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資本運營(yíng)與融資全真模擬演練
1. 下列關(guān)于股票的說(shuō)法錯誤的是
A . 股票是一種證權證券 B.股票是一種資本證券 C.股票不具有流通性 D.股票具有穩定性
2. 用來(lái)解釋企業(yè)擴大的動(dòng)因和效率的理論是
A . 交易費用理論 B.范圍經(jīng)濟理論 C.協(xié)同經(jīng)濟理論 D . 壟斷優(yōu)勢理論
3. 資本的功能有
A . 聯(lián)結生產(chǎn)要素，形成現實(shí)的生產(chǎn)力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累
B.聯(lián)結流通要素，促進(jìn)商品流通和貨幣流通，實(shí)現剩余價(jià)值和分配價(jià)值
C . 資源配置的職能 D . 激勵的職能 E . 約束的職能
4. 兼并
5. 某企業(yè)一張帶息票據，面額1200元，票面利率為4%，出票日距離到期日共90天，則到期時(shí)利息為
A.12元 B.8元 C.10元 D.48元
6. 證券投資基本分析
7. 效率理論的內容有.
A.差別效率理論 B.規模效率理論 C.價(jià)值效率理論 D . 市場(chǎng)效率理論 E.經(jīng)濟效率理論
8. 簡(jiǎn)述發(fā)行公司微觀(guān)因素分析的內容。
9. 下列關(guān)于企業(yè)作為企業(yè)集團組建主體的說(shuō)法錯誤的是
A . 出于自身經(jīng)濟利益的考慮和自身發(fā)展壯大的需要 B.能夠實(shí)現要素互補達到整體效益最優(yōu)
C.可能出現資源重新配置不合理的狀況，浪費社會(huì )資源 D.很難保證具有很強的凝聚力和市場(chǎng)競爭力
10. 商業(yè)企業(yè)為收購農副產(chǎn)品發(fā)放預定金而向銀行借入的款項是
A . 預購定金貸款 B.專(zhuān)項儲備貸款 C.臨時(shí)貸款 D . 結算貸款
11. 股份回購的特征有
A.股份回購的主體是上市公司 B.股份回購是公司支付現金或其他對價(jià)而取得自己股份
C.股份回購可以是直接回購 D.股份回購可以是間接回購E.股份回購是公司回購已發(fā)行股份的行為
12. 簡(jiǎn)述公開(kāi)市場(chǎng)回購的缺點(diǎn)。 13. 傳統并購理論中認為并購可以增強企業(yè)對市場(chǎng)的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長(cháng)期獲利的機會(huì )的理論是
A.效率理論 B . 交易費用理論 C.價(jià)值低估理論 D . 市場(chǎng)勢力理論
14. 人民幣特種股票是指
A.H股 B.N股 C.S股 D.B股
15. 留存收益資本成本和普通股資本成本屬于
A.債務(wù)資本成本 B.股權資本成本 C.邊際資本成本 D.綜合資本成本
16. 票據的期限一般為
A.10-30天 B . 1個(gè)月一2個(gè)月 C.半年 D . 2個(gè)月一4個(gè)月
17. 跨國并購風(fēng)險的特征有.我國財務(wù)管理模式存在的問(wèn)題有
A.客觀(guān)性 B.動(dòng)態(tài)性 C.非系統風(fēng)險的可控性 D . 社會(huì )震蕩性 E.系統風(fēng)險的可控性
18. 企業(yè)并購戰略整合模式有
A.水平式整合戰略 B.垂直式整合戰略 C.中心式多角化戰略
D.復合式多角化戰略 E.圓心式多角化戰略
19. 國際投資理論中的壟斷優(yōu)勢理論和市場(chǎng)內部化理論是以什么為基礎的
A.產(chǎn)業(yè)組織理論 B . 國際貿易理論 C.投資學(xué)理論 D . 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)理論
20. 公司分立的重大財務(wù)事項有
A.財務(wù)可行性分析 B.所有者權益的處理 C.資產(chǎn)的分割
D . 債務(wù)的負債與償還 E.資產(chǎn)的評估
21. 試述資產(chǎn)剝離對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響。
22. 我國財務(wù)管理模式存在的問(wèn)題有
A.財務(wù)管理觀(guān)念和方法落后 B.財務(wù)組織結構和人員配備不合理
C.財務(wù)信息分析體系不健全 D.資金管理制度不健全 E.以上說(shuō)法都正確
23. 證券投資宏觀(guān)經(jīng)濟因素分析的內容有
A.國際收支 B.經(jīng)濟周期 C.通貨膨脹 D.進(jìn)出口政策 E.利率
24. 20世紀90年代以后，經(jīng)濟全球化、一體化發(fā)展日益深入，在此背景下的并購特征是
A . 跨國并購 B.金融杠桿并購 C.混合并購 D.縱向并購
25. 資本預算不具有的特點(diǎn)是
A . 資金量大 B.周期長(cháng) C.風(fēng)險大 D.不確定性
26. 幾年來(lái)，青啤集團依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6.6億元，收購資產(chǎn)12.3億元，兼并收購了省內外14家啤酒企業(yè)。不僅擴大了市場(chǎng)規模，提高了市場(chǎng)占有率，還壯大了青啤實(shí)力。
擁有105億資產(chǎn)盼美的集團一直是我國白色家電業(yè)的巨頭，然而，隨著(zhù)家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴峻，進(jìn)軍其他行業(yè)、培養新的利潤增長(cháng)點(diǎn)成為美的集團的現實(shí)選擇。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車(chē)和湖南三湘客車(chē)，正式進(jìn)入汽車(chē)業(yè)。此后不久，又收購了安徽天潤集團，進(jìn)軍化工行業(yè)。在未來(lái)的幾年中，美的將以家電制造為基礎平臺，以美的既有的資源優(yōu)勢為依托，以?xún)炔恐亟M和外部并購為手段，通過(guò)對現有產(chǎn)業(yè)的調整和新產(chǎn)業(yè)的擴張，實(shí)現多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的格局。
2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三：中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司。通過(guò)資產(chǎn)剝離，母公司——中國人壽保險(集團)公司承擔了1 700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時(shí)上市鋪平了道路。 2000年，聯(lián)想集團實(shí)施了有史以來(lái)最大規模的戰略調整，對其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團”和“神州數碼”。2001年6月1日，神州數碼股票在香港上市。
1999年，申能股份有限公司以協(xié)議回購方式向國有法人股股東申能(集團)有限公司回購并注銷(xiāo)股份10億股國有法人股，占總股本的37. 98%，共計動(dòng)用資金25.1億元。國有法人股股東控股比例由原來(lái)的80. 25%下降到68.16%，公司的法人治理結構和決策機制得到進(jìn)一步完善。
分析案例中各企業(yè)的資本運營(yíng)模式，并總結我國企業(yè)資本運營(yíng)的模式。
27. 影響公司資本結構的因素包括
A . 稅收 B.資產(chǎn)類(lèi)型 C.經(jīng)營(yíng)收入的不確定性 D . 風(fēng)險態(tài)度 E.企業(yè)現實(shí)的融資能力
28. 試述內部報酬率法(IRR)的優(yōu)缺點(diǎn)。
29. 從企業(yè)分拆的類(lèi)型上看，基本可以將分拆上市分為
A.橫向分拆 B.縱向分拆 C.混合分拆 D . 多元化分拆 E.水平分拆
30. 單利
31. 平均會(huì )計報酬率法
32. 無(wú)差異點(diǎn)分析法
33. 簡(jiǎn)述長(cháng)期銀行貸款的主要用途。
34. 下列不屬于資本形式的是
A . 貨幣資本 B.人力資本 C.管理資本 D.勞動(dòng)
35. 比較選擇追加籌資方式的依據是
A . 個(gè)別資本成本率 B.綜合資本成本率 C.邊際資本成本率 D.總資本成本率
1. C(P58) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股票的性質(zhì)和特征。股票是一種有價(jià)、要式、證權、資本和綜合權利證券，股票具有七大特征：收益性、風(fēng)險性、穩定性、流通性、伸縮性、波動(dòng)性和參與性。 2. A(P250) 本題主要考查企業(yè)集團的相關(guān)理論。用來(lái)解釋企業(yè)擴大的動(dòng)因和效率的理論是交易費用理論，集團化可以將市場(chǎng)交易內部化，從而降低交易費用。 3. ABCDE(P3) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本的功能。資本的功能有：(1)聯(lián)結生產(chǎn)要素，形成現實(shí)的生產(chǎn)力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累;(2)聯(lián)結流通要素，促進(jìn)商品流通和貨幣流— 通，實(shí)現剩余價(jià)值和分配價(jià)值;(3)資源配置的職能;(4)激勵和約束的職能。 4. (P160)泛指兩家或兩家以上公司的合并，原公司的權利、義務(wù)由存續(或新設)公司承擔，一般是在雙方經(jīng)營(yíng)者同意并得到股東支持的情況下，按照法律程序進(jìn)行合并。 5. A(P110)本題主要考查的知識點(diǎn)為單利的計算。公式為：利息=本金×利率×時(shí)間=1200×4%×90 /360=12(元)。 6. ( P133)是指對上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、財務(wù)狀況及影響上市公司經(jīng)營(yíng)的客觀(guān)政治經(jīng)濟環(huán)境等要素進(jìn)行分析，以判定證券(主要是股票)的內在投資價(jià)值，衡量其價(jià)格是否合理，提供投資者選擇證券的依據。 7. AB(P169) 本題主要考查的知識點(diǎn)為效率理論的內容。效率理論包括差別效率理論和規模效率理論。 8. (P134一 135)答： (1)公司財務(wù)報表分析。 (2)公司營(yíng)運能力分析。 (3)公司資本結構分析。 (4)公司管理能力分析。 9. D( P254) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)作為組建企業(yè)集團主體的優(yōu)缺點(diǎn)。D項表述錯誤，企業(yè)按照自愿互利原則辦事，能夠保證具有凝聚力和市場(chǎng)競爭力。 10. A(P48) 本題主要考查的知識點(diǎn)為短期貸款的種類(lèi)和用途。商業(yè)企業(yè)為收購農副產(chǎn)品發(fā)放預定金而向銀行借入的款項是預購定金貸款。 11. ABCDE(P299) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股份回購的特征。股份回購的特征有：股份回購的主體是上市公司;股份回購是公司支付現金或其他對價(jià)而取得自己股份;股份回購可以是直接回購，也可以是間接回購;股份回購是公司回購已發(fā)行股份的行為;股份回購的后果是公司將相關(guān)股份予以注銷(xiāo)或作為庫藏股。 12. (P300)答： (1)日交易量的限制使得公司無(wú)法在短期內完成股份回購的方案。 (2)在公開(kāi)市場(chǎng)回購時(shí)會(huì )推高股價(jià)，從而增加回購成本，回購實(shí)際溢價(jià)水平可能較高。 13. D(P171) 本題主要考查的知識點(diǎn)為市場(chǎng)勢力理論的內涵。市場(chǎng)勢力理論認為并購活動(dòng)可以增強企業(yè)對市場(chǎng)的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長(cháng)期獲利的機會(huì )。
14. D( P51) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股票的種類(lèi)。B股是人民幣特種股票，它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買(mǎi)賣(mài)，在境內的上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票。 15. B(P55)本題主要考查的知識點(diǎn)為資本成本的分類(lèi)。個(gè)別資本成本包括債務(wù)資本成本和股權資本成本。其中股權資本成本包括留存收益資本成本和普通股資本成本。 16. 答案為D。(P50) 17. ABCD(P221) 本題主要考查的知識點(diǎn)為跨國并購的風(fēng)險的特征�？鐕①彽娘L(fēng)險的特征主要有：客觀(guān)性、動(dòng)態(tài)性、非系統風(fēng)險的可控性和社會(huì )震蕩性。 18. ABCD(P180) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)并購戰略的模式。企業(yè)并購戰略的模式有：水平式整合戰略、垂直式整合戰略、中心式多角化戰略和復合式多角化戰略。 19. A(P203) 本題主要考查的知識點(diǎn)為國際直接投資理論及其內涵。以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎的是海默的壟斷優(yōu)勢理論和巴克利、卡森和拉格曼的市場(chǎng)內部化理論。 20. ABCDE(P291) 本題主要考查的知識點(diǎn)為公司分立的重大財務(wù)事項。公司分立的重大財務(wù)事項包括：財務(wù)可行性分析、所有者權益的處理、資產(chǎn)的分割和評估、債務(wù)的負債與償還。 21. (P285)答：增加企業(yè)的收益： (1)籌集運營(yíng)資本。資產(chǎn)剝離將使公司能夠在資本市場(chǎng)上以更低的成本籌措資金。 (2)獲得過(guò)去的成功。 (3)換取投資機會(huì )，一些非核心或弱小的業(yè)務(wù)剝離后，轉為投資于另一家企業(yè)的股權，體現了社會(huì )資源的合理配置。 (4)管理層收購，它可以看做一種長(cháng)期投資，企業(yè)投資韻是資產(chǎn)，獲得鈉是管理層的忠誠和企業(yè)長(cháng)期的經(jīng)濟效益。 降低企業(yè)運營(yíng)的風(fēng)險性： (1)適應環(huán)境的變化，調整公司的戰略目標。 (2)消除負協(xié)同效應。 (3)避免被接管。 提高資產(chǎn)的流動(dòng)性： (1)甩掉不良資產(chǎn)。 (2)支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。 (3)調整企業(yè)內部資源的合理配置。 22. ABCDE( P267~268) 本題主要考查的知識點(diǎn)為我國財務(wù)管理模式存在的問(wèn)題。我國財務(wù)管理模式存在的問(wèn)題有：財務(wù)管理觀(guān)念和財務(wù)方法落后、財務(wù)組織結構及財務(wù)人員配備不合理、財務(wù)信息分析體系不健全、資金管理制度不健全和委托代理問(wèn)題的解決機制不完善。 23. ABCDE(P133) 本題主要考查的知識點(diǎn)為證券投資的基本分析中的宏觀(guān)影響因素內容。宏影響因素有：國民生產(chǎn)總值、利率、經(jīng)濟周期、旁觀(guān)，經(jīng)濟政策、通貨膨脹、國際收支。宏觀(guān)經(jīng)濟政策包括財政政策，貨幣政策和進(jìn)出口政策等。 24. A(P166) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)并購的歷史發(fā)展。進(jìn)入20世紀90年代以來(lái)，經(jīng)濟全球化、一體化發(fā)展日益深入。在此背景下，
跨國并購作為對外直接投資的方式之一，逐漸替代跨國創(chuàng )建而成為跨國直接投資的主導方式。 25. D(P107) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本預算的特點(diǎn)。資本預算應用于企業(yè)長(cháng)期資產(chǎn)的資本投資計劃，決定了資本預算的三個(gè)特點(diǎn)：資金量大、周期長(cháng)和風(fēng)險大。 26. 答：(P12~15)各企業(yè)采用的資本運營(yíng)模式： (1)青島啤酒集團的擴張就是典型的橫向型資本擴張。 (2)美的集團的擴張是混合型資本擴張。 (3)中國人壽在上市之前，就進(jìn)行了大量的資產(chǎn)剝離。 (4)聯(lián)想集團是分拆上市。 (5)申能股份有限公司則是股份回購。 我國企業(yè)資本運營(yíng)的模式主要分為三個(gè)方面: (1)擴張型資本運營(yíng)①橫向型資本擴張;②縱向型資本擴張;③混合型資本擴張。 (2)收縮型資本運營(yíng)主要包括：資產(chǎn)剝離、分拆上市、公司分立和股份回購。 (3)其他資本運營(yíng)模式主要包括：內部資產(chǎn)重組、戰略聯(lián)合、運營(yíng)無(wú)形資產(chǎn)、證券交易、資產(chǎn)租賃。 27. ABCDE(P88) 本題主要考查的知識點(diǎn)為影響公司資本結構的因素。影響公司資本結構的因素包括：稅收、資產(chǎn)類(lèi)型、經(jīng)營(yíng)收入的不確定性、風(fēng)險態(tài)度和企業(yè)現實(shí)的融資能力等。 28. (P117)答：內部報酬率法的優(yōu)點(diǎn)主要有以下三個(gè)方面： (1)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。 (2)考慮了投資項目所有期間的收益。 (3)考慮了投資項目?jì)仍诘氖找媛省?內部報酬率法的缺點(diǎn)主要有以下兩個(gè)方面： (1)如果每期的現金流量不等，需要采用試錯法和內插法計算內部報酬率法，計算比較復雜。 (2)內部報酬率不能反映投資規模的影響。 29. ABC( P294) 本題主要考查的知識點(diǎn)為分拆上市的類(lèi)型。企業(yè)分拆上市的類(lèi)型有：橫向分拆、縱向分拆、混合分拆。 30. (P109)是指借款的成本或放貸的收益，是計算利息的一種方法。 31. ( P120)是指項目的年均凈利潤與年平均投資額之比。 32. ( P96)是指對于不同資本結構獲利能力的分析，也稱(chēng)每股利潤分析法，它是利用稅后每股利潤無(wú)差異點(diǎn)分析來(lái)選擇和確定負債與權益間的比例或數量關(guān)系的方法。
33. (P46)答： (1)可以彌補企業(yè)流動(dòng)資金的不足，在某種程度上，還起著(zhù)提供企業(yè)正常施工生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需墊底資金的作用。 (2)彌補企業(yè)固定資產(chǎn)投入的不足。 (3)長(cháng)期銀行貸款可以為投資人帶來(lái)獲利的機會(huì )。
34. D(P5) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本的含義和構成形式。企業(yè)的資本主要分為七種形式：貨幣資本、實(shí)物資本、無(wú)形資本、產(chǎn)權資本、金融資本、管理資本和人力資本。 35. C(P69) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本成本的作用。邊際資本成本率是企業(yè)比較選擇追加籌資方案的依據。
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