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中級會(huì )計職稱(chēng)考試真題及答案:財務(wù)管理
一、單項選擇題(1-25)
1.【題干】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現象所揭示的公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是( )。
【選項】
A.產(chǎn)權問(wèn)題
B.激勵問(wèn)題
C.代理問(wèn)題
D.責權分配問(wèn)題
【答案】C
【解析】所有者希望經(jīng)營(yíng)者代替他們的利益工作，實(shí)現所有者利益最大化，而經(jīng)營(yíng)者則為其自身的利益出發(fā)，導致代理問(wèn)題的出現。所有權與經(jīng)營(yíng)期的分離
【考點(diǎn)】總論——財務(wù)管理目標
2.【題干】甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應的現金收益。假設通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為( )。
【選項】
A.3.88%
B.3.92%
C.4.00%
D.5.88%
【答案】B
【解析】實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1
【考點(diǎn)】總論——財務(wù)管理基礎
3.【題干】已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項目，X項目的收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是( )。
【選項】
A.風(fēng)險追求者會(huì )選擇X項目
B.風(fēng)險追求者會(huì )選擇Y項目
C.風(fēng)險回避者會(huì )選擇X項目
D.風(fēng)險回避者會(huì )選擇Y項目
【答案】A
【解析】風(fēng)險回避者，在承擔風(fēng)險時(shí)會(huì )要求額外收益，額外收益要求的多少與所承擔風(fēng)險的大小有關(guān)。所以風(fēng)險回避者可能選擇X也可能選擇Y。風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：預期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險大的，因為這會(huì )給他們帶來(lái)更大的效用�，F實(shí)生活中的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者。
【考點(diǎn)】財務(wù)管理基礎——風(fēng)險與收益
4.【題干】根據成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內，職工培訓費一般屬于( )。
【選項】
A.半固定成本
B.半變動(dòng)成本
C.約束性固定成本
D.酌量性固定成本
【答案】D
【解析】固定成本是指在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。約束性固定成本是指管理當局的短期決策行動(dòng)不能改變其具體數額的固定成本。如：保險費、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理當局的短期決策行動(dòng)不能改變其具體數額的固定成本，如，廣告費、職工培訓費、研究開(kāi)發(fā)費用等。
【考點(diǎn)】財務(wù)管理基礎——成本形態(tài)
5.【題干】丙公司預計2016年各季度的銷(xiāo)售量分別為100件、120件、180件、200件，預計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷(xiāo)售量的20%。丙公司第二季度預計生產(chǎn)量為( )件。
【選項】
A.120
B.132
C.136
D.156
【答案】B
【解析】列表格計算。
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
銷(xiāo)售量
100
120
180
200
期末
24
36
40
期初
24
36
40
生產(chǎn)量
132
【考點(diǎn)】預算管理——預算編制
6.【題干】下列預算編制方法中不受現行預算的束縛，有助于保證各項預算開(kāi)支合理性的是( )。
【選項】
A.零基預算法
B.滾動(dòng)預算法
C.彈性預算法
D.增量預算法
【答案】A
【解析】增量預算法是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調整有關(guān)費用項目而編制預算的方法;零基預算法，不考慮以往會(huì )計期間所發(fā)生的費用項目或費用數額，一切以零為出發(fā)點(diǎn)。
【考點(diǎn)】預算管理——預算的編制方法與程序
7.【題干】下列預算中，不直接涉及現金收支的是( )。
【選項】
A.銷(xiāo)售預算
B.產(chǎn)品成本預算
C.直接材料預算
D.銷(xiāo)售與管理費用預算
【答案】B
【解析】產(chǎn)品成本預算是銷(xiāo)售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總。主要內容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。
【考點(diǎn)】預算管理——預算編制
8.【題干】企業(yè)為了優(yōu)化資本結構而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機是( )。
【選項】
A.創(chuàng )立性籌資動(dòng)機
B.支付性籌資動(dòng)機
C.擴張性籌資動(dòng)機
D.調整性籌資動(dòng)機
【答案】D
【解析】調整性籌資動(dòng)機，是指企業(yè)因調整資本結構而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機。
【考點(diǎn)】籌資管理——籌資管理的主要內容
9.【題干】下列籌資方式中，既可以籌集長(cháng)期資金，也可以融通短期資金的是( )。
【選項】
A.發(fā)行股票
B.利用商業(yè)信用
C.吸收直接投資
D.向金融機構借款
【答案】D
【解析】長(cháng)期借款、短期借款
【考點(diǎn)】籌資管理——籌資方法
10.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直線(xiàn)投資的優(yōu)點(diǎn)是( )。
【選項】
A.籌資費用較低
B.資本成本較低
C.易于進(jìn)行產(chǎn)權交易
D.有利于最高公司聲譽(yù)
【答案】A
【解析】CD是股票籌資的特點(diǎn)，兩種籌資方式的資本成本都不低。選A
【考點(diǎn)】籌資管理(上)——股權籌資
11.【題干】與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是( )。
【選項】
A.有利于社會(huì )公眾參與
B.有利于保持原有的股權結構
C.有利于促進(jìn)股權的流通轉讓
D.有利于引入戰略投資者和機構投資者
【答案】D
【解析】上市公司公開(kāi)發(fā)行股票包括增發(fā)和配股兩種方式。
非公開(kāi)發(fā)行股票，也叫定向(募集)增發(fā)，增發(fā)對象可以是老股東也可以是新投資者。
【考點(diǎn)】籌資管理(上)——股權籌資 12.【題干】根據資金需要量預測的銷(xiāo)售百分比法，下列負債項目中，通常會(huì )隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是( )。
【選項】
A.應付票據
B.長(cháng)期負債
C.短期借款
D.短期融資券
【答案】A
【解析】隨著(zhù)銷(xiāo)售額發(fā)生變動(dòng)的往往是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負債，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目;經(jīng)營(yíng)性負債包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長(cháng)期負債等籌資性負債。
【考點(diǎn)】籌資管理(下)——資金需求量預測
13.【題干】下列方法中，能夠用于資本結構優(yōu)化分析并考慮了市場(chǎng)風(fēng)險的是( )。
【選項】
A.杠桿分析法
B.公司價(jià)值分析法
C.每股收益分析法
D.利潤敏感性分析法
【答案】B
【解析】用于資本結構優(yōu)化的方法有每股收益最大、公司價(jià)值最大、平均資本成本最低;其中考慮了市場(chǎng)風(fēng)險的是公司價(jià)值最大法，也是公司財務(wù)管理的目標之一。
【考點(diǎn)】總論：財務(wù)管理目標+籌資管理(下)——資本結構與資本成本
14.【題干】某投資項目需在開(kāi)始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營(yíng)運資金墊支5000元，沒(méi)有建設期。各年營(yíng)業(yè)現金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，則該項目的靜態(tài)投資回收期是( )年。
【選項】
A.3.35
B.3.40
C.3.60
D.4.00
【答案】C
【解析】3年收回資金總額為38000，還差12000，第四年收回20000，所以回收期為3+12000/20000=3.6.(原始投資額包含墊支的營(yíng)運資金)
【考點(diǎn)】投資管理——項目投資管理——投資回收期
15.【題干】債券內含報酬率的計算公式中不包含的因素是( )。
【選項】
A.債券面值
B.債券期限
C.市場(chǎng)利率
D.票面利率
【答案】C
【解析】?jì)群瑘蟪曷视嬎愕木褪钦郜F率，最后與市場(chǎng)利率作比較
【考點(diǎn)】投資管理——項目投資管理——內含報酬率
16.【題干】下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是：( )。
【選項】
A.保守融資策略
B.激進(jìn)融資策略
C.產(chǎn)權匹配融資策略
D.期限匹配融資策略
【答案】A
【解析】保守的融資策略中，長(cháng)期融資支持非流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。企業(yè)通常以長(cháng)期融資來(lái)源為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。但長(cháng)期負債成本高于短期負債成本，導致融資成本較高，收益較低
【考點(diǎn)】營(yíng)運資金管理——營(yíng)運資金管理的主要內容
17.【題干】某企業(yè)根據現金持有量隨機模型進(jìn)行現金管理。已知現金最低持有量為15萬(wàn)元，現金余額回歸線(xiàn)為80萬(wàn)元。如果公司現有現金220萬(wàn)元，此時(shí)應當投資于有價(jià)證券的金額是( )萬(wàn)元。
【選項】
A.65
B.95
C.140
D.205
【答案】C
【解析】H-R=2(R-L),H=210,220超過(guò)210，應該將現金轉換為有價(jià)證券。轉換金額為220-80=140
【考點(diǎn)】營(yíng)運資金管理——現金管理
18.【題干】根據量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是( )。
【選項】
A.利潤=保本銷(xiāo)售額×邊際貢獻率
B.利潤=銷(xiāo)售收入×變動(dòng)成本率-固定成本
C.利潤=(銷(xiāo)售收入-保本銷(xiāo)售額)×邊際貢獻率
D.利潤=銷(xiāo)售收入×(1-邊際貢獻率)-固定成本
【答案】C
【解析】略
【考點(diǎn)】成本管理——量本利分析與應用
19.【題干】某產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為( )。
【選項】
A.25%
B.40%
C.60%
D.75%
【答案】D
【解析】保本銷(xiāo)售量=36000/(30-12)=2000,安全邊際量=8000-2000=6000
安全邊際率=6000/8000=75%
【考點(diǎn)】成本管理——量本利分析與應用
20.【題干】下列因素中，一般不會(huì )導致直接人工工資率差異的是( )。
【選項】
A.工資制度的變動(dòng)
B.工作環(huán)境的好壞
C.工資級別的升降
D.加班或臨時(shí)工的增減
【答案】B
【解析】工資率差異是價(jià)格差異，其形成原因比較復雜，工資制度的變動(dòng)、工人的升降級、加班或臨時(shí)工的增減都會(huì )導致工資率差異。這種差異的責任由勞動(dòng)人事部門(mén)負責。
【考點(diǎn)】成本管理——標準成本控制與分析——直接人工成本差異
21.【題干】以協(xié)商價(jià)格作為內部轉移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是( )。
【選項】
A.單位市場(chǎng)價(jià)格
B.單位變動(dòng)成本
C.單位制造成本
D.單位標準成本
【答案】B
【解析】協(xié)商價(jià)格的上線(xiàn)是市場(chǎng)價(jià)格，下限是單位變動(dòng)成本。協(xié)商價(jià)格，即內部責任中心之間以正常的市場(chǎng)價(jià)格為基礎，并建立定期協(xié)商機制，共同確定雙方都能接受的價(jià)格作為標準。其他內部轉移價(jià)格包括：市場(chǎng)價(jià)格、雙重價(jià)格、以成本為基礎的轉移定價(jià)。
【考點(diǎn)】成本管理——作業(yè)成本與責任成本——內部轉移價(jià)格的制定方法
22.【題干】下列銷(xiāo)售預測分析方法中，屬于定量分析法的是( )。
【選項】
A.專(zhuān)家判斷法
B.營(yíng)銷(xiāo)員判斷法
C.因果預測分析法
D.產(chǎn)品壽命周期分析法
【答案】C
【解析】定量分析的方法包括：趨勢預測法、因果預測分析法(最小二乘法、高低點(diǎn));ABD都是定性分析的方法
【考點(diǎn)】收入管理——銷(xiāo)售量的預測方法
23.【題干】厭惡風(fēng)險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內部去承擔未來(lái)的投資風(fēng)險，因此公司采用高現金股利政策有利于提升公司價(jià)值，這種觀(guān)點(diǎn)的理論依據是( )。
【選項】
A.代理理論
B.信號傳遞理論
C.所得稅差異理論
D.“手中鳥(niǎo)”理論
【答案】D
【解析】略
【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理
24.【題干】下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是( )。
【選項】
A.股利分配有較大靈活性
B.有利于穩定公司的股價(jià)
C.股利與公司盈余緊密配合
D.有利于樹(shù)立公司的良好形象
【答案】C
【解析】略
【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理
25.【題干】要獲得收取股利的權利，投資者購買(mǎi)股票的最遲日期是( )。
【選項】
A.除息日
B.股權登記日
C.股利宣告日
D.股利發(fā)放日
【答案】B
【解析】股權登記日收盤(pán)之前取得公司股票可以獲得本期派發(fā)的股利
【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理 二、多項選擇題(26-35)
26.【題干】下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有( )。
【選項】
A.方差
B.標準差
C.期望值
D.標準離差率
【答案】ABD
【解析】離散程度是用以衡量風(fēng)險大小的統計指標。反應變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準離差率等
【考點(diǎn)】財務(wù)管理基礎——資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量
27.【題干】編制資產(chǎn)負債表預算時(shí)，下列預算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數據來(lái)源的有( )。
【選項】
A.銷(xiāo)售預算
B.生產(chǎn)預算
C.直接材料預算
D.產(chǎn)品成本預算
【答案】CD
【解析】直接材料預算可以提供原材料的期末余額，產(chǎn)品成本預算可以提供在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的期末余額情況
【考點(diǎn)】預算管理——預算編制
28.【題干】在預算執行過(guò)程中，可能導致預算調整的情形有( )。
【選項】
A.原材料價(jià)格大幅度上漲
B.公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組
C.主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求大幅下降
D.營(yíng)改增導致公司稅負大幅下降
【答案】ABCD
【解析】預算執行單位在執行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規等發(fā)生重大變化，導致預算編制基礎不成立、或者導致預算執行結果產(chǎn)生重大偏差的，可以調整預算。
【考點(diǎn)】預算管理——預算的執行與考核
29.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)有( )。
【選項】
A.財務(wù)風(fēng)險較小
B.籌資限制條件較少
C.資本成本負擔較低
D.形成生產(chǎn)能力較快
【答案】ABD
【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)：無(wú)需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小財務(wù)優(yōu)勢明顯，籌資的限制條件較少，能延長(cháng)資金的融通期限，資本成本負擔較高。
【考點(diǎn)】籌資管理——融資租賃
30.【題干】下列可轉換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有( )。
【選項】
A.回售條款
B.贖回條款
C.轉換比率條款
D.強制性轉換條款
【答案】BD
【解析】贖回條款是指發(fā)債公司按照事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉股債券的條件規定，贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格持續高于轉股價(jià)格達到某一幅度時(shí);強制性轉換條款是指在某些條件具備后，債券持有人必須將可轉債轉換為股票，無(wú)權要求償還債券本金的條件規定。
【考點(diǎn)】混合籌資——可轉債
31.【題干】按照企業(yè)投資的分類(lèi)，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有( )。
【選項】
A.開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資
B.更新替換舊設備的投資
C.企業(yè)間兼并收購的投資
D.大幅度擴大生產(chǎn)規模的投資
【答案】ACD
【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有著(zhù)重大影響的企業(yè)投資。也稱(chēng)為戰略性投資，如企業(yè)兼并，轉換新行業(yè)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，大幅擴大生產(chǎn)規模等。要區分發(fā)展性投資和維持性投資，維持性投資是不改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的投資。
【考點(diǎn)】投資管理——投資管理的主要內容
32.【題干】下列管理措施中，可以縮短現金周轉期的有( )。
【選項】
A.加快制造和銷(xiāo)售產(chǎn)品
B.提前償還短期融資券
C.加大應收賬款催收力度
D.利用商業(yè)信用延期付款
【答案】ACD
【解析】A減少存貨周轉期 C縮短應收賬款周轉區 D加長(cháng)應付賬款周轉期
【考點(diǎn)】營(yíng)運資金管理——現金周轉期
33.【題干】作業(yè)成本管理的一個(gè)重要內容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有( )。
【選項】
A.零部件加工作業(yè)
B.零部件組裝作業(yè)
C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)
D.從倉庫到車(chē)間的材料運輸作業(yè)
【答案】CD
【解析】增值作業(yè)的條件：該作業(yè)導致了狀態(tài)的改變、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來(lái)完成、該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行。
【考點(diǎn)】成本管理——作業(yè)成本
34.【題干】納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括( )。
【選項】
A.免稅政策
B.減稅政策
C.退稅政策
D.稅收扣除政策
【答案】ABCD
【解析】除了以上幾種優(yōu)惠政策，還包括稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免等
【考點(diǎn)】收入與分配管理——納稅管理
35.【題干】下列各項中，影響應收賬款周轉率指標的有( )。
【選項】
A.應收票據
B.應收賬款
C.預付賬款
D.銷(xiāo)售折扣與折讓
【答案】ABD
【解析】應收賬款周轉率=銷(xiāo)售收入凈額/應收賬款平均余額，應收賬款平均余額包括應收賬款和應收票據，銷(xiāo)售收入凈額=銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售折扣與折讓
【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價(jià)——基本財務(wù)指標分析 三、判斷題(36-45)
36.【題干】企業(yè)集團內部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】各所屬單位業(yè)務(wù)聯(lián)系的密切性;企業(yè)與各所屬單位的資本關(guān)系;
【考點(diǎn)】總論——集權與分權
37.【題干】公司年初借入資金100萬(wàn)元。第3年年末一次性?xún)斶�本息130萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際利率小于10%。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】假設實(shí)際利率等于10%，那么第三年年末應該一次性?xún)斶�的本息為100×1.1×1.1×1.1=133.1萬(wàn)，實(shí)際情況是只支付了130萬(wàn)，顯然借款利率比10%低
【考點(diǎn)】財務(wù)管理基礎——貨幣時(shí)間價(jià)值
38.【題干】在產(chǎn)品成本預算中，產(chǎn)品成本總預算金額是將直接材料、直接人工、制造費用以及銷(xiāo)售與管理費用的預算金額匯總相加而得到的。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】不包括銷(xiāo)售及管理費用
【考點(diǎn)】預算管理——預算編制
39.【題干】直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì )取得資金的一種籌資方式，一般只能用來(lái)籌集股權資金。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】直接籌資與間接籌資的區別在于是否通過(guò)金融機構為媒介來(lái)獲取社會(huì )資金，一般情況下，除了銀行借款，其他的籌資方式都屬于直接籌資。比如：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等
【考點(diǎn)】籌資管理——籌資管理的主要內容
40.【題干】因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】不一定支付股利，不代表不需要支付股利。而且股東享有的是剩余收益，不一定只通過(guò)發(fā)放股利來(lái)獲得自身收益。
【考點(diǎn)】籌資管理(下)——資本成本與資本結構
41.【題干】在債券持有期間，當市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì )隨之下跌。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】市場(chǎng)利率上升，折現率提高，債券價(jià)格是未來(lái)現金流量的折現額，所以會(huì )隨之下降。
【考點(diǎn)】投資管理——證券投資管理——債券價(jià)值
42.【題干】在應收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權的保理相對于無(wú)追索權的保理對供應商更有利，對保理商更不利。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】有追索權的保理，是指供應商將債權轉讓給保理商，從保理商那里融通資金。如果購貨商到期拒絕付款或無(wú)力付款，保理商有權向供應商要求償還預付的貨幣資金。所以這種情況下對供應商不利，對保理商有利。
【考點(diǎn)】營(yíng)運資金管理——應收賬款
43.【題干】作業(yè)成本計算法與傳統成本計算法的主要區別是間接費用的分配方法不同。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】略
【考點(diǎn)】成本管理——作業(yè)成本與責任成本
44.【題干】不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問(wèn)題，卻在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個(gè)人所得稅。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】合伙制企業(yè)不會(huì )面臨雙重課稅的問(wèn)題
【考點(diǎn)】總論——企業(yè)的組織形式
45.【題干】計算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權益的計量應當考慮利潤分配政策及投入資本的影響。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】資本保值增值率=扣除客觀(guān)因素影響后的所有者權益的期末總額與期初總額之比。(客觀(guān)因素是指企業(yè)利潤分配與投資資本等因素的影響)
【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價(jià)——基本的財務(wù)報表分析四、計算分析題(一～四)
1.甲公司2015年年末長(cháng)期資本為5 000萬(wàn)元，其中長(cháng)期銀行借款為1 000萬(wàn)元，年利率為6%;所有者權益(包括普通股資本和留存收益)為4 000萬(wàn)元。公司計劃在2016年追加籌集資金5 000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬(wàn)元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3 000萬(wàn)元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%。公司普通股β系數為2，一年期國債利率為4%，市場(chǎng)平均報酬率為9%。公司適用的所得稅率為25%。假設不考慮籌資費用對資本結構的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。
要求：
(1)【題干】計算甲公司長(cháng)期銀行借款的資本成本。
【答案】甲公司長(cháng)期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)【題干】假設不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。
【答案】甲公司發(fā)行債券的資本成本=6.86%(1-25%)/(1-2%)=5.25%
(3)【題干】計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。
【答案】甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本=7.76%÷(1-3%)=8%
(4)【題干】利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計算甲公司留存收益的資本成本。
【答案】留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)【題干】甲酸甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。
【答案】平均資本成本=1 000÷(5 000+5 000)×4.5%+2 000÷(5 000+5 000)×5.25%+3 000÷(5 000+5 000)×8%+4 000÷(5 000+5 000)×14%=9.5%
【參考答案】
(1)、甲公司長(cháng)期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)、甲公司發(fā)行債權資本成本=6.86×(1-25%)÷(1-2%)=5.25%
(3)、甲公司發(fā)行優(yōu)先股資本成本=7.76%÷(1-3%)=8%
(4)、留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)、平均資本成本=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.5%
【考點(diǎn)】各個(gè)籌資渠道的資本成本
2.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現有一套設備(以下簡(jiǎn)稱(chēng)舊設備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設備提前報廢，另行購建一套新設備。新設備的投資于更新起點(diǎn)一次性投入，并能立即投入運營(yíng)。設備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但營(yíng)運成本有說(shuō)降低。會(huì )計上對于新舊設備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假定折現率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示：
新舊設備相關(guān)資料 單位：萬(wàn)元
項目
舊設備
新設備
原價(jià)
5000
6000
預計使用年限
12年
10年
已使用年限
6年
0年
凈殘值
200
400
當前變現價(jià)值
2600
6000
年折舊費（直線(xiàn)法）
400
560
年營(yíng)運成本（付現成本）
1200
800
相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數如表2所示：
經(jīng)測算，舊設備在其現有可使用年限內形成的凈現金流出量現值為5 787.80萬(wàn)元，年金成本(即年金凈流出量)為1 407.74萬(wàn)元。
要求：
(1)【題干】計算新設備在其可使用年限內形成的現金凈流出量現值(不考慮設備運營(yíng)所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入，也不能把舊設備的變現價(jià)值作為新設備投資的減項)。
【答案】稅后付現成本=800×(1-25%)=600
稅后折舊抵稅=560×25%=140
現金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460
現值=6 000+460×5.650 2-400×0.322 0=8 470.29
(2)【題干】計算新設備的年金成本(即年金凈流出量)。
【答案】年金成本=8 470.29÷5.650 2=1 499.11
(3)【題干】指出凈現值法與年金凈流量法中哪一個(gè)更適于評價(jià)該設備更新方案的財務(wù)可行性，并說(shuō)明理由。
【答案】年金凈流量法更適于評價(jià)該設備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設備的預計使用年限不同，應該采用年金凈流量法。
(4)【題干】判斷乙公司是否應該進(jìn)行設備更新，并說(shuō)明理由。
【答案】不應該進(jìn)行設備更新，因為新設備年金成本1499.11萬(wàn)元大于舊設備年金成本1 407.74萬(wàn)元。
【考點(diǎn)】投資管理——項目投資管理
【參考答案】
(1)現金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460現值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29
(2)年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11
(3)年金凈流量法更適于評價(jià)該設備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設備的預計使用年限不同，應該采用年金凈流量法。
(4)不應該進(jìn)行設備更新，因為新設備年金成本1499.11萬(wàn)元大于舊設備年金成本1407.74萬(wàn)元。
3.丙商場(chǎng)季節性采購一批商品，供應商報價(jià)為1 000萬(wàn)元，付款條件為“3/10，2.5/30，N/90”。日前丙商場(chǎng)資金緊張，預計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內付款只能通過(guò)銀行借款解決，銀行借款年利率為6%。假設一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：
表3
應付賬款折扣分析表 金額單位：萬(wàn)元
付款日
折扣率
付款額
放棄折扣的信用成本率
銀行借 款利息
享受折扣 的凈收益
第10天
3%
×
30
×
�。ˋ）
�。˙）
第30天
2.5%
×
�。–）
�。―）
×
15.25
第90天
1 000
注：表中“×”表示省略的數值
要求：
(1)【題干】確定表3中字母代表的數值(不需要列示計算過(guò)程)
【答案】
(A)1 000×(1-3%)×6%×80/360=12.93萬(wàn)元
(B)享受折扣的凈收益=1 000×3%-1 000×(1-3%)×6%×80/360=17.07
(C)折扣額=1 000×2.5%=25
(D)30天時(shí)放棄現金折扣的機會(huì )成本率=2.5%/(1-2.5%)×360/(90-30)=15.38%
(2)【題干】指出丙商場(chǎng)應選擇那一天付款，并說(shuō)明理由。
【答案】應該選擇第10天付款，因為第10天的收益為17.07，比其他時(shí)間付款凈收益要高
【答案】
【解析】10天時(shí)放棄現金折扣的機會(huì )成本率=3%/(1-3%)×360/(90-10)=13.92%
享受折扣的凈收益=1 000×3%-1000×(1-3%)×6%×80/360=17.07
30天時(shí)放棄現金折扣的機會(huì )成本率=2.5%/(1-2.5%)×360/(90-30)=15.38%
享受折扣的凈收益=1 000×2.5%-1 000×(1-2.5%)×6%×60/360=15.25
【考點(diǎn)】營(yíng)運資金管理——流動(dòng)負債管理
4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負債表顯示：資產(chǎn)總額年初數和年末數分別為4 800萬(wàn)元和5 000萬(wàn)元，負債總額年初數和年末數分別為2 400萬(wàn)元和2 500萬(wàn)元，丁公司2015年度收入為7 350萬(wàn)元，凈利潤為294萬(wàn)元。
要求：(1)【題干】根據年初、年末平均值。計算權益乘數。
(2)【題干】計算總資產(chǎn)周轉率。
(3)【題干】計算銷(xiāo)售凈利率。
(4)【題干】根據要求(1)、(2)、(3)的計算結果，計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。
【參考答案】
(1)平均總資產(chǎn)=(4 800+5 000)/2=4 900
平均所有者權益=(2 400+2 500)/2=2 450
權益乘數：=4 900/2 450=2
(2)總資產(chǎn)周轉率=7 350/4 900=1.5
(3)銷(xiāo)售凈利率=294/7 350=0.04
(4)總資產(chǎn)凈利率=0.04×1.5=0.06
凈資產(chǎn)收益率=0.06×2=0.12
【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價(jià)——基本的財務(wù)報表分析
五、綜合題
1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板上市交易，戊公司有關(guān)材料如下：
資料一：X是戊公司下設的一個(gè)利潤中心，2015年X利潤中心的營(yíng)業(yè)收入為600萬(wàn)元，變動(dòng)成本為400萬(wàn)元，該利潤中心負責人可控的固定成本為50萬(wàn)元。由該利潤中心承擔的但其負責人無(wú)法控制的固定成本為30萬(wàn)元。
資料二：Y是戊公司下設的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為2 000萬(wàn)元，預計每年可實(shí)現利潤300萬(wàn)元，投資報酬率為15%。2016年年初有一個(gè)投資額為1 000萬(wàn)元的投資機會(huì )，預計每年增加利潤90萬(wàn)元，假設戊公司的投資必要報酬率為10%。
資料三：2015年戊公司實(shí)現的凈利潤為500萬(wàn)元，2015年12月31日戊公司股票每股市價(jià)為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數據如表4所示：
資料四：戊公司2016年擬籌資1 000萬(wàn)元以滿(mǎn)足投資的需要，戊公司2015年年末的資本結構是該公司的目標資本結構。
資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積累計已超過(guò)注冊資本的50%，不再計提盈余公積;(2)每10股發(fā)放現金股利1元;(3)每10股發(fā)放股票股利1股。該方案已經(jīng)股東大會(huì )審議通過(guò)，發(fā)放股利時(shí)戊公司的估價(jià)為10元/股。
要求：
(1)【題干】根據資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻、可控邊際貢獻和部門(mén)邊際貢獻，并指出以上那個(gè)指標可以更好地評價(jià)X利潤中心負責人的管理業(yè)績(jì)。
【答案】邊際貢獻=600-400=200
可控邊際貢獻=600-400-50=150
部門(mén)邊際貢獻=600-400-50-30=120
可控邊際貢獻可以更好地評價(jià)X利潤中心負責人的管理業(yè)績(jì)
(2)【題干】根據資料二：①計算接受新投資機會(huì )之前的剩余收益;②計算接受新投資機會(huì )之后的剩余收益;③判斷Y投資中心是否應該接受該投資機會(huì )，并說(shuō)明理由。
【答案】接受新投資機會(huì )之前的剩余收益=300-2 000×10%=100
接受新投資機會(huì )之后的剩余收益=390-3 000×10%=90
接受投資機會(huì )后，剩余收益下降，所以不應該接受
【考點(diǎn)】成本管理——責任成本
(3)【題干】根據資料三，計算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。
【答案】
每股收益=500/1 000=0.5元/股
市盈率=10/0.5=20
每股凈資產(chǎn)=4000/1 000=4
市凈率=10/4=2.5
(4)【題干】根據資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公司2016年度投資所需的權益資本數額;②每股股金股利。
【答案】資產(chǎn)負債率=6 000/10 000=60%
投資所需要的權益資本數額為：1 000×(1-60%)=400
可用于發(fā)放福利的收益為：500-400=100
每股股利=100/1 000=0.1元/股
(5)【題干】根據資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股利后的下列指標：
�、傥捶峙淅麧�;②股本;③資本公積。
【答案】發(fā)放的現金股利為100萬(wàn)，股票股利為100萬(wàn)股，每股10元，發(fā)放1 000萬(wàn)元�？偣善睌盗孔�?yōu)? 100萬(wàn)股。
�、傥捶峙淅麧櫽囝~變?yōu)? 500+500-100-1 000=900萬(wàn)元;
�、诠杀咀�?yōu)? 100萬(wàn)元
�、圪Y本公積增加1 000-100=900，余額為500+900=1 400
【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理
2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：
資料一：己公司2015年相關(guān)財務(wù)數據如表5所示。假設己公司成本性態(tài)不變，現有債務(wù)利息水平不變。
表5 己公司2015年相關(guān)財務(wù)數據 單位：萬(wàn)元
資產(chǎn)負債類(lèi)項目（2015年12月31日）
金額
流動(dòng)資產(chǎn)
40 000
非流動(dòng)資產(chǎn)
60 000
流動(dòng)負債
30 000
長(cháng)期負債
30 000
所有者權益
40 000
收入成本類(lèi)項目（2015年度）
金額
營(yíng)業(yè)收入
80 000
固定成本
25 000
變動(dòng)成本
30 000
財務(wù)費用（利息費用）
2 000
資料二：己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線(xiàn)，并立即投入使用。該生產(chǎn)線(xiàn)購置價(jià)格為50 000萬(wàn)元，可使用8年，預計凈殘值為2 000萬(wàn)元，采用直線(xiàn)法計提折舊。該生產(chǎn)線(xiàn)投入使用時(shí)需要墊支營(yíng)運資金5 500萬(wàn)元，在項目終結時(shí)收回。該生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后己公司每年可增加營(yíng)業(yè)收入22 000萬(wàn)元，增加付現成本10 000萬(wàn)元。會(huì )計上對于生產(chǎn)線(xiàn)折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設己公司要求的最低報酬率為10%。
資料三：為了滿(mǎn)足購置新生產(chǎn)線(xiàn)的資金需求，已公司設計了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以借貸方式籌集資金50 000萬(wàn)元，年利率為8%;第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10 000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元，已公司2016年年初普通股股數為30 000萬(wàn)股。
資料四：假設己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數如表6所示：
期數（n）
1
2
7
8
�。≒/F，10%，n）
0.9091
0.8264
0.5132
0.4665
�。≒/A，10%，n）
0.9091
1.7355
4.8684
5.3349
要求：
(1)【題干】根據資料一，計算己公司的下列指標：①營(yíng)運資金;②產(chǎn)權比率;③邊際貢獻率;④保本銷(xiāo)售額。
【答案】①營(yíng)運資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負債=40 000-30 000=10 000
�、诋a(chǎn)權比率=(30 000+30 000)/40 000=1.5
�、圻呺H貢獻率=1-變動(dòng)成本率=1-30 000/80 000=62.6%
�、鼙１句N(xiāo)售額=固定成本/邊際貢獻率=25 000/62.5%=40 000萬(wàn)元
【考點(diǎn)】財務(wù)報表分析、成本管理——量本利分析
(2)【題干】根據資料一，以2015年為基期計算經(jīng)營(yíng)杠桿系數。
【答案】EBIT=80 000-25 000-30 000=25 000
DOL=(EBIT+F)/EBIT=(25 000+25 000)/25 000=2
【考點(diǎn)】籌資管理——經(jīng)營(yíng)杠桿
(3)【題干】根據資料二和資料四，計算新生產(chǎn)線(xiàn)項目的下列指標：①原始投資額;②第1-7年現金凈流量(NCF1-7);③第8年現金凈流量(NCF8);④凈現值(NPV)。
【答案】①原始投資額=50 000+5 500=55 500
�、诿磕甑恼叟f額=(50 000-2 000)/8=6 000
第1-7年現金凈流量(NCF1-7)=(22 000-10 000)×(1-25%)+6 000×25%=10 500
�、鄣�8年現金凈流量(NCF8)=10 500+2 000+5 500=18 000
�、軆衄F值(NPV)=10 500×(P/A,10%,7)+18 000(P/F,10%,8)-55 000=4 015.2
(4)【題干】根據要求(3)的計算結果，判斷是否應該購置該生產(chǎn)線(xiàn)，并說(shuō)明理由。
【答案】?jì)衄F值大于零，所以應該購置該生產(chǎn)線(xiàn)。
【考點(diǎn)】投資管理——項目投資
(5)【題干】根據資料一、資料三和資料四，計算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(EBIT)。
【答案】
(EBIT-2 000)(1-25%)/(30 000+10 000)=(EBIT-2 000-50 000×8%)(1-25%)/30 000
EBIT=18 000
【考點(diǎn)】籌資管理——資本結構
(6)【題干】假設己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據資料一、資料二和資料三，計算新生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤和財務(wù)杠桿系數。
【答案】投產(chǎn)后的總收入=80 000+22 000=102 000
成本=25 000+30 000+10 000+6 000=71 000
息稅前利潤為=102 000-71 000=31 000
采用方案一的利息費用為=2 000+50 000×8%=6 000
財務(wù)杠桿系數=31 000/(31 000-6 000)=1.24
【考點(diǎn)】
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