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我國期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程
我國期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程你知道是怎樣的嗎?下面是百分網(wǎng)小編整理的相關(guān)考試資料，需要了解的小伙伴們跟著(zhù)小編一起來(lái)看看吧。
一、我國期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景——改革開(kāi)放農產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。
市場(chǎng)體系不完善、不配套。表現為：一是現貨價(jià)格失真，二是市場(chǎng)本身缺乏保值機制。
二、初創(chuàng )階段(1990-1993年)
1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步。
1991年6月10日，深圳有色金屬交易所成立，1992年1月18日正式開(kāi)業(yè)。
1992年5月28日，上海金屬交易所開(kāi)業(yè)。
1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀公司成立。
三、治理整頓階段(1993-2000年)
1999年，期貨交易所合并為3家：鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所。
品種由35降至12個(gè)。
1999年期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金為3000萬(wàn)元人民幣。
2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )成立：自律機制引入監管體系。
四、穩步發(fā)展階段(2000-2013年)
2006.5中國期貨保證金監控中心;
2006.9中國金融期貨交易所在上海掛牌成立;
2010.4滬深300股指期貨：標志中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。
五、創(chuàng )新發(fā)展階段(2014年至今)
2014年5月國務(wù)院出臺了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)新“國九條”)。作為資本市場(chǎng)全面深化改革的綱領(lǐng)性文件，標志著(zhù)中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng )新發(fā)展的新階段。
啟動(dòng)了《中華人民共和國期貨法》的起草工作，并列入全國人大立法規劃。中國證監會(huì )出臺了《期貨公司監督管理辦法》、《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機構創(chuàng )新發(fā)展的意見(jiàn)》，并召開(kāi)了首屆期貨創(chuàng )新大會(huì )。期貨公司的風(fēng)險管理、資產(chǎn)管理等創(chuàng )新業(yè)務(wù)全面展開(kāi)。
中國期貨市場(chǎng)發(fā)展現狀
要：伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟的發(fā)展，我們所面臨的風(fēng)險如大宗商品風(fēng)險，利率、匯率風(fēng)險，股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險等由于宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的不確定性而加劇。我國相關(guān)經(jīng)濟活動(dòng)主體對避險工具的需求激增，期貨市場(chǎng)無(wú)疑為他們提供了一條便捷避險通道。但與之匹配的風(fēng)險控制與監管問(wèn)題將日益艱巨，完善我國期貨市場(chǎng)的風(fēng)險管理機制和監管體系，促進(jìn)期貨市場(chǎng)步入良性發(fā)展的軌道，將是我國期貨市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇。
一、中國期貨市場(chǎng)發(fā)展的歷程
1.我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展探索階段(1988年～1993年)
1988年，七屆全國人大第一次會(huì )議上《政府工作報告》：“指出積極發(fā)展各類(lèi)批發(fā)貿易市場(chǎng)，探索期貨交易”。同時(shí)成立工作組著(zhù)手研究。1990年，中國鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，該批發(fā)市場(chǎng)以現貨遠期合同交易起步，逐漸引入期貨交易，是中國期貨市場(chǎng)誕生和起步的標志。1992年，中國第一家期貨經(jīng)紀公司-廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀公司成立，年底中國國際期貨經(jīng)紀公司成立，為我國期貨市場(chǎng)的快速起步及發(fā)展發(fā)揮了積極作用。
2.我國期貨市場(chǎng)的盲目發(fā)展階段(1993年～1994年)
1993年，我國期貨交易所，期貨經(jīng)紀公司大批出現。交易所達40多家，期貨經(jīng)紀公司有近500家，上市交易品種達50多種。1994年，期貨經(jīng)紀公司的境外期貨、地下期貨盲目泛濫，期貨經(jīng)紀糾紛大量出現。
3.我國期貨市場(chǎng)的清理整頓階段(1994年～1998年)
1993年，國務(wù)院發(fā)出《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，要求堅決制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展。1994年5月30日國務(wù)院發(fā)布69號文件，對期貨業(yè)進(jìn)行第一次大的清理，整頓后的期貨交易所為15家。
4.我國期貨市場(chǎng)的規范發(fā)展階段(1998年至今)
1998年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規范期貨市場(chǎng)的通知》，對期貨市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步規范，交易所由原來(lái)的15家變?yōu)?家，交易品種由35個(gè)減為12個(gè)。2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )正式成立。2004年3月，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確規定，期貨經(jīng)紀公司屬于金融機構。在此之前，期貨公司屬于服務(wù)行業(yè)。2006年9月，中國金融期貨交易所在上海成立。2010年4月，滬深300股指期貨合約上市，成為中國首個(gè)金融期貨。2013年9月，5月期國債期貨合約上市。
二、期貨市場(chǎng)功能的基本理論
1.套期保值功能的理論
套期保值也叫做套頭交易，對沖等。指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一段時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約而補償現貨市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際損失。則套期保值理論是運用投資組合策略的套保者在期貨市場(chǎng)上所持的頭寸與現貨市場(chǎng)所持頭寸不一定相同。而且在套保期間，組合投資的套期保值率將隨著(zhù)時(shí)間的推移，根據交易者的風(fēng)險偏好和對期貨價(jià)格的預期而變化，所以，這種理論也被稱(chēng)為動(dòng)態(tài)套期保值理論，奠定了現代套期保值理論的基礎。
2.價(jià)格發(fā)現功能的理論
價(jià)格發(fā)現功能是指在期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、公正、高效、競爭的期貨交易機制，形成具有真實(shí)性、預期性、連續性和權威性期貨價(jià)格的過(guò)程。
3.投機套利功能的理論
期貨投機是指交易者通過(guò)預測期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化。以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨投機由于實(shí)行保證金杠桿交易、雙向交易、當日無(wú)負債結算和強行平倉等特殊的交易制度，使得期貨投機具有高風(fēng)險、高收益的特征。而套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)格變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易。以期通過(guò)價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。
三、中國期貨市場(chǎng)發(fā)展存在的主要問(wèn)題
期貨市場(chǎng)是風(fēng)險管理市場(chǎng)和財富管理市場(chǎng)，是期貨產(chǎn)品流通的場(chǎng)所。沒(méi)有健全有效的市場(chǎng)，期貨產(chǎn)品將失去存在的意義。受利益的驅動(dòng)，期貨市場(chǎng)中不乏牟取暴利的投機者，他們采取散布謠言、虛假交易、買(mǎi)賣(mài)雙方聯(lián)手違約等不法手段，企圖壟斷價(jià)格和操縱市場(chǎng)，從而損害其他投資者的利益，影響期貨交易的正常進(jìn)行。我國期貨市場(chǎng)的操縱行為主要體現在三個(gè)方面：
(1)利用大戶(hù)資金優(yōu)勢，進(jìn)行逼倉，獲取超額利潤。例：“膠合板事件”。協(xié)議平倉是交易所經(jīng)常采用的化解風(fēng)險方式。由于這種平倉屬于場(chǎng)外交易，上海商品交易所在“膠合板事件”上的協(xié)議平倉價(jià)上令人費解。但資金實(shí)力在這次事件中不僅決定了市場(chǎng)價(jià)格也決定了交易所政策取向。
(2)利用合約、交易交割制度的不完善，操縱價(jià)格。例如：1995年2月23日財政部新債發(fā)行量消息公開(kāi)，全國各地國債期貨市場(chǎng)出現向上突破行情，上證所“327合約”空方主力在封盤(pán)失敗后蓄意違規，當日開(kāi)倉多頭全線(xiàn)爆倉。事后有關(guān)方面宣布這個(gè)時(shí)段交易無(wú)效，并將蓄意違規者管金生逮捕入獄。國債期貨嚴重透支交易是期貨市場(chǎng)違規操縱最極端表現。
(3)囤積操縱者控制或支配可供交割的現貨商品數量，壟斷商品價(jià)格。例：1995 年的蘇州“紅小豆602 事件。紅小豆期貨交易多次發(fā)生多逼空，與其小品種的特性固然有關(guān)，但與交易所監管不力、在合約進(jìn)行中頻頻出臺相關(guān)政策也有很大的關(guān)系。
四、中國期貨市場(chǎng)發(fā)展的對策研究
(1)從政府的角度出發(fā)，進(jìn)一步完善期貨市場(chǎng)的立法，依法治市沒(méi)有健全的法律法規體系，難以避免營(yíng)私舞弊和混亂的交易秩序，也難以保證實(shí)現期貨交易市場(chǎng)“公開(kāi)、公平、公正”的交易原則。也要明確確立政府監管部門(mén)對期貨市場(chǎng)的監管權限和職責，加強風(fēng)險控制。
(2)從期貨交易所的角度出發(fā)。完善合約設計及交易交割制度;加強對市場(chǎng)中介機構財務(wù)狀況的審計與監督;完善交易所市場(chǎng)管理機構的設置和監管方式，增加套期保值者。
(3)從投資者的角度出發(fā)。應強化投資者對期貨知識和期貨市場(chǎng)的認識，以及加強期貨法治意識，避免犯罪。
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期貨投資注意事項
1、了解相關(guān)品種的供需關(guān)系和相關(guān)概念。期貨價(jià)格尤其是商品期貨的價(jià)格主要由現貨的供需關(guān)系決定，供過(guò)于求時(shí)價(jià)格容易下跌，供不應求時(shí)價(jià)格容易上漲。投資者應該于日常生活中了解相關(guān)商品的庫存、國內外產(chǎn)量、國內外消費、進(jìn)出口等數據。除了由現貨的供需關(guān)系決定價(jià)格的長(cháng)期走勢以外，一些相關(guān)概念會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生短期的波動(dòng)。如天氣、國家的宏觀(guān)調控、地緣政治、金融市場(chǎng)的波動(dòng)等等。投資者進(jìn)行交易前最好對相關(guān)品種的基本面即供需關(guān)系和相關(guān)概念有所了解，做到胸有成竹，降低交易的盲目性。
2、注意外盤(pán)的漲跌和異動(dòng)。大多數的商品都在全球各地生產(chǎn)或者使用，商品的強同質(zhì)性決定其價(jià)格具有同一性，因此各地交易的商品期貨價(jià)格具有很強的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性。許多商品的定價(jià)權都掌握在國外交易所的手上，如國內的金屬期貨容易受倫敦金屬交易所的影響，農產(chǎn)品期貨容易受美國CBOT的影響，能源期貨容易受美國NYMEX的影響，當這些交易所的價(jià)格有所異動(dòng)時(shí)，國內相同或相關(guān)的期貨價(jià)格往往容易跟隨變動(dòng)。
3、注意心態(tài)、止損和資金管理。交易時(shí)必須心平氣和，有能力控制自己的懷疑，不會(huì )因為未來(lái)的買(mǎi)賣(mài)而未能入睡。成功的投資者必須去掉害怕失敗的心理，做到虧損時(shí)不感到自尊心受創(chuàng )，情緒仍能保持穩定。學(xué)習接受失敗，不要持有虧損的頭寸不放，虧損時(shí)注意止損，不要冒冒然補倉。不要滿(mǎn)倉操作，入市時(shí)盡量將倉位控制在1/3以下。
4、主流資金的入場(chǎng)和出場(chǎng)。資金優(yōu)勢者往往容易在期貨市場(chǎng)上獲勝，因此短線(xiàn)投資者應該主動(dòng)獲取主流資金進(jìn)出以及多空偏向的信息，增加獲勝的幾率。建議投資者從三大交易所的網(wǎng)站上獲取多空雙方前20名會(huì )員的持倉狀況和變化。
成交量和持倉量的變化會(huì )對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，期貨價(jià)格變化也會(huì )引起成交量和持倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預測期貨價(jià)格走勢。
1.成交量、持倉量增加，價(jià)格上升，表示新買(mǎi)方正在大量收購，近期內價(jià)格還可能繼續上漲。
2.成交量、持倉量減少，價(jià)格上升，表示賣(mài)空者大量補貨平倉，價(jià)格短期內向上，但不久將可能回落。
3.成交量增加，價(jià)格上升，但持倉量減少，說(shuō)明賣(mài)空者和買(mǎi)空者都在大量平倉，價(jià)格馬上會(huì )下跌。
4.成交量、持倉量增加，價(jià)格下跌，表明賣(mài)空者大量出售合約，短期內價(jià)格還可能下跌，但如拋售過(guò)度，反可能使價(jià)格上升。
5.成交量、持倉量減少，價(jià)格下跌，表明大量買(mǎi)空者急于賣(mài)貨平倉，短期內價(jià)格將繼續下降。
6.成交量增加、持倉量和價(jià)格下跌，表明賣(mài)空者利用買(mǎi)空者賣(mài)貨平倉導致價(jià)格下跌之際陸續補貨平倉獲利，價(jià)格可能轉為回升。從上分析可見(jiàn)，在一般情況下，如果成交量、持倉量與價(jià)格同向，其價(jià)格趨勢可繼續維持一段時(shí)間;如兩者與價(jià)格反向時(shí)，價(jià)格走勢可能轉向。當然，這還需結合不同的價(jià)格形態(tài)作進(jìn)一步的具體分析。
期貨投資特點(diǎn)
以小博大
只需交納5～15%的履約保證金就可控制100%的虛擬資金。
交易便利
由于期貨合約中主要因素如商品質(zhì)量、交貨地點(diǎn)等都已標準化，合約的互換性和流通性較高。
效率高
交易效率高
期貨交易通過(guò)公開(kāi)競價(jià)的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時(shí)，期貨交易有固定的場(chǎng)所、程序和規則，運作高效。
雙向操作
交納保證金后可以買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出期貨合約，價(jià)格上漲時(shí)可以低買(mǎi)高賣(mài)，價(jià)格下跌時(shí)可以高賣(mài)低補。
隨時(shí)平倉
期貨交易"T+0"的交易，在把握趨勢后，可以隨時(shí)交易，隨時(shí)平倉。
保障性高
合約的履約有保證
期貨交易達成后，須通過(guò)結算部門(mén)結算、確認，無(wú)須擔心交易的履約問(wèn)題。
期貨投資六大誤區
滿(mǎn)倉操作;
逆勢開(kāi)倉;
持倉綜合癥;
測頂測底;
死不認輸;
逆勢搶反彈。
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