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2017初級經(jīng)濟師《金融專(zhuān)業(yè)》知識點(diǎn)：利率市場(chǎng)化
導語(yǔ)：利率市場(chǎng)化是指金融機構在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平。它是由市場(chǎng)供求來(lái)決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場(chǎng)化。
缺陷
國外利率市場(chǎng)化的改革實(shí)踐主要依據麥金農和肖的“金融抑制理論”與“金融深化理論”，即利率管制導致金融抑制，導致利率遠遠低于市場(chǎng)均衡水平，資金將無(wú)法得到有效配置，金融機構與企業(yè)行為將會(huì )發(fā)生扭曲。
但金融危機表明，國外傳統的經(jīng)濟學(xué)理論已捉襟見(jiàn)肘，有些經(jīng)濟學(xué)家指出經(jīng)濟系統不是一個(gè)封閉的均衡系統，更像一個(gè)復雜的巨系統(在對計算機行業(yè)的研究中發(fā)現了收益遞減規律——經(jīng)濟系統會(huì )存在遠離平衡的狀態(tài))。
日本利率市場(chǎng)化改革使大銀行競相抬高存款利率，降低貸款利率，甚至出現存貸款利率倒掛現象。小銀行難以招架，或被大銀行吞并，或破產(chǎn)倒閉。這也說(shuō)明了利率市場(chǎng)化符合收益遞減規律，使得大銀行日益強大，小銀行紛紛破產(chǎn)。
金融危機
世界銀行研究發(fā)現，在調查的44個(gè)實(shí)行利率市場(chǎng)化的國家中，有近一半的國家在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中發(fā)生了金融危機。如東南亞、拉美地區、日本等。
日本的利率市場(chǎng)化和金融市場(chǎng)自由化擴大了銀行的投資渠道和領(lǐng)域，為追逐高利潤，銀行的冒險性和投機性增強，紛紛將資金投向高風(fēng)險資產(chǎn)，自由資本占總資產(chǎn)比率不斷下降。尤其是泡沫經(jīng)濟時(shí)期，銀行大量資金流向股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，泡沫經(jīng)濟破滅后，股市、房地產(chǎn)價(jià)格暴跌，銀行壞賬大幅上升。
阿根廷：阿根廷是拉美率先推行利率市場(chǎng)化的國家。但其利率市場(chǎng)化卻是在國內經(jīng)濟不穩定背景下展開(kāi)的。早在1971年2月，阿根廷就開(kāi)始了部分利率市場(chǎng)化的嘗試，但不到一年便夭折，原因是大量資金從商業(yè)銀行流向率先市場(chǎng)化的非銀行金融機構。
1975年，在惡性通貨膨脹的壓力下，阿根廷第二次啟動(dòng)金融改革，再度推行利率市場(chǎng)化，除了儲蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。
1977年6月全部放開(kāi)利率管制，在不到2年的時(shí)間里就完成了利率的全面市場(chǎng)化。但利率市場(chǎng)化并未有效緩解阿根廷國內通脹率高企、金融市場(chǎng)發(fā)展緩慢的局面，反而增加了經(jīng)濟金融的波動(dòng)性。
改革實(shí)施后，阿根廷國內利率迅速上升，利差進(jìn)一步放大，銀行等金融機構放貸熱情高漲，國內資金供不應求，資金需求者轉向利率較低的國際金融市場(chǎng)借貸，導致外債過(guò)度膨脹，大批企業(yè)無(wú)法償還銀行貸款而倒閉，最終導致債務(wù)危機，阿根廷政府只好在20世紀90年代初放棄了利率市場(chǎng)化政策。
最新的金融危機也說(shuō)明，西方發(fā)達國家的金融體制存在較大問(wèn)題，因此中國絕對不能照搬照抄。
過(guò)程性
利率市場(chǎng)化是一個(gè)國家金融市場(chǎng)化過(guò)程中的關(guān)鍵一步，這一過(guò)程充滿(mǎn)風(fēng)險。由于利率市場(chǎng)化，銀行系統將面臨著(zhù)更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場(chǎng)，銀行將不斷上調利率水平，這意味著(zhù)銀行將承擔更多的風(fēng)險。利率市場(chǎng)化也將使金融借款合同面臨更大的不確定性，并影響宏觀(guān)經(jīng)濟穩定。
在法律制度相對薄弱的國家，利率自由化也會(huì )帶來(lái)大量違約的出現。在信息不對稱(chēng)的情況下，利率市場(chǎng)化會(huì )帶來(lái)兩個(gè)結果，即過(guò)度投資或者投資不足。
利率市場(chǎng)化改革將給商業(yè)銀行帶來(lái)階段性風(fēng)險和恒久性風(fēng)險。所謂利率市場(chǎng)化的階段性風(fēng)險是指利率放開(kāi)管制的初期，商業(yè)銀行不能適應市場(chǎng)化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風(fēng)險。
在轉軌階段，利率市場(chǎng)化主要通過(guò)兩種途徑加重商業(yè)銀行的風(fēng)險：一種是由于長(cháng)期的利率壓制，市場(chǎng)化后的利率水平必然會(huì )升高，銀行之間吸收存款的競爭加劇。
但是利率上升得過(guò)快、過(guò)高，就會(huì )帶來(lái)一些負面影響，如信貸活動(dòng)中的“逆向選擇效應”和“風(fēng)險激勵效應”使資產(chǎn)平均質(zhì)量下降，信貸風(fēng)險增大，原來(lái)由分散的存款人承擔的風(fēng)險主要落在了銀行身上。
另一種是在利率水平整體升高的同時(shí)，利率的波動(dòng)性也迅速增大。但在長(cháng)期管制環(huán)境中生存的商業(yè)銀行往往不能適應這種變化，既不能把握利率的變動(dòng)規律，又沒(méi)有合適的金融工具來(lái)規避利率風(fēng)險。經(jīng)濟史上利率市場(chǎng)化加速實(shí)現時(shí)幾乎都伴隨著(zhù)或大或小的銀行危機。
典型代表是臺灣銀行業(yè)在利率放開(kāi)管制后集體虧損了三年，其中最主要原因是臺灣銀行業(yè)發(fā)展過(guò)多過(guò)快，產(chǎn)生了過(guò)度競爭。
所謂利率市場(chǎng)化的恒久性風(fēng)險即通常講的利率風(fēng)險。與階段性風(fēng)險不同，利率風(fēng)險源自市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性，即由于商業(yè)銀行的利率敏感性，導致利率變動(dòng)時(shí)銀行的凈利差收入產(chǎn)生波動(dòng)。由于中國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡相對較為嚴重，因此，隨著(zhù)利率逐步市場(chǎng)化，在商業(yè)銀行所面臨的四類(lèi)基本風(fēng)險(信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險和操作風(fēng)險)中，利率風(fēng)險將逐漸成為最主要的風(fēng)險。
利率市場(chǎng)化是指將利率的決定權交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)自主決定利率的過(guò)程(即由市場(chǎng)決定利率，央行不對利率實(shí)行管制，只根據國民經(jīng)濟運行的實(shí)際情況和需要，通過(guò)制定和調整再貼現率、再貸款率以及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)來(lái)調節市場(chǎng)利率，)最終形成以中央銀行利率為基礎、以貨幣市場(chǎng)利率為中介、以市場(chǎng)供求決定金融機構存貸款利率水平的市場(chǎng)利率體系和形成機制
(一)內容：商業(yè)銀行的存貸款利率市場(chǎng)化;中央銀行通過(guò)間接調控方式影響市場(chǎng)利率
(二)利率市場(chǎng)化改革的風(fēng)險：銀行系統會(huì )面臨更加嚴重的不確定性，影響宏觀(guān)經(jīng)濟穩定。在信息不對稱(chēng)的情況下，會(huì )帶來(lái)兩個(gè)結果：過(guò)度投資或投資不足。
利率市場(chǎng)化的階段性風(fēng)險：
利率市場(chǎng)化的恒久性風(fēng)險
(三)中國的利率市場(chǎng)化改革
【例題】
我國利率市場(chǎng)化的的內容有()。
a.商業(yè)銀行存貸款利率市場(chǎng)化
b.中央銀行間接調控利率
c.降低或提高市場(chǎng)利率水平
d.國有商業(yè)銀行直接調控利率
e.中央銀行直接調控利率
答案：ab
考點(diǎn)、計算利息的基本方法(必考點(diǎn))
(一)單利計息
(二)復利計息
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