權益增長(cháng)率為10%，以下說(shuō)法中，正確的有( )。
A.企業(yè)本年的銷(xiāo)售增長(cháng)率為10% B.企業(yè)本年的可持續增長(cháng)率為10%
C.企業(yè)本年的總資產(chǎn)增長(cháng)率為10% D.企業(yè)上年的可持續增長(cháng)率為10%
4.下列關(guān)于可持續增長(cháng)率與其影響因素之間關(guān)系的敘述，正確的有( )。
A.股利支付率提高，可持續增長(cháng)率提高 B.產(chǎn)權比率提高，可持續增長(cháng)率提高
C.銷(xiāo)售凈利率提高，可持續增長(cháng)率提高 D.資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比提高，可持續增長(cháng)率提高
5.以下關(guān)于企業(yè)增長(cháng)的說(shuō)法，正確的有( )。
A.企業(yè)增長(cháng)的財務(wù)意義是資金增長(cháng)，在銷(xiāo)售增長(cháng)時(shí)企業(yè)往往需要補充資金
B.完全依靠?jì)炔抠Y金增長(cháng)往往會(huì )限制企業(yè)的發(fā)展，無(wú)法充分利用擴大企業(yè)財富的機會(huì )
C.主要依靠外部資金增長(cháng)是企業(yè)可以采用的一種持久的增長(cháng)策略
D.平衡增長(cháng)一般不會(huì )消耗企業(yè)的財務(wù)資源
6.某公司上年銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，本年計劃銷(xiāo)售收入4000萬(wàn)元，銷(xiāo)售增長(cháng)率為33.33%，假設經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比為6.17%，預計銷(xiāo)售凈利率為4.5%，預計股利支付率為30%，則( )。
A.外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為0.48 B.外部融資額為480萬(wàn)元
C.增加的留存收益為180萬(wàn)元 D.籌資總需求為605萬(wàn)元
7.從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(cháng)的實(shí)現方式有( )。
A.完全依靠?jì)炔抠Y金增長(cháng) B.主要依靠外部資金增長(cháng) C.平衡增長(cháng) D.可持續的增長(cháng)
8.影響內含增長(cháng)率的因素有( )。
A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 B.經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比 C.銷(xiāo)售凈利率 D.股利支付率
9.下列各表達式中，錯誤的有( )。
A.稅前經(jīng)營(yíng)利潤=銷(xiāo)售收入- 銷(xiāo)售成本- 營(yíng)業(yè)稅金及附加-財務(wù).管理費用
B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(cháng)期資產(chǎn)
C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負債
D.內部籌資額=期未股東權益-期初股東權益
三.計算題
1.A公司本年銷(xiāo)售收入5000萬(wàn)元，凈利潤400萬(wàn)元，支付股利200萬(wàn)元，年末有關(guān)資產(chǎn)負債表資料如下：
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
金額
負債和所有者權益
金額
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
7000
經(jīng)營(yíng)負債
3000
金融資產(chǎn)
3000
金融負債
1000
所有者權益
6000
資產(chǎn)合計
10000
負債和所有者權益合計
10000
根據過(guò)去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬(wàn)元，以備各種意外支付。
要求：
(1)假設經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負債中有60%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：
�、偃鬉公司既不發(fā)行新股，回購股票也不舉借新債，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額;
�、谌粝履觐A計銷(xiāo)售額為5500萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時(shí)需要增加100萬(wàn)元的長(cháng)期投資，外部融資額為多少?
�、廴粝履觐A計銷(xiāo)售額為6000萬(wàn)元，但A公司經(jīng)預測，下年可以獲得外部融資額504萬(wàn)元，在銷(xiāo)售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?
�、苋粝履闍公司銷(xiāo)售量增長(cháng)25%，據預測產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格將下降8%，但銷(xiāo)售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬(wàn)元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?
�、萑粝履闍公司銷(xiāo)售增長(cháng)率為5%，銷(xiāo)售凈利率為10%，收益留存率為70%，計算剩余的資金數額?
(2)假設預計下年資產(chǎn)總量為12000萬(wàn)元，負債的自發(fā)增長(cháng)為800萬(wàn)元，可以獲得外部融資額800萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額。
2.甲公司上年度財務(wù)報表主要數據如下：
單位：萬(wàn)元
銷(xiāo)售收入
2000
稅后利潤
200
股 利
40
收益留存
160
年末負債
1200
年末股東權益
800
年末總資產(chǎn)
2000
要求：
(1)計算上年的銷(xiāo)售凈利率.資產(chǎn)周轉率.收益留存率.權益乘數和可持續增長(cháng)率;
(2)假設本年符合可持續增長(cháng)的全部條件，計算本年的銷(xiāo)售增長(cháng)率以及銷(xiāo)售收入;
(3)假設本年銷(xiāo)售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增發(fā)新股或回購股票，保持其他財務(wù)比率不變，計算本年的銷(xiāo)售收入.銷(xiāo)售增長(cháng)率.可持續增長(cháng)率和股東權益增長(cháng)率;
(4)假設本年銷(xiāo)售增長(cháng)率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標不變，計算資產(chǎn)周轉率應該提高到多少。
(5)假設本年銷(xiāo)售增長(cháng)率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標不變，計算銷(xiāo)售凈利率應該提高到多少。
(6)假設本年銷(xiāo)售增長(cháng)率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標不變，計算年末權益乘數應該提高到多少。
3.A公司本年銷(xiāo)售收入5000萬(wàn)元，凈利潤400萬(wàn)元，支付股利200萬(wàn)元，年末有關(guān)資產(chǎn)負債表資料如下：
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)
金額
負債和所有者權益
金額
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
7000
經(jīng)營(yíng)負債
3000
金融資產(chǎn)
3000
金融負債
1000
所有者權益
6000
資產(chǎn)合計
10000
負債和所有者權益合計
10000
根據過(guò)去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬(wàn)元，以備各種意外支付。
要求：
(1)假設經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負債中有60%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：
�、偃鬉公司既不發(fā)行新股，回購股票也不舉借新債，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額;
�、谌粝履觐A計銷(xiāo)售額為5500萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時(shí)需要增加100萬(wàn)元的長(cháng)期投資，外部融資額為多少?
�、廴粝履觐A計銷(xiāo)售額為6000萬(wàn)元，但A公司經(jīng)預測，下年可以獲得外部融資額504萬(wàn)元，在銷(xiāo)售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?
�、苋粝履闍公司銷(xiāo)售量增長(cháng)25%，據預測產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格將下降8%，但銷(xiāo)售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬(wàn)元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?
�、萑粝履闍公司銷(xiāo)售增長(cháng)率為5%，銷(xiāo)售凈利率為10%，收益留存率為70%，計算剩余的資金數額?
(2)假設預計下年資產(chǎn)總量為12000萬(wàn)元，負債的自發(fā)增長(cháng)為800萬(wàn)元，可以獲得外部融資額800萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額。
【答案解析】
一.單項選擇題
1.【答案】D
【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調整法是當某項資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷(xiāo)售收入可增長(cháng)至滿(mǎn)負荷銷(xiāo)售水平而不用增加任何該項資產(chǎn)，但銷(xiāo)售一旦超過(guò)滿(mǎn)負荷銷(xiāo)售水平就需增加該資產(chǎn)。
2.【答案】A【答案解析】：銷(xiāo)售增長(cháng)率=(3000-2500)/2500=20%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=1500/2500=60%;經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比=500/2500=20%;則企業(yè)的外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
3. 【答案】D【答案解析】：可持續增長(cháng)率
=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]
=1.83%
4. 【答案】C【答案解析】：“預計今年處于可持續增長(cháng)狀態(tài)”即意味著(zhù)今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率.銷(xiāo)售凈利率.資產(chǎn)負債率.資產(chǎn)周轉率均不變，同時(shí)意味著(zhù)今年銷(xiāo)售增長(cháng)率=上年可持續增長(cháng)率=今年凈利潤增長(cháng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
5. 【答案】B【答案解析】：由于當年的實(shí)際增長(cháng)率低于其內含增長(cháng)率，表明不需要從外部融資，所以，外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比小于零。
6. 【答案】A【答案解析】：銷(xiāo)售額名義增長(cháng)率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，銷(xiāo)售增長(cháng)額=1000×15.5%，外部應追加的資金=銷(xiāo)售增長(cháng)額×外部融資銷(xiāo)售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(萬(wàn)元)。
7. 【答案】B【答案解析】：基期數據不僅包括各項財務(wù)數據的金額，還包括它們的增長(cháng)率以及反映各項財務(wù)數據之間關(guān)系的財務(wù)比率，因此，選擇A的表述不正確;確定基期數據的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數據作為基期數據;另一種是以修正后的上年數據作為基期數據。如果通過(guò)歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數據具有可持續性，則以上年實(shí)際數據作為基期數據。如果通過(guò)歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數據不具有可持續性，就應適當調整，使之適合未來(lái)情況。因此，選擇B的表述正確，選擇C的表述不正確;預測期根據計劃期的長(cháng)短確定，一般為3-5年，通常不超過(guò)10年。因此，選擇D的說(shuō)法不正確。
8. 【答案】B【答案解析】：教材中介紹的財務(wù)預測的方法包括銷(xiāo)售百分比法.使用回歸分析技術(shù)和使用計算機進(jìn)行財務(wù)預測，其中使用計算機進(jìn)行財務(wù)預測又包括使用“電子表軟件”.使用交互式財務(wù)規劃模型和使用綜合數據庫財務(wù)計劃系統，其中最復雜的預測是使用綜合數據庫財務(wù)計劃系統。該系統建有公司的歷史資料庫和模型庫，用以選擇適用的模型并預測各項財務(wù)數據;它通常是一個(gè)聯(lián)機實(shí)時(shí)系統，隨時(shí)更新數據;可以使用概率技術(shù)，分析預測的可靠性;它還是一個(gè)綜合的規劃系統，不僅用于資金的預測和規劃，而且包括需求.價(jià)格.成本及各項資源的預測和規劃;該系統通常也是規劃和預測結合的系統，能快速生成預計的財務(wù)報表，從而支持財務(wù)決策。
9. 【答案】A【答案解析】：根據外部融資額的計算公式可知，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率越高，外部融資需求越大;留存收益率和銷(xiāo)售凈利率越高，外部融資需求越小。
10.【答案】C【答案解析】：“預計今年處于可持續增長(cháng)狀態(tài)”即意味著(zhù)今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率.銷(xiāo)售凈利率.資產(chǎn)負債率.資產(chǎn)周轉率均不變，同時(shí)意味著(zhù)今年銷(xiāo)售增長(cháng)率=上年可持續增長(cháng)率=今年凈利潤增長(cháng)率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年凈利潤=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元)，今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元)，今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。
11.【答案】D【答案解析】：超額生產(chǎn)能力調整法是當某項資產(chǎn)存在過(guò)量生產(chǎn)能力時(shí)，銷(xiāo)售收入可增長(cháng)至滿(mǎn)負荷銷(xiāo)售水平而不用增加任何該項資產(chǎn)，但銷(xiāo)售一旦超過(guò)滿(mǎn)負荷銷(xiāo)售水平就需增加該資產(chǎn)�！ 驹擃}針對“資產(chǎn)負債表比率變動(dòng)情況下的增長(cháng)率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二.多項選擇題
1. 【答案】ABD【答案解析】：外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比×銷(xiāo)售增長(cháng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
2.【答案】ABC【答案解析】：留存收益增加額=凈利潤-支付的股利=凈利潤×(1-股利支付率)=預計銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售凈利率×(1-股利支付率)
3. 【答案】ABCD【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷(xiāo)售增長(cháng)率(實(shí)際增長(cháng)率)=本年的可持續增長(cháng)率=上年的可持續增長(cháng)率，本年的可持續增長(cháng)率=股東權益增長(cháng)率=10%，所以，ABD正確;由于資本結構(資產(chǎn)負債率)不變，總資產(chǎn)增長(cháng)率=負債增長(cháng)率=股東權益增長(cháng)率，所以C正確。
4. 【答案】BC【答案解析】：可持續增長(cháng)率計算公式涉及四個(gè)影響因素：利潤留存率.銷(xiāo)售凈利率.資產(chǎn)周轉率和權益乘數。這四個(gè)因素與可持續增長(cháng)率是同向變化的。因此，選項C的說(shuō)法正確。股利支付率提高，利潤留存率下降，可持續增長(cháng)率降低，因此，選項A的說(shuō)法不正確。權益乘數與資產(chǎn)負債率.產(chǎn)權比率之間是同方向變化的，產(chǎn)權比率提高，權益乘數提高，從而可持續增長(cháng)率提高，因此，選項B的說(shuō)法正確。資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比提高，資產(chǎn)周轉率變小(資產(chǎn)周轉率等于資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比的倒數)，從而可持續增長(cháng)率降低，因此，選項D的說(shuō)法不正確。
5. 【答案】ABD【答案解析】：主要依靠外部資金實(shí)現增長(cháng)是不能持久的。增加負債會(huì )使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加，籌資能力下降，最終會(huì )使借款能力完全喪失;增加股東投入資本，不僅會(huì )分散控制權，而且會(huì )稀釋每股盈余，除非追加投資有更高的回報率，否則不能增加股東財富。
6.【答案】ABD【答案解析】：外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比×銷(xiāo)售增長(cháng)=0.48×1000=480(萬(wàn)元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(萬(wàn)元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬(wàn)元)。
7. 【答案】ABCD【答案解析】：從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(cháng)的實(shí)現方式有三種：完全依靠?jì)炔抠Y金增長(cháng).主要依靠外部資金增長(cháng).平衡增長(cháng)。其中平衡增長(cháng)一般不會(huì )消耗企業(yè)的財務(wù)資源，是一種可持續的增長(cháng)。
8. 【答案】ABCD【答案解析】： 計算內含增長(cháng)率是根據“外部融資銷(xiāo)售百分比=0”計算的，即根據0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比-計劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+增長(cháng)率)÷增長(cháng)率]×(1-股利支付率)計算。
9. 【答案】ACD【答案解析】：稅前經(jīng)營(yíng)利潤=銷(xiāo)售收入- 銷(xiāo)售成本- 營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷(xiāo)售.管理費用;凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負債。
三.計算題
1. 【答案】
(1)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比
=7000×80%/5000×100%=112%
變動(dòng)經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比
=3000×60%/5000×100%=36%
可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)
=3000-2840=160(萬(wàn)元)
�、黉N(xiāo)售凈利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因為既不發(fā)行新股，回購股票也不舉借新債 ，所以外部融資額為0，假設下年的銷(xiāo)售增長(cháng)額為W萬(wàn)元，則：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：銷(xiāo)售增長(cháng)額=500(萬(wàn)元)
所以，下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額
=5000+500=5500(萬(wàn)元)
�、谕獠咳谫Y額
=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)
=254(萬(wàn)元)
�、�504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬(wàn)元)
�、芟履甑匿N(xiāo)售額
=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬(wàn)元)
外部融資額
=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)
=237.5(萬(wàn)元)
外部負債融資額=外部融資額-外部權益融資額
=237.5-100=137.5(萬(wàn)元)
�、萃獠咳谫Y額
=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(萬(wàn)元)
因此，剩余資金337.5萬(wàn)元。
(2)外部融資額=預計資產(chǎn)總量-已有的資產(chǎn)-負債的自發(fā)增長(cháng)-內部提供的利潤留存
800=12000-10000-800-下年銷(xiāo)售額×8%×(1-50%)
解得：下年銷(xiāo)售額=10000(萬(wàn)元)
【該題針對“銷(xiāo)售百分比法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【答案】
(1)銷(xiāo)售凈利率=200/2000×100%=10%
資產(chǎn)周轉率=2000/2000=1(次) 收益留存率=160/200=0.8
權益乘數=2000/800=2.5 可持續增長(cháng)率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
(2)由于符合可持續增長(cháng)的全部條件，因此，
本年的銷(xiāo)售增長(cháng)率=上年的可持續增長(cháng)率=25%
本年的銷(xiāo)售收入=2000×(1+25%)=2500(萬(wàn)元)
(3)假設本年銷(xiāo)售收入為W萬(wàn)元，則：
根據“資產(chǎn)周轉率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W
根據“資產(chǎn)負債率不變”可知，本年末的股東權益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股東權益=0.4W-800
根據“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的銷(xiāo)售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年銷(xiāo)售收入W=2272.73(萬(wàn)元)
本年的銷(xiāo)售增長(cháng)額=2272.73-2000=272.73(萬(wàn)元)
本年的銷(xiāo)售增長(cháng)率=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持續增長(cháng)率=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
本年的股東權益增長(cháng)率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年銷(xiāo)售收入=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(萬(wàn)元)
本年末的股東權益=800+208=1008(萬(wàn)元)
本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬(wàn)元)
本年的資產(chǎn)周轉率=2600/2520=1.03(次)
即資產(chǎn)周轉率由1次提高到1.03次。
(5)假設本年銷(xiāo)售凈利率為S
則：本年末的股東權益=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S
根據資產(chǎn)周轉率和資產(chǎn)負債率不變可知：
本年的股東權益增長(cháng)率=銷(xiāo)售增長(cháng)率=30%
本年末的股東權益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的銷(xiāo)售收入=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
根據資產(chǎn)周轉率(等于1)不變
可知：年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬(wàn)元)
根據“銷(xiāo)售凈利率和收益留存率不變”
可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬(wàn)元)
根據“不增發(fā)新股或回購股票”可知：
本年增加的股東權益=本年的收益留存=208(萬(wàn)元)
年末的股東權益=800+208=1008(萬(wàn)元)
年末的權益乘數=2600/1008=2.58
3.【答案】
(1)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=7000×80%/5000×100%=112%
變動(dòng)經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比=3000×60%/5000×100%=36%
可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)=3000-2840=160(萬(wàn)元)
�、黉N(xiāo)售凈利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因為既不發(fā)行新股，回購股票也不舉借新債 ，所以外部融資額為0，假設下年的銷(xiāo)售增長(cháng)額為W萬(wàn)元，則：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：銷(xiāo)售增長(cháng)額=500(萬(wàn)元)
所以，下年可實(shí)現的銷(xiāo)售額=5000+500=5500(萬(wàn)元)
�、谕獠咳谫Y額=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(萬(wàn)元)
�、�504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬(wàn)元)
�、芟履甑匿N(xiāo)售額=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬(wàn)元)
外部融資額=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)=237.5(萬(wàn)元)
外部負債融資額=外部融資額-外部權益融資額
=237.5-100=137.5(萬(wàn)元)
�、萃獠咳谫Y額=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(萬(wàn)元)
因此，剩余資金337.5萬(wàn)元。
(2)外部融資額=預計資產(chǎn)總量-已有的資產(chǎn)-負債的自發(fā)增長(cháng)-內部提供的利潤留存
800=12000-10000-800-下年銷(xiāo)售額×8%×(1-50%)
解得：下年銷(xiāo)售額=10000(萬(wàn)元)
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