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銀行收縮業(yè)務(wù)使資金成本上升
導語(yǔ)：2017年3月底，監管層連發(fā)多道監管“金牌”，對 “三套利”行為進(jìn)行清理整頓。面對監管趨嚴，作為資產(chǎn)出表、規模擴張利器的銀行同業(yè)資產(chǎn)、負債，正在集體收縮戰線(xiàn)。
在上市銀行一季報中，同業(yè)業(yè)務(wù)的收縮效果已經(jīng)顯現。數據顯示，在資產(chǎn)端的存放同業(yè)、買(mǎi)入返售等業(yè)務(wù)規模，最高的比去年底已減少40%、90%以上。而在負債端，拆入資金、賣(mài)出回購等也出現了30%—70%的下降。
與此同時(shí)，各家銀行的投資資產(chǎn)仍在增長(cháng)，但不同銀行間策略已經(jīng)分化。從4月下半月以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊，銀行理財產(chǎn)品收益率持續走高，將對商業(yè)銀行投資類(lèi)業(yè)務(wù)帶來(lái)不小考驗。
同業(yè)資產(chǎn)、負債同步收縮
作為市場(chǎng)資金供應方，國有大行的力度似乎更大。數據顯示，截至3月底，國有大行拆出資金余額6574億元，比去年底減少約400億元，買(mǎi)入返售余額5586億元，比去年底減少1970億元，但存放同業(yè)余額4400億元，比去年底增加63.26%。而在同期，建行存放同業(yè)余額4160億元，比去年底減少786億元，但拆出資金3037億元，比去年底增加了431億元，買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)2476億元，同比增長(cháng)140%。
股份制銀行也基本如此，但呈現出全面收縮的狀態(tài)。截至3月底，招行存放同業(yè)資產(chǎn)余額600億元，比去年底下降41.7%，買(mǎi)入返售1143億元，比去年底下降58.95%;拆出資金1761億元，比去年底減少239億元，降幅接近12%。
此外，光大銀行截至3月底的拆出資金1570億元，比去年底增加307億元，但存放同業(yè)余額1702億元，比去年底減少了624億元;買(mǎi)入返售493億元，比去年底減少173億元。同期，華夏銀行的存放同業(yè)余額850億元，比去年底減少35.62%;買(mǎi)入返售資產(chǎn)803億元，比去年底減少34.16%;拆出資金312億元，比去年底增加96.63%。而平安銀行同期買(mǎi)入返售余額僅為8.1億元，同比下降達90.87%。
城商行也基本如此。一季報顯示，截至3月底，北京銀行買(mǎi)入返售資產(chǎn)476億元，比去年底減少42.31%，存放同業(yè)1807億元，比去年底減少302億元，拆出資金646億元，減少77億元。資產(chǎn)規模相對較小的南京銀行，則稍微激進(jìn)一些，截至3月底，該行存放同業(yè)917億元，只比去年底減少27億元，拆出資金96億元，比去年底增加約9億元，而買(mǎi)入返售余額303億元，比去年底大幅增加1283.57%。
在負債端，情況也與此接近，同業(yè)存放規模顯著(zhù)下降。截至3月底，工行賣(mài)出回購余額7690億元，同比增加30.5%。集團口徑下，其同業(yè)存放余額為1.22萬(wàn)億元，比去年底減少約3000億元;該行口徑下為1.14萬(wàn)億元，比去年底大幅減少3300億元。而建行同期的賣(mài)出回購余額為561億元，同比減少了70.55%，同業(yè)存放為1.41萬(wàn)億元，比去年底減少2000億元。
此外，招行一季度末的負債中，拆入資金余額為3545億元、比去年底大幅減少2011億元。同業(yè)存放余額未2801億元，比去年底增加313億元;賣(mài)出回購余額2037億元，比去年底增加392億元。華夏銀行賣(mài)出回購296億元，比去年底減少72.19%。
在城商行中，資產(chǎn)規模越小的銀行，對同業(yè)負債依賴(lài)程度越高。截至3月底，北京銀行同業(yè)存放、賣(mài)出回購余額分別為2943億元、435億元，分別比去年底減少518億、76億元，只有拆入資金比去年底增加了35.04%。
資產(chǎn)規模遜于北京銀行的南京銀行，對同業(yè)資金的需求明顯更高。截至3月底，該行拆入資金125億元，比去年底增加336.7%，同業(yè)存放1150億元，比去年底增加131億元;賣(mài)出回購余額37.5億元，比去年底減少249億元。
對于同業(yè)在資產(chǎn)和負債端的顯著(zhù)下降，聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理李奇霖在接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，這會(huì )給部分銀行的資金成本帶來(lái)不利影響，“當前同業(yè)資產(chǎn)與負債的顯著(zhù)下降，主要在于監管打擊同業(yè)套利，在如此緊的風(fēng)聲下，很多銀行暫停了大量同業(yè)業(yè)務(wù)。銀行不敢隨便買(mǎi)同業(yè)理財，因為買(mǎi)同業(yè)理財現在嚴格要求‘穿透’，按實(shí)際投向占用凈資本。但是前期同業(yè)理財委外端浮虧嚴重，還面臨續命的壓力，當負債端的產(chǎn)品到期時(shí)，銀行只能選擇借錢(qián)續接，從而可能使中長(cháng)期資金的成本居高不下。”
投資資產(chǎn)仍在增長(cháng)
雖然同業(yè)資產(chǎn)、負債明顯收縮，各家銀行的投資資產(chǎn)仍在增長(cháng)，但不同銀行間策略已經(jīng)分化。
一季報數據顯示，截至3月底，工行應收款投資余額4096億元，同比增加40.59%;可供出售金融資產(chǎn)、至到期投資余額分別為1.76萬(wàn)億元、2.99萬(wàn)億元，比去年底略增加200億元、120億元。同期，招商銀行可供出售金融資產(chǎn)、至到期投資余額分別為3956億元、4866億元，分別比去年底略增65億元、96億元，應收款投資6268億元，比去年底增加981億元。
此外，光大銀行同期可供出售金融資產(chǎn)、至到期投資、應收款投資余額分別為4416億元、2873億元、6416億元，比去年底增加165億元、298億元、140元。而北京銀行同期持有至到期、應收款投資余額2135億元、3138億元，比去年底增加51億元、737億元。
隨著(zhù)監管加強，上市銀行投資類(lèi)資產(chǎn)的較快增長(cháng)可能難以持續。對此，李奇霖認為，應該分情況看。應收款項類(lèi)和買(mǎi)入返售類(lèi)投資長(cháng)期來(lái)看會(huì )有回落，”這兩類(lèi)投資大多是對非銀的債權，相對部分是投資于資管計劃等委外產(chǎn)品。在金融去杠桿、打擊同業(yè)套利的嚴監管環(huán)境下，這部分投資肯定會(huì )減少。而在監管過(guò)去后，由于銀行對非銀的信任逐漸下滑，過(guò)去委外的兩大邏輯：錢(qián)多人少與主動(dòng)管理能力不足也會(huì )削弱。從而使得委外規模下來(lái)，對非銀的債權下降。“
另外，”由于買(mǎi)入返售類(lèi)有相當部分是對同業(yè)的拆借和投資，而銀行體系內部流動(dòng)性緊張，超儲處于低位，已是自身難保，同業(yè)拆借和投資會(huì )相應減少。因此這類(lèi)投資在短期內會(huì )繼續調整。“李奇霖稱(chēng)。
長(cháng)期來(lái)看，債券投資的需求會(huì )變大。李奇霖認為，目前經(jīng)濟基本面出現下滑的跡象，融資需求會(huì )有進(jìn)一步的回落，銀行表內會(huì )出現”資產(chǎn)荒“，對債券投資的配置需求會(huì )加大，”因此對債券的投資中長(cháng)期來(lái)看會(huì )實(shí)現增長(cháng)。“
不過(guò)，亦有部分銀行的投資資產(chǎn)有所下降。截至今年三月底，建行持有至到期投資余額2.37萬(wàn)億元，去年底減少近600億元，應收款投資5220億元，比去年底減少約140億元。北京銀行同期可供出售金融資產(chǎn)余額1659億元，比去年底減少了118億元。
根據普益標準統計，上周共有243家銀行發(fā)行了1521款銀行理財產(chǎn)品，發(fā)行銀行數比上期減少12家，產(chǎn)品發(fā)行量減少58款。其中，封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.35%，較上期上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。
普益標準認為，4月份下半月以來(lái)，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性本就偏緊，跨月后流動(dòng)性也未見(jiàn)改善。上周，19個(gè)省份的保本型銀行理財收益率環(huán)比上漲，12個(gè)省份則出現環(huán)比下降。同時(shí)，在非保本型銀行理財產(chǎn)品收益率上，26個(gè)省份環(huán)比上漲，5個(gè)省份則出現環(huán)比下降。
而同業(yè)收緊，給中小銀行，特別是對同業(yè)依賴(lài)較高的銀行的流動(dòng)性帶來(lái)壓力。”中小銀行大多持有大量的委外資管產(chǎn)品，這些委外產(chǎn)品會(huì )在二三季度集中到期，銀行兌付壓力較大。而同時(shí)，委外產(chǎn)品的高浮虧會(huì )讓銀行不舍得‘割肉’，大概率會(huì )持續維持委外。因此，銀行資產(chǎn)端的委外不到萬(wàn)不得已是不會(huì )動(dòng)的，“李奇霖稱(chēng)，”但當二季度負債端的同業(yè)理財到期需要償付時(shí)，銀行只能選擇繼續借錢(qián)補上資金漏洞。屆時(shí)，銀行將可能會(huì )面臨較大的流動(dòng)性缺口，帶來(lái)續命的壓力。“
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